ปริญญาเอกฆ่ามาตรฐานทองคำในปี 1971 ไม่ใช่ 'Guns & Butter'

ไม่เป็นที่ทราบกันดีนัก แต่สำหรับส่วนใหญ่ของการดำรงอยู่ของสหรัฐฯ เงินดอลลาร์เชื่อมโยงกับทองคำโดยไม่มีสต็อกทองคำที่มีนัยสำคัญใดๆ เป็นตัวสำรอง นี่เป็นเหตุผล David Ricardo ชัดเจนว่ามาตรฐานทองคำไม่จำเป็นต้องมีทองคำในห้องนิรภัย ตราบใดที่ผู้ทำการตลาดเคารพมาตรฐานและความมุ่งมั่นในสิ่งเดียวกันในหมู่หน่วยงานด้านการเงิน ทองคำจำนวนมหาศาลสำหรับการแลกของรางวัลก็ไม่จำเป็น

แหล่งที่มาของการถือครองทองคำจำนวนมากของสหรัฐฯ คือ Franklin Delano Roosevelt ดังที่ทราบกันดีว่าทรัพย์สินส่วนตัวของโลหะสีเหลืองถูกยึดในช่วงทศวรรษที่ 1930 มันเป็นทศวรรษแบบนั้น….

นี่เป็นสิ่งที่ควรค่าแก่การหยิบยกขึ้นมาเพื่อตอบสนองต่อตำนานเกี่ยวกับนโยบายดอลลาร์สหรัฐที่ไม่มีวันตาย เป็นสาเหตุหนึ่งที่ทำให้ประธานาธิบดีนิกสันตัดการเชื่อมโยงของเงินดอลลาร์กับทองคำในปี 1971 จนถึงทุกวันนี้ ภูมิปัญญาดั้งเดิมบ่งชี้ว่ามือที่สั่นคลอนของนิกสันถูกบังคับอย่างใด เมื่อสหรัฐฯ เจอ “การขาดดุล” ซึ่งเป็นผลมาจากสงครามในเวียดนาม ประกอบกับ “สงครามต่อต้านความยากจน” ในประเทศ ผู้ถือเงินดอลลาร์ทั่วโลกไม่ไว้วางใจดอลลาร์ 1/35 อีกต่อไป^th/ออนซ์ ตอกหมุดเป็นทอง โลกกำลังจมอยู่ในกระแสรายได้ดอลลาร์จากหนี้กระทรวงการคลัง และการไถ่ถอนดอลลาร์สำหรับทองคำที่เพิ่มขึ้น นิกสันจึงต้องปิดหน้าต่างทองคำ เป็นประวัติศาสตร์ที่ดี แต่ก็เป็นเรื่องไร้สาระที่สมบูรณ์เช่นกัน

หากต้องการดูสาเหตุ ให้พิจารณาว่านักลงทุนซื้ออะไรเมื่อซื้อตั๋วเงินคลัง: พวกเขากำลังซื้อแหล่งรายได้ในอนาคตเป็นดอลลาร์ สิ่งที่พวกเขาเป็นนั้นเป็นคำใบ้ที่ลึกซึ้งกว่าที่ประเทศที่มีความสามารถในการชำระหนี้มากที่สุดคือประเทศที่สามารถเรียกร้องเงินที่น่าเชื่อถือได้เช่นกัน รักหรือเกลียดทองคำ ไม่มีบุคคลที่เหมาะสมจะแนะนำว่าเงินที่แลกเป็นทองคำจำนวนคงที่จะทำให้ผู้ซื้อตราสารหนี้ไม่สามารถจ่ายเงินประเภทนั้นได้

เมื่อนำมาใช้กับทศวรรษ 1970 แนวคิดที่ว่าเงินดอลลาร์ที่กำหนดด้วยทองคำจะมีการกู้ยืมอย่างจำกัดของสหรัฐฯ ซึ่งหมายถึงการให้ทุนใน "สงคราม" สองแนวหน้าขัดต่อสามัญสำนึกพื้นฐาน เมื่อเทียบกับการจำกัดความสามารถในการกู้ยืมของกระทรวงการคลัง คำจำกัดความของทองคำของเงินดอลลาร์ก็มีเหตุผลมากขึ้น นี่ไม่ใช่ความคิดเห็นเกี่ยวกับการขาดดุลที่ดีหรือไม่ดี และแน่นอนว่าไม่ใช่การเรียกร้องให้มีภาษีที่น่าสยดสยองซึ่งเป็นการใช้จ่ายของรัฐบาลมากขึ้น เป็นเพียงความคิดเห็นว่าคำจำกัดความของทองคำของดอลลาร์ไม่มีอยู่จริงเพื่อเป็นอุปสรรคต่อ "ปืนและสิ่งที่ดีกว่า" หากมีสิ่งใด มันทำให้ความเป็นไปได้ของ "สงคราม" ของรัฐบาลที่ผิดพลาดสองครั้งมีความสมจริงยิ่งขึ้น และไม่ใช่เพียงเพราะว่าแหล่งรายได้ของเงินที่มีคุณภาพเป็นที่สนใจของนักลงทุนมากกว่า

เงินที่ดีเป็นสัญญาณของการเติบโตอย่างมากมายอย่างแม่นยำเพราะไม่มีอยู่เป็นอุปสรรคต่อการค้า เงินที่ไว้วางใจได้ช่วยให้เกิดความเชี่ยวชาญเฉพาะด้านในการทำงานเพียงเพราะช่วยให้สามารถซื้อขายได้เป็นจำนวนมาก เมื่อเราสามารถ "นำเข้า" สินค้าและบริการทั้งหมดที่เราต้องการและต้องการ แต่เราไม่มีทักษะในการผลิตด้วยตนเอง เราก็มีโอกาสได้ทำงานที่เหมาะสมกับทักษะของเรามากที่สุด และเมื่อเราทำในสิ่งที่ทำได้ดีที่สุด เราก็มีประสิทธิผลมากขึ้นตามหลักเหตุผล กล่าวโดยย่อ เงินที่ดีเป็นตัวกระตุ้นทางเศรษฐกิจสำหรับการค้าขายที่ขับเคลื่อนบุคคลที่ประกอบด้วยเศรษฐกิจใด ๆ ไปยังสถานที่ที่เชี่ยวชาญที่สุดภายในเศรษฐกิจอย่างไม่ลดละ

เมื่อพิจารณาจากทั้งหมดข้างต้นผ่านปริซึมของหนี้ของประเทศ ไม่ใช่แค่ว่าเงินที่น่าเชื่อถือทำให้หนี้ของประเทศที่ออกเงินที่น่าเชื่อถือนั้นน่าดึงดูดยิ่งขึ้น เป็นความจริงที่ว่าหนี้ของประเทศนั้นดึงดูดใจมากที่สุดโดยบุคคลที่จะชำระหนี้ในที่สุด กล่าวอีกนัยหนึ่ง ประเทศร่ำรวยสามารถก่อหนี้ได้มากกว่าประเทศที่ยากจน คำแถลงที่ชัดเจน เช่นเดียวกับคำแถลงที่ชัดเจนว่าประเทศที่มีเงินมั่นคงมีแนวโน้มที่จะเจริญรุ่งเรืองมากกว่าประเทศที่ขาดแคลนเล็กน้อย รักหรือเกลียด "ปืนและเนย" ดอลลาร์ที่มีมูลค่าที่กำหนดโดยสินค้าโภคภัณฑ์ที่มีเสถียรภาพมากที่สุดในโลกโดยไม่เป็นอันตรายหรือ จำกัด สงครามของสหรัฐฯ ทำให้เกิดคำถามว่าทำไมประธานาธิบดีนิกสันจึงตัดการเชื่อมโยงสินค้าโภคภัณฑ์ของเงินดอลลาร์อย่างโง่เขลา

คำตอบที่ชัดเจนคือนักเศรษฐศาสตร์ ซ้ายและขวา. นักการเงินมักให้ Nixon เชื่อว่าเราน่าจะดีกว่าถ้าปริญญาเอกวางแผนที่เรียกว่า “อุปทาน” ของดอลลาร์ ในทางตรงกันข้ามกับ “อุปทาน” ของเงินดอลลาร์ที่ดูแลตัวเองในรูปแบบที่ขับเคลื่อนด้วยตลาด นักการเงินยังได้เผยแพร่ตำนานที่ไร้สาระว่าทองคำได้จำกัด "ปริมาณเงิน" ในช่วงทศวรรษที่ 1930 ระหว่างทางไปสู่ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ เว้นแต่เมืองหลวงนั้นไม่มีพรมแดน แปลแล้ว เฟดไม่สามารถควบคุมการจัดหาเงินและเครดิตภายในอาคาร Marriner Eccles นับประสาสหรัฐอเมริกา

สิ่งสำคัญคือนักเศรษฐศาสตร์มีความสุขเกินกว่าจะควบคุมนโยบายค่าเงินดอลลาร์จาก "สินค้าโภคภัณฑ์" ทองเป็นค่าเช่าที่ต่ำมาก, คุณไม่รู้ “นักเศรษฐศาสตร์ที่ผ่านการฝึกอบรม” ควรจัดการเรื่องเงิน และพวกเขาก็ทำเช่นนั้น การที่นิกสันไม่เข้าใจเศรษฐศาสตร์เป็นการเสียคำพูด สับสน นิกสันถูกนักเศรษฐศาสตร์หลอกง่ายมากซึ่งโน้มน้าวเขาว่าการใช้เงินจะสร้างความเจริญรุ่งเรืองโดย….ใครๆ ก็เดาเวทมนตร์ได้

อืม Nixon ถูกสัญญา Nirvana เพียงเพื่อให้ได้อัตราเงินเฟ้อ นั่นคือสิ่งที่เกิดขึ้นเมื่อสกุลเงินขาดมาตรฐาน ให้ชัดเจนว่านิกสันไม่ได้ถูกบังคับให้ทำอะไรงี่เง่า นักเศรษฐศาสตร์โน้มน้าวใจเขา หากเขาเลือก เขาอาจต้องระบุอีกครั้งถึงความมุ่งมั่นของสหรัฐฯ ต่อหนึ่งดอลลาร์ที่กำหนดเป็น 1/35 ของออนซ์ทองคำ ซึ่ง ณ จุดนั้นการแลกทองสำหรับทองคำจะหยุดลง