ในขณะที่ทั้งโลกรอให้ธนาคารกลางสหรัฐส่งมอบสิ่งที่คาดว่าจะเป็นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย "จัมโบ้" ครั้งที่สาม Ray Dalio ผู้ก่อตั้ง Bridgewater Associates ได้แบ่งปันคำเตือนสำหรับทุกคนที่ยังคงยึดมั่นกับความหวังว่าราคาสินทรัพย์ที่ลดลงอาจกลับมาเร็ว ๆ นี้ .
ในการประเมินของ Dalio เฟดจะต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่องหากหวังว่าจะประสบความสำเร็จในการควบคุมอัตราเงินเฟ้อ ด้วยเหตุนี้ และปัจจัยอื่นๆ เช่น สงครามที่กำลังดำเนินอยู่ในยูเครน Dalio คาดว่าหุ้นและพันธบัตรจะยังคงได้รับผลกระทบต่อไป เนื่องจากเศรษฐกิจสหรัฐฯ มีแนวโน้มจะเข้าสู่ภาวะถดถอยทั้งในปี 2023 หรือ 2024
“ตอนนี้เราใกล้จะถึงปี 0% แล้ว ฉันคิดว่ามันจะแย่ลงในปี 2023 และ 2024 ซึ่งมีผลกระทบต่อการเลือกตั้ง” Dalio กล่าวในระหว่างการสัมภาษณ์กับ Mark DeCambre หัวหน้าบรรณาธิการของ MarketWatch ในงานเปิดตัว MarketWatch “Best New Ideas in Money” ซึ่งเริ่มขึ้นในวันพุธ ตอนเช้าในแมนฮัตตัน
เจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ให้คำมั่นว่าธนาคารกลางจะทำทุกอย่างเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อ แม้ว่าจะส่งผลกระทบต่อตลาดและเศรษฐกิจในกระบวนการก็ตาม แต่เพื่อให้บรรลุสิ่งนี้ Dalio เชื่อว่าเฟดจะต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงเป็น 4% ถึง 5% สมมติว่าเฟดปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในวันพุธอย่างน้อย 75 คะแนน ซึ่งจะทำให้อัตราเงินกองทุนของเฟดสูงกว่า 3% เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ก่อนเกิดวิกฤตการณ์ทางการเงิน
“พวกเขาจำเป็นต้องได้รับอัตราดอกเบี้ย ทั้งอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นและระยะยาว สูงถึง 4.5% ซึ่งอาจสูงกว่านั้นอีก” เขากล่าว เพราะวิธีเดียวที่เฟดสามารถต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อได้สำเร็จก็คือการขจัด “ความเจ็บปวดทางเศรษฐกิจ”
ผู้ค้าฟิวเจอร์สคาดการณ์ว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอ้างอิง ซึ่งหนุนมูลค่าสินทรัพย์หลายล้านล้านดอลลาร์ สูงถึง 4.5% ภายในเดือนกรกฎาคม เครื่องมือ FedWatch ของ CME แต่ผู้ค้าเห็นโอกาสภายนอกเท่านั้นที่อัตราจะสูงถึง 5% ก่อนที่เฟดจะตัดสินใจเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง
ในสหรัฐอเมริกา อัตราเงินเฟ้อผ่อนคลายลงเล็กน้อยหลังจากแตะระดับสูงสุดในรอบกว่า 40 ปีในช่วงฤดูร้อน แต่รายงานเกี่ยวกับแรงกดดันด้านราคาผู้บริโภคในเดือนส.ค. ส่งผลให้ตลาดการเงินพลิกผันเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว เนื่องจากองค์ประกอบของอัตราเงินเฟ้อ "หลัก" เช่น ค่าที่อยู่อาศัย ดูเหมือนจะแข็งกระด้างกว่าเมื่อเดือนที่แล้วมากกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์คาดไว้ แต่วิกฤตด้านพลังงานอย่างต่อเนื่องในยุโรปทำให้ต้นทุนทุกอย่างเพิ่มขึ้นอย่างรุนแรงตั้งแต่ความร้อนไปจนถึงสินค้าอุปโภคบริโภค
Dalio อธิบายว่าเหตุใดอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจึงใช้หลักการพื้นฐานที่สุดบางประการของการเงินองค์กร เช่นเดียวกับสินทรัพย์ทางการเงิน เช่น ตลาดที่อยู่อาศัย
พูดง่ายๆ เมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น นักลงทุนต้องเพิ่มอัตราคิดลดที่ใช้ในการกำหนดมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดในอนาคต หรือการจ่ายดอกเบี้ยที่ผูกกับหุ้นหรือพันธบัตรที่กำหนด เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยและอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นนั้นเป็นภาษีสำหรับแหล่งรายได้ในอนาคตเหล่านี้ นักลงทุนมักจะชดเชยด้วยการกำหนดมูลค่าที่ต่ำกว่า
“เมื่อทำการลงทุน เราจ่ายเงินก้อนสำหรับกระแสเงินสดในอนาคต เพื่อที่จะบอกว่ามันคุ้มค่า เราจะใช้มูลค่าปัจจุบันและเราใช้อัตราคิดลด และนั่นคือสิ่งที่ทำให้เรือทุกลำขึ้นและลงไปด้วยกัน” Dalio กล่าว
“เมื่อคุณลดอัตราดอกเบี้ยลงเหลือศูนย์ หรือประมาณศูนย์ สิ่งที่เกิดขึ้นคือมันขึ้นราคาสินทรัพย์ทั้งหมด” Dalio กล่าวเสริม “และเมื่อคุณไปทางอื่น มันจะมีผลตรงกันข้าม”
ในขณะที่ Dalio กล่าวว่าเขาคาดว่าหุ้นจะทนต่อการขาดทุนมากขึ้น เขาชี้ไปที่ตลาดตราสารหนี้เป็นประเด็นที่น่ากังวล
ปัญหาดังที่ Dalio เห็นคือเฟดไม่ได้สร้างรายได้จากหนี้ที่ออกโดยรัฐบาลกลางอีกต่อไป ในเดือนกันยายน เฟดกำลังวางแผนที่จะเพิ่มอัตราที่พันธบัตรกระทรวงการคลังและการจำนองจะออกเป็นสองเท่าจากงบดุลของธนาคารกลาง
“ใครจะเป็นคนซื้อพันธบัตรเหล่านั้น” Dalio ถามก่อนที่จะสังเกตว่าธนาคารกลางจีนและกองทุนบำเหน็จบำนาญของจีนทั่วโลกมีแรงจูงใจในการซื้อน้อยลง ส่วนหนึ่งเป็นเพราะผลตอบแทนที่แท้จริงของพันธบัตรที่เสนอเมื่อปรับอัตราเงินเฟ้อลดลงอย่างมาก
“เรามีตลาดกระทิง 40 ปีในพันธบัตร…ทุกคนที่เป็นเจ้าของพันธบัตรทำ
ราคาสูงขึ้นและนั่นเป็นการเสริมกำลังตัวเองเป็นเวลา 40 ปี” Dalio กล่าว “ตอนนี้คุณมีผลตอบแทนที่แท้จริงติดลบในพันธบัตร…และคุณก็ทำให้พวกเขาตกต่ำ”
เมื่อถูกถามว่า “เงินสดยังคงเป็นขยะ” หรือไม่ ซึ่งเป็นข้ออ้างที่ Dalio พูดซ้ำหลายครั้ง เขากล่าวว่าการถือเงินสดยังคงเป็น “การลงทุนที่ไร้ค่า” เพราะอัตราดอกเบี้ยยังไม่สูงพอที่จะชดเชยผลกระทบของเงินเฟ้อได้อย่างเต็มที่ อย่างไรก็ตาม ประโยชน์ของเงินสดที่แท้จริงนั้นขึ้นอยู่กับ “เปรียบเทียบกับผู้อื่นอย่างไร”
“เราอยู่ในโหมด 'เขียนสินทรัพย์ทางการเงิน' นี้” Dalio กล่าวเสริม
เมื่อถูกถามว่าเขายังคงรั้นในจีนหรือไม่ Dalio ตอบว่าเขาเป็น แต่เขาชี้แจงว่าเป็นเวลาเสี่ยงที่จะลงทุนในเศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลก ซึ่งอาจนำไปสู่โอกาสสำหรับนักลงทุนระยะยาว
“ราคาสินทรัพย์ต่ำ” เขากล่าว
Dalio โต้กลับอย่างตลกขบขันเมื่อถูกขอให้แบ่งปันความคิดของเขาเกี่ยวกับทิศทางของตลาด
“มีคำกล่าวที่ว่า 'ผู้ที่อาศัยอยู่ใกล้ลูกบอลแก้วจะถูกลิขิตให้กินแก้วบด'”
รับข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับการลงทุนและการจัดการการเงินของคุณ วิทยากรรวมถึงนักลงทุน Josh Brown และ Vivek Ramaswamy; รวมถึงหัวข้อต่างๆ เช่น การลงทุน ESG, EVs, อวกาศ และฟินเทค แนวคิดใหม่ที่ดีที่สุดในเทศกาลเงินจะดำเนินต่อไปในวันพฤหัสบดี ลงทะเบียนเพื่อเข้าร่วมด้วยตนเองหรือเสมือนจริง
ที่มา: https://www.marketwatch.com/story/ray-dalio-says-stocks-bonds-have-further-to-fall-sees-us-recession-arriving-in-2023-or-2024-11663777067? siteid=yhoof2&yptr=yahoo