กระแสเงินสดของร้านอาหารแบรนด์ต่างประเทศเพิ่มความปลอดภัยให้กับเงินปันผล

สรุปจากรายการคัดสรรประจำเดือนธันวาคม

บนพื้นฐานของผลตอบแทนจากราคา Safest Dividend Yields Model Portfolio (+3.4%) ทำได้ดีกว่า S&P 500 (-2.4%) ขึ้น 5.8% ตั้งแต่วันที่ 22 ธันวาคม 2021 ถึง 18 มกราคม 2022 บนพื้นฐานผลตอบแทนรวม Model Portfolio ( +3.5%) ทำได้ดีกว่า S&P 500 (-2.4%) 5.9% ในช่วงเวลาเดียวกัน หุ้นขนาดใหญ่ที่มีประสิทธิภาพดีที่สุดเพิ่มขึ้น 15% และหุ้นขนาดเล็กที่มีประสิทธิภาพดีที่สุดเพิ่มขึ้น 6% โดยรวมแล้ว 18 จาก 20 หุ้นที่มีการจ่ายเงินปันผลที่ปลอดภัยที่สุดนั้นทำได้ดีกว่าเกณฑ์มาตรฐาน (S&P 500 และ Russell 2000) ตั้งแต่วันที่ 22 ธันวาคม 2021 ถึงวันที่ 18 มกราคม 2022

Model Portfolio นี้รวมเฉพาะหุ้นที่ได้รับการจัดอันดับที่น่าสนใจหรือน่าสนใจมากมีกระแสเงินสดอิสระเป็นบวกและกำไรทางเศรษฐกิจและให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลมากกว่า 3% บริษัท ที่มีกระแสเงินสดอิสระที่แข็งแกร่งให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลที่มีคุณภาพสูงกว่าและปลอดภัยกว่าเพราะฉันรู้ว่าพวกเขามีเงินสดที่จะสนับสนุนเงินปันผล ฉันคิดว่าพอร์ตโฟลิโอนี้เป็นกลุ่มหุ้นที่ผ่านการคัดกรองมาเป็นอย่างดีซึ่งสามารถช่วยให้ลูกค้ามีประสิทธิภาพดีกว่า

หุ้นเด่นประจำเดือนมกราคม: Restaurant Brands International Inc.

Restaurant Brands International (QSR) เป็นหุ้นเด่นในรายงาน Safest Dividend Yields Model Portfolio ประจำเดือนมกราคม

ภายหลังการเข้าซื้อกิจการของ Tim Hortons และก่อนการระบาดของ COVID-19 Restaurant Brands International มีรายได้และกำไรสุทธิหลังหักภาษีจากการดำเนินงาน (NOPAT) เพิ่มขึ้น 8% และ 12% ต่อปี ตามลำดับตั้งแต่ปี 2015 ถึง 2019 NOPAT ของ Restaurant Brands International อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นจาก 26% ในปี 2015 เป็น 28% ในช่วงสิบสองเดือนหลัง (TTM) ผลตอบแทนจากการลงทุน (ROIC) เพิ่มขึ้นจาก 5% เป็น 8% ในช่วงเวลาเดียวกัน

รูปที่ 1: NOPAT ของ Restaurant Brands International ตั้งแต่ปี 2015

กระแสเงินสดอิสระเกินการจ่ายเงินปันผล

ธุรกิจของ Restaurant Brands International สร้างกระแสเงินสดอิสระ (FCF) จำนวนมากเพื่อรองรับการจ่ายเงินปันผล บริษัทจ่ายเงินปันผลทุกปีตั้งแต่ปี 2014 และเพิ่มเงินปันผลจาก 0.62 ดอลลาร์ต่อหุ้นในปี 2016 เป็น 2.08 ดอลลาร์ต่อหุ้นในปี 2020 เงินปันผลประจำไตรมาสปัจจุบันเมื่อปรับเป็นรายปีจะให้ผลตอบแทนจากเงินปันผล 3.9%

ตั้งแต่ปี 2016 FCF สะสมของ Restaurant Brands International ทำได้ดีกว่าการจ่ายเงินปันผลปกติอย่างง่ายดาย ตั้งแต่ปี 2016 ถึง 2020 Restaurant Brands International สร้างรายได้ 6.7 พันล้านดอลลาร์ (39% ของมูลค่าตลาดในปัจจุบัน) ใน FCF ในขณะที่จ่ายเงินปันผล 3.8 พันล้านดอลลาร์ต่อรูปที่ 2 เหนือ TTM บริษัทสร้าง FCF ได้ 1.5 พันล้านดอลลาร์และจ่ายเงินปันผล 973 ล้านดอลลาร์

รูปที่ 2: Restaurant Brands International's FCF เทียบกับเงินปันผลตั้งแต่ปี 2016

บริษัท ที่มี FCF ที่แข็งแกร่งจะให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลที่มีคุณภาพสูงขึ้นเพราะฉันรู้ว่า บริษัท มีเงินสดเพื่อรองรับการจ่ายเงินปันผล ในทางกลับกันเงินปันผลจาก บริษัท ที่มี FCF ต่ำหรือติดลบไม่น่าเชื่อถือมากนักเพราะ บริษัท อาจไม่สามารถจ่ายเงินปันผลได้

ร้านอาหารแบรนด์นานาชาติมีมูลค่าต่ำเกินไป

ที่ราคาปัจจุบันที่ 55 ดอลลาร์/หุ้น Restaurant Brands International มีอัตราส่วนราคาต่อมูลค่าตามบัญชี (PEBV) ที่ 0.7 อัตราส่วนนี้หมายความว่าตลาดคาดว่า NOPAT ของ Restaurant Brands International จะลดลงอย่างถาวร 30% ความคาดหวังนี้ดูเหมือนจะมองโลกในแง่ร้ายเกินไป เนื่องจาก Restaurant Brands International เติบโต NOPAT เพิ่มขึ้น 12% ต่อปีในช่วงปี 2015 ถึง 2019 ก่อนเกิดการระบาดใหญ่ และเห็นการฟื้นตัวของผลกำไรเหนือ TTM

แม้ว่า Restaurant Brands International จะรักษาอัตรากำไรของ TTM NOPAT ไว้ที่ 28% (เทียบกับค่าเฉลี่ย 5 ปีที่ 32%) และ NOPAT ของบริษัทเติบโตเพียง 3% ต่อปีในช่วงทศวรรษหน้า แต่วันนี้หุ้นก็ยังมีมูลค่า 77 ดอลลาร์/หุ้น อัพไซด์ 40% ดูคณิตศาสตร์เบื้องหลังสถานการณ์ DCF ย้อนกลับนี้ ในสถานการณ์นี้ NOPAT ของ Restaurant Brands International ในปี 2030 นั้นสูงกว่าระดับ 4 เพียง 2019% หากบริษัทเติบโต NOPAT ตามอัตราการเติบโตในอดีต หุ้นก็มี upside มากขึ้น

รายละเอียดที่สำคัญที่พบในเอกสารทางการเงินโดย Robo-Analyst Technology ของ My Firm

ด้านล่างนี้เป็นข้อมูลเฉพาะเกี่ยวกับการปรับเปลี่ยนที่ฉันทำโดยอิงตามการค้นพบของ Robo-Analyst ใน 10-K และ 10-Qs ของ Restaurant Brands International:

งบกำไรขาดทุน: ฉันทำเงินได้ 1.3 พันล้านดอลลาร์ในการปรับค่าใช้จ่าย โดยมีผลสุทธิจากการหักค่าใช้จ่ายที่ไม่ได้ดำเนินการ 821 ล้านดอลลาร์ (17% ของรายได้) ดูการปรับปรุงทั้งหมดที่ทำกับงบกำไรขาดทุนของ Restaurant Brands International ที่นี่

งบดุล: ฉันทำการปรับปรุงจำนวน 5.4 พันล้านดอลลาร์เพื่อคำนวณเงินลงทุนโดยลดลงสุทธิ 766 ล้านดอลลาร์ การปรับปรุงที่โดดเด่นที่สุดคือ 2.8 พันล้านดอลลาร์ (12% ของสินทรัพย์สุทธิที่รายงาน) ในสินทรัพย์ภาษีเงินได้รอการตัดบัญชี ดูการปรับปรุงทั้งหมดที่ทำในงบดุลของ Restaurant Brands International ที่นี่

การประเมินมูลค่า: ฉันทำการปรับมูลค่า 18.6 พันล้านดอลลาร์โดยมีผลสุทธิจากมูลค่าผู้ถือหุ้นที่ลดลง 15.2 พันล้านดอลลาร์ นอกเหนือจากหนี้ทั้งหมด การปรับมูลค่าผู้ถือหุ้นที่โดดเด่นที่สุดอย่างหนึ่งคือเงินสดส่วนเกิน 1.7 พันล้านดอลลาร์ การปรับนี้คิดเป็น 10% ของมูลค่าตลาดของ Restaurant Brands International ดูการปรับปรุงทั้งหมดเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าของ Restaurant Brands International ที่นี่

การเปิดเผย: David Trainer, Kyle Guske II และ Matt Shuler ไม่ได้รับค่าตอบแทนในการเขียนเกี่ยวกับหุ้นสไตล์หรือธีมเฉพาะใด ๆ