CPI Spike ล่าสุดสร้างโอกาสภายนอกของการปรับขึ้นสามเท่าของ Fed ในวันพุธ

จากข้อมูลอัตราเงินเฟ้อในเดือนเมษายน มีความเป็นไปได้ที่จะโต้แย้งว่าอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐพุ่งขึ้นสูงสุด และเฟดอาจชะลอการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคต อย่างไรก็ตาม อัตราเงินเฟ้อของ May พุ่งขึ้นตั้งคำถามว่าการประเมินนั้น

ปัญหาสำหรับตลาดการเงินในขณะนี้นั้นอยู่ไกลเกินกว่าที่เฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยหรือไม่ ไม่ว่าเฟดจะยิ่งใหญ่ขึ้นไปอีกหรือไม่ด้วยการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายน

เฟดอาจเลือกใช้การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 'สองเท่า' 50bps ตามที่คาดไว้ก่อนที่จะมีการเปิดเผยข้อมูลอัตราเงินเฟ้อ CPI ของเดือนพฤษภาคม อย่างไรก็ตาม รายงานเงินเฟ้อเดือนพ.ค.ที่น่าเป็นห่วง ทำให้สามารถขึ้นอัตรา 75bps ได้ 'สาม' แล้ว

ความคาดหวังของตลาด

เครื่องมือ FedWatch ของ CME ซึ่งติดตามความคาดหวังของตลาดสำหรับการเคลื่อนไหวของอัตรา มีโอกาส 80% ที่จะเคลื่อนไหว 50bps และมีโอกาส 20% ที่จะเคลื่อนไหว 75bps เช่น 50bps ยังคงเป็นผลลัพธ์ที่เป็นไปได้มากที่สุด แต่การย้าย 75bps ยังไม่ออกจากตาราง

ข้อเท็จจริงที่ว่าข้อมูลงานล่าสุดนั้นแข็งแกร่งพอสมควร ทำให้เฟดแข็งแกร่งขึ้นในการขึ้นอัตราดอกเบี้ย แม้ว่าสัญญาณอื่นๆ จะปะปนกันมากขึ้น เฟดมีความกังวล โดยหลักแล้ว การขึ้นอัตราดอกเบี้ยอาจส่งผลเสียต่อตลาดงานในสหรัฐฯ จนถึงขณะนี้อัตราการว่างงานอยู่ที่ 3.6% ในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม จากผลของแผนของเฟด ตลาดที่อยู่อาศัยอาจเย็นลงตาม อัตราการจำนองเพิ่มขึ้นอย่างมากตั้งแต่ฤดูใบไม้ร่วงปีที่แล้ว. ยังคงลำดับความสำคัญหลักของเฟดคือการว่างงานและอัตราเงินเฟ้อ – ไม่ใช่ตลาดที่อยู่อาศัย แม้ว่าจะมีความเกี่ยวข้องกันอย่างชัดเจน

ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อของเมย์ค่อนข้างเยือกเย็น

รายงาน CPI ฉบับเดือนพฤษภาคม แทบไม่มีคำรับรองใดๆ เลยที่เฟดจะควบคุมอัตราเงินเฟ้อได้ อัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น 1% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน นั่นเป็นการเคลื่อนไหวที่ใหญ่กว่าทุกเดือนที่ผ่านมา ยกเว้นเดือนมีนาคม นอกจากนี้ อัตราเงินเฟ้อทั่วไปขณะนี้อยู่ที่ 8.6% เมื่อเทียบเป็นรายปี

การแยกอาหารและพลังงานไม่ได้ช่วยอะไรมาก ราคายังคงเพิ่มขึ้น 6.0% เมื่อเทียบเป็นรายปีหลังจากการปรับค่าดังกล่าว อย่างไรก็ตาม ข้อดีอย่างหนึ่งคืออัตราเงินเฟ้อที่น้อยลง อาหารและพลังงานอาจบ่งชี้ว่าการขึ้นราคากำลังชะลอตัว

เงินเฟ้อสูงสุด?

การเพิ่มขึ้นของราคาอาหารและพลังงานประจำปีของเดือนพฤษภาคมยังคงต่ำกว่าเดือนเมษายนซึ่งต่ำกว่าเดือนมีนาคม บางทีแนวโน้มนั้นอาจจะยังคงอยู่ ราคาพลังงานยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของภาวะเงินเฟ้อทั่วโลกในปัจจุบัน แม้ว่าจะมีความกังวลว่าอัตราเงินเฟ้อจะแพร่กระจายไปยังผลิตภัณฑ์และบริการอื่นๆ อีกมากมาย

เฟดชอบที่จะดูข้อมูลอัตราเงินเฟ้อของ PCE ด้วย แต่เราจะไม่มีข้อมูลดังกล่าวสำหรับเดือนพฤษภาคม 2022 จนถึงวันที่ 30 มิถุนายน หลังจากการประชุมเฟดในเดือนมิถุนายนสิ้นสุดลง

ถึงกระนั้นเฟดก็ชอบที่จะยึดติดกับสคริปต์และความคาดหวังได้รับการจัดการเพื่อเพิ่มอัตรา 50bps ในวันพุธ การทำมากกว่านี้อาจสร้างความตกใจและเกรงกลัวต่อความมุ่งมั่นของเฟดในการต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ แต่อาจต้องแลกด้วยความเสียหายต่อชื่อเสียงของเฟดในการจัดการความคาดหวังของตลาดอย่างรอบคอบ