ภาวะถดถอยที่รอดำเนินการของร้านค้าปลีกได้รับแรงหนุนจากภาวะเงินเฟ้อจากเมล็ดพันธุ์แห่งความซบเซา

ในขณะที่ทุกคนรอการเปิดตัวของดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ในวันอังคารที่ 12 เมษายน บรรดาผู้ที่ติดตามรถไฟเหาะสำหรับขายปลีกจะจับจ้องอยู่บนรถไฟที่ค่อยๆ ไต่ขึ้นเขา เนื่องจากผู้บริหารการค้าปลีกสงสัยเกี่ยวกับโค้งถัดไปและจุดต่ำสุดของการตกต่ำ รถไฟเหาะอาจ (หรืออาจจะไม่) จำลองตามพายุไซโคลนที่เกาะโคนีย์ แต่การขี่และความตื่นเต้นนั้นถูกตัดขาดจากผ้าชิ้นเดียวกันอย่างแน่นอน

โรเบิร์ต ฟรอสต์ ตอกย้ำมันเมื่อเขาเขียนว่า: “บางคนบอกว่าโลกจะจบลงด้วยไฟ คนอื่นๆ พูดว่าในน้ำแข็ง จากที่ข้าพเจ้าได้ลิ้มรสตัณหา ข้าพเจ้าคบหากับพวกที่ชอบไฟ” ในบริบทของ Frost การค้าปลีกไม่ทราบแน่ชัดว่าผู้บริโภคของตนจะดำเนินการอย่างไรเมื่อต้องเผชิญกับการขึ้นราคาที่พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว 2022 จะเป็นไฟหรือจะเป็นน้ำแข็ง? บางทีดัชนีคาดการณ์ (เช่น CPI) อาจบอกเล่าเรื่องราวได้

Federal Reserve (Fed) ชอบที่จะดูดัชนีค่าใช้จ่ายการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) สำหรับคำแนะนำอัตราเงินเฟ้อและตัวเลขที่เผยแพร่เมื่อเร็วๆ นี้ถือเป็นหายนะ การกระแทกครั้งต่อไปมาถึงเมื่อดัชนีราคาผู้บริโภค (ดัชนีราคาผู้บริโภค) ถูกปล่อยออกมาและนั่นไม่น่าจะน่าสนใจ CPI วัดค่าใช้จ่ายที่ต้องจ่ายเอง ในขณะที่ PCE วัดการเปลี่ยนแปลงในสินค้าและบริการ รายงาน PCE ล่าสุดระบุอัตราเงินเฟ้อ 6.4% ในช่วง 12 เดือน (รวมถึงร้านขายของชำและก๊าซ) นี่เป็นอัตราเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้นเมื่อเทียบปีต่อปีนับตั้งแต่เดือนมกราคมปี 1982 และเป็นตัวบ่งชี้ที่ชัดเจนว่าราคากำลังเพิ่มขึ้นและพร้อมที่จะควบคุมไม่ได้

โดยเน้นที่แฟชั่นอยู่ครู่หนึ่ง บรรดาผู้พูดคุยในร้านค้าปลีกส่วนใหญ่พยายามหลีกเลี่ยงปัญหาเงินเฟ้อ การประชุมและการสนทนาเกี่ยวกับสิ่งแวดล้อม ความยั่งยืน อีคอมเมิร์ซ ซัพพลายเชน หรือยูเครน โดยทั่วไป การโต้ตอบกับร้านค้าปลีกค่อนข้างสงบในขณะนี้ แต่อาจมีการเปลี่ยนแปลงได้เนื่องจากการหวนคืนสู่ซอยล้มละลายอาจอยู่บริเวณโค้ง แน่นอน ตลาดการเงินกังวลเกี่ยวกับการชะลอตัวที่อาจเกิดขึ้นสำหรับการค้าปลีก แม้แต่ดัชนีการค้าปลีก XRT ก็ลดลงประมาณ 16% เมื่อเทียบเป็นรายปี ด้านการจัดหาผลิตภัณฑ์ยังคงได้รับผลกระทบ โดยมีไฟกะพริบสำหรับร้านค้าปลีกที่กะพริบอย่างฉุนเฉียว มีการล็อกดาวน์ในจีนที่ไม่มีโควิด-29 ซึ่งส่งผลให้การขนส่งไปยังสหรัฐอเมริกาล่าช้า และงานในมือยังคงดำเนินต่อไปที่ท่าเรือแคลิฟอร์เนีย นอกจากนี้ มีความเป็นไปได้ที่จะมีการนัดหยุดงานของนายเรืออีกรายในปลายเดือนมิถุนายน ซึ่งอาจทำลายท่าเรือ XNUMX แห่งของ West Coast หากการเจรจาระหว่าง Pacific Maritime Association (PMA) และ International Longshoreman and Warehouse Union (ILWU) ล้มเหลว ราคาของวัตถุดิบแฟชั่นยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ไม่ว่าจะเป็นผ้าฝ้าย (ซึ่งเพิ่มขึ้นกว่าเท่าตัวในช่วงสองปีที่ผ่านมา) หรือราคาโพลีเอสเตอร์ (ซึ่งได้มาจากน้ำมัน) ที่เลวร้ายไปกว่านั้น รัฐบาลกลางพร้อมที่จะตรวจสอบผลิตภัณฑ์ Xinjian ที่ชายแดน และภาษีศุลกากรจีนของอดีตประธานาธิบดีทรัมป์ ยังคงอยู่ ซึ่งทำให้ผู้ค้าปลีกที่พยายามทำธุรกิจต้องเผชิญกับต้นทุนที่เพิ่มสูงขึ้น

ไม่ว่าในกรณีใด ราคาขายปลีก (แน่นอน) จะสูงขึ้น และอัตราเงินเฟ้อมีแนวโน้มที่จะดำเนินต่อไปในปี 2023 ราคาผู้บริโภคจะไม่สามารถย้อนกลับไปสู่ช่วงก่อนเกิดโควิด-XNUMX ได้ และสุภาษิตก็เริ่มขึ้น – เมื่อราคาดำเนินไป ขึ้น ยอดขายจะลดลง งานจะหายไปในที่สุด

อลัน กรีนสแปน อดีตประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ใช้ทฤษฎีที่น่าเชื่อถือเกี่ยวกับวิธีการวัดสถานะของเศรษฐกิจ (ในภาวะถดถอยหรือในช่วงฟื้นตัว) เขาตั้งเป้าการขายชุดชั้นในชายโดยใช้ MUI (ดัชนีชุดชั้นในชาย) เป็นแนวทางโดยมีความเชื่อที่ถูกต้องพอสมควรว่าเมื่อเกิดภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ ผู้บริโภคจะซื้อสินค้าหลักอย่างชุดชั้นในชายได้ช้า นักวิเคราะห์คนอื่นๆ อาจพิจารณาถึงแนวทางเงินเฟ้อหรือแนวทางการฟื้นตัวที่แตกต่างกัน แต่ความจริงบอกเราว่าธุรกิจค้าปลีกมักจะเป็นกลุ่มแรกที่เข้าสู่ภาวะถดถอย และกลุ่มแรกที่จะออก

นักวิเคราะห์ที่มองหาแนวคิดเรื่องภาวะถดถอยที่อาจเกิดขึ้นชอบที่จะพูดถึงเส้นอัตราผลตอบแทนกลับด้าน แต่นั่นทำให้คนบางคนกลัวมากขึ้น เพราะมันฟังดูซับซ้อนเกินไป พูดง่ายๆ เมื่อผลตอบแทนของคลังสองปีสูงกว่าอัตราสิบปี นักลงทุนเชื่อว่าปัญหาระยะสั้นกำลังก่อตัว ผู้เฝ้าดูภาวะถดถอยรายอื่นๆ จะเน้นที่ราคาน้ำมัน เพราะการเติมน้ำมันในรถจะนำเงินจริงออกจากกระเป๋าของผู้คน และปล่อยให้ใช้จ่ายน้อยลงเพื่อซื้อของอุปโภคบริโภคอื่นๆ รถกระบะ Ford F-150 ยอดนิยม (ตัวอย่าง) มีถังแก๊สขนาด 26 แกลลอน หนึ่งปีที่แล้ว ค่าเฉลี่ยของประเทศสำหรับก๊าซอยู่ที่ 2.86 ดอลลาร์ต่อแกลลอน และวันนี้คือ 4.11 ดอลลาร์ ซึ่งหมายความว่าในปีที่แล้วมีค่าใช้จ่าย 74.36 ดอลลาร์ในการเติมรถบรรทุกให้เต็ม และวันนี้มีราคา 106.86 ดอลลาร์ ความแตกต่างคือ $32.50 หรือเพิ่มขึ้น 44% สำหรับน้ำมันเต็มถัง แน่นอนว่านี่เป็นเรื่องที่เจ็บปวดสำหรับผู้ที่ขับรถไปทำงานทุกวัน

รัฐบาลกำลังส่งสัญญาณเตือนเกี่ยวกับเงินเฟ้อ แต่ (ลึกๆ แล้ว) พวกเขายังตระหนักด้วยว่านโยบายเศรษฐกิจโควิดในระยะแรกของพวกเขาอาจก้าวร้าวเกินไป และพวกเขาช่วยจุดไฟให้เงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้น เห็นได้ชัดว่าฝ่ายบริหารได้รับคำเตือนจากอดีตรัฐมนตรีคลังอย่างแลร์รี ซัมเมอร์ส ผู้ซึ่งกล่าวกับฮาร์วาร์ดราชกิจจานุเบกษาว่า "เรามีเศรษฐกิจที่รายรับสั้นลง 50 หมื่นล้านดอลลาร์ต่อเดือนเนื่องจากการระบาดใหญ่ และเราอัดฉีดเงินไป 150 พันล้านดอลลาร์ ถึง 200 พันล้านดอลลาร์ต่อเดือนในระบบเศรษฐกิจนั้น อาจไม่น่าแปลกใจเลยที่ความต้องการนั้นล้นเกิน ซึ่งทำให้เกิดอัตราเงินเฟ้อ”

ในรัฐบาลพูด (ศัพท์แสงที่เฟื่องฟูในกรุงวอชิงตัน ดี.ซี.) คำว่า "ชั่วคราว" ดูเหมือนจะถูกห้ามจากพจนานุกรมทางเศรษฐกิจอย่างเป็นทางการ เฟดน่าจะดำเนินการก่อนหน้านี้เพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อ แต่นั่นไม่ได้เกิดขึ้น ดังนั้นตอนนี้เรากำลังเผชิญกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วและสูงชัน ในขณะที่พวกเขากำลังพยายามแก้ไขเครื่องเงิน รัฐบาลยังสามารถดำเนินการเร็วขึ้นอีกเล็กน้อยเพื่อต่ออายุโปรแกรมการค้าที่จะทำหน้าที่ลดต้นทุน เช่น ระบบการตั้งค่าทั่วไป (โรงแยกก๊าซฯ) และใบกำกับภาษีเบ็ดเตล็ด (เสือภูเขา) ที่หยุดชะงักตั้งแต่วันแรกของการบริหารไบเดน

นอกจากปัญหาเหล่านี้แล้ว ยังมีความกังวลของ stagflationซึ่งเป็นฝันร้ายที่เลวร้ายที่สุดของ Feds เนื่องจากเครื่องมือในคลังแสงของพวกเขามักจะทำงานตรงข้ามกับปัญหา Stagflation เกิดขึ้นเมื่อค่าจ้างไม่สอดคล้องกับอัตราเงินเฟ้อและการว่างงานยังคงมีอยู่ เศรษฐกิจกำลังประสบปัญหาในขณะนี้เนื่องจากการว่างงานอยู่ในระดับต่ำ แต่ถ้าอัตราเงินเฟ้อยังคงสูงและยอดค้าปลีกเริ่มลดลง ตัวเลขการว่างงานจะเพิ่มขึ้น หากเฟดปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อตอบโต้การว่างงาน อัตราเงินเฟ้อจะสูงขึ้นอีกครั้งและนั่นเป็นสาเหตุที่ยากลำบาก

เมื่อพิจารณาจากมาตรวัดเงินเฟ้อแล้ว นักวิเคราะห์บางคนก็ชอบ PCE และ CPI มากกว่า Alan Greenspan ชอบ MUI บางทีดัชนีที่ดีที่สุดของทั้งหมดคือสิ่งที่แต่ละคนรู้สึกด้วยมือของตนเองและเห็นด้วยตาของตนเอง บางคนอาจตั้งชื่อให้เหมือนกับ Lemon Index (LEMIX) เพราะเป็นตัวเลือกส่วนบุคคลที่คุณสามารถสร้างขึ้นมาเองได้ ตัวอย่างที่สมมติขึ้น มีแผงขายผลไม้ในแมนฮัตตันซึ่งบริหารงานโดยชายผู้มีผมเป็นปมที่ด้านบนศีรษะ และลูกค้าบางคนอาจเรียกเขาว่า "มันบุน" เขาเปิดร้านขายผักและผลไม้ขายปลีกแบบเรียบง่าย แต่ค่อนข้างเชี่ยวชาญในเรื่องการมัดรวมสินค้าเพื่อลดราคาหรือ (เพื่อใช้ภาษาปลีกย่อย) เขาใช้รูปแบบของการหดตัว".

ปีที่แล้ว Manbun ขายมะนาวสีเหลืองสดใสในราคา 4 มะนาวในราคา 25 ดอลลาร์ (ลูกละ 50 เซ็นต์) หรือลูกละ XNUMX เซ็นต์ หากคุณต้องการซื้อเพียงลูกเดียว

เมื่อสามเดือนที่แล้ว Manbun ปรับราคาเป็น 3 มะนาวต่อหนึ่งดอลลาร์ (33 เซ็นต์ต่อเหรียญ) หรือ 50 เซ็นต์ – หากคุณต้องการซื้อเพียงอย่างเดียว

เมื่อวานเขาเก็บเงิน 50 เซ็นต์สำหรับมะนาวหนึ่งลูก โดยไม่มีตัวเลือกการรวมกลุ่ม

ในการแลกเปลี่ยนทั่วไปในนิวยอร์ก บทสนทนาอาจฟังดูเหมือน: “เฮ้ มานบุน – คุณเพิ่มราคามะนาวเป็นสองเท่าในเวลาเพียงปีเดียว”

Manbun อาจตอบว่า: “มะนาวของฉันยังคง 50 เซ็นต์และคุณสามารถซื้อมะนาวของคุณที่อื่นได้”

คุณไม่สามารถชนะเพื่อแพ้ในนิวยอร์กซิตี้ แต่มีสิ่งหนึ่งที่ชัดเจน – ราคากำลังสูงขึ้น อัตราเงินเฟ้ออยู่ที่นี่ และทุกคนหวังว่าจะหลีกเลี่ยงภาวะถดถอย