Price To Economic Book Value ดูถูกกว่าใน 5/16/22 แต่ Downside Risks Loom

อัตราส่วน PEBV ต่อท้ายสำหรับ NC 2000 ลดลงจาก 1.7 เมื่อวันที่ 6/30/21 เป็น 1.2 เมื่อวันที่ 5/16/22 และอยู่ที่ระดับต่ำสุดเป็นอันดับสองนับตั้งแต่วันที่ 30 มิถุนายน 2016

รายงานนี้เป็นฉบับย่อของ All Cap Index & Sectors: Price to Economic Book Value ดูถูกกว่าเมื่อถึงวันที่ 5/16/22 แต่ Downside Risks Loom หนึ่งในชุดข้อมูลรายไตรมาสของฉันเกี่ยวกับแนวโน้มตลาดพื้นฐานและภาคส่วน งานวิจัยนี้อิงจากข้อมูลทางการเงินที่ตรวจสอบล่าสุด ซึ่งส่วนใหญ่เป็น 1Q22 10-Q ในกรณีส่วนใหญ่ ข้อมูลราคา ณ วันที่ 5/16/22

NC 2000 Trailing PEBV Ratio Fell จาก 6/30/21 เป็น 5/16/22

อัตราส่วน PEBV ต่อท้ายจะเปรียบเทียบกำไรในอนาคตที่คาดหวังของ NC 2000 (ตามที่สะท้อนในราคา) กับมูลค่าตามบัญชีทางเศรษฐกิจ ณ วันที่ 5/16/22 อัตราส่วน PEBV ของ NC 2000 ที่ 1.2 แสดงถึงผลกำไร (NOPAT) ของ NC 2000 จะเพิ่มขึ้น 20% จากระดับ 1 เดือนหลัง (TTM) ถึง 22QXNUMX

รายละเอียดที่สำคัญเกี่ยวกับ Select NC 2000 Sectors

สี่ภาคส่วน NC 2000, บริการโทรคมนาคม, วัสดุพื้นฐาน, การเงินและการค้าพลังงานต่ำกว่ามูลค่าตามบัญชีทางเศรษฐกิจ ภาคส่วนผู้บริโภคที่ไม่ใช่วัฏจักรและการดูแลสุขภาพซื้อขายตามมูลค่าตามบัญชีทางเศรษฐกิจ ภาคบริการโทรคมนาคมมีอัตราส่วน PEBV ต่อท้ายต่ำที่สุดในบรรดากลุ่มดัชนีทั้งหมด 5 กลุ่ม โดยพิจารณาจากราคา ณ วันที่ 16/22/1 และข้อมูลทางการเงินจาก 22Q10 XNUMX-Qs

อัตราส่วน PEBV ต่อท้าย 0.5 หมายถึงนักลงทุนคาดว่ากำไรของภาคบริการโทรคมนาคมจะลดลง 50% จาก TTM ถึงระดับ 1Q22 ในทางกลับกัน นักลงทุนคาดหวังว่าภาคอสังหาริมทรัพย์และอุตสาหกรรม (อัตราส่วน PEBV ต่อท้ายที่ 3.2 และ 1.7) จะเพิ่มผลกำไรมากกว่าภาคอื่นๆ ของดัชนี All Cap

ด้านล่าง ฉันเน้นส่วนวัสดุพื้นฐาน

การวิเคราะห์กลุ่มตัวอย่าง: วัสดุพื้นฐาน: อัตราส่วน PEBV ต่อท้าย = 0.7

รูปที่ 1 แสดงอัตราส่วน PEBV ต่อท้ายสำหรับกลุ่มวัสดุพื้นฐานลดลงจาก 1.8 ณ วันที่ 6/30/21 เป็น 0.7 ณ วันที่ 5/16/22 มูลค่าตลาดของภาคส่วนวัสดุพื้นฐานลดลงจาก 1.4 ล้านล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 6/30/21 เป็น 1.2 ล้านล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 5/16/22 ในขณะที่มูลค่าตามบัญชีทางเศรษฐกิจเพิ่มขึ้นจาก 791 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 6/30/21 เป็น 1.6 ล้านล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 5 /16/22.

ภาพที่ 1: อัตราส่วน PEBV ต่อท้ายวัสดุพื้นฐาน: ธันวาคม 1998 – 5/16/22

ช่วงการวัดผลในวันที่ 16 พฤษภาคม พ.ศ. 2022 ใช้ข้อมูลราคา ณ วันที่ดังกล่าวและรวมข้อมูลทางการเงินจากไตรมาส 1/22 10-Qs เนื่องจากเป็นวันที่เร็วที่สุดสำหรับองค์ประกอบ 1Q22 10-Qs สำหรับองค์ประกอบ NC 2000

รูปที่ 2 เปรียบเทียบแนวโน้มของมูลค่าตามราคาตลาดและมูลค่าตามบัญชีทางเศรษฐกิจสำหรับกลุ่มวัสดุพื้นฐานตั้งแต่ปี 1998 ฉันรวมมูลค่าตามบัญชีของ NC 2000/ส่วนแต่ละส่วนสำหรับมูลค่าตามราคาตลาดและมูลค่าตามบัญชีทางเศรษฐกิจ ฉันเรียกวิธีนี้ว่าวิธีการ "รวม" และตรงกับวิธีการของ S&P Global (SPGI) สำหรับการคำนวณเหล่านี้

รูปที่ 2: มูลค่าตลาดวัสดุพื้นฐานและมูลค่าตามบัญชีทางเศรษฐกิจ: ธันวาคม 1998 - 5/16/22

ช่วงการวัดผลในวันที่ 16 พฤษภาคม พ.ศ. 2022 ใช้ข้อมูลราคา ณ วันที่ดังกล่าวและรวมข้อมูลทางการเงินจากไตรมาส 1/22 10-Qs เนื่องจากเป็นวันที่เร็วที่สุดสำหรับองค์ประกอบ 1Q22 10-Qs สำหรับองค์ประกอบ NC 2000

ระเบียบวิธีแบบรวมแสดงภาพรวมของ NC 2000/ภาคส่วนอย่างตรงไปตรงมา โดยไม่คำนึงถึงขนาดของบริษัทหรือการถ่วงน้ำหนักดัชนี และตรงกับวิธีที่ S&P Global (SPGI) คำนวณเมตริกสำหรับ S&P 500

สำหรับมุมมองเพิ่มเติม ฉันเปรียบเทียบวิธีการรวมสำหรับอัตราส่วน PEBV ต่อท้ายกับวิธีการถ่วงน้ำหนักตลาดอีกสองวิธี แต่ละวิธีมีข้อดีและข้อเสียซึ่งมีรายละเอียดอยู่ในภาคผนวก

รูปที่ 3 เปรียบเทียบวิธีการทั้งสามนี้ในการคำนวณอัตราส่วน PEBV ต่อท้ายของส่วนวัสดุพื้นฐาน

รูปที่ 3: วัสดุพื้นฐานต่อท้าย PEBV Ratio Methodologies เปรียบเทียบ: ธันวาคม 1998 – 5/16/22

ช่วงการวัดผลในวันที่ 16 พฤษภาคม พ.ศ. 2022 ใช้ข้อมูลราคา ณ วันที่ดังกล่าวและรวมข้อมูลทางการเงินจากไตรมาส 1/22 10-Qs เนื่องจากเป็นวันที่เร็วที่สุดสำหรับองค์ประกอบ 1Q22 10-Qs สำหรับองค์ประกอบ NC 2000

การเปิดเผย: David Trainer, Kyle Guske II และ Matt Shuler ไม่ได้รับค่าตอบแทนในการเขียนเกี่ยวกับหุ้นสไตล์หรือธีมเฉพาะใด ๆ

ภาคผนวก: การวิเคราะห์อัตราส่วน PEBV ต่อท้ายด้วยวิธีการชั่งน้ำหนักที่แตกต่างกัน

ฉันได้รับเมตริกข้างต้นโดยการรวมมูลค่าองค์ประกอบ NC 2000/ส่วนแต่ละส่วนสำหรับมูลค่าตามราคาตลาดและมูลค่าตามบัญชีทางเศรษฐกิจเพื่อคำนวณอัตราส่วน PEBV ต่อท้าย ฉันเรียกวิธีนี้ว่าวิธีการ "รวม"

ระเบียบวิธีแบบรวมแสดงภาพรวมของ NC 2000/ภาคส่วนอย่างตรงไปตรงมา โดยไม่คำนึงถึงขนาดของบริษัทหรือการถ่วงน้ำหนักดัชนี และตรงกับวิธีที่ S&P Global (SPGI) คำนวณเมตริกสำหรับ S&P 500

สำหรับมุมมองเพิ่มเติม ฉันเปรียบเทียบวิธีการรวมสำหรับอัตราส่วน PEBV ต่อท้ายกับวิธีการถ่วงน้ำหนักตลาดอีกสองวิธี วิธีการที่ถ่วงน้ำหนักตลาดเหล่านี้เพิ่มมูลค่าให้กับอัตราส่วนที่ไม่รวมมูลค่าตลาด เช่น ROIC และตัวขับเคลื่อน แต่ฉันรวมไว้ที่นี่เพื่อเปรียบเทียบ:

เมตริกที่ถ่วงน้ำหนักตลาด – คำนวณโดยการถ่วงน้ำหนักตามราคาตลาดของอัตราส่วน PEBV ต่อท้ายสำหรับแต่ละบริษัทที่สัมพันธ์กับภาคส่วนของบริษัทหรือ NC 2000 โดยรวมในแต่ละช่วงเวลา รายละเอียด:

1. น้ำหนักของบริษัทเท่ากับมูลค่าตามราคาตลาดของบริษัทหารด้วยมูลค่าตลาดของ NC 2000 หรือภาคของบริษัท
2. ฉันคูณอัตราส่วน PEBV ต่อท้ายของแต่ละบริษัทด้วยน้ำหนัก
3. NC 2000/Sector trailing PEBV Ratio เท่ากับผลรวมของ Weighted Trailing PEBV Ratio สำหรับบริษัททั้งหมดใน NC 2000/ภาค

ไดรเวอร์ที่ถ่วงน้ำหนักตลาด - คำนวณโดยการถ่วงน้ำหนักตามราคาตลาด (Market Cap-Weighting) มูลค่าตลาดและมูลค่าทางบัญชีสำหรับแต่ละ บริษัท ในแต่ละภาคส่วนในแต่ละช่วงเวลา รายละเอียด:

1. น้ำหนักของบริษัทเท่ากับมูลค่าตามราคาตลาดของบริษัทหารด้วยมูลค่าตลาดของ NC 2000 หรือภาคของบริษัท
2. ฉันคูณมูลค่าตลาดของแต่ละ บริษัท และมูลค่าตามบัญชีทางเศรษฐกิจด้วยน้ำหนัก
3. ฉันรวมมูลค่าตลาดตามบัญชีถ่วงน้ำหนักและมูลค่าตามบัญชีทางเศรษฐกิจถ่วงน้ำหนักสำหรับแต่ละบริษัทใน NC 2000/แต่ละส่วนเพื่อกำหนด NC 2000 หรือมูลค่าตามราคาตลาดของภาคส่วนและมูลค่าตามบัญชีทางเศรษฐกิจที่ถ่วงน้ำหนัก
4. NC 2000/อัตราส่วน PEBV ต่อท้ายภาค เท่ากับ NC 2000 แบบถ่วงน้ำหนัก/ส่วนตามราคาตลาดของภาคหารด้วย NC 2000 ที่ถ่วงน้ำหนัก/มูลค่าตามบัญชีทางเศรษฐกิจของภาค

แต่ละวิธีมีข้อดีข้อเสียตามที่ระบุไว้ด้านล่าง:

วิธีการรวม

จุดเด่น:

• ภาพรวมของ NC 2000/ภาคส่วนอย่างตรงไปตรงมา โดยไม่คำนึงถึงขนาดหรือน้ำหนักของบริษัท
• จับคู่วิธีที่ S&P Global คำนวณเมตริกสำหรับ S&P 500

จุดด้อย:

• เสี่ยงต่อผลกระทบของ บริษัท ที่เข้า / ออกจากกลุ่ม บริษัท ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อมูลค่ารวมอย่างไม่เหมาะสม นอกจากนี้ยังมีความอ่อนไหวต่อค่าผิดปกติในช่วงเวลาใดช่วงหนึ่ง

เมตริกที่ถ่วงน้ำหนักตลาด วิธี

จุดเด่น:

• บัญชีสำหรับส่วนแบ่งการตลาดของ บริษัท เทียบกับ NC 2000 / เซ็กเตอร์และให้น้ำหนักเมตริกตามนั้น

จุดด้อย:

• ผลลัพธ์ที่เสี่ยงต่อค่าผิดปกติจากบริษัทเดียวที่ส่งผลกระทบต่ออัตราส่วน PEBV ต่อท้ายโดยรวมอย่างไม่เป็นสัดส่วน

วิธีการขับเคลื่อนที่ถ่วงน้ำหนักตลาด

จุดเด่น:

• บัญชีสำหรับมูลค่าตลาดของบริษัทที่สัมพันธ์กับ NC 2000/ภาค และให้น้ำหนักขนาดและมูลค่าตามบัญชีทางเศรษฐกิจตามลำดับ
• ลดผลกระทบที่ไม่สมส่วนของผลลัพธ์ที่ผิดปกติจาก บริษัท หนึ่งต่อผลลัพธ์โดยรวม

จุดด้อย:

• มีความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงอย่างมากของมูลค่าตลาดหรือมูลค่าตามบัญชีทางเศรษฐกิจ (ซึ่งอาจได้รับผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงของ WACC) ในช่วงระยะเวลาหนึ่ง โดยเฉพาะจากบริษัทที่มีน้ำหนักมากใน NC 2000/ภาค