(บลูมเบิร์ก) — นายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) มีแนวโน้มที่จะชะลอการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลังจากนโยบายการโหลดล่วงหน้าโดยการปรับขึ้นค่าพื้นฐาน 75 จุดติดต่อกันเป็นครั้งที่สองในสัปดาห์หน้า นักเศรษฐศาสตร์ที่สำรวจโดยบลูมเบิร์กกล่าว
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg
พวกเขาคาดว่าคณะกรรมการตลาดกลางแห่งสหพันธรัฐจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครึ่งเปอร์เซ็นต์ในเดือนกันยายน จากนั้นจึงเลื่อนไปที่การปรับขึ้นราคาไตรมาสในการประชุมอีกสองครั้งที่เหลือของปี นั่นจะยกขอบเขตสูงสุดของเป้าหมายนโยบายของธนาคารกลางเป็น 3.5% ภายในสิ้นปี 2022 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ต้นปี 2008
สำหรับการประชุมในเดือนกันยายน แบบสำรวจมีการปรับนโยบายเล็กน้อยมากกว่าอัตราดอกเบี้ยฟิวเจอร์สในตลาดการเงิน ซึ่งขณะนี้กำหนดราคาในโอกาสที่สูงกว่า 50% ที่จะเพิ่มขึ้นตามจุดพื้นฐาน 75 โดยสมมติว่ามีการเคลื่อนไหวจุดฐาน 75 ในสัปดาห์หน้า แต่เส้นทางที่กว้างกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์จินตนาการไว้นั้นมีความเฉียบขาดมากกว่าเส้นทางที่บอกเป็นนัยโดยการกำหนดราคาในตลาดเล็กน้อย
นอกจากนี้ยังชันกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนการประชุมในเดือนมิถุนายนเมื่ออัตราการคาดการณ์ของ FOMC เพิ่มขึ้นเป็น 3.4% ณ สิ้นปีและ 3.8% ในปี 2023
การปรับขึ้นค่าพื้นฐานของ 75 ในเดือนมิถุนายนเป็นการเพิ่มขึ้นที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 1994 พาวเวลล์กล่าวว่าคะแนนพื้นฐาน 50 หรือ 75 จะอยู่บนโต๊ะในการประชุมวันที่ 26-27 ก.ค. ของเฟด แม้ว่าความคิดเห็นของผู้กำหนดนโยบายจำนวนมากจะเน้นที่ 75 จุดพื้นฐาน เคลื่อนไหว.
การสำรวจของนักเศรษฐศาสตร์ 44 คนที่ดำเนินการตั้งแต่วันที่ 15 ถึง 20 กรกฎาคมคาดการณ์ว่าเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 25 จุดในต้นปี 2023 ซึ่งจะแตะระดับสูงสุดที่ 3.75% ก่อนหยุดชั่วคราวและเริ่มปรับลดอัตราดอกเบี้ยก่อนสิ้นปี
“ตลาดแรงงานที่ยังคงแข็งแกร่งและการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่แข็งแกร่งช่วยให้เฟดสามารถขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายได้อย่างรวดเร็ว” Kathy Bostjancic หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Oxford Economics กล่าวในการตอบแบบสำรวจ
มีฉันทามติอย่างท่วมท้นว่า FOMC จะเพิ่มคะแนนพื้นฐาน 75 คะแนนในเดือนนี้ โดยมีผู้พยากรณ์เพียงคนเดียว – ทีมเศรษฐศาสตร์ของสหรัฐฯ ที่ Nomura Securities – กำลังมองหาการเพิ่มขึ้นร้อยละเต็ม คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ ผู้ว่าการเฟด ซึ่งเป็นหนึ่งในผู้กำหนดนโยบายที่ฉ้อฉล ได้รับรองการย้ายฐาน 75 จุด และราฟาเอล บอสติก ประธานเฟดประจำแอตแลนตา เตือนว่าการเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็วเกินไปจะส่งผลในทางลบ
เศรษฐศาสตร์ของบลูมเบิร์กบอกว่า…
“Bloomberg Economics เชื่อว่าการปรับขึ้น 75 bp ทำให้เกิดความสมดุลที่ถูกต้อง ความเสี่ยงที่อัตราเงินเฟ้อจะมีแนวโน้มสูงขึ้นมีสูง ด้วยกรณีของ Covid ที่เพิ่มขึ้นอีกครั้งและสงครามในยูเครนยังคงโหมกระหน่ำ เป็นไปได้ว่าเรายังไม่เห็นอุปทานที่ไม่พึงประสงค์ครั้งสุดท้าย และด้วยการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อที่มีอยู่แล้วในบริเวณที่สั่นคลอน เฟดจำเป็นต้องดำเนินการอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ก่อนที่ความคาดหวังจะถูกยกเลิก"
— Anna Wong, Yelena Shulyatyeva, Andrew Husby และ Eliza Winger
เฟดกำลังพยายามคลายความต้องการทางเศรษฐกิจเพื่อตอบสนองต่อราคาที่พุ่งสูงขึ้นซึ่งคงอยู่นานกว่าที่คาดการณ์ไว้และทำให้เกิดความกังวลว่าการคาดการณ์เงินเฟ้ออาจไม่เป็นที่พอใจ ดัชนีราคาผู้บริโภคเพิ่มขึ้น 9.1% ในเดือนมิถุนายนจากปีก่อนหน้า เป็นการเพิ่มขึ้นสูงสุดนับตั้งแต่ปี 1981
หากเฟดทำการเคลื่อนไหวอีก 75 จุดในสัปดาห์หน้า การเพิ่มขึ้น 150 จุดพื้นฐานในช่วงเดือนมิถุนายนและกรกฎาคมจะเป็นตัวแทนของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดที่ชันที่สุดนับตั้งแต่ช่วงต้นทศวรรษ 1980 เมื่อ Paul Volcker เป็นประธานและต่อสู้กับอัตราเงินเฟ้อที่สูงเสียดฟ้า ไม่มีความกระหายที่จะเพิ่มคะแนนเต็มในช่วงเวลาใด ๆ ในระหว่างรอบอัตรานี้ ในมุมมองของนักเศรษฐศาสตร์เกือบทั้งหมดในการสำรวจ
นักเศรษฐศาสตร์คาดว่าในที่สุดเฟดจะปรับลดงบดุลของตนในที่สุด ซึ่งเริ่มในเดือนมิถุนายนนี้ด้วยการไหลออกของหลักทรัพย์ที่ครบกำหนดไถ่ถอน เฟดกำลังค่อยๆ ลดลงสู่ระดับ 1.1 ล้านล้านดอลลาร์ต่อปี นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่าจะทำให้งบดุลอยู่ที่ 8.4 ล้านล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปี ลดลงเหลือ 6.5 ล้านล้านดอลลาร์ในเดือนธันวาคม 2024
ผู้ตอบแบบสำรวจส่วนใหญ่กล่าวว่าเจ้าหน้าที่จะหันไปขายหลักทรัพย์ที่ค้ำประกันโดยทันที สอดคล้องกับความต้องการที่ระบุไว้ว่าจะถือเฉพาะคลังสมบัติในระยะยาว ในบรรดาผู้ที่คาดหวังยอดขาย มีมุมมองที่หลากหลายเกี่ยวกับเวลาที่การขายจะเริ่มขึ้น โดยส่วนใหญ่จะเริ่มในปี 2023 หรือหลังจากนั้น
ในการประชุมเดือนก.ค. แถลงการณ์ของ FOMC คาดว่าจะยังคงรักษาภาษาที่ให้คำแนะนำเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยที่สัญญาว่าจะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยไม่มีการระบุถึงขนาดของการปรับ
นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่คาดหวังความขัดแย้งในที่ประชุม เอสเธอร์ จอร์จ ประธานเฟดแคนซัสซิตี ซึ่งไม่เห็นด้วยในการประชุมครั้งล่าสุดเพื่อสนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเล็กน้อย เตือนว่าการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยอย่างกะทันหันเกินไปอาจบ่อนทำลายความสามารถของเฟดในการบรรลุเส้นทางอัตราดอกเบี้ยตามแผน
เมื่อเร็ว ๆ นี้ นักเศรษฐศาสตร์ของ Wall Street ได้แสดงความกังวลมากขึ้นเกี่ยวกับศักยภาพของภาวะถดถอย เนื่องจากเฟดเข้มงวดนโยบายการเงินท่ามกลางปัญหาต่างๆ ซึ่งรวมถึงราคาพลังงานที่สูงและการรุกรานยูเครนของรัสเซีย
“เฟดอยู่ระหว่างหินกับที่แข็ง เราไม่สามารถออกจากสภาวะเงินเฟ้อที่เราอยู่ได้โดยปราศจากความเจ็บปวดและรอยแผลเป็น” Diane Swonk หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ KPMG LLP กล่าว
นักเศรษฐศาสตร์คละคลุ้งเกี่ยวกับแนวโน้ม โดย 48% เห็นว่าเศรษฐกิจถดถอยเป็นไปได้ในอีกสองปีข้างหน้า 40% เห็นว่าบางครั้งมีแนวโน้มการเติบโตเป็นศูนย์หรือติดลบ และที่เหลือมองหาเฟดเพื่อให้เกิดการเติบโตอย่างต่อเนื่องและต่ำ เงินเฟ้อ.
ในขณะที่เจ้าหน้าที่ของเฟดกล่าวว่าพวกเขามองว่าเงินเฟ้อสูงอย่างต่อเนื่องเป็นความเสี่ยงที่ยิ่งใหญ่ที่สุดที่พวกเขาเผชิญ นักเศรษฐศาสตร์ถูกแบ่งออก โดย 37% เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อเป็นความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุด และ 19% เห็นว่าความเข้มงวดมากเกินไปนำไปสู่ภาวะถดถอยเนื่องจากความกังวลที่มากขึ้น ส่วนที่เหลือมองว่าความกังวลนั้นเท่าเทียมกัน
นอกเหนือจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่ชะลอตัวแล้ว นักเศรษฐศาสตร์มองว่าในที่สุดเฟดจะพลิกกลับทิศทางเพื่อตอบสนองต่อการเติบโตและอัตราเงินเฟ้อที่ลดลง ผู้คนจำนวน 45% เห็นว่าอัตราแรกลดลงในช่วงครึ่งหลังของปี 2023 ในขณะที่ 31% คาดว่าจะลดลงในช่วงครึ่งแรกของปี 2024 ในทางตรงกันข้าม ตลาดเห็นว่าอัตราสูงสุดจะถึงระดับสูงสุดภายในไตรมาสแรกของปี 2023 โดยจะลดลงในช่วงปลายปี
“อัตราเงินเฟ้อน่าจะเริ่มลดลงอย่างรวดเร็วตั้งแต่เดือนมีนาคมปีหน้าเป็นต้นไป เนื่องจากราคาที่อยู่อาศัย รถยนต์ใช้แล้ว และราคาน้ำมันมีแนวโน้มที่ดีขึ้นในแต่ละปี” เจมส์ ไนท์ลีย์ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ระหว่างประเทศของ ING Financial Markets กล่าว “สิ่งนี้สามารถเปิดประตูสู่การลดอัตราดอกเบี้ย 2Q”
นักเศรษฐศาสตร์คาดว่าธนาคารกลางอาจหยุดการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยก่อนอัตราเงินเฟ้อซึ่งวัดโดยตัวชี้วัดที่เฟดต้องการจะแตะเป้าหมายที่ 2% 46% เห็นว่าเฟดหยุดการตึงตัวด้วยอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน PCE ซึ่งไม่รวมอาหารและพลังงานที่ 3.6% ถึง 4% อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานอยู่ที่ 4.7% ในเดือนพฤษภาคมตามเมตริกนั้น
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
ที่มา: https://finance.yahoo.com/news/powell-seen-slowing-fed-hikes-110000548.html