วิกฤตการณ์รัสเซียของเรโนลต์ในที่สุดอาจบังคับให้ Nissan Alliance Action

If เรโนลต์ ถูกบังคับให้ส่งมอบทรัพย์สินของรัสเซียคืนให้กับรัฐบาลปูติน ซึ่งไม่จำเป็นต้องเป็นผลกระทบด้านการเงิน แต่จำเป็นต้องหาพันธมิตรในการเป็นพันธมิตรหรือการควบรวมกิจการ เนื่องจากดูเหมือนว่าการควบรวมกิจการกับ Nissan ดูเหมือนจะเป็นเรื่องเหลวไหล

นิสสัน เชื่อมานานแล้วว่าการเป็นพันธมิตรกับเรโนลต์นั้นไม่สมดุลเพราะบริษัทฝรั่งเศสและผู้บริหารระดับสูงของรัฐบาลมีอำนาจส่วนใหญ่ ความคาดหวังของเรโนลต์ที่ทุบตีได้เกิดขึ้นหลังจากการปฏิบัติการของรัสเซียในท้ายที่สุดก็สามารถนำข้อโต้แย้งนี้ไปสู่หัวได้

เมอร์เซ สเตลแลนติส และ Zhejiang Geely Holding Group ของจีนได้รับการเสนอแนะให้เป็นหุ้นส่วนที่เป็นไปได้ หากพันธมิตรหมดวาระในที่สุด นักลงทุนกล่าวว่าเรโนลต์ต้องการพันธมิตรที่กระตือรือร้นเพื่อรักษาความสามารถในการแข่งขันในธุรกิจยานยนต์ทั่วโลกที่กำลังประสบปัญหาจากผลพวงของการระบาดใหญ่ของโคโรนาไวรัส วิกฤตเซมิคอนดักเตอร์และซัพพลายเชน และการปฏิวัติรถยนต์ไฟฟ้า

แต่เนื่องจากแผนกลยุทธ์ของเรโนลต์เรียกร้องให้มีสมาธิในการขายที่มีกำไรสูงกว่าและขายน้อยกว่าในราคาถูกและซ้อนกันสูง การออกจากตลาดรัสเซียอาจเป็นตัวเลือกที่สมเหตุสมผล เป็นลมที่พัดไม่ดีไม่มีใครพัด

เมื่อปลายเดือนที่แล้ว เรโนลต์ ดูเหมือนจะไม่เต็มใจ กล่าวว่ากำลังระงับธุรกิจในรัสเซียและประเมินสัดส่วนการถือหุ้นใน AvtoVAZ เนื่องจากการรุกรานยูเครนของรัสเซีย ในขั้นต้น เรโนลต์ตัดสินใจที่จะเริ่มการผลิตใหม่ที่โรงงาน AvtoVAZ แต่ถูกบังคับให้ต้องถอยกลับเมื่อรัฐบาลตะวันตกที่เข้าร่วมการคว่ำบาตรประท้วง น่าอายมากขึ้นเมื่อฝรั่งเศสควบคุมเรโนลต์ได้อย่างมีประสิทธิภาพด้วยสัดส่วนการถือหุ้น 15%

เรโนลต์กล่าวว่าเนื่องจากปัญหา AvtoVAZ มันจะลดการคาดการณ์สำหรับกำไรและกระแสเงินสดในปีนี้และกำลังพิจารณาที่จะลดราคา 2.42 พันล้านดอลลาร์เพื่อสะท้อนต้นทุนของการระงับการดำเนินงานในรัสเซีย

นักวิเคราะห์ของ Reuters Breaking Views สันนิษฐานว่านี่หมายถึงการตัดสินใจถอนตัวออก

“เรโนลต์กำลังจะออกจากรัสเซียโดยมีรอยบุบที่ฝากระโปรงรถ 2.2 พันล้านยูโร” การจากไปของผู้ผลิตรถยนต์สัญชาติฝรั่งเศสรายนี้ ซึ่งเกี่ยวข้องกับการตัดจำหน่ายเงินลงทุนในประเทศเกือบทั้งหมด ทำให้นาฬิกาหวนกลับคืนสู่การฟื้นตัวเชิงกลยุทธ์ของประธานเจ้าหน้าที่บริหาร ลูก้า เด มีโอ หลังจากการสูญเสียและความขัดแย้งกับนิสสัน มอเตอร์ หุ้นส่วนของญี่ปุ่นมานานหลายปี แต่ทางเลือกอื่น - อยู่นิ่ง - น่ากลัวกว่า เรโนลต์น่าจะรวมรถเข้าด้วยกันโดยไม่มีส่วนประกอบนำเข้าที่สำคัญ จากนั้นจะมีการพยายามขายพวกเขาในระบบเศรษฐกิจที่คาดว่าจะหดตัว 10% หรือมากกว่าในปีนี้” Breaking Views กล่าว

เรโนลต์สร้างรายได้ 10% ของรายได้และประมาณ 12% ของอัตรากำไรจากการดำเนินงานในรัสเซียในปี 2021 เรโนลต์เป็นเจ้าของ 51% ของ AvtoVAZ ตั้งแต่ปี 2016 ร่วมกับ Rostec State ซึ่งเป็นบริษัทของรัฐบาลรัสเซียที่นำโดย Sergey Chemezov

ตามรายงานของ Inovev บริษัทที่ปรึกษาด้านยานยนต์ของฝรั่งเศส ระบุว่า Renault ขายรถยนต์ได้เกือบ 500,000 คันในปี 2021 รวมถึงรถยนต์ยี่ห้อ Ladas 358,000 คัน และรถยนต์ยี่ห้อ Renault 135,000 คัน ส่วนใหญ่เป็นของบริษัท Dacia Value

De Meo ได้เปิดตัวโครงการฟื้นฟูเมื่อปีที่แล้วที่เรียกว่า “Renaulution” ซึ่งเปิดตัวรถยนต์ใหม่ 24 คันภายในปี 2025 และรถยนต์ไฟฟ้าอีกจำนวนมาก เรโนลต์รายงานผลกำไรประจำปีเป็นครั้งแรกในรอบ 3 ปีในปี 2021 และกล่าวว่ามีเป้าหมายที่จะปรับปรุงอัตรากำไรจากการดำเนินงานเป็น 3% หรือดีกว่าในปีนี้

Frank Schwope นักวิเคราะห์จาก Norddeutsche Landesbank Girozentrale กล่าวว่าผลกำไรของ AvtoVAZ มีบทบาทเพียงเล็กน้อยสำหรับ Renault และพันธมิตร Nissan มีความสำคัญมากกว่า แต่ก็ประสบปัญหามาหลายปีแล้ว

“เรโนลต์อยู่ในหนึ่งในวิกฤตการณ์ที่เลวร้ายที่สุดในรอบหลายทศวรรษที่ผ่านมา และไม่มีพันธมิตรช่วยเหลืออยู่ในสายตา เรโนลต์ตกอยู่ในอันตรายจากการถูกทิ้งไว้ข้างหลังอันเป็นผลมาจากการหยุดชะงักของอุตสาหกรรมรถยนต์ กระบวนทัศน์ใหม่ของเรโนลต์เรื่อง "มูลค่ามากกว่าปริมาณ" นั้นน่าจะเป็นเรื่องยากสำหรับผู้ผลิตรายใหญ่” Schwope กล่าว

“(เรโนลต์) อยู่ในความต้องการเร่งด่วนของพันธมิตรที่เชื่อถือได้ - ไม่ว่าจะเป็นพันธมิตรหรือการควบรวมกิจการ ตัวเลือกอาจเป็น Daimler ซึ่งยังคงถือหุ้น 3.1% ใน Renault หรือ Stellantis” Schwope กล่าว

Stellantis ก่อตั้งขึ้นเมื่อหนึ่งปีที่แล้วและรวบรวมแบรนด์ต่างๆ เช่น Peugeot, Citroen, Opel/Vauxhall, Fiat, Jeep, Lancia, Chrysler, DS และ Alfa Romeo เรโนลต์ใกล้จะควบรวมกิจการกับ Fiat Chrysler Cars (FCA) แต่การเจรจาล้มเหลวในปี 2019 เนื่องจากรัฐบาลฝรั่งเศสคัดค้าน

ศาสตราจารย์เฟอร์ดินานด์ ดูเดนเฮฟเฟอร์ ผู้อำนวยการศูนย์วิจัยยานยนต์ (CAR) ในเมืองดุยส์เบิร์ก ประเทศเยอรมนี กล่าวว่าเรโนลต์ควรยอมรับ FCA และตอนนี้กำลังเผชิญกับการแข่งขันที่ทรงอิทธิพลกว่าและใช้ทุนดีกว่า

“คู่แข่งรายใหญ่ Stellantis มีต้นทุนที่ดีขึ้นอย่างเห็นได้ชัด รุ่นใหม่กว่าอย่างเห็นได้ชัด มีขนาดที่สูงกว่าอย่างเห็นได้ชัด ในตลาดที่สำคัญ เรโนลต์มีสเตลแลนติสเป็นคู่แข่งหลัก… และความเสี่ยงที่จะสูญเสียการแข่งขันนี้มีสูงมาก เพียงตัวเลขเดียว: หากไม่มีรัสเซีย เรโนลต์ยังคงมียอดขาย 2.2 ล้านชิ้นและในตลาดปริมาณมาก Stellantis มี 6 ล้านและขณะนี้มีผลกำไรสูง” Dudenhoeffer กล่าว

“ภูมิปัญญาของอดีตประธานาธิบดีกอร์บาคอฟคือ “ผู้ที่มาสายจะถูกลงโทษด้วยชีวิต” และเรโนลต์ก็สายเกินไปเพราะมันสามารถไปสู่อนาคตด้วย FiatChrysler นิสสันเองนั้นอ่อนแอและสองจุดอ่อนจะมีช่วงเวลาที่ยากลำบากอย่างมากในตลาดรถยนต์ด้วยการลงทุนจำนวนมากที่จำเป็นใน 10 ปีข้างหน้า” เขากล่าว

นักวิจัยด้านการลงทุน Jefferies เห็นด้วยว่าปัญหาของรัสเซียควรกระตุ้นให้พิจารณากลยุทธ์ของตนอีกครั้ง ไม่ว่าจะเป็นกับ Nissan หรืออาจเป็นปัญหาใหม่กับ Geely ของจีน การเปลี่ยนแปลงครั้งนี้ทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับอนาคตระยะยาวของเรโนลต์

“การพัฒนาล่าสุดควรฟื้นความกังวลเกี่ยวกับความเกี่ยวข้องของเรโนลต์ในการเปลี่ยนแปลงของอุตสาหกรรมยานยนต์และวิธีการใช้พันธมิตรที่มีอยู่หรือพันธมิตรใหม่ให้ดีขึ้น โดยพิจารณาว่ามูลค่าหุ้นของนิสสันยังคงให้ความยืดหยุ่นทางการเงินแม้ว่างบดุลหลักจะอ่อนแอ” Philippe Houchois นักวิเคราะห์ของ Jefferies กล่าวในรายงาน

แผนกลยุทธ์ระยะยาวของเรโนลต์ยอมเสียสละยอดขายเพื่อผลกำไร “Renalution” จะลดการผลิตลงเหลือประมาณ 3.1 ล้านคันในปี 2025 จาก 4 ล้านในปี 2019 ลดค่าใช้จ่าย R&D ลง 500 ล้านยูโร (605 ล้านดอลลาร์) ต่อปีเป็น 2.5 ล้านยูโร (3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) ภายในปี 2023 และค่อยๆ เพิ่มผลกำไรจากการดำเนินงานเป็น 5 % ในปี 2023

ในช่วงกลางปี ​​2020 พันธมิตรของเรโนลต์นิสสันและพันธมิตรของมิตซูบิชิมอเตอร์สยังได้เปิดเผยกลยุทธ์ 3 ปีเพื่อมุ่งเน้นไปที่ผลกำไรไม่ใช่การขายลดต้นทุนลง 5 พันล้านยูโร (5.6 พันล้านดอลลาร์) ต่อปีลดตำแหน่งงานเกือบ 30,000 ตำแหน่งและจัดลำดับความรับผิดชอบใหม่เพื่อให้ บริษัท ต่างๆจะรับผิดชอบการผลิตยานยนต์สำหรับภูมิภาคเพื่อหลีกเลี่ยงการทำซ้ำ

อดีตผู้นำพันธมิตร Carlos Ghosn พยายามปิดกั้นข้อกังวลของญี่ปุ่นที่ว่าฝรั่งเศสมีส่วนแบ่งอำนาจในพันธมิตรอย่างท่วมท้นและไม่เป็นธรรมและต้องการให้มีการควบรวม บริษัท ในระยะยาว การจับกุมและหลบหนีออกจากญี่ปุ่นของเขาทำให้แผนนั้นสิ้นสุดลง ในเวลานั้น Nissan ไม่เพียงต้องการอำนาจที่มากขึ้นในกลุ่มพันธมิตรเท่านั้น แต่ยังต้องการให้รัฐบาลฝรั่งเศสขายหุ้น 15% ใน Renault

ประเด็นหลักของความขัดแย้งเหล่านี้ไม่หายไป เรโนลต์ประกันตัวนิสสันจากการล้มละลายในปี 1999 และถือหุ้น 43% Nissan มีสัดส่วนการถือหุ้นแบบไม่ลงคะแนน 15% ในเรโนลต์

นักวิจารณ์บางคนกล่าวว่าเรโนลต์ควรขายส่วนหนึ่งของหุ้น 43% คืนให้กับนิสสัน ซึ่งจะช่วยให้สมดุลพลังงานที่ไม่สม่ำเสมอ ซึ่งจะช่วยฟื้นฟูพลังของนิสสันและเพิ่มเงินจำนวนมากด้วย แต่ต้องได้รับการอนุมัติจากรัฐบาลฝรั่งเศส การตัดสินใจใด ๆ ไม่น่าจะเป็นไปได้ในด้านนี้ของการเลือกตั้งประธานาธิบดีฝรั่งเศส โดยรอบแรกกำหนดไว้สำหรับวันที่ 10 เมษายน และ 2^nd รอบวันที่ 24 เมษายน

Dudenhoeffer แห่ง CAR มองเห็นอนาคตที่มืดมนสำหรับเรโนลต์ที่อ่อนแอ

“ความท้าทายที่ยิ่งใหญ่คือรถยนต์ที่กำหนดโดยซอฟต์แวร์ การขับขี่อัตโนมัติ การลงทุนมหาศาล แสงที่ปลายอุโมงค์ (สำหรับเรโนลต์) ไม่สามารถมองเห็นได้” Dudenhoeffer กล่าว