ราคาสู่เศรษฐกิจมูลค่าตามบัญชีเพิ่มขึ้นถึง 8/12/22

อัตราส่วนต่อท้าย (PEBV) สำหรับ NC 2000 เพิ่มขึ้นจาก 1.2 ณ วันที่ 6/30/22 เป็น 1.4 ณ วันที่ 8/12/22 NC 2000 ประกอบด้วยบริษัทที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐอเมริกา 2000 แห่งตามมูลค่าตลาดในความครอบคลุมของบริษัทของฉัน ส่วนประกอบต่างๆ จะได้รับการอัปเดตเมื่อสิ้นไตรมาส ฉันไม่รวมบริษัทที่รายงานภายใต้ IFRS และบริษัท ADR ที่ไม่ใช่ของสหรัฐอเมริกา

รายงานนี้เป็นฉบับย่อของ All Cap Index & Sectors: Price to Economic Book Value เพิ่มขึ้นจนถึงวันที่ 8/12/22 หนึ่งในรายงานรายไตรมาสของฉันเกี่ยวกับแนวโน้มตลาดพื้นฐานและภาคส่วน ฉันคำนวณเมตริกเหล่านี้ตาม เอสแอนด์พีโกลบอลวิธีการของ (SPGI) ซึ่งรวมมูลค่าองค์ประกอบ NC 2000 แต่ละรายการสำหรับมูลค่าตามราคาตลาดและมูลค่าตามบัญชีทางเศรษฐกิจ ก่อนใช้เพื่อคำนวณเมตริก ฉันเรียกสิ่งนี้ว่าวิธีการ "รวม"

อ้างอิงจากข้อมูลทางการเงินล่าสุดที่ตรวจสอบแล้ว ซึ่งส่วนใหญ่เป็น 2Q22 10-Q ในกรณีส่วนใหญ่ ข้อมูลราคา ณ วันที่ 8/12/22 ดูภาคผนวกสำหรับข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับวิธีการคำนวณ

NC 2000 อัตราส่วน PEBV ต่อท้าย เพิ่มขึ้นจาก 6/30/22 เป็น 8/12/22

อัตราส่วน PEBV ต่อท้ายจะเปรียบเทียบกำไรในอนาคตที่คาดหวังของ NC 2000 (ตามที่สะท้อนในราคา) กับมูลค่าตามบัญชีทางเศรษฐกิจ ณ วันที่ 8/12/22 อัตราส่วน PEBV ของ NC 2000 ที่ 1.4 แสดงถึงผลกำไร (NOPAT) ของ NC 2000 จะเพิ่มขึ้น 40% จากระดับ 2 เดือนหลัง (TTM) ถึง 22QXNUMX

รายละเอียดที่สำคัญเกี่ยวกับ Select NC 2000 Sectors

สามภาคส่วน NC 2000 บริการโทรคมนาคม พลังงาน และวัสดุพื้นฐานซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าตามบัญชีทางเศรษฐกิจ ภาคการเงินซื้อขายตามมูลค่าทางบัญชีทางเศรษฐกิจ รูปที่ 2 แสดงให้เห็นว่าภาคบริการโทรคมนาคมมีอัตราส่วน PEBV ต่อท้ายต่ำที่สุด และภาคอสังหาริมทรัพย์มีอัตราส่วน PEBV ต่อท้ายสูงสุดในกลุ่ม 8 กลุ่มดัชนี Cap ทั้งหมดตามราคา ณ วันที่ 12/22/2 และข้อมูลทางการเงินจาก 22Q10 XNUMX- ถาม

อัตราส่วน PEBV ต่อท้ายที่ 0.6 หมายความว่านักลงทุนคาดว่าผลกำไรของภาคบริการโทรคมนาคมจะลดลง 40% จาก TTM จนถึงระดับ 2Q22 ในทางกลับกัน นักลงทุนคาดหวังว่าภาคอสังหาริมทรัพย์และ Consumer Cyclicals (อัตราส่วน PEBV ต่อท้ายที่ 3.8 และ 2.1) จะเพิ่มผลกำไรมากกว่าภาคอื่นๆ ของ All Cap Index

ด้านล่าง ฉันเน้นส่วนบริการโทรคมนาคมซึ่งมีอัตราส่วน PEBV ต่ำสุดจนถึงวันที่ 8/12/22

การวิเคราะห์กลุ่มตัวอย่าง: บริการโทรคมนาคม: อัตราส่วน PEBV ต่อท้าย = 0.6

รูปที่ 1 แสดงอัตราส่วน PEBV ต่อท้ายสำหรับภาคบริการโทรคมนาคมเพิ่มขึ้นจาก 0.5 ณ วันที่ 6/30/22 เป็น 0.6 ณ วันที่ 8/12/22 มูลค่าตลาดของภาคบริการโทรคมนาคมลดลงจาก 658 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 6/30/22 เป็น 628 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 8/12/22 ในขณะที่มูลค่าตามบัญชีทางเศรษฐกิจลดลงจาก 1.2 ล้านล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 6/30/22 เป็น 1.1 ล้านล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 8 /12/22.

ภาพที่ 1: อัตราส่วน PEBV ต่อท้ายบริการโทรคมนาคม: ธันวาคม 1998 – 8/12/22

ช่วงการวัดผลวันที่ 12 สิงหาคม พ.ศ. 2022 ใช้ข้อมูลราคา ณ วันที่ดังกล่าวและรวมข้อมูลทางการเงินจากไตรมาส 2/22 10-Qs เนื่องจากเป็นวันที่เร็วที่สุดสำหรับองค์ประกอบ 2Q22 10-Qs ของ 2000QXNUMX ทั้งหมดสำหรับองค์ประกอบ NC XNUMX

รูปที่ 2 เปรียบเทียบแนวโน้มของมูลค่าตามราคาตลาดและมูลค่าตามบัญชีทางเศรษฐกิจสำหรับภาคบริการโทรคมนาคมตั้งแต่ปี 1998 ฉันรวมมูลค่าตามบัญชีของ NC 2000/ส่วนแต่ละส่วนสำหรับมูลค่าตามราคาตลาดและมูลค่าตามบัญชีทางเศรษฐกิจ ฉันเรียกวิธีนี้ว่าวิธีการ "รวม" และตรงกับวิธีการของ S&P Global (SPGI) สำหรับการคำนวณเหล่านี้

รูปที่ 2: มูลค่าตลาดของบริการโทรคมนาคมและมูลค่าตามบัญชีทางเศรษฐกิจ: ธันวาคม 1998 - 8/12/22

ช่วงการวัดผลวันที่ 12 สิงหาคม พ.ศ. 2022 ใช้ข้อมูลราคา ณ วันที่ดังกล่าวและรวมข้อมูลทางการเงินจากไตรมาส 2/22 10-Qs เนื่องจากเป็นวันที่เร็วที่สุดสำหรับองค์ประกอบ 2Q22 10-Qs ของ 2000QXNUMX ทั้งหมดสำหรับองค์ประกอบ NC XNUMX

ระเบียบวิธีแบบรวมแสดงภาพรวมของ NC 2000/ภาคส่วนอย่างตรงไปตรงมา โดยไม่คำนึงถึงขนาดของบริษัทหรือการถ่วงน้ำหนักดัชนี และตรงกับวิธีที่ S&P Global (SPGI) คำนวณเมตริกสำหรับ S&P 500

สำหรับมุมมองเพิ่มเติม ฉันเปรียบเทียบวิธีการรวมสำหรับอัตราส่วน PEBV ต่อท้ายกับวิธีการถ่วงน้ำหนักตลาดอีกสองวิธี แต่ละวิธีมีข้อดีและข้อเสียซึ่งมีรายละเอียดอยู่ในภาคผนวก

รูปที่ 3 เปรียบเทียบวิธีการทั้งสามนี้ในการคำนวณอัตราส่วน PEBV ต่อท้ายของภาคบริการโทรคมนาคม

ภาพที่ 3: วิธีการต่อท้าย PEBV Ratio ของ Telecom Services เมื่อเปรียบเทียบ: ธันวาคม 1998 – 8/12/22

ช่วงการวัดผลวันที่ 12 สิงหาคม พ.ศ. 2022 ใช้ข้อมูลราคา ณ วันที่ดังกล่าวและรวมข้อมูลทางการเงินจากไตรมาส 2/22 10-Qs เนื่องจากเป็นวันที่เร็วที่สุดสำหรับองค์ประกอบ 2Q22 10-Qs ของ 2000QXNUMX ทั้งหมดสำหรับองค์ประกอบ NC XNUMX

การเปิดเผยข้อมูล: David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler และ Brian Pellegrini ไม่ได้รับค่าตอบแทนใด ๆ ในการเขียนเกี่ยวกับหุ้น สไตล์ หรือธีมเฉพาะใดๆ

ภาคผนวก: การวิเคราะห์อัตราส่วน PEBV ต่อท้ายด้วยวิธีการชั่งน้ำหนักที่แตกต่างกัน

ฉันได้รับเมตริกข้างต้นโดยการรวมมูลค่าองค์ประกอบ NC 2000/ส่วนแต่ละส่วนสำหรับมูลค่าตามราคาตลาดและมูลค่าตามบัญชีทางเศรษฐกิจเพื่อคำนวณอัตราส่วน PEBV ต่อท้าย ฉันเรียกวิธีนี้ว่าวิธีการ "รวม"

ระเบียบวิธีแบบรวมแสดงภาพรวมของ NC 2000/ภาคส่วนอย่างตรงไปตรงมา โดยไม่คำนึงถึงขนาดของบริษัทหรือการถ่วงน้ำหนักดัชนี และตรงกับวิธีที่ S&P Global (SPGI) คำนวณเมตริกสำหรับ S&P 500

สำหรับมุมมองเพิ่มเติม ฉันเปรียบเทียบวิธีการรวมสำหรับอัตราส่วน PEBV ต่อท้ายกับวิธีการถ่วงน้ำหนักตลาดอีกสองวิธี วิธีการที่ถ่วงน้ำหนักตลาดเหล่านี้เพิ่มมูลค่าให้กับอัตราส่วนที่ไม่รวมมูลค่าตลาด เช่น ROIC และตัวขับเคลื่อน แต่ฉันรวมไว้ที่นี่เพื่อเปรียบเทียบ:

เมตริกที่ถ่วงน้ำหนักตลาด – คำนวณโดยการถ่วงน้ำหนักตามราคาตลาดของอัตราส่วน PEBV ต่อท้ายสำหรับแต่ละบริษัทที่สัมพันธ์กับภาคส่วนของบริษัทหรือ NC 2000 โดยรวมในแต่ละช่วงเวลา รายละเอียด:

1. น้ำหนักของบริษัทเท่ากับมูลค่าตามราคาตลาดของบริษัทหารด้วยมูลค่าตลาดของ NC 2000 หรือภาคของบริษัท
2. ฉันคูณอัตราส่วน PEBV ต่อท้ายของแต่ละบริษัทด้วยน้ำหนัก
3. NC 2000/Sector trailing PEBV Ratio เท่ากับผลรวมของ Weighted Trailing PEBV Ratio สำหรับบริษัททั้งหมดใน NC 2000/ภาค

ไดรเวอร์ที่ถ่วงน้ำหนักตลาด - คำนวณโดยการถ่วงน้ำหนักตามราคาตลาด (Market Cap-Weighting) มูลค่าตลาดและมูลค่าทางบัญชีสำหรับแต่ละ บริษัท ในแต่ละภาคส่วนในแต่ละช่วงเวลา รายละเอียด:

1. น้ำหนักของบริษัทเท่ากับมูลค่าตามราคาตลาดของบริษัทหารด้วยมูลค่าตลาดของ NC 2000 หรือภาคของบริษัท
2. ฉันคูณมูลค่าตลาดของแต่ละ บริษัท และมูลค่าตามบัญชีทางเศรษฐกิจด้วยน้ำหนัก
3. ฉันรวมมูลค่าตลาดตามบัญชีถ่วงน้ำหนักและมูลค่าตามบัญชีทางเศรษฐกิจถ่วงน้ำหนักสำหรับแต่ละบริษัทใน NC 2000/แต่ละส่วนเพื่อกำหนด NC 2000 หรือมูลค่าตามราคาตลาดของภาคส่วนและมูลค่าตามบัญชีทางเศรษฐกิจที่ถ่วงน้ำหนัก
4. NC 2000/อัตราส่วน PEBV ต่อท้ายภาค เท่ากับ NC 2000 แบบถ่วงน้ำหนัก/ส่วนตามราคาตลาดของภาคหารด้วย NC 2000 ที่ถ่วงน้ำหนัก/มูลค่าตามบัญชีทางเศรษฐกิจของภาค

แต่ละวิธีมีข้อดีข้อเสียตามที่ระบุไว้ด้านล่าง:

วิธีการรวม

จุดเด่น:

• ภาพรวมของ NC 2000/ภาคส่วนอย่างตรงไปตรงมา โดยไม่คำนึงถึงขนาดหรือน้ำหนักของบริษัท
• จับคู่วิธีที่ S&P Global คำนวณเมตริกสำหรับ S&P 500

จุดด้อย:

• เสี่ยงต่อผลกระทบของ บริษัท ที่เข้า / ออกจากกลุ่ม บริษัท ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อมูลค่ารวมอย่างไม่เหมาะสม นอกจากนี้ยังมีความอ่อนไหวต่อค่าผิดปกติในช่วงเวลาใดช่วงหนึ่ง

เมตริกที่ถ่วงน้ำหนักตลาด วิธี

จุดเด่น:

• บัญชีสำหรับส่วนแบ่งการตลาดของ บริษัท เทียบกับ NC 2000 / เซ็กเตอร์และให้น้ำหนักเมตริกตามนั้น

จุดด้อย:

• ผลลัพธ์ที่เสี่ยงต่อค่าผิดปกติจากบริษัทเดียวที่ส่งผลกระทบต่ออัตราส่วน PEBV ต่อท้ายโดยรวมอย่างไม่เป็นสัดส่วน

วิธีการขับเคลื่อนที่ถ่วงน้ำหนักตลาด

จุดเด่น:

• บัญชีสำหรับมูลค่าตลาดของบริษัทที่สัมพันธ์กับ NC 2000/ภาค และให้น้ำหนักขนาดและมูลค่าตามบัญชีทางเศรษฐกิจตามลำดับ
• ลดผลกระทบที่ไม่สมส่วนของผลลัพธ์ที่ผิดปกติจาก บริษัท หนึ่งต่อผลลัพธ์โดยรวม

จุดด้อย:

• มีความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงอย่างมากของมูลค่าตลาดหรือมูลค่าตามบัญชีทางเศรษฐกิจ (ซึ่งอาจได้รับผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงของ WACC) ในช่วงระยะเวลาหนึ่ง โดยเฉพาะจากบริษัทที่มีน้ำหนักมากใน NC 2000/ภาค