ปูตินได้มอบชีวิตใหม่ให้กับน้ำมัน - เราคงจะโกรธมากที่จะไม่ฉวยโอกาสนี้

ฉันรู้ว่ามันเป็นคำพูดที่ซ้ำซากจำเจ แต่ "ยึดมั่นในการถักนิตติ้งของคุณ" เป็นคำแนะนำที่ดีที่สุดที่คุณสามารถมอบให้กับผู้บริหารระดับสูงที่เบื่อหน่ายกับธุรกิจเก่าที่น่าเบื่อในการทำสิ่งที่เขาถนัดและใฝ่ฝันที่จะพา บริษัท ของเขาเข้าไป ทุ่งหญ้าที่น่าตื่นเต้นและเป็นที่ชื่นชอบทางการเมืองใหม่

อย่าทำมัน อยู่กับวัตถุประสงค์หลักของบริษัท เน้นที่บรรทัดบนและล่าง ไม่ใช่สีน้ำเงินทางโน้น ปล่อยให้ที่ราบสูงที่มีแสงแดดส่องถึงในอนาคตให้คนอื่นเก็บเกี่ยวถ้าทำได้

เป็นบทเรียนที่ทั้งเชลล์และบีพีถูกบีบให้ต้องเรียนรู้อย่างหนักหลังจากเห็นราคาหุ้นต่ำกว่าราคาหุ้นของบริษัทอื่นในสหรัฐอเมริกาอย่างเอ็กซอนโมบิลและเชฟรอนในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา

ความแตกต่าง? BP และ Shell มองเห็นแสงสว่างและทุ่มสุดกำลังในงบดุลของพวกเขาที่อยู่เบื้องหลังการเปลี่ยนแปลงด้านพลังงานที่ขับเคลื่อนด้วยการเมืองในปัจจุบัน ในทางกลับกัน Exxon และ Chevron ได้ละทิ้งความฝันเกี่ยวกับพลังงานทดแทนเป็นส่วนใหญ่และยึดติดกับสิ่งที่พวกเขารู้ดีที่สุด นั่นคือ น้ำมันเก่าที่สกปรก

ด้วยสงครามของปูติน การคืนทุนนั้นเกินขอบเขต. เราบอกว่าคุณต้องการเราอีกครั้งในวันหนึ่ง Darren Woods ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Exxon กล่าวและดูเหมือนว่าเราพูดถูก

แม้ว่าวาระด้านสิ่งแวดล้อม สังคม และธรรมาภิบาล (ESG) จะมีบทบาทสำคัญต่อบรรดาบริษัทที่ใหญ่ที่สุดในอังกฤษ (นักลงทุนสถาบัน) แต่ท้ายที่สุดแล้ว เงินก็เป็นปัจจัยสำคัญ และตลาดก็หันมามองที่ การแปลงดามัสซีนที่เห็นได้ชัดเจนของ BP เมื่อสัปดาห์ที่แล้วกลับไปที่สาเหตุของการใช้ประโยชน์จากน้ำมันและก๊าซสำรองอย่างเต็มที่และเริ่มเปิดจุกแชมเปญ

นับตั้งแต่มีการประกาศว่าบริษัทกำลังลดแผนลดกำลังการผลิตน้ำมันลง หุ้นก็พุ่งขึ้น 16% สิ่งนี้ต้องสร้างความตกใจให้กับผู้บริหารระดับสูง Bernard Looney เขาเชื่ออย่างแท้จริงว่าเขากำลังทำสิ่งที่ถูกต้องในการปรับทิศทางของบริษัทไปสู่พลังงานหมุนเวียนและการลดการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศในรูปแบบอื่นๆ แต่…น่าประหลาดใจ…ปรากฎว่ายังมีเงินอีกมากที่จะทำจากไฮโดรคาร์บอน ทางเลือกตรงกันข้ามกำลังดิ้นรนเพื่อให้ได้ผลตอบแทนเลย

เรื่องราวดำเนินต่อไป

การตัดสินใจของ Looney เป็นเรื่องน่าขายหน้าอย่างมาก เมื่อพิจารณาจากจุดที่เขามุ่งความสนใจไปที่การออกเดท และยังไม่เป็นที่แน่ชัดว่าเขาสามารถอยู่รอดได้ ด้วยวิธีนี้ เราจะสร้างรายได้มากขึ้นสำหรับการลงทุนในการเปลี่ยนแปลงด้านพลังงาน เขาให้เหตุผล

ความจริงแล้ว เขาควรได้รับคำแนะนำที่ดีกว่าให้ยึดติดกับเงินสดที่เป็นน้ำมันและก๊าซ จ่ายผลตอบแทนให้กับนักลงทุนในรูปของเงินปันผลและการซื้อคืน และปล่อยให้ตลาดตัดสินใจว่าการลงทุนที่เสียไปจะดีที่สุดอย่างไร

ในการกล่าวเช่นนี้ ข้าพเจ้าไม่ได้ให้ความเห็นเกี่ยวกับสิทธิและความผิดของเป้าหมายการลดการปล่อยก๊าซเรือนกระจก แต่โปรดทราบเพียงว่ารูปแบบการผลิตพลังงานแบบดั้งเดิมได้รับชีวิตใหม่จากการรุกรานยูเครนของปูติน และความจริงก็คืออุตสาหกรรมเหล่านี้ยังคง ค่อนข้างชัดถ้อยชัดคำว่ายังมีเวลาอีกนานกว่าจะวิ่งได้ก่อนที่พวกมันจะถูกทิ้งลงถังขยะแห่งประวัติศาสตร์

จากมุมมองทางการค้า มันเป็นเรื่องบ้ามากที่ BP และ Shell จะยอมสละตำแหน่งทางการตลาดให้กับ Exxon, Chevron และผู้มีอำนาจของ ตะวันออกกลาง รัสเซีย และจีน เพื่อแสวงหาจอกศักดิ์สิทธิ์แห่งอนาคตที่ปราศจากคาร์บอน การเกิดใหม่อย่างไม่คาดคิดของอุตสาหกรรมน้ำมันในขณะเดียวกันก็ก่อให้เกิดความอับอายอีกรูปแบบหนึ่ง นั่นคือความอับอายในความร่ำรวย

ราคาสูงสร้างผลกำไรเป็นประวัติการณ์ ไม่ต้องสนใจว่าค่าจ้างของความบาปจะถูกไถกลับไปสู่พลังงานหมุนเวียนหรือไม่ ผลกำไรที่สูงได้ก่อให้เกิดการประณามในรูปแบบของตนเอง ไม่ใช่แค่บริษัทน้ำมันที่ได้รับรางวัลก้อนโตจากพลวัตที่เปลี่ยนแปลงไปในยุคของเรา

สัปดาห์นี้และสัปดาห์หน้า ถึงเวลาที่ธนาคารรายใหญ่ในสหราชอาณาจักรจะรายงานผลกำไรที่เพิ่มขึ้นหลายพันล้านปอนด์ เมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น อัตรากำไรสุทธิระหว่างอัตราดอกเบี้ยเงินฝากและเงินให้กู้ยืมก็จะเพิ่มขึ้นตามไปด้วย

ทันใดนั้น ภาคการธนาคารก็พบว่าตัวเองจมอยู่ใต้น้ำด้วยผลกำไร ความอดอยากในเมืองหลวงที่เกิดขึ้นหลังจากวิกฤตการณ์ทางการเงินเมื่อ XNUMX ปีที่แล้ว ทำให้รัฐบาลต้องเข้ามาช่วยป้องกันไม่ให้ระบบพังทลาย กลายเป็นวันที่เหลือเฟือ เช่นเดียวกับคนอื่นๆ ที่มาตรฐานการครองชีพของพวกเขาถูกบีบจนพังทลาย อัตราดอกเบี้ยและราคาพลังงานที่เพิ่มสูงขึ้นธนาคารมีเงินทุนส่วนเกินออกมาจากหูของพวกเขา

เคล็ดลับทางบัญชีทุกข้อในหนังสือเล่มนี้จะถูกรวบรวมเพื่อรักษาผลกำไรที่รายงานให้ต่ำที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ รวมถึงการตั้งสำรองหนี้สูญที่เพิ่มขึ้นเมื่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยเข้าครอบงำ แต่มีเพียงมากเท่านั้นที่ผู้สอบบัญชีและเจ้าหน้าที่ภาษีจะอนุญาต ต้องมีการจำกัดเงินทุนที่สามารถจ่ายเป็นเงินปันผลและซื้อคืนได้

ถึงกระนั้น อย่างน้อยก็หมายความว่าผู้เสียภาษีต้องใกล้จะได้เงินคืนที่ใช้ประกันตัวภาคการธนาคารเมื่อทศวรรษที่แล้ว

ไม่ต้องสงสัยเลยว่า NatWest Group จะอุทิศผลกำไรบางส่วนเพื่อซื้อหุ้นคืนจากรัฐบาล ซึ่งยังคงมีสัดส่วนการถือหุ้นเดิมในธนาคารถึง 45 เปอร์เซ็นต์ มันจะไม่เป็นอะไรที่เหมือนราคาที่รัฐบาลจ่ายสำหรับหุ้น แต่เมื่อพิจารณาการจัดเก็บภาษีธนาคารและดอกเบี้ยที่ได้รับจากสินเชื่อและการค้ำประกันแล้ว ต้นทุนโดยตรงไปยังกระเป๋าเงินสาธารณะของการล่มสลายของธนาคารจะต้องมี จ่ายจริงสำหรับตัวเอง

ไม่ว่าในกรณีใด ความสามารถในการทำกำไรของภาคธุรกิจใหม่จะเรียกเสียงประณามที่น่ากลัวจากไตรมาสปกติทั้งหมดอย่างไม่ต้องสงสัย ไม่ควร เพราะด้วยภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่ใกล้เข้ามาและระบบ IT รุ่นเก่าที่ล้าสมัยมานานหลายทศวรรษซึ่งจำเป็นต้องได้รับการต่ออายุอย่างเร่งด่วน ธนาคารจึงต้องการเงินทุนทั้งหมดที่พวกเขาจะได้รับ

ตามที่เป็นอยู่ ราคาหุ้นธนาคารยังคงไม่มีที่ไหนเลยที่ใกล้จะรับรู้ถึงสถานะทางการเงินที่พบใหม่ของภาคธนาคาร กัดครั้งเดียวอายสองครั้ง

เศรษฐกิจกำลังต้องการอัตราผลตอบแทนที่เหมาะสมจากการลงทุนและการเติบโตของกองทุน แต่โศกนาฏกรรมก็คือกำไรกลายเป็นคำสกปรกอีกครั้ง เมื่อไหร่ความโง่เขลาของความคิดเห็นสาธารณะจะได้เรียนรู้?