อัตราต่อรองถดถอยแตะ 100% (และเงินปันผล 7.3% ไม่สามารถรอได้)

ภาวะถดถอยกำลังจะเกิดขึ้น และหุ้นกำลัง … ปรับตัวขึ้น? มันทำ เป็นศูนย์ ความรู้สึกบนพื้นผิว แต่มี is เหตุผลที่ดีสำหรับการเด้งที่เราเห็นในสัปดาห์นี้ และเราจะเล่นกับกองทุนที่จ่าย 7.3% ซึ่งคาดว่าจะเพิ่มสูงขึ้นพร้อมกับตลาดที่ฟื้นตัว

ไม่ เราไม่ได้พูดถึงกองทุนดัชนีอย่าง SPDR S&P 500 ความน่าเชื่อถือ ETF (SPY
PY
สอดแนม
). เพื่อนร่วมงานของฉัน Brett Owens เรียก SPY ว่า "สัญลักษณ์ของอเมริกา" ด้วยเหตุผลที่ดี: ทุกคนเป็นเจ้าของมันได้ดีทีเดียว!

เราจะใช้กองทุนที่จ่ายเงินปันผลให้เรา 7.3% แทนในวันนี้ นั่นคือมากกว่า 4 เท่าของการจ่ายเงินเพียงเล็กน้อยของ SPY 1.7% และกองทุนนี้ กำไร จากความผันผวนซึ่งถึงแม้จะดีดตัวขึ้นก็มีแนวโน้มที่จะติดอยู่

เพิ่มเติมเกี่ยวกับกองทุนพิเศษนี้ในไม่กี่วินาที (คำแนะนำ: คุณวาง "Y" ในทิกเกอร์ "SPY" และเพิ่ม "XX")

อันดับแรก ฉันต้องการให้คุณทราบถึงแนวโน้มของฉันสำหรับการชุมนุมของตลาดครั้งใหม่นี้

ผลที่สุด? สิ่งที่เรามีอยู่ต่อหน้าเราในตอนนี้คือการตั้งค่าที่ใกล้สมบูรณ์แบบสำหรับกองทุนที่เราจะพูดถึงด้านล่าง ซึ่งเป็นกองทุนชนิดพิเศษที่เรียกว่า

ความทรงจำของภาวะถดถอยในอดีต

คุณอาจเคยได้ยินสื่อร้องเจี๊ยก ๆ เกี่ยวกับคำทำนายล่าสุดจาก Bloomberg Economics: ที่เราเผชิญ โอกาส 100% ของภาวะถดถอยในปี 2023

จริงๆ แล้ว พวกมันน่าจะถูก แต่การคาดการณ์นั้นสำคัญน้อยกว่าความจริงที่ว่า ความเจ็บปวดนั้นต่างจากภาวะถดถอยในยุคใด ๆ ที่ราคาอยู่ในหุ้นอยู่แล้ว

พิจารณาว่าในช่วง 12 เดือนแรกก่อนเกิดวิกฤตปี 2008 ตลาดต่างๆ ก็คล้อยตามไปด้วย S&P 500 เพิ่มขึ้นมากกว่า 10% ภายในหนึ่งปีก่อนที่จะเริ่มสั่นคลอนในปลายปี 2007 และถึงกระนั้นก็ไม่เข้าสู่แดนหมีจนถึงปลายปี 2008

อย่างไรก็ตาม ในครั้งนี้ ดัชนีเบนช์มาร์กคือ ดี ลง (อย่างที่เราทราบ!) บ่งชี้ว่าภาวะถดถอยมีราคาอยู่แล้ว

ด้วย S&P 500 ที่อยู่ในอาณาเขตของตลาดหมีแล้ว หุ้นมีราคาอยู่ในภาวะถดถอย ก่อนที่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยจะเริ่มขึ้น นั่นหมายถึงการหดตัวทางเศรษฐกิจเป็นกรณีพื้นฐานสำหรับตลาด ด้านพลิกของสิ่งนั้น ตามที่เราต่างรู้กันคือ ใด มุมมองที่สว่างขึ้นเล็กน้อยก็เพียงพอแล้วที่จะจุดประกายการชุมนุม

และมีเหตุผลที่จะเชื่อว่าภาพดังกล่าวอาจสว่างกว่าที่ตลาดคิด ทำให้เรามีโอกาสที่ดีขึ้นในด้านบวก (โดยมี "ด้าน" ของเงินปันผล 7.3% ดังที่เราเห็นในไม่กี่วินาที)

ให้ฉันแสดงให้คุณเห็นว่าข่าวดีนั้นมาจากไหน เริ่มจากภาพหนี้ของชาติ

ความกังวลเรื่องหนี้เป็นเพียงครึ่งเดียวของเรื่อง

เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยกำลังสูงขึ้นและหนี้ก็มีราคาแพงขึ้น การดูยอดหนี้ควรเป็นจุดแรกของเราในการพิจารณาสถานะเศรษฐกิจของสหรัฐฯ และในระดับนั้น หนี้ทั้งหมดสูงถึง 16 ล้านล้านดอลลาร์จาก 11.4 ล้านล้านดอลลาร์ในทศวรรษที่ผ่านมา นั่นเพิ่มขึ้น 42% ในเวลาเพียง 10 ปี

แต่หนี้ทำให้คุณได้ภาพเพียงครึ่งเดียว สมมติว่าฉันบอกคุณว่าฉันรู้จักคนที่ยืมเงิน 6 ล้านเหรียญเพื่อซื้อบ้าน จากข้อมูลนั้นเพียงอย่างเดียว คุณอาจคิดว่าบุคคลนี้มีหนี้สินล้นพ้นตัวเนื่องจากการใช้จ่ายเกินตัว แต่ถ้าฉันบอกคุณว่าผู้ชายคนนี้คือ Mark Zuckerberg และเงินจำนวน 6 ล้านเหรียญนั้นเป็นส่วนเล็กๆ ของมูลค่าสุทธิของเขา คุณคงมีความเห็นที่ต่างออกไป ประเด็นคือเราต้องมองหนี้ที่สัมพันธ์กับความมั่งคั่งอยู่เสมอ

มาทำกัน

ความมั่งคั่งพุ่งทะยาน—ถึงแม้จะมีการดึงกลับในปี 2022

เห็นได้ชัดว่าราคาหุ้นและพันธบัตรที่ร่วงลงได้ส่งผลกระทบต่อความมั่งคั่งของประเทศในปีนี้ แต่ถึงกระนั้นมูลค่าสุทธิของทุกครัวเรือนในอเมริกาก็เพิ่มสูงขึ้นเป็น 136 ล้านล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 108% ในทศวรรษที่ผ่านมา นั่นก็หมายความว่าคนอเมริกันโดยเฉลี่ยคือหนึ่งในสาม น้อยลง เป็นหนี้มากกว่าเมื่อสิบปีก่อน

ใช่ อัตราดอกเบี้ยของหนี้เหล่านั้นกำลังแพงขึ้น แต่ชาวอเมริกันอยู่ในฐานะที่ดีกว่าที่จะจัดการกับหนี้เหล่านั้นได้มากกว่าที่เคยเป็นมาในประวัติศาสตร์ส่วนใหญ่ นี่คือเหตุผลที่การชะลอตัวของเศรษฐกิจ แม้กระทั่งภาวะถดถอยที่รุนแรงและรุนแรง มีแนวโน้มที่จะเจ็บปวดน้อยกว่าในปี 2023 ในปี 2008

แต่คุณจะไม่มีทางรู้ได้จากผลงานของตลาดในปีนี้

เมื่อมองย้อนกลับไปที่ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ เพียงห้าปีที่เคยบันทึกไว้ก็แย่กว่าปี 2022 และหากเราลบปีก่อนสงครามโลกครั้งที่สอง มีเพียงสองปีที่แย่กว่านี้: 1974 และ 2008 ในสองปีนั้น 1974 ดูเหมือนปี 2022 มากที่สุด ย้อนกลับไปในตอนนั้น การคว่ำบาตรของกลุ่มโอเปกทำให้เกิดการขาดแคลนพลังงานในสหรัฐอเมริกา รวมถึงการขาดแคลนสินค้าทุกประเภท

ความแตกต่างในวันนี้คือ เราได้เห็นสัญญาณแล้วว่าการขาดแคลนกำลังคลี่คลายลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับอาหารและเชื้อเพลิง (ตัวขับเคลื่อนที่ใหญ่ที่สุดของเงินเฟ้อในปี 1970) ในขณะเดียวกัน อเมริกาตอนนี้ผลิตน้ำมันมากกว่าที่ใช้ หมายความว่าการคว่ำบาตรของกลุ่มโอเปกนั้นแทบจะไม่ต้องกังวลในขณะนี้ เราจะเห็นว่าในช่วงราคาน้ำมันที่ตกต่ำล่าสุด

แล้วมันทิ้งเราไปที่ไหน? แนวโน้มระยะยาวของอัตราส่วนหนี้สินต่อความมั่งคั่งที่ลดลง รายได้ที่สูงขึ้น ราคาพลังงานที่ลดลง และผลผลิตที่สูงขึ้น เป็นสัญญาณว่าภาวะถดถอยของสหรัฐฯ อาจรุนแรงกว่าราคาในปัจจุบัน

และเรานักลงทุน CEF ต่างก็มีความสุขกับวิธีการทำกำไร: กองทุนที่ครอบคลุมเหมือนที่เราจะพูดถึงตอนนี้.

กำไรจากความผันผวน และ การกู้คืนด้วย SPXX

พื้นที่ กองทุน Nuveen S&P 500 Dynamic Overwrite (SPXX) เป็นเหมือน “สัญลักษณ์ของอเมริกา” SPY ในทางเดียว: มันถือหุ้นทั้งหมดใน S&P 500 ตามชื่อที่แนะนำ

นั่นหมายความว่าคุณอาจไม่จำเป็นต้องเปลี่ยนการลงทุนปัจจุบันของคุณเพื่อรับ SPXX และเงินปันผล 7.3% เพียง “สลับ” การถือครองปัจจุบันของ ไมโครซอฟท์
MSFT
(ม.ป.ป.), แอปเปิล
AAPL
(AAPL) วีซ่า
V
(V) หรืออะไรก็ตามสำหรับกองทุนนี้

คุณยังได้รับหุ้นเหล่านี้ หลังจาก พวกเขาขายหมดแล้วและมีราคาสำหรับภาวะถดถอยครั้งใหญ่ นอกจากนี้ กระแสรายได้ของ SPXX ยังได้รับการสนับสนุนจากกลยุทธ์การโทรแบบครอบคลุมของกองทุน ซึ่งได้กำไรจากความผันผวนที่สูงขึ้น (ภายใต้กลยุทธ์นี้ กองทุนจะขายคอลออปชั่นในพอร์ตการลงทุนและรับค่าตอบแทนพิเศษเป็นเงินสด ไม่ว่าผลของการเทรดออปชั่นจะเป็นอย่างไร)

นั่นเป็นการตั้งค่าที่ดีสำหรับตอนนี้ด้วยตลาด (ยังคง) ขายเกินและมีโอกาสเกิดความผันผวนในระยะสั้นเนื่องจากความไม่แน่นอนยังคงค้างอยู่ต่อการเคลื่อนไหวครั้งต่อไปของเฟด

Michael Foster เป็นนักวิเคราะห์วิจัยหลักสำหรับ Outlook ที่แตก. สำหรับแนวคิดรายได้ที่ดียิ่งขึ้นคลิกที่นี่สำหรับรายงานล่าสุดของเรา“รายได้ที่ทำลายไม่ได้: 5 กองทุนต่อรองที่มีเงินปันผลคงที่ 10.2%"

การเปิดเผย: ไม่มี