ภาวะเศรษฐกิจถดถอยอาจทำให้ S&P ทรุดตัวลงอีก 22%—แต่เทสลาและหุ้นอื่น ๆ เหล่านี้สามารถต้านทานภาวะตกต่ำได้

ท็อปไลน์

มูลค่าตลาดหลายล้านล้านดอลลาร์สำหรับบริษัทมหาชนที่ใหญ่ที่สุดของประเทศจะถูกกำจัดออกไปในปีนี้ ในสถานการณ์เศรษฐกิจถดถอยที่เลวร้ายที่สุดตามที่นักยุทธศาสตร์ของโกลด์แมน แซคส์ ระบุ โดยวิกฤตเพดานหนี้ของรัฐบาลกลางที่ปรากฏขึ้นท่ามกลางแนวโน้มที่ทำให้ตลาดมืดมน แต่ธนาคารเพื่อการลงทุน นักวิเคราะห์เชื่อว่าหุ้นหลายตัวอยู่ในสถานะที่ดีที่จะโผล่ออกมาจากสถานการณ์เลวร้ายโดยที่ไม่เสียหาย

ข้อเท็จจริงที่สำคัญ

S&P 500 จะพุ่งไปที่ระดับต่ำสุดที่ 3,150 ในฤดูใบไม้ผลินี้ในสถานการณ์เศรษฐกิจถดถอยแบบ “ฮาร์ดแลนดิ้ง” ก่อนปิดปี 2023 ที่ 3,750 ซึ่งคิดเป็น 22% และ 6% ตามลำดับ ลดลงจากระดับ 4,000 ในวันอังคาร นักยุทธศาสตร์ของ Goldman Sachs นำโดย David Kostin เขียน ในหมายเหตุถึงลูกค้าเมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา เตือนว่ารายได้ของบริษัทจะลดลงเนื่องจากต้นทุนการกู้ยืมสูงขึ้นและผู้บริโภคลดการใช้จ่ายลง

ในกรณี "การลงจอดแบบนิ่มนวล" ที่รุนแรงน้อยกว่า S&P จะถึงจุดต่ำสุดที่ลดลง 10% ในช่วงต้นปีนี้ก่อนที่จะฟื้นตัวเพื่อปิดทรงตัวในปี 2023 Kostin คาดการณ์ด้วย ฉันทามติเพิ่มขึ้น ว่าสหรัฐฯจะเข้าสู่ภาวะถดถอยรูปแบบหนึ่งในปีนี้

นักวิเคราะห์ของโกลด์แมนที่นำโดย Kostin ระบุหุ้นหลายสิบตัวที่น่าจะทำผลงานได้ดีกว่าตลาดที่ขาลงในแต่ละสถานการณ์ที่เศรษฐกิจถดถอยในหมายเหตุสุดสัปดาห์ โดยคัดกรองตัวชี้วัดต่างๆ รวมถึงอัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้า ตัวแทนสำหรับการเติบโตในอนาคตที่เปรียบเทียบกำไรที่คาดว่าจะได้รับกับราคาหุ้นปัจจุบัน .

ตามเมตริกเหล่านี้ หุ้นที่อยู่ในตำแหน่งที่ดีที่สุดในการนำทางไปยังฮาร์ดแลนดิ้ง ได้แก่ ผู้ค้าปลีกหลักอย่าง Home Depot และ Costco บริษัทด้านการดูแลสุขภาพอย่าง Pfizer และ Labcorp ยักษ์ใหญ่ด้านอาหารอย่าง Kroger และ Tyson Foods และยักษ์ใหญ่ด้านวิดีโอเกม Activision Blizzard และ Electronic Arts และ Microsoft ซึ่งเป็นบริษัทที่ใหญ่ที่สุดโดย มูลค่าตามราคาตลาดในรายการ

แม้ว่าหุ้นของ Tesla จะพุ่งขึ้น 65% ในปี 2022 แต่บริษัทรถยนต์ไฟฟ้าที่ดูแลโดย Elon Musk พาดหัวข่าวว่าหุ้นของ Goldman ได้รับความนิยมอย่างมาก โดยมีบริษัทฮาร์ดแวร์และซอฟต์แวร์ด้านเทคโนโลยีอย่าง Qualcomm, Advanced Micro Devices และ Garmin รวมถึงบริษัทที่ให้บริการทางการเงินอย่าง Carlyle Group และ Capital One .

ในการเลือกหุ้น ธนาคารเพื่อการลงทุนยังได้พิจารณาความสามารถในการทำกำไรและหนี้สินของบริษัท เพื่อพิจารณาว่าบริษัทใดมีแนวโน้มที่จะเผชิญกับภาวะล้มละลายน้อยที่สุด

ความจริงที่น่าแปลกใจ

ของรัฐบาลกลาง วิธีการที่รวดเร็ว โกลด์แมนเตือนเมื่อวันจันทร์ว่าเพดานหนี้ที่มีแนวโน้มจะถึงภายในฤดูร้อนนี้ อาจทำให้หุ้น 30 ตัวที่ต้องพึ่งพารายได้จากรัฐบาลสหรัฐฯ อย่างหนัก โกลด์แมนเตือนเมื่อวันจันทร์ หุ้นกลาโหมรวมถึง Lockheed Martin, Northrop Grumman และ Huntington Ingalls มีความเสี่ยงมากที่สุดจากวิกฤต ในขณะที่บริษัทต่างๆ พึ่งพาสัญญาของรัฐบาลมากกว่า 95% ของธุรกิจ รวมถึงบริษัทที่ปรึกษา Booz Allen Hamilton และผู้ให้บริการ Medicare Oak Street Health ก็อาจได้รับผลกระทบเช่นกัน ตกอยู่ในอันตราย.

พื้นหลังที่สำคัญ

ปี 2022 เป็นปีที่เลวร้ายที่สุดสำหรับหุ้นนับตั้งแต่เกิดภาวะถดถอยครั้งใหญ่ในปี 2008 โดยดัชนีเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์, S&P และ Nasdaq ที่เน้นเทคโนโลยีลดลง 9%, 19% และ 33% ตามลำดับ แม้ว่าหุ้นจะเริ่มต้นอย่างร้อนแรงในปี 2023 โดยดัชนีสำคัญแต่ละดัชนีเพิ่มขึ้น 3% ถึง 7% ต่อปี แต่ผู้นำในอุตสาหกรรมจำนวนมากเตือนเกี่ยวกับปีที่อาจเป็นปีที่เลวร้ายสำหรับหุ้น Michael Wilson หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนของ Morgan Stanley ทำนายว่า S&P อาจลดลงต่ำถึง 3,000 ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ซึ่งบ่งชี้ถึงข้อเสีย 25% ในขณะที่ JPMorgan เตือน วันศุกร์ของ "การเสื่อมสภาพ" ในการคาดการณ์ทางเศรษฐกิจโดยมี "ภาวะถดถอยที่ไม่รุนแรง" ซึ่งน่าจะเกิดขึ้นในเดือนสุดท้ายของปี 2023

แทนเจนต์

หุ้นของโกลด์แมนร่วงลงมากถึง 6% ในการซื้อขายช่วงเช้าวันอังคาร หลังจากที่กำไรของธนาคารต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้มาก โดยผลกำไรประจำไตรมาสล่าสุดอยู่ที่ 1.3 พันล้านดอลลาร์ ลดลงเกือบ 70% จากช่วงสามเดือนเดียวกันของปีก่อน

ใบเสนอราคาที่สำคัญ

“ตลาดหมีเป็นเหมือน Hall of Mirrors ที่ออกแบบมาเพื่อสร้างความสับสนให้กับเรา” Wilson เขียนไว้ในบันทึกเมื่อวันอังคาร

อ่านเพิ่มเติม

สหรัฐฯ อาจหมดเงินสดภายในต้นเดือนมิถุนายน หากไม่เพิ่มวงเงินหนี้ เยลเลนเตือน (ฟอร์บ)

การจำกัดวงเงินกู้และการปิดระบบของรัฐบาลก่อให้เกิดความเสี่ยงมากที่สุดในรอบทศวรรษ—นี่คือสิ่งที่คาดหวัง (ฟอร์บ)

S&P อาจตกลง 24% ในปีนี้ Morgan Stanley กล่าว แต่ภาคส่วนเดียวอาจเป็นทางออกที่ดีที่สุดเพื่อหลีกเลี่ยงการเลื่อน (ฟอร์บ)