(Bloomberg) — ปริมาณเงินด่วนถูกบังคับให้ซื้อหุ้นและพันธบัตรมูลค่าประมาณ 225 พันล้านดอลลาร์ในช่วงการซื้อขายเพียง 2022 ครั้ง เนื่องจากหนึ่งในกลยุทธ์ที่ร้อนแรงที่สุดของ Wall Street ในตลาดหมีที่ยอดเยี่ยมในปี XNUMX แสดงสัญญาณของการแตกร้าว
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg
เนื่องจากข้อมูลราคาผู้บริโภคที่เย็นลงได้จุดประกายให้เกิดการชุมนุมข้ามสินทรัพย์ ผู้ค้าที่ติดตามเทรนด์จึงถูกบังคับให้คลายสถานะขายซึ่งมีมูลค่ารวมประมาณ 150 พันล้านดอลลาร์ในตราสารทุนและตราสารหนี้ 75 พันล้านดอลลาร์ในวันพฤหัสบดีและวันศุกร์ Nikolaos Panigirtzoglou นักยุทธศาสตร์ของ JPMorgan Chase & Co. ประเมิน
ด้วยอำนาจการยิงที่โดดเด่นของพวกเขา นักยุทธศาสตร์ของวอลล์สตรีทกำลังโน้มน้าวถึงศักยภาพในการทำกำไรในตลาดเพิ่มเติม หากผู้จัดการที่เป็นระบบเช่น Commodity Trading Advisors พบว่าตัวเองถูกกดดันให้เพิ่มความเสี่ยงอีกครั้ง
CTA ซึ่งมีสถานะซื้อและขายในตลาดฟิวเจอร์ส อาจซื้อหุ้นมูลค่า 28 ล้านดอลลาร์ในสัปดาห์นี้ หากเกณฑ์มาตรฐานปิดไม่เปลี่ยนแปลงมากนัก ตามการประมาณการของ Scott Rubner กรรมการผู้จัดการของ Goldman Sachs Group Inc. หากพันธบัตรหยุดนิ่ง อาจนำไปสู่การซื้อ 40 ล้านดอลลาร์ในสัปดาห์หน้า และอาจถึง 100 ล้านดอลลาร์ในเดือนหน้า แบบจำลองของเขาที่ติดตามตลาดต่างๆ แนะนำ
การคาดการณ์ส่งสัญญาณถึงการเปลี่ยนแปลงการจัดสรรอย่างต่อเนื่องในหมู่กลุ่มที่อิงตามกฎซึ่งได้สุทธิกำไรในอดีตโดยขี่การค้าเงินเฟ้อเมื่อต้นปีนี้ โดยมีการเดิมพันแบบหมีต่อหุ้นและคลังรวมกับความเสี่ยงต่อดอลลาร์และสินค้าโภคภัณฑ์ที่เป็นขาขึ้น
“โมเมนตัม CTA AUM ส่วนใหญ่เป็นบวกและความต้องการจากชุมชนนี้กำลังจะระเบิด” Rubner เขียนในบันทึกถึงลูกค้าเมื่อวันศุกร์
หุ้นผันผวนระหว่างกำไรและขาดทุนในวันจันทร์ โดย S&P 500 เริ่มต้นวันด้วยสีแดงก่อนที่จะเพิ่มขึ้นมากถึง 0.4% จากนั้นดัชนีก็ลดลงอีกครั้งในการซื้อขายช่วงบ่ายเพื่อปิดเซสชันที่ต่ำกว่า 0.9%
การเข้าใจภาพที่แท้จริงของโลกควอนตัมนั้นไม่ใช่เรื่องง่าย โมเดลที่สร้างขึ้นจากสมมติฐานเชิงอัตนัยมักจะแยกตัวเลขต่างๆ ออกมา การวิเคราะห์ที่คล้ายกันโดย Charlie McElligott นักยุทธศาสตร์ข้ามสินทรัพย์ของ Nomura Securities International แสดงให้เห็นว่ากลุ่มที่เป็นระบบซื้อหุ้น 61.4 พันล้านดอลลาร์และพันธบัตร 2 พันล้านดอลลาร์ในสัปดาห์ที่แล้ว
ถึงกระนั้น การวิเคราะห์ยังช่วยให้เข้าใจถึงการชุมนุมที่ดุเดือด ซึ่งหลายคนกล่าวว่าเป็นปฏิกิริยาที่มากเกินไปต่อการอ่านค่าดัชนีราคาผู้บริโภคในเดือนตุลาคมที่เบาบางกว่าที่คาดไว้ อย่างน้อยที่สุด แบบฝึกหัดนี้แสดงให้เห็นถึงความสำคัญของการติดตามตัวบ่งชี้ทางเทคนิค เช่น การวางตำแหน่งกองทุน ณ เวลาที่ภาพพื้นฐานยังคงมืดมน
เพิ่มขึ้นเกือบ 6% ในสัปดาห์ที่แล้ว S&P 500 ได้ดึงเอาเส้นแนวโน้มสำคัญๆ ออกมา ซึ่งรวมถึงราคาเฉลี่ยในช่วง 50 และ 100 วันที่ผ่านมา จากข้อมูลของโกลด์แมน CTAs มีแนวโน้มที่จะเพิ่มการซื้อเมื่อดัชนีฟื้นคืนสู่ระดับ 3,804 ซึ่งเป็นสัญญาณโมเมนตัมเชิงบวกในระยะสั้น และ 3,966 ซึ่งถูกมองว่าเป็นเกณฑ์ของโมเมนตัมในระยะกลาง
หากการดีดกลับอย่างกะทันหันยังคงอยู่ จะเป็นความท้าทายสำหรับอุตสาหกรรมที่เติบโตในปีที่อัตราเงินเฟ้อร้อนแรงและการรณรงค์ของธนาคารกลางสหรัฐเพื่อควบคุมการเด้งกลับกลายเป็นแรงยึดเหนี่ยวสำหรับประสิทธิภาพของสินทรัพย์
ดัชนีโดย Societe Generale SA ที่ติดตาม CTA ลดลงเป็นเซสชันที่หกติดต่อกันจนถึงวันศุกร์ ลดลง 5.2% ในระยะยาว อุตสาหกรรมเพิ่งประสบปัญหาประสิทธิภาพที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2020
Kathryn Kaminski หัวหน้านักยุทธศาสตร์การวิจัยและผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอของ AlphaSimplex Group กล่าวว่ายังเร็วเกินไปที่จะเรียกร้องให้ยุติการค้าที่มีอัตราเงินเฟ้อสูง กองทุน AlphaSimplex Managed Futures Strategy Fund ของบริษัท (ชื่อย่อ ASFYX) ซึ่งลดลงเกือบ 5% ในสัปดาห์ที่แล้วยังคงเพิ่มขึ้นมากกว่า 38% ในปีนี้
“การค้าเพื่อบรรเทาทุกข์ในระยะสั้นดูสวนทางกับแนวโน้มที่ผ่านมา แต่เมื่อเราพิจารณาแนวโน้มระยะยาว ก็ยังมีหลักฐานตามความเห็นของเฟดในสุดสัปดาห์นี้และระดับเงินเฟ้อโดยรวมว่าแนวโน้มนี้จะไม่เกินเร็วนัก” คามินสกี้ กล่าวในการสัมภาษณ์ “พูดง่ายๆ ก็คือ ประเด็นสำคัญบางอย่างยังคงอยู่และอัตราอาจยังต้องสูงขึ้นเพื่อให้อัตราเงินเฟ้อมีเสถียรภาพมากขึ้น”
แม้จะมีการซื้อมากเกินไป แต่ CTA ก็ยังห่างไกลจากความเสี่ยง ปัจจุบัน อุตสาหกรรมมีความเป็นกลางในตราสารทุนและระยะสั้นในพันธบัตร ตามการประมาณการจาก Deutsche Bank AG
“มีความเป็นไปได้ที่พวกเขาจะเพิ่มสถานะทั้งตราสารทุนและตราสารหนี้ เนื่องจากการเปิดรับทั้งสองอย่างค่อนข้างต่ำ” Parag Thatte นักยุทธศาสตร์จาก Deutsche Bank กล่าวในการให้สัมภาษณ์ แต่ "ขึ้นอยู่กับความผันผวนที่ลดลงอย่างต่อเนื่องและเพื่อให้ตลาดทรงตัวหรือเพิ่มขึ้น"
สำหรับ Panigirtzoglou ของ JPMorgan ความเสี่ยงของกลุ่มคือการกลับตัวของตลาดอีกครั้ง
“ตอนนี้กางเกงขาสั้นของพวกเขาถูกปิดเป็นส่วนใหญ่ เลือดจะหยุดไหลและพวกเขาสามารถเริ่มทำกำไรได้หากการฟื้นตัวยังคงดำเนินต่อไปและเริ่มสร้างสถานะซื้อ” Panigirtzoglou กล่าวในการให้สัมภาษณ์ “สถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุดสำหรับพวกเขาคือการกลับตัว นั่นคือการเริ่มสร้างสถานะซื้อในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า จากนั้นตลาดก็พลิกกลับ”
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
ที่มา: https://finance.yahoo.com/news/quants-forced-shed-225-billion-221532432.html