(Bloomberg) — ภาวะถดถอยเป็นสิ่งที่แน่นอนและการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ นั่นคือข้อความจากตัวชี้วัดตลาดตราสารหนี้ เจอโรม เพาเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ซึ่งเน้นย้ำเมื่อปีที่แล้วว่าเป็นแนวทางที่ดีที่สุดในการแก้ปัญหาเศรษฐกิจในสหรัฐฯ
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg
อัตรา T-bill สามเดือนที่คาดไว้ลดลงเหลือ 134 จุดตามอัตราปัจจุบัน ซึ่งต่ำกว่าจุดต่ำสุดของสถิติเดิมในเดือนมกราคม 2001 ประมาณสองเดือนก่อนที่เศรษฐกิจสหรัฐจะเข้าสู่ภาวะถดถอย
“พูดตามตรง มีงานวิจัยที่ดีโดยเจ้าหน้าที่ในระบบธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่บอกว่าให้ดูที่เส้นอัตราผลตอบแทนในช่วง 18 เดือนแรกในระยะสั้น นั่นคือสิ่งที่มีอำนาจอธิบาย 100% ของเส้นอัตราผลตอบแทน มันสมเหตุสมผล เพราะหากกลับด้าน นั่นหมายถึงเฟดกำลังจะลด ซึ่งหมายความว่าเศรษฐกิจอ่อนแอ” — ประธานเฟด พาวเวลล์ เมื่อวันที่ 21 มีนาคม 2022
คลังขยายการชุมนุมในวันพฤหัสบดีหลังจากที่เฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานโดยจุดหนึ่งในสี่เนื่องจากผู้ค้าเพิ่มการเดิมพันว่าธนาคารกลางจะกลับหลักสูตรในไม่ช้าและเริ่มลดอัตราดอกเบี้ย พวกเขามั่นใจว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนเป็นอย่างน้อยยกเลิกการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์นี้
มุมมองของตลาดขัดแย้งกับคำแนะนำของเฟดที่คาดว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยหนึ่งครั้งจากที่นี่ และกับความคิดเห็นของพาวเวลล์ที่ว่าเขาไม่ได้คาดหวังว่าจะลดต้นทุนการกู้ยืมใดๆ ในปีนี้
“ด้วยนโยบายที่รัดกุมจนถึงตอนนี้และวิกฤตสินเชื่อของธนาคาร โอกาสที่เฟดจะต้องลดอัตราดอกเบี้ยเร็วกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ในปัจจุบัน” นักยุทธศาสตร์ของ TD Securities รวมถึง Jan Groen เขียนไว้ในบันทึกเมื่อวันพุธ “ในขณะที่เรายังคงคาดการณ์ว่าเศรษฐกิจจะเข้าสู่ภาวะถดถอยในไตรมาสที่ 4 เรายังคงเรียกร้องให้ลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนธันวาคม”
ทางโค้งชัน
อัตราผลตอบแทนสหรัฐอายุ 3.87 ปีลดลง 23 เบสิพอยต์สู่ 10% ในวันพฤหัสบดี หลังจากที่ลดลง XNUMX เบสิพอยต์ในวันพุธ การลดลงของอัตราผลตอบแทน XNUMX ปีแซงหน้าการลดลงของอัตราผลตอบแทน XNUMX ปี ทำให้ส่วนโค้งกลับด้านลึกซึ่งผู้สังเกตการณ์จำนวนมากให้ความสำคัญเป็นตัวบ่งชี้ภาวะถดถอยอีกครั้ง ส่วนของเส้นโค้งนั้นมักจะปีนขึ้นไปเหนือศูนย์ก่อนที่จะมีการหดตัวของเศรษฐกิจ
นักเทรด Swaps มองเห็นโอกาสประมาณ 50% ที่เฟดจะไม่ขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก หลังจากปรับขึ้น 4.75 จุดเปอร์เซ็นต์ตั้งแต่วันที่ 16 มีนาคม 2022 ตัดสินใจปรับขึ้นหนึ่งในสี่ของจุด
ผู้ค้าพนันว่าการปรับลดของเฟดในปี 2023 นั้นไม่ใช่ 'กรณีฐาน' ของพาวเวลล์
(อัปเดตด้วยการเคลื่อนไหวของอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังในย่อหน้าที่ 3 และ 6)
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
ที่มา: https://finance.yahoo.com/news/powell-own-guide-recessions-shows-014610127.html