PCE ต่ำสุดตั้งแต่ พ.ย. 2021; ดัชนีหลักหลุดต่ำกว่า 5%

สำนักวิเคราะห์เศรษฐกิจ (BEA) เปิดเผยว่า รายได้ส่วนบุคคลและค่าใช้จ่าย รายงานประจำเดือนพฤศจิกายน 2022 ซึ่งแสดงให้เห็นว่าดัชนีราคา PCE ซึ่งเป็นมาตรวัดเงินเฟ้อที่เฟดติดตามอย่างใกล้ชิดที่สุด เพิ่มขึ้น 0.1% เมื่อเทียบกับที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 0.2%  

เมื่อเทียบเป็นรายปี ดัชนี PCE ลดลงต่ำกว่าระดับ 6% และเพิ่มขึ้น 5.5% นี่เป็นการอ่านต่ำกว่า 6% ครั้งแรกตั้งแต่เดือนธันวาคม 2021

คุณกำลังมองหาข่าวด่วนเกร็ดน่าสนใจและการวิเคราะห์ตลาดหรือไม่?

ลงทะเบียนเพื่อรับจดหมายข่าว Invezz วันนี้

ดัชนี PCE หลัก (ไม่รวมรายการอาหารและ พลังงาน) เพิ่มขึ้น 0.2% เมื่อเทียบเดือนต่อเดือน ซึ่งเป็นอัตราล่วงหน้าที่ต่ำที่สุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2022 และลดลงจาก 0.3% ในเดือนตุลาคม

เมื่อเทียบเป็นรายปี ดัชนีหลักปรับตัวลดลงมาอยู่ที่ 4.7% ซึ่งเป็นค่าต่ำกว่า 5% แรกตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2022 และอยู่เหนือความคาดหมายของตลาดที่ 4.6%

การใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลลดลงอย่างรวดเร็วในเดือนต่อเดือนจาก 0.9% ในเดือนตุลาคมของเดือนกันยายนเป็น 0.1% ในเดือนพฤศจิกายนของเดือนตุลาคม หลังจากการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลางเป็นระดับ 4%+ (คำอธิบายที่สามารถพบได้ โปรดคลิกที่นี่เพื่ออ่านรายละเอียดเพิ่มเติม).

รายจ่ายในครัวเรือนพุ่งสูงขึ้นในหมวดบริการ แต่ผ่อนคลายลงในภาคสินค้า เนื่องจากการจับจ่ายในวันหยุดยังคงเงียบเหงา โดยเฉพาะในกลุ่มผู้มีรายได้น้อย

รายได้ส่วนบุคคลและการแก้ไขข้อมูล

รายได้ส่วนบุคคลเพิ่มขึ้น 80.1 พันล้านดอลลาร์หรือ 0.4% ในขณะที่รายได้ส่วนบุคคลที่ใช้แล้วทิ้ง (DPI) เพิ่มขึ้น 68.6 พันล้านดอลลาร์หรือ 0.4% ในเดือนพฤศจิกายน

ข้อมูลดังกล่าวเกินประมาณการของ WSJ ว่ารายได้ส่วนบุคคลจะเพิ่มขึ้น 0.3% ในเดือนพฤศจิกายน

DPI สำหรับเดือนกันยายนได้รับการปรับขึ้นจาก 59.3 พันล้านดอลลาร์เป็น 67.6 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 0.3% เป็น 0.4% ในเดือนก่อนหน้า

ข้อมูลในเดือนตุลาคมยังได้รับการแก้ไขเพิ่มขึ้นจาก 132.9 พันล้านดอลลาร์เป็น 135.4 พันล้านดอลลาร์ โดยอัตราการเติบโตเดือนต่อเดือนทรงตัวที่ 0.7%

ค่าใช้จ่ายในการบริโภคส่วนบุคคลถูกปรับลงจาก 110.1 พันล้านดอลลาร์เป็น 105.9 พันล้านดอลลาร์ในเดือนกันยายน และเพิ่มขึ้นจาก 147.9 พันล้านดอลลาร์เป็น 151.5 พันล้านดอลลาร์ในเดือนตุลาคม

เฟดผ่อนปรนแต่หนทางข้างหน้าไม่แน่นอน

การลดลงของ PCE เป็นข่าวที่น่ายินดีสำหรับเจ้าหน้าที่ของเฟด โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาจากดัชนี PCE ประจำปีและดัชนี PCE หลักลดลงต่ำกว่าเครื่องหมาย 6% และ 5% ตามลำดับ

ใน บทความ เมื่อต้นปี ฉันสังเกตเห็นว่า Krishna Guha รองประธาน Evercore ISI เชื่อว่า  

…ในระยะเวลาสองถึงสามปีและหลังจากนั้น เฟดเป็นเจ้าของอัตราเงินเฟ้อในสหรัฐอเมริกา

สอดคล้องกับความคิดเห็นของเขา เมื่อต้นเดือน CPI ลดลงเหลือ 7.1% YoY ซึ่งฉันได้พูดถึง โปรดคลิกที่นี่เพื่ออ่านรายละเอียดเพิ่มเติม.

แม้ว่าการวัดจะอยู่ในระดับที่รุนแรงที่สุดในประวัติศาสตร์ แต่ก็ลดลงอย่างมีความหมายจากการอ่านเดือนมิถุนายนที่ 9.1%

ต้องบอกว่าหน่วยงานการเงินยังคงอยู่ห่างจากเป้าหมาย PCE 2% อย่างมีนัยสำคัญ

ในช่วงก่อนหน้า ชิ้นผมตั้งข้อสังเกตว่า Ethan Harris หัวหน้าฝ่ายวิจัยเศรษฐกิจโลกของ Bank of America คาดว่าเฟดน่าจะสามารถลดอัตราเงินเฟ้อลงได้ถึงระดับ 3%-4% แต่จะเผชิญกับความยากลำบากอย่างมากในการพยายามลดระดับลง

ความแตกต่างในความคิดเห็นนี้เกิดจากการประเมินความน่าเชื่อถือของเฟดในตลาดต่างประเทศที่หลากหลายและความมุ่งมั่นของสมาชิกคณะกรรมการที่จะคงสภาพเศรษฐกิจที่วุ่นวายมากขึ้น

ข้อมูลความเชื่อมั่นของผู้บริโภคที่เผยแพร่โดย มหาวิทยาลัยมิชิแกน สำหรับเดือนธันวาคมพบว่าเพิ่มขึ้นเป็น 59.7 จาก 56.8 ในเดือนพฤศจิกายน แต่ลดลง 15.4% เมื่อเทียบเป็นรายปี

อย่างไรก็ตาม ข้อมูลเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจในปัจจุบัน ดีขึ้นเพียง 1% ตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2022 แต่ลดลง 19.9% ​​ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา

อย่างไรก็ตาม ในการประชุมครั้งแรกของ FOMC ในปีหน้า ตลาดสามารถคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อย 25 bps โดยข้อมูลล่าสุดจาก เครื่องมือ CMW FedWatch แสดงโอกาส 65.9% ของการเพิ่มขึ้นร้อยละหนึ่งในสี่และ 34.1% ของการเพิ่มขึ้นอีกครึ่งจุด

Outlook

แม้ว่ารายได้ส่วนบุคคลจะสูงขึ้น แต่การใช้จ่ายดูเหมือนจะเย็นลงเมื่อเข้าสู่ช่วงวันหยุด

การสำรวจข้อมูลผู้บริโภค การเผยแพร่ เมื่อเดือนที่แล้วโดยมหาวิทยาลัยมิชิแกนแสดงให้เห็นว่า 47%, 55% และ 58% ของผู้มีรายได้ระดับสามบน, กลางในสามและสามล่างตามลำดับคาดว่าจะลดค่าใช้จ่ายในช่วงสิบสองเดือนข้างหน้า

ด้วยภาวะถดถอยในการรุก ครอบครัวที่มีรายได้น้อยโดยเฉพาะอย่างยิ่งมีแนวโน้มที่จะกังวลเกี่ยวกับการดึงเงินออมของพวกเขา ซึ่งอาจฉุดการใช้จ่ายของผู้บริโภคในเดือนก่อนหน้า

ในอีก XNUMX-XNUMX สัปดาห์ข้างหน้า ตลาดจะกำหนดแนวคิดที่ดีเกี่ยวกับการใช้จ่ายในเดือนธันวาคมในช่วงเทศกาลวันหยุดและรายงานที่หลากหลายจากทั่วทั้งสหรัฐอเมริกา ค้าปลีก.