สงครามพลังงานของปูตินล้มเหลว (จนถึงปัจจุบัน)

เมื่อรัสเซียรุกรานยูเครนเมื่อปีที่แล้ว ประธานาธิบดีวลาดิมีร์ ปูตินมีแผนการทำสงครามมากกว่ารถถังและขีปนาวุธ ปูตินยังวางแผนสงครามพลังงานควบคู่ไปกับสงครามทางทหารบนภาคพื้นดินในยูเครน

ปูติน สงครามทางทหารเป็นไปอย่างเลวร้ายกองทัพของเขาพังยับเยินหลังจากล้มเหลวในการยึดยูเครนตามแผนที่วางไว้ สงครามพลังงานของปูตินก็ล้มเหลวเช่นกัน สงครามทั้งสองไม่ยุติลง แต่ขณะนี้หลายชาติที่เป็นพันธมิตรกับรัสเซียได้ทำงานอย่างน่าทึ่งในการทำลายอาวุธทางเศรษฐกิจที่ทรงพลังที่สุดของปูติน

ปูตินคาดการณ์อย่างชัดเจนว่าจะมีการคว่ำบาตรประเทศของเขาเพื่อตอบโต้การรุกรานในปี 2022 เขายังคิดว่าเขาสามารถตอบโต้การคว่ำบาตรเหล่านั้นโดยใช้พลังงานของรัสเซีย ซึ่งโดยเฉพาะอย่างยิ่งยุโรปต้องพึ่งพา รัสเซียเป็นผู้ผลิตน้ำมันและก๊าซธรรมชาติรายใหญ่อันดับสามของโลก และในช่วงเวลาของการรุกราน รัสเซียเป็นแหล่งก๊าซอันดับต้นๆ ของยุโรป ซึ่งจำเป็นต่อการผลิตไฟฟ้า

ในตอนแรก สงครามพลังงานของปูตินดำเนินไปตามแผน การลงโทษที่กำหนดโดยสหรัฐอเมริกาและประเทศอื่น ๆ ส่วนใหญ่ยกเว้นพลังงานของรัสเซีย เพื่อปกป้องผู้บริโภคจากการพุ่งสูงขึ้นของราคา แต่ด้วยลักษณะที่คาดเดาไม่ได้ของการลงโทษเหล่านั้น บวกกับความไม่แน่นอนที่เกิดจากสงครามเอง ทำให้เกิด “กลัวพรีเมี่ยม” ในตลาดพลังงานที่ดันราคาให้สูงขึ้น ราคาน้ำมันพุ่งขึ้นจากประมาณ 90 ดอลลาร์ก่อนการบุกรุกเป็นเกือบ 125 ดอลลาร์ในอีกสี่เดือนต่อมา

ราคาน้ำมันเบนซินของสหรัฐฯ แตะ 5 ดอลลาร์ต่อแกลลอนเมื่อเดือนมิถุนายนปีที่แล้ว สร้างความเสียหายต่อความนิยมของประธานาธิบดีไบเดน และทำให้อัตราเงินเฟ้อเป็นความกังวลในชีวิตประจำวันของชาวอเมริกันมากกว่าสงครามในยูเครน ราคาก๊าซธรรมชาติพุ่งสูงกว่าน้ำมันและเบนซินมาก รัสเซียเริ่มลดการไหลของก๊าซไปยังยุโรปเมื่อเดือนมิถุนายนปีที่แล้ว ปิดท่อส่งก๊าซหลักอย่างสมบูรณ์ ไปยุโรปในเดือนกันยายน

ช่วงปลายเดือนสิงหาคม พ.ศ. ราคาก๊าซธรรมชาติของยุโรป สูงกว่าก่อนสงครามถึงสี่เท่า การปันส่วนฤดูหนาว ดูเหมือนจะเป็นไปได้พร้อมกับภาวะถดถอยที่เกิดจากการปิดกิจการเป็นระยะ ๆ และอัตราเงินเฟ้อด้านพลังงานที่เจ็บปวด ราคาน้ำมัน เพิ่มขึ้นในสหรัฐอเมริกาด้วยแม้ว่าจะไม่มากเท่าในยุโรป เนื่องจากก๊าซไม่สามารถขนส่งได้เท่ากับน้ำมัน ทำให้เกิดความแตกต่างของราคาในภูมิภาค

เรื่องราวดำเนินต่อไป

ราคาพลังงานที่พุ่งสูงขึ้นเป็นความเจ็บปวดที่ปูตินวางแผนไว้สำหรับประเทศที่ต่อต้านสงครามของเขา ความหวังของเขาคือราคาพลังงานที่สูงในหมู่พันธมิตรของยูเครนจะทำลายเศรษฐกิจของพวกเขา บ่อนทำลายการสนับสนุนของสาธารณะสำหรับการคว่ำบาตรและความช่วยเหลือแก่ยูเครน

อย่างไรก็ตาม วิกฤตการณ์ด้านพลังงานที่ปูตินพยายามสร้างไม่เคยเกิดขึ้นจริง ราคาบอกเล่าเรื่องราว ราคาน้ำมัน น้ำมันเบนซิน และก๊าซธรรมชาติตอนนี้ต่ำกว่าราคาก่อนหน้าที่ปูตินจะบุกครอง ดังที่กราฟแสดงไว้ด้านบน รัสเซียยังคงเป็นแหล่งพลังงานที่สำคัญ แต่ประเทศต่างๆ ที่รัสเซียพยายามเข้ามามีส่วนสำคัญได้ปรับโครงสร้างห่วงโซ่อุปทานพลังงานของตนใหม่ด้วยความเร็วและทักษะที่ไม่มีใครคาดคิดมาก่อนเมื่อปีที่แล้ว

“ปีที่แล้วอาจถูกจดจำได้ว่าเป็นช่วงเวลาที่มืดมนสำหรับการใช้ประโยชน์จากพลังงานของรัสเซีย” Richard Morningstar ประธานผู้ก่อตั้ง Atlantic Council Global Energy Center เขียนไว้ใน รายงานเดือนมกราคม. “กลยุทธ์ด้านพลังงานของมอสโกไม่ได้ผล และความสามารถในการใช้ความโกลาหลด้านพลังงานเป็นอาวุธทางภูมิรัฐศาสตร์กำลังลดลง”

การกระทำร่วมกันหลายครั้งโดยพันธมิตรของยูเครนได้ปัดป้องความไม่พอใจด้านพลังงานของปูติน ในสหรัฐอเมริกา ประธานาธิบดีไบเดน ปล่อยน้ำมันออกมามากเป็นประวัติการณ์ จากทุนสำรองทางยุทธศาสตร์ โดยประเทศอื่น ๆ ปล่อยในปริมาณที่น้อยกว่า แม้ว่าจะไม่มากเมื่อเทียบกับอุปทานน้ำมันทั้งหมด แต่การเปิดตัวเหล่านั้นดูเหมือนจะสร้างความมั่นใจให้กับตลาดและช่วยบรรเทาราคาที่ส่วนต่าง

[ติดตาม Rick Newman บน Twitter, ลงทะเบียนเพื่อรับจดหมายข่าวของเขา or ปิดเสียง ให้เขา.]

ปูตินเองก็กระพริบตา เขาอาจชะลอหรือหยุดการขายน้ำมันของรัสเซีย ซึ่งจะทำให้ราคาพุ่งสูงขึ้นอย่างไม่ต้องสงสัย เนื่องจากรัสเซียผลิตน้ำมันประมาณ 10% ของน้ำมันโลก. แต่เขาไม่เคยทำ การขายน้ำมันเป็นแหล่งรายได้ที่ใหญ่ที่สุดของรัสเซีย และปูตินต้องการเงินทุนจำนวนมหาศาลเพื่อใช้จ่ายในการทำสงครามซึ่งมีค่าใช้จ่ายสูงกว่าที่เขาคาดไว้มาก การผลิตน้ำมันของรัสเซียมีจริง ยังคงทรงตัว เกือบตลอดปีที่ผ่านมา ซึ่งช่วยปูตินให้สงครามดำเนินต่อไป แต่ยังควบคุมราคาโลกด้วย

ยุโรปยังได้ปรับปรุงห่วงโซ่อุปทานก๊าซธรรมชาติอย่างมาก โดยสัดส่วนของก๊าซที่มาจากรัสเซียลดลงจาก 40% เหลือน้อยกว่า 10% และก๊าซส่วนใหญ่จะถูกส่งไปยังตุรกีและประเทศในแถบบอลข่านที่ไม่ได้มีส่วนร่วมในการคว่ำบาตรอย่างเต็มที่ ก๊าซที่จัดส่งบนเรือบรรทุกน้ำมันจากสหรัฐฯ และกาตาร์ช่วยเติมน้ำมันทดแทนส่วนที่สูญเสียไปจากรัสเซีย โรงไฟฟ้าในยุโรปบางแห่งเปลี่ยนจากการใช้ก๊าซเป็นถ่านหิน ซึ่งเพิ่มการปล่อยก๊าซคาร์บอน แต่มีแนวโน้มว่าจะเกิดขึ้นชั่วคราวเช่นกัน

สหรัฐอเมริกาและประเทศขนาดใหญ่อื่น ๆ ได้พัฒนาวิธีการใหม่ ๆ ในการเริ่มคว่ำบาตรพลังงานของรัสเซียในขณะที่รักษาอุปทานในตลาดและราคาให้ต่ำ ในเดือนธันวาคม กลุ่มใหญ่ที่นำโดยสหรัฐฯ ประเทศต่าง ๆ กำหนดราคาสูงสุดของ $ 60 ต่อบาร์เรล เกี่ยวกับน้ำมันของรัสเซีย โดยทั่วไปแล้วบาร์เรลจากรัสเซียขายในราคาที่ต่ำกว่านั้น เนื่องจากราคาทั่วโลกอยู่ที่ประมาณ 80 ดอลลาร์ และตลาดต้องการส่วนลดสำหรับความเสี่ยงและความซับซ้อนในการซื้อจากรัสเซีย แต่ "กลุ่มผู้ซื้อ" นี้สามารถลดราคาและบีบรัสเซียให้หนักขึ้น

ในเดือนกุมภาพันธ์ที่ 5 หมวกราคาอีกชุดหนึ่ง มีผลบังคับใช้กับผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมของรัสเซีย เช่น น้ำมันดีเซล ปูตินสาบานว่าจะระงับน้ำมันจากผู้ซื้อรายใดก็ตามที่เข้าร่วมในระบอบการจำกัดราคา แต่จนถึงขณะนี้ก็ยังไม่มีอะไรเปลี่ยนแปลง

ปูตินอาจยังมีกระสุนสำรองอยู่บ้าง “เมื่อพิจารณาว่าวอชิงตันส่งสัญญาณอย่างชัดเจนถึงความเกลียดชังต่อราคาน้ำมันที่สูงขึ้น และพยายามอย่างมากที่จะปิดปากไม่ให้ราคาน้ำมันสูงขึ้น จึงยังคงมีความเสี่ยงสูงที่ปูตินจะหาทางใช้ประโยชน์จากความเจ็บปวดนี้ในปี 2023” เฮลิมา ครอฟต์ หัวหน้า ของกลยุทธ์สินค้าโภคภัณฑ์ทั่วโลกที่ RBC Capital Markets ซึ่งเขียนไว้ในรายงานของ Atlantic Council ในเดือนมกราคม “เราอาจเข้าสู่ช่วงที่ไม่ปลอดภัยเป็นพิเศษในความขัดแย้ง ปูตินอาจพยายามแสดงให้เห็นว่าเขาไม่ใช่กองกำลังที่ใช้แล้วทิ้ง”

ข้อกังวลประการหนึ่งคือการก่อวินาศกรรมของโรงงานพลังงานของรัสเซียในภูมิภาคที่มีอิทธิพลบางอย่าง คล้ายกับ การระเบิดลึกลับ ซึ่งทำให้ท่อส่งก๊าซใต้ทะเล XNUMX ท่อที่วิ่งจากรัสเซียไปยังเยอรมนีแตกเมื่อเดือนกันยายนปีที่แล้ว รัสเซียมีความเชื่อมโยงกับกลุ่มทหารรับจ้างในประเทศผู้ผลิตน้ำมัน เช่น อิรัก แอลจีเรีย และลิเบีย และมีส่วนร่วมโดยตรงในโรงงานพลังงานบางแห่งที่ดำเนินการโดยอดีตสาธารณรัฐโซเวียต นักวิเคราะห์บางคนคิดว่าการชะลอตัวของการผลิตที่น่าประหลาดใจจาก สองทุ่งในคาซัคสถาน เมื่อเดือนเมษายนที่ผ่านมาอาจเป็นการซ้อมใหญ่สำหรับการก่อวินาศกรรมรัสเซียในอนาคต

รัสเซียยังได้ประกาศ ลดการผลิตน้ำมัน 500,000 บาร์เรลต่อวัน—ประมาณ 4.5% ของผลผลิตทั้งหมด—เริ่มตั้งแต่เดือนมีนาคม เนื่องจากกลยุทธ์อื่นๆ ไม่ได้ผล ปูตินอาจกำลังทดสอบวิธีใหม่ๆ เพื่อให้ได้เปรียบ เช่นเดียวกับกองทัพรัสเซียที่พยายาม ปรับตัวและเอาชีวิตรอดในสนามรบนองเลือดของยูเครน. สิ่งที่ปูตินไม่ได้คำนึงถึงก็คือความสามารถของฝ่ายตรงข้ามในการปรับตัวเช่นกัน

Rick Newman เป็นคอลัมนิสต์อาวุโสของ การเงิน yahoo. ติดตามเขาบน Twitter ได้ที่ @rickjnewman

อ่านข่าวการเงินและธุรกิจล่าสุดจาก Yahoo Finance

ดาวน์โหลดแอป Yahoo Finance สำหรับ Apple or Android

ติดตาม Yahoo Finance ได้ที่ Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedInและ YouTube