การชุมนุมหลังพันธบัตรพาวเวลล์แสดงให้เห็นการซื้อขายที่หนาแน่นซึ่งบิดเบือนตลาด

(บลูมเบิร์ก) — ตลาดหุ้นพุ่งขึ้นมากที่สุดในรอบเกือบสามสัปดาห์ในวันพุธหลังคำปราศรัยของประธานธนาคารกลางสหรัฐ เจอโรม เพาเวลล์ แต่การชุมนุมอาจเป็นเรื่องของการวางตำแหน่ง ณ สิ้นเดือนมากกว่า ตามข้อมูลจากผู้เข้าร่วมตลาด

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg

Stephen Cooper หัวหน้าฝ่ายตราสารหนี้ของออสเตรเลียและนิวซีแลนด์ในซิดนีย์ที่ First Sentier Investors ซึ่งดูแลมูลค่า 6.8 พันล้านดอลลาร์กล่าวว่า "ปฏิกิริยาของตลาดในชั่วข้ามคืนเป็นเรื่องที่น่าประหลาดใจ - มันดูก้าวร้าว" “เราได้เห็นในช่วง 12 ถึง 18 เดือนที่ผ่านมาว่า ข่าวที่คุณไม่คิดว่าเป็นเรื่องใหม่จริง ๆ เป็นเรื่องตลกที่ได้เห็นปฏิกิริยาของตลาดซึ่งเกินขนาด ทุกอย่างให้ความรู้สึกตามตำแหน่ง”

พาวเวลล์ได้รับการเห็นอย่างกว้างขวางว่าได้ประสานความคาดหวังที่ว่าธนาคารกลางจะชะลอการเข้มงวดเชิงรุกในเดือนนี้ในการกล่าวสุนทรพจน์ที่สถาบันบรูกกิงส์ แต่เขายังกล่าวด้วยว่าอัตราดังกล่าวคาดว่าจะถึงระดับ "ค่อนข้างสูงกว่า" กว่าที่เจ้าหน้าที่คาดการณ์ไว้ในเดือนกันยายน และแนวโน้มเงินเฟ้อยังคงไม่แน่นอน

อัตราผลตอบแทน 10 ปีของสหรัฐฯ ร่วงลง 14 จุดพื้นฐานในวันพุธ ปิดที่ 3.61% ในนิวยอร์ก พวกเขาปีนขึ้นไปที่ 3.63% ในการค้าในเอเชียเมื่อวันพฤหัสบดี

ตลาดสวอปกำลังแนะนำอัตราข้ามคืนที่สำคัญอาจสูงสุดต่ำกว่า 5% และตลาดกำลังกำหนดราคาเพิ่มขึ้นครึ่งจุดเปอร์เซ็นต์ในเดือนนี้ นั่นจะผลักดันอัตราเงินเฟดขึ้นเป็น 4.50% ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นสูงสุดเป็นประวัติการณ์ประจำปี

'ที่ขาดทุน'

คำปราศรัยของพาวเวลล์ได้กล่าวถึงหลายประเด็นที่สนับสนุนจุดยืนที่แข็งกร้าวของเฟดในปีนี้ และเขาเน้นย้ำว่ายังมีงานอีกมากที่ต้องทำเพื่อให้อัตราเงินเฟ้อลดลงสู่ระดับที่ยอมรับได้ ตามคำกล่าวของสตีเฟน สแตนลีย์ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์จากแอมเฮิร์สต์ เพียร์พอนต์ในนิวยอร์ก . “ฉันกำลังสูญเสียที่จะเข้าใจว่าสิ่งที่พาวเวลล์พูดนั้นน่าจะเป็นเรื่องเลวร้ายกว่าที่ตลาดกำหนดราคามาก่อน” สแตนลีย์เขียนไว้ในบันทึก

เรื่องราวดำเนินต่อไป

มีสัญญาณว่าตลาดตราสารหนี้เบ้ไปด้านลบก่อนสุนทรพจน์ของพาวเวลล์ ซึ่งอาจทำให้การชุมนุมรุนแรงขึ้นหลังจากที่เขาแสดงท่าทีค่อนข้างดีเกี่ยวกับศักยภาพในการหลีกเลี่ยงภาวะเศรษฐกิจถดถอย

กองทุนเฮดจ์ฟันด์ได้เข้าสู่ตำแหน่งขายที่ใหญ่ที่สุดในรอบหลายปีในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอายุ 10 ปีก่อนที่พาวเวลล์จะกล่าวสุนทรพจน์ ซึ่งอาจทำให้การชุมนุมรุนแรงขึ้นซึ่งเริ่มต้นขึ้นหลังจากที่เขาแสดงท่าทีค่อนข้างดีเกี่ยวกับศักยภาพในการหลีกเลี่ยงภาวะเศรษฐกิจถดถอย อัตราผลตอบแทนได้รับการสำรองเมื่อต้นสัปดาห์เนื่องจาก Amazon.com Inc. เป็นผู้นำในการออกตราสารขององค์กรที่กระตุ้นให้ผู้ค้าขาย Treasuries เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากตำแหน่งของพวกเขา

ขยายระยะเวลา

คลื่นของการซื้อกระทบกับ Treasury Futures ในช่วงปิดตลาดของวันพุธ ซึ่งเน้นย้ำถึงศักยภาพที่ผู้ค้ากำลังเตรียมการปรับสมดุลในดัชนีอ้างอิงที่จะขยายระยะเวลาที่พวกเขาต้องถือครองในเดือนใหม่

Cooper จาก First Sentier กล่าวว่า "มีหัวข้อเดียวที่เกิดขึ้นอย่างได้ผล และทุกคนมีจุดยืนไปในทางเดียวกัน" Cooper จาก First Sentier กล่าวโดยอ้างถึงพฤติกรรมของตลาดในปีนี้ “จากนั้นมันก็เปลี่ยนไปและทุกคนก็ไหลกลับไปในทางอื่น และนั่นคือสิ่งที่เราเห็นในชั่วข้ามคืนในสินทรัพย์หลายประเภท”

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP