รูเบิลรัสเซีย (USD/RUB) เผชิญกับช่วงเวลาแห่งการพิจารณาเมื่อสงครามทวีความรุนแรงขึ้น

รูเบิลรัสเซียมีการเคลื่อนไหวที่ยากลำบากนับตั้งแต่การรุกรานยูเครนเริ่มต้นขึ้นในปี 2022 หลังจากทะยานขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 154 USD / RUB อัตราแลกเปลี่ยนลดลงต่ำสุดที่ 50.77 การเพิ่มขึ้น 67% นี้ทำให้เงินรูเบิลเป็นหนึ่งในสกุลเงินที่มีประสิทธิภาพดีที่สุดในโลก มันยังกลายเป็นความภาคภูมิใจของมอสโก ซึ่งใช้มันเพื่อแสดงให้เห็นว่าการคว่ำบาตรของชาติตะวันตกกำลังย้อนกลับมา

เหตุใดรูเบิลรัสเซียจึงพุ่งขึ้น

USD/RUB ดิ่งลงหลังจากการรุกรานยูเครนของรัสเซียด้วยเหตุผลหลายประการ ประการแรก ธนาคารกลางเริ่มดำเนินการหลังจากรัฐบาลตะวันตกประกาศมาตรการคว่ำบาตร ผลักดันอัตราดอกเบี้ยเป็น 20% เพื่อกระตุ้นการลงทุนเงินรูเบิล 

ประการที่สอง ธนาคารกลางได้ริเริ่มการควบคุมเงินทุนอย่างเข้มงวดเพื่อจำกัดปริมาณเงินที่ไหลออกนอกประเทศ เป็นผลให้บุคคลและบริษัทในรัสเซียกลายเป็นเรื่องเป็นไปไม่ได้หรือยากขึ้นทุกทีที่จะย้ายเงินทุนของตนไปยังสถานที่ที่ปลอดภัยกว่า เช่น สวิตเซอร์แลนด์ มันทำให้การควบคุมเหล่านี้อ่อนตัวลงในเดือนพฤษภาคมเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ 

ประการที่สาม รัสเซีย สั่งให้ประเทศที่ไม่เป็นมิตรเช่นในสหภาพยุโรปชำระเงินค่าน้ำมันในรูเบิลรัสเซีย แนวคิดคือเพื่อให้แน่ใจว่าประเทศต่าง ๆ แปลงสกุลเงินเป็นรูเบิลก่อนชำระเงิน ส่งผลให้มีความต้องการเงินรูเบิลรัสเซียมากขึ้น

ประการสุดท้าย และที่สำคัญที่สุดคือ รัสเซียได้รับประโยชน์จากราคาน้ำมันและก๊าซที่ค่อนข้างสูง ราคาก๊าซธรรมชาติ เพิ่มขึ้นสูงสุดเป็นประวัติการณ์เนื่องจากประเทศลดปริมาณการส่งไปยังยุโรป ประเทศได้ประโยชน์จากราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นเช่นเดียวกัน เบรนต์ทะยานขึ้นสู่ระดับสูงสุดที่ 138 ดอลลาร์

รูเบิลอยู่ภายใต้แรงกดดัน 

นักวิเคราะห์หลายคนยินดีที่เงินรูเบิลรัสเซียแข็งค่าขึ้นและเตือนว่าจะเกิดขึ้นชั่วคราว ดูเหมือนว่าพวกเขาคิดถูกเมื่อพิจารณาว่าคู่ USD/RUB พุ่งขึ้นมากกว่า 50% จากจุดต่ำสุดในปี 2022

การกลับรายการนี้ขึ้นอยู่กับปัจจัยหลายประการ ประการแรก เศรษฐกิจของรัสเซียยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน โดยกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) คาดว่าเศรษฐกิจจะหดตัวมากกว่า 5% ในปีนี้ 

ประการที่สอง ดูเหมือนว่านโยบายที่ผลักดันค่าเงินรูเบิลของรัสเซียให้สูงขึ้นนั้นกำลังสวนทางกับนโยบายดังกล่าว ตัวอย่างเช่น ราคาก๊าซธรรมชาติได้ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบกว่าสามปี และดูเหมือนว่ายุโรปจะทำได้ดีขึ้นมากในขณะนี้ เมื่อบรรลุข้อตกลงด้านอุปทานกับสหรัฐอเมริกา กาตาร์ และประเทศอื่นๆ เป็นผลให้รัสเซียถูกทิ้งให้หาผู้บริโภครายอื่นและมีแนวโน้มที่จะให้ส่วนลดที่น่าสนใจแก่พวกเขา 

นอกจากนี้ ดูเหมือนว่าน้ำมันของรัสเซียจะซื้อขายกันในราคาลดฮวบ เนื่องจากมาตรการคว่ำบาตรของชาติตะวันตก สกุลเงินอูรัลของรัสเซียซื้อขายกันที่ 54 ดอลลาร์ ซึ่งให้ส่วนลด 32 ดอลลาร์แก่เบรนต์ ซึ่งเป็นมาตรฐานระดับโลก ด้วยเหตุนี้ รัสเซียจึงขายน้ำมันน้อยลงต่อวันในราคาที่ถูกลง 

รัสเซียก็กำลังพุ่งในด้านอื่นเช่นกัน ประการแรก การส่งออกที่สำคัญได้เห็นราคาของพวกเขาลดลง ตัวอย่างเช่น ราคาถ่านหินได้ลดลงจากระดับสูงสุดในปี 2022 ในทำนองเดียวกัน ทองคำได้ลบกำไรส่วนใหญ่ที่เกิดขึ้นเมื่อต้นปีนี้ 

ดังนั้นหากสถานการณ์ยังดำเนินต่อไป รัสเซียก็จะดิ้นรนต่อไปในระยะเวลาอันใกล้นี้ ที่แย่ไปกว่านั้น กองทัพของประเทศกำลังลำบากในสนามรบ 

ดัชนีเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งแกร่ง

อัตราแลกเปลี่ยน USD/RUB เพิ่มขึ้นเนื่องจากการดำเนินการของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เฟดตัดสินใจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 400 เบสิกพอยต์ในปี 2022 ทำให้เป็นปีที่ดุเดือดที่สุดปีหนึ่งในประวัติศาสตร์ นอกจากนี้ยังเริ่มเข้มงวดเชิงปริมาณ (QT) ได้ลดงบดุลลงหลายพันล้านดอลลาร์ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา

ธนาคารกลางสหรัฐยังคงรักษาน้ำเสียงที่ดุดัน ในเดือนกุมภาพันธ์ ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25% ซึ่งต่ำที่สุดในรอบหลายเดือน ก่อนหน้านี้ได้ปรับขึ้น 0.50% ในเดือนธันวาคมและ 0.75% ในการประชุมสี่ครั้งก่อนหน้านี้

ข้อมูลล่าสุดชี้ให้เห็นถึงการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปี 2023 อย่างที่ฉันเขียนในเดือนกุมภาพันธ์ โปรดคลิกที่นี่เพื่ออ่านรายละเอียดเพิ่มเติม, อัตราว่างงานพุ่งแตะ 3.4% ต่ำสุดในรอบ 53 ปี เงินเฟ้อในทางกลับกัน ยังคงอยู่เหนือ 6% ในเดือนมกราคม ขณะที่ยอดค้าปลีกพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2020 ด้วยเหตุนี้ นักวิเคราะห์จึงคาดว่าเฟดจะยังคงรักษาน้ำเสียงที่แข็งกร้าวต่อไปในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ในบันทึกล่าสุด Loretta Mester เจ้าหน้าที่ของเฟด กล่าวว่า:

“อย่างไรก็ตาม อัตราเงินเฟ้อที่สูงเกินไป เราต้องทำสิ่งที่เราสามารถทำได้ด้วยเครื่องมืออัตราดอกเบี้ยเพื่อลดอัตราเงินเฟ้อ เป็นความรับผิดชอบของเราที่จะต้องกลับสู่เสถียรภาพด้านราคา และเราจะปล่อยให้เศรษฐกิจบอกเราเอง”

เป็นผลให้ดัชนีดอลลาร์สหรัฐเพิ่มขึ้นจากระดับต่ำสุดของปีที่ $100 เป็นประมาณ $105 ดอลลาร์พุ่งขึ้นเหนือสกุลเงินในตลาดเกิดใหม่ส่วนใหญ่

แนวโน้ม USD/RUB

แผนภูมิ USD/RUB โดย TradingView

อัตราแลกเปลี่ยน USD/RUB คาดว่าจะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากดัชนีดอลลาร์สหรัฐยังคงมีแนวโน้มเป็นขาขึ้นและเศรษฐกิจรัสเซียร่วงลง ในกราฟรายวัน ทั้งคู่สร้างช่องขาขึ้นที่แสดงเป็นสีดำ มันได้เลื่อนลงมาด้านล่างด้านบนของช่องนี้เล็กน้อย มันเคลื่อนไหวเหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 25 วันและ 50 วัน

ดังนั้น อัตรา USD ต่อ RUB จะยังคงเพิ่มสูงขึ้น เนื่องจากผู้ซื้อตั้งเป้าหมายที่ระดับแนวต้านหลักถัดไปที่ 85.55 ซึ่งสูงกว่าระดับปัจจุบันประมาณ 15%