ท่ามกลางอัตราที่เพิ่มขึ้นอย่างเลวร้าย อัตราเงินเฟ้อที่สูง และความกลัวต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอย ภาคเทคโนโลยีเสนอให้ ที่หลบซ่อนไม่กี่แห่งสำหรับนักลงทุน.
ตลาดกำลังหลีกเลี่ยงหุ้นซอฟต์แวร์ที่มีการเติบโตสูงและไร้กำไร ซึ่งผลักดันภาคส่วนให้สูงขึ้นในช่วงการระบาดใหญ่ สต็อกอีคอมเมิร์ซและฮาร์ดแวร์ที่ต้องเผชิญกับผู้บริโภคกำลังลดลง ได้รับผลกระทบจากอุปสงค์ที่ลดลง การเล่นบนโซเชียลมีเดียกำลังเต้นแรงเมื่อผู้ซื้อโฆษณาถอนตัว และปัญหาซัพพลายเชนกระทบหุ้นชิป หุ้นเทคโนโลยีเกือบทุกตัวลดลงสำหรับปีนี้ โดยมีส่วนลดมากกว่า 50% หลายสิบรายการ
ในคอลัมน์ที่ผ่านมา ฉันได้ ทำคดีการพนันบนคลาวด์คอมพิวติ้งและฉันคิดว่าเรื่องราวยังคงน่าสนใจ ตามรายงานผลประกอบการล่าสุดจาก
Amazon.com
(สัญลักษณ์: AMZN),
ไมโครซอฟท์
(MSFT) และ
Alphabet
(GOOGL) ระบุอย่างชัดเจนว่าความต้องการบริการคอมพิวเตอร์บนคลาวด์มีมากมายและกำลังขยายตัว คำมั่นสัญญาของคลาวด์—เพิ่มความยืดหยุ่นและลดต้นทุน—กำลังเปลี่ยนแปลงวิธีที่บริษัททุกแห่งจัดการกับการประมวลผลโดยพื้นฐาน
ในบันทึกการวิจัยเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ฟิล วินสโลว์ นักวิเคราะห์ของ Credit Suisse เขียนว่าการใช้จ่ายขององค์กรบนคลาวด์สาธารณะควรอยู่เหนือค่าใช้จ่ายด้านไอทีโครงสร้างพื้นฐานภายในองค์กรภายในปี 2024 มันคือคลาวด์คอมพิวติ้ง ไม่ใช่แค่ซอฟต์แวร์เท่านั้นที่กินโลก Winslow โต้แย้งว่า Wall Street ประเมินศักยภาพการเติบโตของ Microsoft Azure ต่ำเกินไป ฉันเห็น Microsoft และ Amazon เป็นเดิมพันระยะยาวที่ดีที่สุดบนคลาวด์
แต่ฉันยังเห็นโอกาสใน Cloud Play อื่นที่ยังคงซ่อนอยู่ในสายตา ในเดือนกุมภาพันธ์ พ.ศ. 2021 ฉันเขียน เรื่องปกรั้น เกี่ยวกับ
คำพยากรณ์
(ORCL) ทำให้กรณีที่บริษัทฐานข้อมูลองค์กรและแอพพลิเคชั่นพัฒนาอย่างเงียบๆ ไปสู่เรื่องราวบนคลาวด์ที่ประเมินค่าไม่ได้
บริษัทกำลังผลักดันลูกค้าให้นำซอฟต์แวร์เวอร์ชันบนคลาวด์มาใช้ ในขณะเดียวกันก็เปิดตัว Oracle Cloud ซึ่งเป็นคู่แข่งหน้าใหม่กับ Big Three ของระบบคลาวด์สาธารณะ การเปลี่ยนผ่านของ Oracle สู่ระบบคลาวด์กำลังได้รับความนิยม แต่นักลงทุนกลับไม่ทันตั้งตัว เมื่อปรากฎว่า Oracle เป็นหุ้นที่ยอดเยี่ยมในปี 2021 โดยพุ่งขึ้นมากกว่า 70% ภายในกลางเดือนธันวาคม เนื่องจากผลประกอบการรายไตรมาสแสดงให้เห็นถึงความก้าวหน้าอย่างต่อเนื่องในกลยุทธ์คลาวด์
แล้วสองสิ่งก็เกิดขึ้นที่ระเบิดหุ้น ในระดับมหภาค ความสนุกสนานในการขายเทคโนโลยีได้เพิ่มขึ้นอย่างมาก ในขณะที่การเทขายเริ่มต้นจากโรคระบาดอย่างที่รัก
ซูมวิดีโอการสื่อสาร
(ZM) และ
หมวดโต้ตอบ
(PTON) ในไม่ช้ามันก็แพร่กระจายไปทุกที่ และ Oracle ก็ไม่มีภูมิคุ้มกัน แต่ปัญหาที่ใหญ่กว่าคือการประกาศปลายเดือนธันวาคมของ Oracle เกี่ยวกับ ข้อตกลงเงินสด 28 พันล้านดอลลาร์ เพื่อซื้อ Cerner ซึ่งเป็นบริษัทเวชระเบียนอิเล็กทรอนิกส์ที่ให้บริการโรงพยาบาลและระบบการดูแลสุขภาพ
เมื่อเวลาผ่านไป Oracle ได้เข้าซื้อกิจการครั้งใหญ่หลายครั้ง ไม่ว่าจะเป็น PeopleSoft, Siebel, Sun Microsystems แต่ Cerner เป็นข้อตกลงที่ใหญ่ที่สุดเท่าที่เคยมีมา Oracle กำลังวางเดิมพันครั้งใหญ่กับระบบดิจิทัลด้านการดูแลสุขภาพ นอกจากนี้ยังเป็นการเดิมพันที่สามารถเปลี่ยนซอฟต์แวร์ของ Cerner ไปใช้ Oracle Cloud ซึ่งช่วยประหยัดค่าใช้จ่ายได้มหาศาล ในขณะที่ Oracle ได้กล่าวว่าข้อตกลงดังกล่าวจะช่วยเพิ่มรายได้ในทันที การทำธุรกรรมดังกล่าวทำให้เกิดความกังวลเรื่องความเสี่ยงในการรวมระบบ ทำให้ Oracle ต้องรับภาระหนี้เพิ่มเติม และกลั่นกรองแผนการซื้อคืนหุ้นที่ก้าวร้าวอย่างมาก
นับตั้งแต่ถึงจุดสูงสุดก่อนที่จะมีการประกาศข้อตกลง Cerner หุ้นของ Oracle ได้ลดลง 38% ทำให้มูลค่าตลาดลดลงประมาณ 100 พันล้านดอลลาร์
Brad Zelnick นักวิเคราะห์ของ Deutsche Bank กล่าวว่าการเข้าซื้อกิจการของ Cerner ทำให้เกิดความสงสัยเกี่ยวกับการเปลี่ยนมาใช้คลาวด์ของ Oracle ซึ่งเป็นเหตุผลเบื้องหลังการขึ้นหุ้นในปี 2021 ข้อตกลงดังกล่าวเสนอกระสุนให้กับผู้คลางแคลงซึ่งกังวลเกี่ยวกับความมุ่งมั่นในระบบคลาวด์ของ Oracle แล้ว
แต่สัปดาห์ที่ผ่านมา ผลประกอบการของ Oracle ให้หลักฐานใหม่ ว่าการเปลี่ยนแปลงยังอยู่ในระหว่างทาง
สำหรับไตรมาสที่สี่ของปีงบการเงินสิ้นสุดวันที่ 31 พ.ค. Oracle รายงานรายรับ 11.8 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 10% เมื่อปรับตามสกุลเงิน ซึ่งเป็นไตรมาสที่บริษัทเติบโตดีที่สุดนับตั้งแต่ปี 2011 ตัวเลขดังกล่าวเหนือกว่าคำแนะนำของบริษัทและการประมาณการของวอลล์สตรีท
ในขณะเดียวกัน ธุรกิจคลาวด์ของ Oracle เติบโตขึ้น 22% ในไตรมาสนี้ และ Safra Catz ซีอีโอของ Oracle บอกกับนักลงทุนว่าการเติบโตของรายรับจากคลาวด์ควรเร่งขึ้นเป็น 25% เป็น 28% ในไตรมาสเดือนสิงหาคม และ 30% หรือมากกว่าในปีงบประมาณ 2023 (ในวันศุกร์ที่ TikTok ประกาศ ว่ามันจะ ส่งปริมาณการใช้งานของผู้ใช้ในสหรัฐอเมริกาทั้งหมด ไปยัง Oracle Cloud)
หุ้นของ Oracle ปรับตัวขึ้นหลังจากรายงานดังกล่าว และจริง ๆ แล้วพวกเขาทำอันดับสูงขึ้นในสัปดาห์นี้ ซึ่งเป็นความสำเร็จที่หาได้ยากในสัปดาห์ที่ตกต่ำสำหรับหุ้น
Zelnick ผู้รักษาอันดับซื้อและราคาเป้าหมาย $110 สำหรับหุ้น Oracle ซึ่งให้ผลตอบแทน 70% ที่อาจเกิดขึ้นได้ กล่าวว่าคำแนะนำของ Oracle บ่งบอกถึงการเติบโตของรายได้หลักเดียวในระดับสูงอย่างต่อเนื่องสำหรับธุรกิจโดยรวมตามการปรับสกุลเงิน
ในขณะที่ Zelnick ยอมรับว่าไม่มีบริษัทใดรอดพ้นจากภาวะถดถอยอย่างรุนแรง เขาคิดว่าการเปลี่ยนแปลงอื่นๆ จะเกิดขึ้นที่ Oracle ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ซึ่งจะเป็นจุดเริ่มต้นของการฟื้นตัวของหุ้น “พวกเขากำลังเปลี่ยนแปลงธุรกิจของตัวเอง พวกเขากำลังลดต้นทุนจาก Cerner” และเขากล่าว “ที่จริงแล้วอัตราเงินเฟ้อนั้นดีสำหรับ Oracle” มีการเพิ่มขึ้นของดัชนีเงินเฟ้อที่เชื่อมโยงกับสัญญาของลูกค้าของ Oracle Zelnick อธิบาย ในขณะเดียวกัน ค่าใช้จ่ายในการเปลี่ยนซอฟต์แวร์ของ Oracle นั้นสูงมากจนลูกค้ามีความต้านทานเพียงเล็กน้อยต่อการขึ้นราคา
การเทขายในหุ้นของ Oracle ทำให้ถูกด้วยมาตรการส่วนใหญ่ ที่ 68 ดอลลาร์เมื่อเร็วๆ นี้ มีการซื้อขายน้อยกว่า 13 เท่าของที่เซลนิคคาดการณ์ไว้สำหรับผลกำไรที่ 5.36 ดอลลาร์ต่อหุ้นสำหรับปีงบประมาณ 2023 ในเดือนพฤษภาคม และน้อยกว่าสี่เท่าของการคาดการณ์รายรับหลังเซร์เนอร์ของเขาที่เพียงไม่ถึง 50 พันล้านดอลลาร์ ทั้งสองมาตรการที่น้อยกว่าการประเมินมูลค่าของ Microsoft น้อยกว่าครึ่งหนึ่ง
หากวิสัยทัศน์การเติบโตของคลาวด์ของ Oracle ออกมาดี หุ้นควรดีดตัวขึ้น ไม่ว่าจะเกิดภาวะถดถอยหรือไม่
เขียนถึง Eric J.Savitz ที่ [ป้องกันอีเมล]