เงินปอนด์ การลดภาษีครั้งใหญ่ และพูดคุยเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยฉุกเฉิน

ลอนดอน – ดิ ประกาศนโยบายการเงินครั้งแรก จากรัฐบาลของนายกรัฐมนตรีคนใหม่ของอังกฤษ Liz Truss ได้พบกับการขายทิ้งในตลาดที่เด่นชัดที่สุดครั้งหนึ่งในประวัติศาสตร์ที่ผ่านมา

พื้นที่ ปอนด์อังกฤษ ทำสถิติต่ำสุดตลอดกาลต่อ ดอลลาร์ ในช่วงเช้าตรู่ของวันจันทร์ ลดลงต่ำกว่า $1.04 ในขณะที่ ผลตอบแทนทองคําอังกฤษอายุ 10 ปี เพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2008 เนื่องจากความระส่ำระสายยังคงดำเนินต่อไปหลังจาก “งบประมาณขนาดเล็ก” ของรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังควาซี ควาร์เต็งในวันศุกร์

Jim O'Neill อดีตประธานการจัดการสินทรัพย์ Goldman Sachs และอดีตรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังของสหราชอาณาจักรกล่าวว่าการร่วงของเงินปอนด์ไม่ควรถูกตีความผิดว่าเป็นค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่า

“มันเป็นผลมาจากงบประมาณที่เสี่ยงอย่างสูงของนายกรัฐมนตรีคนใหม่และธนาคารกลางอังกฤษที่ค่อนข้างขี้อาย ซึ่งจนถึงตอนนี้ ได้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างไม่เต็มใจแม้ว่าจะมีแรงกดดันที่ชัดเจน” เขากล่าวกับ CNBC เมื่อวันจันทร์

ประกาศเมื่อวันศุกร์มีปริมาณของ การลดภาษีที่ไม่เคยเห็นในสหราชอาณาจักรตั้งแต่ปี 1972 และการกลับมาอย่างไม่สะทกสะท้านกับ “เศรษฐกิจที่ร่วงหล่น” ที่สนับสนุนโดยคนที่ชอบ Ronald Reagan และ Margaret Thatcher. การย้ายนโยบายที่รุนแรงทำให้สหราชอาณาจักรไม่เห็นด้วยกับเศรษฐกิจโลกส่วนใหญ่โดยมีฉากหลังของ อัตราเงินเฟ้อสูงเสียดฟ้า และ วิกฤตค่าครองชีพ.

แพ็คเกจทางการเงินซึ่งรวมถึงการลดภาษีประมาณ 45 พันล้านปอนด์และการสนับสนุนพลังงาน 60 พันล้านปอนด์สำหรับครัวเรือนและธุรกิจในช่วงหกเดือนข้างหน้าจะได้รับเงินทุนจากการกู้ยืมในเวลาที่ ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ มีแผนจะขายทองคำจำนวน 80 พันล้านปอนด์ในปีหน้าเพื่อลดงบดุล

การเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนทองคำอายุ 10 ปีที่สูงกว่า 4% อาจบ่งชี้ว่าตลาดคาดว่าธนาคารจะต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างจริงจังมากขึ้นเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อ อัตราผลตอบแทนของสุกรอายุ 10 ปีได้เพิ่มขึ้น 131 คะแนนพื้นฐานจนถึงเดือนกันยายน - แน่นอนว่าการเพิ่มขึ้นรายเดือนที่ใหญ่ที่สุดที่บันทึกไว้ในข้อมูล Refinitiv และ Bank of England จะย้อนกลับไปในปี 1957 ตามข้อมูลของ Reuters

Truss และ Kwarteng ยืนยันว่าเป้าหมายเดียวของพวกเขาคือกระตุ้นการเติบโตผ่านการปฏิรูปภาษีและกฎระเบียบ โดยรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังคนใหม่แนะนำในการให้สัมภาษณ์กับ BBC เมื่อวันอาทิตย์ว่าอาจมีการลดภาษีมากขึ้น อย่างไรก็ตาม แผนดังกล่าวได้รับการวิพากษ์วิจารณ์ว่าทำประโยชน์ให้กับผู้ที่มีรายได้สูงสุดอย่างไม่เหมาะสม

สถาบันอิสระเพื่อการศึกษาทางการคลังยังกล่าวหา Kwarteng ว่าเล่นการพนันความยั่งยืนทางการคลังของสหราชอาณาจักรเพื่อผลักดันการลดภาษีครั้งใหญ่ “โดยไม่ต้องพยายามทำให้ตัวเลขการเงินสาธารณะเพิ่มขึ้น”

ในขณะที่ตลาดยังคงหยุดชะงักต่อแผนการของนายกรัฐมนตรีคนใหม่ Sky News รายงานเมื่อวันจันทร์ เช้าวันที่สมาชิกรัฐสภาหัวโบราณบางคนได้ส่งจดหมายไม่ไว้วางใจ Truss – เพียงสามสัปดาห์ในการดำรงตำแหน่งของเธอ – โดยอ้างว่ากลัวว่าเธอจะ "ทำลายเศรษฐกิจ"

'วิกฤตค่าเงิน'

Vasileios Gkionakis หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์ FX ของยุโรปที่ ซิตี้บอกกับ CNBC เมื่อวันจันทร์ว่า มาตรการกระตุ้นทางการคลังครั้งใหญ่และการลดภาษี ซึ่งได้รับเงินสนับสนุนจากการกู้ยืมในช่วงเวลาที่ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษเริ่มดำเนินการเข้มงวดในเชิงปริมาณ เท่ากับตลาดที่แสดงให้เห็นถึง “การพังทลายของความเชื่อมั่น” ในสหราชอาณาจักรในฐานะผู้ออกตราสารอำนาจอธิปไตย นำไปสู่ ​​“วิกฤตสกุลเงินตำรา”

เขาแย้งว่า "ไม่มีหลักฐานเชิงประจักษ์" เบื้องหลังคำกล่าวอ้างของรัฐบาลที่ว่าการขยายนโยบายการคลังในลักษณะนี้จะช่วยขับเคลื่อนการเติบโตทางเศรษฐกิจ และแนะนำว่าแนวโน้มที่จะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยระหว่างการประชุมฉุกเฉินจากธนาคารกลางอังกฤษเพิ่มขึ้น

“อย่างที่พูด สำหรับการบรรเทาทุกข์ชั่วคราวที่มีความหมายอย่างน้อย มันต้องเป็นเรื่องใหญ่ ดังนั้นการเดาที่ดีที่สุดของฉันก็คือว่าจะต้องมีอย่างน้อย 100 คะแนนพื้นฐานของการปีนเขา” Gkionakis กล่าวเสริมว่า อาจนำมาซึ่งการฟื้นตัวของสเตอร์ลิง

“แต่อย่าพลาด จุดพื้นฐานอีก 100 จุดจะส่งเศรษฐกิจไปสู่จุดจบ และในที่สุดก็จะส่งผลเสียต่ออัตราแลกเปลี่ยน ดังนั้นเราอยู่ในสถานการณ์นี้ในตอนนี้ที่เงินปอนด์ต้องอ่อนค่าลงอีกเพื่อชดเชย นักลงทุนเพื่อรับความเสี่ยงในสหราชอาณาจักรที่สูงขึ้น”

ความคาดหวังที่จะมีการเร่งรัดนโยบายการเงินของธนาคารกลางอังกฤษให้เข้มงวดขึ้นอีกเป็นประเด็นทั่วไปสำหรับนักวิเคราะห์ในวันจันทร์นี้

Roukaya Ibrahim รองประธาน BCA Research กล่าวว่า "การพัฒนาทางการคลังนี้บ่งบอกว่า BoE จะต้องกระชับนโยบายอย่างจริงจังมากกว่าที่เป็นอย่างอื่น เพื่อรับมือกับแรงกดดันด้านราคาเพิ่มเติมที่เกิดจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ" Roukaya Ibrahim รองประธาน BCA Research กล่าวในบันทึกการวิจัย วันจันทร์.

“ในขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่เพิ่มขึ้นมักจะสนับสนุนค่าเงิน แต่การเทขายของปอนด์ชี้ให้เห็นว่าผู้เข้าร่วมตลาดสงสัยว่านักลงทุนต่างชาติจะเต็มใจที่จะให้เงินทุนแก่การขาดดุลท่ามกลางเศรษฐกิจภายในประเทศที่ย่ำแย่”

อิบราฮิมกล่าวเสริมว่าสิ่งนี้จะบ่งบอกถึงความทุกข์ทรมานเพิ่มเติมสำหรับตลาดการเงินของสหราชอาณาจักรเนื่องจาก "การผสมผสานนโยบายที่ไม่เอื้ออำนวย" ในระยะเวลาอันใกล้นี้

คาดว่าจะมีการชี้แจงเพิ่มเติม

ความตื่นตระหนกต่อตลาดส่วนใหญ่มาจากขนาดของการลดภาษีและการไม่มีมาตรการชดเชยรายได้หรือการใช้จ่าย ซึ่งทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับกลยุทธ์การคลังของประเทศและการผสมผสานนโยบาย บาร์เคลย์ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์แห่งสหราชอาณาจักร ฟาบริซ มงตาญ

ผู้ให้กู้ชาวอังกฤษคาดว่ารัฐบาลจะชี้แจงแผนการที่จะสร้างสมดุลให้กับหนังสือผ่าน "การตัดการใช้จ่ายและผลการปฏิรูป" ก่อนคำแถลงงบประมาณเดือนพฤศจิกายนซึ่ง Montagne แนะนำ "ควรช่วยเบี่ยงเบนความกังวลทันทีเกี่ยวกับการลดภาษีที่ไม่ได้รับการสนับสนุน"

บาร์เคลย์ยังคาดว่ารัฐบาลจะเปิดตัวแคมเปญประหยัดพลังงานในเดือนหน้า โดยมีเป้าหมายเพื่ออำนวยความสะดวกในการทำลายอุปสงค์

“เมื่อรวมกันแล้ว เราเชื่อว่าการปรับสมดุลทางการคลังและการประหยัดพลังงานควรมีส่วนทำให้เกิดความไม่สมดุลทั้งในและนอกประเทศ” มงตาญกล่าว

ในบริบทของการด้อยค่าของอุปทาน ตลาดแรงงานที่ตึงตัวและอัตราเงินเฟ้อเกือบสองหลัก มงตาญแนะนำว่าแม้อุปสงค์ที่ตกต่ำในเชิงบวกที่น้อยที่สุดก็อาจทำให้เกิดผลกระทบด้านเงินเฟ้ออย่างมหาศาล

สิ่งนี้อาจทำให้ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 75 จุดในเดือนพฤศจิกายนเมื่อได้ประเมินผลกระทบของมาตรการทางการคลังอย่างเต็มที่แล้ว

ปัจจัยบรรเทาผลกระทบที่เป็นไปได้ Montagne ตั้งข้อสังเกตคือในขณะที่ประสิทธิภาพการค้าของสหราชอาณาจักรอาจเยือกเย็นและการขาดดุลในวงกว้าง การที่ประเทศกู้ยืมเงินในประเทศและลงทุนในต่างประเทศหมายถึงฐานะภายนอกดีขึ้นเมื่อค่าเงินอ่อนค่าลง

“ในขณะที่ระดับหนี้สาธารณะมีจำนวนมาก แต่ตัวชี้วัดความยั่งยืนทางการคลังไม่ได้แตกต่างกันอย่างสิ้นเชิงจากระดับเดียวกัน ในบางกรณีก็ดีกว่า ในมุมมองของเรา สิ่งนี้จะช่วยบรรเทาความกังวลในทันทีเกี่ยวกับความเสี่ยงของวิกฤตดุลการชำระเงิน” เขากล่าว

บาร์เคลย์ไม่เห็นปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรเรียกร้องให้ปรับขึ้นราคาที่คมชัดกว่าที่ธนาคารคาดการณ์ไว้ที่ 75 และ 50 คะแนนพื้นฐานในการประชุมสองครั้งถัดไป และไม่คาดว่า กนง. จะส่งการปรับขึ้นระหว่างการประชุมฉุกเฉิน แต่ควรรอ จนถึงเดือนพฤศจิกายนเพื่อรีเซ็ตการเล่าเรื่องตามการคาดการณ์เศรษฐกิจมหภาคครั้งใหม่

“ในทำนองเดียวกัน เราไม่คาดหวังว่ารัฐบาลจะกลับเส้นทางในขั้นตอนนี้ ดังที่กล่าวไว้ข้างต้น เราคาดว่าจะเดินหน้าด้วยการเร่งปฏิรูปโครงสร้างและทบทวนการใช้จ่าย เพื่อพยายามเบี่ยงเบนความกังวลของตลาดในทันที” มงตาญกล่าวเสริม