กระแสเงินสดของ Phillips 66 เพิ่มความปลอดภัยให้กับการจ่ายเงินปันผล

สรุปผลการคัดเลือกประจำเดือนมีนาคม

บนพื้นฐานของผลตอบแทนจากราคา Safest Dividend Yields Model Portfolio (+2.5%) ทำได้ดีกว่า S&P 500 (+0.3%) ที่ 2.2% ตั้งแต่วันที่ 23 มีนาคม 2022 ถึง 19 เมษายน 2022 บนพื้นฐานผลตอบแทนรวม Model Portfolio ( +2.7%) ทำได้ดีกว่า S&P 500 (+0.3%) 2.4% ในช่วงเวลาเดียวกัน หุ้นขนาดใหญ่ที่มีประสิทธิภาพดีที่สุดเพิ่มขึ้น 13% และหุ้นขนาดเล็กที่มีประสิทธิภาพดีที่สุดเพิ่มขึ้น 6% โดยรวมแล้ว 15 หุ้นจาก 20 หุ้นที่มีการจ่ายเงินปันผลที่ปลอดภัยที่สุดนั้นทำได้ดีกว่าเกณฑ์มาตรฐาน (S&P 500 และ Russell 2000) ตั้งแต่วันที่ 23 มีนาคม 2022 ถึง 19 เมษายน 2022

โมเดลพอร์ตโฟลิโอนี้รวมเฉพาะหุ้นที่ได้รับการจัดอันดับที่น่าสนใจหรือน่าสนใจมาก มีกระแสเงินสดอิสระที่เป็นบวกและผลกำไรทางเศรษฐกิจ และให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลมากกว่า 3% บริษัทที่มีกระแสเงินสดอิสระที่แข็งแกร่งจะให้คุณภาพและผลตอบแทนจากเงินปันผลที่สูงขึ้นเพราะฉันรู้ว่าพวกเขามีเงินสดเพื่อรองรับการจ่ายเงินปันผล ฉันคิดว่าพอร์ตโฟลิโอนี้มีกลุ่มหุ้นที่ผ่านการคัดกรองมาอย่างดีเป็นพิเศษซึ่งสามารถช่วยให้ลูกค้าทำผลงานได้ดีกว่า

หุ้นเด่นประจำเดือนเมษายน: Phillips 66
PSX

Phillips 66 (PSX) เป็นหุ้นเด่นในรายงาน Safest Dividend Yields Model Portfolio ประจำเดือนเมษายน ฉันทำให้ Phillips 66 เป็นแนวคิดแบบยาวในเดือนกรกฎาคม 2020 ตั้งแต่นั้นมา หุ้นก็เพิ่มขึ้น 24% เทียบกับกำไรที่เพิ่มขึ้น 28% สำหรับ S&P 500

Phillips 66 มีกำไรสุทธิจากการดำเนินงานหลังหักภาษี (NOPAT) เพิ่มขึ้น 9% ต่อปีตั้งแต่ปี 2016 อัตรากำไรขั้นต้นของ NOPAT ของ Phillips 66 เพิ่มขึ้นจาก 4.8% ในปี 2016 เป็น 5.5% ในปี 2021 ในขณะที่เงินทุนหมุนเวียนดีขึ้นจาก 1.8 เป็น 2.0 ในช่วงเวลาเดียวกัน . อัตรากำไรขั้นต้นของ NOPAT ที่เพิ่มขึ้นและการหมุนเวียนของเงินลงทุนผลักดันให้บริษัทได้รับผลตอบแทนจากการลงทุน (ROIC) จาก 8% ในปี 2016 เป็น 11% ในปี 2021 แม้ว่าจะมีการลดลงจากการระบาดใหญ่ในปี 2020 แต่รายรับทางเศรษฐกิจของบริษัทก็เพิ่มขึ้นจาก 1.0 พันล้านดอลลาร์ในปี 2016 เป็น 3.2 พันล้านดอลลาร์ ในปี 2021 ต่อรูปที่ 1

รูปที่ 1: รายได้ทางเศรษฐกิจของ Phillips 66 ตั้งแต่ปี 2016

กระแสเงินสดอิสระรองรับการจ่ายเงินปันผลเป็นประจำ

Phillips 66 จ่ายเงินปันผลในแต่ละปีตั้งแต่ปี 2012 และเพิ่มเงินปันผลประจำจาก 2.73 ดอลลาร์/หุ้นในปี 2017 เป็น 3.62 ดอลลาร์ต่อหุ้นในปี 2021 เงินปันผลรายไตรมาสปัจจุบันเมื่อปรับเป็นรายปีให้ผลตอบแทนจากเงินปันผล 4.5%

ตั้งแต่ปี 2019 FCF สะสมของ Phillips 66 ทำได้ดีกว่าการจ่ายเงินปันผลปกติอย่างง่ายดาย จากปี 2017 ถึงปี 2021 Phillips 66 สร้างรายได้ 11.7 พันล้านดอลลาร์ (33% ของมูลค่าตลาดปัจจุบัน) ใน FCF ในขณะที่จ่ายเงินปันผล 7.6 พันล้านดอลลาร์ต่อรูปที่ 2

หากเศรษฐกิจชะลอตัวในปี 2022 แย่ลง และ FCF ของบริษัทกลับกลายเป็นลบเหมือนในปี 2020 เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดของบริษัทที่มีมูลค่า 3.1 พันล้านดอลลาร์จะช่วยปกป้องเงินปันผลได้อีกชั้นหนึ่ง สำหรับการอ้างอิง บริษัทจ่ายเงินปันผล 1.6 พันล้านดอลลาร์ในปี 2021

รูปที่ 2: Phillips 66's FCF เทียบกับเงินปันผลปกติตั้งแต่ปี 2017

บริษัทที่มี FCF ที่แข็งแกร่งจะให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลที่มีคุณภาพสูงกว่าเนื่องจากบริษัทมีเงินสดเพื่อรองรับการจ่ายเงินปันผล เงินปันผลจากบริษัทที่มี FCF ต่ำหรือติดลบไม่สามารถเชื่อถือได้มากเท่า เนื่องจากบริษัทอาจไม่สามารถจ่ายเงินปันผลได้อย่างยั่งยืน

ฟิลิปส์ 66 ถูกประเมินค่าต่ำเกินไป

ที่ราคาปัจจุบันที่ 83 ดอลลาร์/หุ้น Phillips 66 มีอัตราส่วนราคาต่อมูลค่าตามบัญชี (PEBV) ที่ 0.4 อัตราส่วนนี้หมายความว่าตลาดคาดว่า NOPAT ของ Phillips 66 จะลดลงอย่างถาวร 60% ความคาดหวังนี้ดูเหมือนจะมองโลกในแง่ร้ายเกินไป เนื่องจาก Phillips 66 เติบโต NOPAT เพิ่มขึ้น 9% ต่อปีในช่วงห้าปีที่ผ่านมา

แม้ว่าอัตรากำไรขั้นต้นของ NOPAT ของ Phillips 66 จะลดลงเหลือ 4% (ต่ำกว่าอัตรากำไรขั้นต้นของ NOPAT ปี 2021 ที่ 5.5%) และ NOPAT ของบริษัทจะลดลง 1% ต่อปีในช่วงทศวรรษหน้า แต่หุ้นก็ยังมีมูลค่าอยู่ที่ 135 ดอลลาร์ต่อหุ้นในวันนี้ ซึ่งเป็น upside 63% ดูคณิตศาสตร์เบื้องหลังสถานการณ์ DCF ย้อนกลับ. หากบริษัทเติบโต NOPAT ตามอัตราการเติบโตในอดีต หุ้นก็มี upside มากขึ้น

รายละเอียดที่สำคัญที่พบในการยื่นเอกสารทางการเงินโดยเทคโนโลยี Robo-Analyst ของ บริษัท ของฉัน

ด้านล่างนี้เป็นข้อมูลเฉพาะเกี่ยวกับการปรับเปลี่ยนที่ฉันทำโดยอิงตามการค้นพบของ Robo-Analyst ใน 66-K ของ Phillips 10:

งบกำไรขาดทุน: ฉันทำเงินได้ 6.0 พันล้านดอลลาร์ในการปรับค่าใช้จ่าย โดยมีผลสุทธิจากการนำค่าใช้จ่ายที่ไม่ได้ดำเนินการออกไป 4.8 พันล้านดอลลาร์ (4% ของรายได้)

งบดุล: ฉันทำเงินได้ 26.7 พันล้านดอลลาร์ในการปรับเพื่อคำนวณเงินลงทุนโดยเพิ่มขึ้นสุทธิ 13.6 พันล้านดอลลาร์ การปรับปรุงที่โดดเด่นที่สุดคือ 10.9 พันล้านดอลลาร์ (26% ของสินทรัพย์สุทธิที่รายงาน) ในสินทรัพย์ภาษีเงินได้รอการตัดบัญชี

การประเมินมูลค่า: ฉันทำเงินได้ 26.1 พันล้านดอลลาร์ในการปรับ โดยมีผลสุทธิจากมูลค่าผู้ถือหุ้นที่ลดลง 25.8 พันล้านดอลลาร์ นอกเหนือจากหนี้สินทั้งหมด การปรับมูลค่าผู้ถือหุ้นที่โดดเด่นที่สุดอย่างหนึ่งคือ 5.4 พันล้านดอลลาร์ในหนี้สินภาษีเงินได้รอการตัดบัญชีสุทธิ ซึ่งรวมถึงสินทรัพย์ภาษีเงินได้รอการตัดบัญชีที่กล่าวถึงข้างต้น การปรับนี้คิดเป็น 15% ของมูลค่าตลาดของ Phillips 66

การเปิดเผย: David Trainer, Kyle Guske II และ Matt Shuler ไม่ได้รับค่าตอบแทนในการเขียนเกี่ยวกับหุ้นสไตล์หรือธีมเฉพาะใด ๆ