คำเตือนภาวะถดถอย - จริงหรือประดิษฐ์?

วอลล์สตรีทและสื่อยังคงเตือนว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่น่ากลัวกำลังมาถึงเรา ทำไม เพื่อเป็นหลักฐาน พวกเขาเสนอการผสมผสานของการสังเกตและ "การวิเคราะห์" ข้อมูลแบบง่าย (อัตราสินเชื่อที่อยู่อาศัย! สินค้าคงคลัง! ราคาก๊าซ! ดอลลาร์แข็งค่าเกินไป!) รายการทั้งหมดเหล่านี้เป็นหน่อจากการจับกุมหลัก: เฟดกำลังขึ้นอัตราดอกเบี้ยสูงเกินไปและเร็วเกินไป

มีอะไรที่ทำงาน? ความไม่รู้หรือ…?

นักข่าวและบรรณาธิการของสื่ออาจได้รับการยกเว้นเนื่องจากขาดความรู้และประสบการณ์เพื่อให้เข้าใจถึงสิ่งที่เกิดขึ้นอย่างเหมาะสม อย่างไรก็ตาม Wall Streeters ไม่มีข้อแก้ตัวดังกล่าว พวกเขารู้ดีขึ้น และนั่นทำให้เกิดคำถามว่าทำไมพวกเขาถึงมีเสียงพูดและยืนกราน หัวใจของปัญหาคือคำถามนี้: "ทำไมอัตราดอกเบี้ย 3.25% ถึง 4% การเรียกร้องให้มีอาวุธ"

เพื่อให้ได้คำตอบ เราต้องตรวจสอบผู้แพ้และผู้ชนะของนโยบายอัตราดอกเบี้ย 0%

ผู้แพ้

นโยบายอัตราดอกเบี้ย 0% ที่ผิดปกติของเฟดซึ่งเริ่มต้นในปี 2008 ผลักดันให้ผู้คน กองทุน และองค์กรตกอยู่ในความเสี่ยงที่ไม่พึงประสงค์ เป็นวิธีเดียวที่พวกเขาจะได้รับรายได้บางส่วนเนื่องจากอัตราเงินเฟ้อประมาณ 2% กินอำนาจซื้อทุกปี

แม้ว่าจะขายเป็นข้อเสนอแบบ win-win แต่นโยบายอัตราดอกเบี้ย 0% ทำให้เกิดการสูญเสียรายได้และกำลังซื้อสำหรับคนจำนวนมาก: ผู้ออม ผู้เกษียณอายุ นักลงทุน รัฐบาลท้องถิ่น/รัฐ องค์กรไม่แสวงหากำไร บริษัทประกันภัย กองทุนทรัสต์ กองทุนบำเหน็จบำนาญ และ บริษัทที่ร่ำรวยเงินสด

การสูญเสียรายได้และกำลังซื้อที่ได้รับความทุกข์ทรมานจากผู้ถือเงินหลายสิบล้านเหรียญสหรัฐฯ นั้นเป็นการสูญเสียอย่างถาวรมหาศาลที่ไม่มีวันชดใช้ นับตั้งแต่อัตรา 0% เริ่มขึ้นในปี 2008 กำลังซื้อที่สูญเสียไปมีมากกว่า 20% ซึ่งเป็นหนึ่งในห้าของมูลค่ากองทุนเหล่านี้ เพิ่มไปยังสิ่งที่ "จริง" (เหนืออัตราเงินเฟ้อ) ที่จะได้รับและการสูญเสียทั้งหมดจะมากขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

อันตรายเพิ่มเติม: ความไม่เท่าเทียมกันและความไม่เท่าเทียมกัน

เห็นได้ชัดว่าการสูญเสียรายได้และกำลังซื้อคือ ไม่เท่าเทียมกัน (นั่นคือไม่สมดุลและลำเอียง) ผู้คนนับล้านและองค์กรนับพันได้รับอันตรายจากการกระทำของเฟดโดยปราศจากความผิดของตนเอง แต่พวกเขาก็ไม่ได้รับการช่วยเหลือ

ทำให้เรื่องแย่ลงคือ ความไม่เสมอภาค. กำไรที่รายงานอย่างกว้างขวางในช่วงสิบสามปีโดย 1% แรกได้รับความช่วยเหลือจากการกระทำของ Federal Reserve หนี้ต้นทุนต่ำที่บุคคลเหล่านี้สามารถเข้าถึงได้ (และความไว้วางใจ กองทุน องค์กร และธุรกิจ) ช่วยเพิ่มรายได้และผลตอบแทน – กล่าวคือ ความมั่งคั่งมากขึ้น

หมายเหตุ: การกระทำและผลลัพธ์เหล่านี้ไม่ได้เกิดขึ้นจริงแต่อย่างใด มันเป็นเรื่องของการใช้ประโยชน์จากของขวัญอัตราดอกเบี้ยต่ำผิดปกติของ Federal Reserve

การวิพากษ์วิจารณ์กลับสู่ภาวะปกติ

เกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยของเฟดที่เพิ่มขึ้น – ไม่มีเหตุผลที่ถูกต้องสำหรับความกังวลเกี่ยวกับการเพิ่มขึ้น ธนาคารกลางสหรัฐกำลังขยับขึ้นอัตราดอกเบี้ยไปยังตำแหน่งที่ตลาดทุนจะกำหนด (AKA, Normality) เหตุใดผู้คนจึงไม่พอใจที่เห็นรายได้จากการออม ซีดี และกองทุนตลาดเงินเพิ่มขึ้น? ก็คนพวกนั้นไม่ใช่

นักวิจารณ์คือผู้ที่สูญเสียสถานะนายกรัฐมนตรี เห็นได้ชัดว่าพวกเขาไม่สามารถพูดได้ดีว่าพวกเขาอารมณ์เสียเพราะสูญเสียน้ำผึ้ง ดังนั้นพวกเขาจึงกลับไปที่แคมเปญเตือนภาวะถดถอยที่มีประสิทธิภาพในปี 2018 โดยพิจารณาจาก "เส้นอัตราผลตอบแทนกลับด้าน" และ "อัตราที่เพิ่มขึ้นมากเกินไป" แม้จะมีคำเตือนเกี่ยวกับภาวะถดถอยของ "ผู้เชี่ยวชาญ" มากเกินไป (โดยเฉพาะอย่างยิ่งความเชื่อมั่นที่ไร้สาระ 100% จาก บลูมเบิร์ก) ทำให้อัตราขึ้นสู่ระดับปกติที่ตลาดกำหนดจะไม่ทำให้เกิดภาวะถดถอย แต่จะช่วยขจัดระบบความไม่เท่าเทียมกันและความไม่เท่าเทียมกันในระยะยาว

บรรทัดล่าง - การย่าง Federal Reserve ไม่ใช่เรื่องใหม่

Federal Reserve ได้ทำผิดพลาดมากมายในอดีต ท้ายที่สุด การตัดสินใจที่สำคัญเกิดขึ้นโดยนักเศรษฐศาสตร์เพียงสิบคนเท่านั้นที่ประชุมกันเป็นระยะ พวกเขาตรวจสอบข้อมูลทางเศรษฐกิจล่าสุดเพื่อตัดสินใจว่าจะทำอย่างไร ส่วนใหญ่การไม่ทำอะไรเลยจะเป็นวิธีที่ดีที่สุด

การสนับสนุนระบบการเงินเมื่อมีปัญหาร้ายแรงเป็นเวลาสำหรับการดำเนินการอย่างแน่นอน การกระทำที่ตรงกันข้าม - การก้าวเข้าสู่การเติบโตที่ "สูงเกินไป" ยังคงเป็นการกระทำที่ถกเถียงกันอยู่ สิ่งหนึ่งที่แน่นอน: การรักษานโยบายอัตราดอกเบี้ย 0% (จริงเชิงลบ) เป็นเวลาสิบสามปีเพื่อ "ปรับปรุงเศรษฐกิจ" นั้นไม่เหมาะสมอย่างชัดเจน การปล่อยให้ตลาดทุนทำงานได้อย่างสมบูรณ์จะทำให้เกิดผลลัพธ์ที่ดีกว่า (และยุติธรรมกว่า)