คนรวยเอเชียไม่คลั่งไคล้เครดิตสวิส

สิงคโปร์มีข้อความสำหรับการเดิมพันว่าปี 2023 จะเป็นปีที่ดีขึ้นสำหรับเศรษฐกิจโลก: ไม่เร็วนัก

เมื่อวันพุธที่ผ่านมา เกเบรียล ลิม หัวหน้ากระทรวงการค้าและอุตสาหกรรมของนครรัฐเตือนว่า แนวโน้มความต้องการ อ่อนตัวลงอีกเนื่องจากแนวโน้มที่อ่อนแอลงสำหรับยูโรโซนท่ามกลางวิกฤตพลังงาน เช่นเดียวกับจีนที่ยังคงต่อสู้กับการระบาดของโควิด-19 ซ้ำซาก”

Lim คาดการณ์ว่าอัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจของสิงคโปร์ในปีหน้าอาจต่ำถึง 0.5% ท่ามกลางการส่งออกที่ซบเซา แต่สิ่งที่ลิมไม่ได้พูดก็คือ สิ่งต่าง ๆ อาจเลวร้ายลงสำหรับเอเชียตะวันออก

และคนที่ร่ำรวยที่สุดในเอเชียไม่รู้ แม้ว่าสิงคโปร์จะไม่เกี่ยวข้องกันโดยตรง แต่สิงคโปร์ก็เป็นแหล่งกำเนิดของเทพนิยายเรื่อง "Crazy Rich Asians" ของเควิน กวาน เป็นหนึ่งในศูนย์กลางของความคลั่งไคล้สำนักงานครอบครัวในเอเชียในฐานะ ร่ำรวยมหาศาล แสวงหาสถานที่ที่ดีกว่าและภาษีต่ำเพื่อส่งมอบบังเหียนให้กับผู้สืบทอด

คนรวยในเอเชียไม่ได้คลั่งไคล้ความวุ่นวายในตลาดตราสารหนี้อย่างแน่นอน ไม่ว่าจะยุติธรรมหรือไม่ก็ตาม มีหลายคนก้าวออกจาก Credit Suisse ซึ่งบริหารธนาคารเอกชนที่ใหญ่เป็นอันดับสองของเอเชียรองจาก UBS ตามรายงานของ Bloomberg, UBS และ Morgan Stanley ในระดับหนึ่ง การไหลเข้าขนาดใหญ่ จากเศรษฐีชาวเอเชียที่ก้าวออกจาก Credit Suisse ท่ามกลางความกลัวที่จะขาดทุน

แม้ว่าความกลัวดังกล่าวดูเหมือนจะเป็นพิภพเล็ก ๆ ภายในพิภพเล็ก ๆ สำนักงานครอบครัวในสิงคโปร์กำลังวิเคราะห์ว่าความวุ่นวายที่จะเกิดขึ้นนั้นส่งสัญญาณมาจากความเครียดในระบบเศรษฐกิจได้อย่างไร เนื่องจากสถานการณ์ทั่วโลกกลายเป็นเรื่องที่บ้าคลั่งและบ้าคลั่งมากขึ้น

ควบคู่ไปกับการล็อกดาวน์ “ศูนย์โควิด” ของจีนที่ทำลายการเติบโต ความเสียหายสะสมจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ เกือบจะส่งสหรัฐฯ ไปสู่ศูนย์อย่างดีที่สุด ในขณะเดียวกัน อัตราเงินเฟ้อที่ประธานเฟดเจอโรม เพาเวลล์กำลังดิ้นรนเพื่อควบคุมนั้นยังคงสูงอยู่

ผลที่ตามมาสำหรับภาคธุรกิจและความเชื่อมั่นของผู้บริโภคนั้นดูไม่ค่อยดีนัก

ดังนั้นสัญญาณที่เล็ดลอดออกมาจากสิงคโปร์ ระบบการเงินที่เปิดกว้างและตั้งอยู่ในจุดยุทธศาสตร์ทำให้สิงคโปร์อยู่ใกล้จุดเปลี่ยนทางเศรษฐกิจเช่นเดียวกับโลก

การเปลี่ยนแปลงที่มีแนวโน้มลดลงของสิงคโปร์บ่งชี้ว่าในอีก 12 เดือนข้างหน้าจะยากลำบากสำหรับอุตสาหกรรมที่มุ่งเน้นภายนอก เช่น การค้าและการเงิน หมายความว่ายังคงมีความไม่แน่นอนและความเสี่ยงด้านลบอยู่มากมายใน เศรษฐกิจโลก.

Lim กล่าวว่า “ประเทศที่พัฒนาแล้วจำนวนมากขึ้นอัตราดอกเบี้ยพร้อมกันเพื่อต่อสู้กับอัตราเงินเฟ้อที่สูง ผลกระทบของภาวะการเงินที่ตึงตัวต่อการเติบโตทั่วโลกอาจมากกว่าที่คาดไว้”

ในรายการที่น่ากังวลในปี 2023 เพิ่มสงครามของรัสเซียในยูเครนที่ทวีความรุนแรงยิ่งขึ้น ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้นระหว่างสหรัฐฯ และจีน การหยุดชะงักของอุปทานที่เลวร้ายลง และปัญหาที่ไม่สามารถแก้ไขได้ซึ่งอาจบั่นทอนความเชื่อมั่นของผู้บริโภคและภาคธุรกิจ

ประเด็นสำคัญ: เงินเยนของญี่ปุ่นที่อ่อนค่าทำให้อุณหภูมิเศรษฐกิจสูงขึ้น แม้ว่าเงินเยนจะฟื้นตัวขึ้นบ้างเมื่อเทียบกับดอลลาร์ แต่เงินเยนที่อ่อนค่าลงมากกว่า 20% ในปีนี้ เสี่ยงที่จะกระตุ้นให้เกิดการแข่งขันที่จุดต่ำสุดในเอเชีย เพื่อนบ้านที่ต้องการความได้เปรียบทางการค้าที่เพิ่มขึ้นอาจทำให้อัตราแลกเปลี่ยนอ่อนลงเช่นกัน

พล็อตหนาขึ้นที่ ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น สำนักงานใหญ่. ช่องว่างระหว่างอัตราของโตเกียวกับของประเทศเศรษฐกิจที่พัฒนาแล้วอื่นๆ กำลังกว้างขึ้นอย่างรวดเร็ว คำถามที่แท้จริงคือสิ่งที่มีความหมายสำหรับปักกิ่ง จนถึงขณะนี้ ธนาคารประชาชนจีนได้ต่อต้านการกระตุ้นให้ผ่อนคลายนโยบายการเงินอย่างมาก

หาก PBOC ตัดสินใจที่จะแข่งขันกับโตเกียวและผลักดันค่าเงินหยวนให้ต่ำลง ธนาคารกลางอื่นๆ ก็อาจรู้สึกว่าจำเป็นต้องลดอัตราแลกเปลี่ยนลงเช่นกัน มันเป็นสถานการณ์บ้าๆ ที่ทำให้นักเศรษฐศาสตร์อย่างจิม โอนีล ซึ่งเคยร่วมงานกับโกลด์แมน แซคส์กังวล

O'Neill ตั้งข้อสังเกตว่าหากเงินหยวนยังคงร่วงลง ปักกิ่งจะมองว่านี่เป็นข้อได้เปรียบทางการแข่งขันที่ไม่ยุติธรรม ดังนั้นความคล้ายคลึงกับวิกฤตการเงินในเอเชียจึงชัดเจน O'Neill เจ้าหน้าที่ของจีนเตือนว่า "ไม่ต้องการให้การลดค่าสกุลเงินนี้คุกคามเศรษฐกิจของพวกเขา"

แน่นอนว่าปัญหาที่ตามมาว่าสิงคโปร์ส่งสัญญาณนั้นอาจเป็นเรื่องหลอกลวง Carlos Casanova นักเศรษฐศาสตร์แห่ง Union Bancaire Privée ชี้ให้เห็นถึงเหตุผลหลายประการที่ว่าทำไมเอเชียอาจให้ผลตอบแทนที่น่าประหลาดใจในปีหน้า พวกเขารวมถึง หลังโควิดเปิดใหม่; ปัญหาเงินเฟ้อที่รุนแรงน้อยกว่าทางตะวันตก ปัจจัยพื้นฐานการเติบโตที่ดีขึ้นโดยทั่วไป และอัตราแลกเปลี่ยนที่ยืดหยุ่นมากขึ้น

“เอเชียจะกลายเป็นจุดสดใสในสิ่งที่ดูเหมือนว่าจะมีความผันผวนอย่างมากในปีหน้า” คาสโนวากล่าว เขาเสริมว่า “เรามองเห็นความเสี่ยงน้อยลงในอินเดียและอินโดนีเซีย เมื่อพิจารณาจากทิศทางภายในประเทศและประชากรที่เอื้ออำนวย”

เขากล่าวเสริมว่า “จีนควรได้ประโยชน์จากการฟื้นตัวตามวัฏจักรเช่นกัน เนื่องจากจีนจะค่อยๆ เปิดเศรษฐกิจอีกครั้งตั้งแต่ไตรมาสที่สองของปี 2023 เป็นต้นไป ผู้ส่งออกในเอเชียที่เปิดรับอุปสงค์ของจีนควรได้รับประโยชน์จากกระบวนการนี้ นำโดยผู้ส่งออกสินค้าโภคภัณฑ์และพลังงานในออสเตรเลียและอินโดนีเซีย”

แต่จีนก็สามารถเป็นผู้ทำลายล้างเรื่องราวนี้ได้อย่างง่ายดาย Steven Cochrane นักเศรษฐศาสตร์จาก Moody's Analytics กล่าวว่า "ความอ่อนแอของเศรษฐกิจจีนในปัจจุบัน...มาจากปัจจัยทั้งภายในและภายนอก ซึ่งสามารถเห็นได้จากกระแสการค้าล่าสุด" Steven Cochrane นักเศรษฐศาสตร์จาก Moody's Analytics กล่าว

นักเศรษฐศาสตร์ที่ Nomura Holdings เขียนว่าเส้นทางสู่การเปิดใหม่ “อาจช้า เจ็บปวด และเป็นหลุมเป็นบ่อ” Hui Shan แห่ง Goldman Sachs ตั้งข้อสังเกตว่าชาวจีน “การเจริญเติบโตอาจอ่อนลง ในช่วงเริ่มต้นของการเปิดอีกครั้ง คล้ายกับประสบการณ์ของเศรษฐกิจในเอเชียตะวันออกหลายแห่งที่ก่อนหน้านี้ใช้มาตรการควบคุมโควิดที่ค่อนข้างเข้มงวด”

เพื่อดูว่าเอเชียเป็นอย่างไร ไม่มีอะไรที่คลั่งไคล้เกี่ยวกับนักลงทุนที่ติดตามซิกแซกใน GDP ของสิงคโปร์ ในขณะนี้ ดูเหมือนว่าปี 2023 จะไม่ใช่ตอนจบที่มีความสุขมากมาย