(Bloomberg) — ไม่มีแสงแดดส่องให้เห็นมากนักในการคาดการณ์ของ Wall Street ที่ทำนายว่าปี 2023 จะนำมาซึ่งการหดตัวของเศรษฐกิจโลกและการเข้าสู่สินทรัพย์เสี่ยง แต่เมื่อการซื้อขายในเดือนมกราคมเริ่มดีขึ้น กลุ่มผู้มองโลกในแง่ดีกลุ่มเล็ก ๆ ก็แยกตัวออกจากฉันทามติและเดิมพันว่าการลงจอดแบบนุ่มนวลสามารถส่งมอบกำไรให้กับตลาดได้
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg
David Kelly หัวหน้านักยุทธศาสตร์ระดับโลกของ JPMorgan Asset Management กำลังเดิมพันว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังคงผ่อนคลายต่อไปในปี 2023 ซึ่งช่วยให้เศรษฐกิจสหรัฐรอดพ้นจากภาวะถดถอยได้อย่างหวุดหวิด Ed Yardeni นักกลยุทธ์หุ้นที่รู้จักกันมานานและเป็นผู้ก่อตั้งบริษัทวิจัยชื่อเดียวกัน กำลังวางโอกาสที่ราคาจะตกลงอย่างนุ่มนวลอยู่ที่ 60% โดยพิจารณาจากข้อมูลทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง ผู้บริโภคที่ฟื้นตัวได้ และสัญญาณของแรงกดดันด้านราคาที่ตกต่ำลง
“ถ้าคุณคุยกับผู้คน พวกเขาจะบอกว่ามันเป็นโลกที่เลวร้ายที่สุด” Kelly กล่าวในการให้สัมภาษณ์ “ไม่ใช่ — เงินเฟ้อกำลังลดลง การว่างงานต่ำ เรากำลังก้าวผ่านโรคระบาด โอกาสที่สินทรัพย์เสี่ยงจะไปได้ดี”
การร่วงลงเกือบ 20% ของหุ้นทั่วโลกในปีที่แล้วทำให้นักวิเคราะห์และนักลงทุนส่วนใหญ่ใช้ความระมัดระวัง โดยส่วนใหญ่คาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อที่สูงเป็นประวัติการณ์จะคงอยู่ต่อไป และภาวะเศรษฐกิจถดถอยเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ Kelly ซึ่งคิดว่าธนาคารกลางสหรัฐจะยุติวัฏจักรการไต่เขาครั้งประวัติศาสตร์หลังจากการประชุมในเดือนมีนาคมและเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยในไตรมาสที่สี่ กล่าวว่าการมองโลกในแง่ร้ายอาจเป็นโอกาสที่ดีในการซื้อหุ้นมูลค่าของสหรัฐและเครดิตระดับการลงทุนในราคาที่มีส่วนลด
Yardeni ผู้ซึ่งไม่ได้มองข้ามความเป็นไปได้ของ Hard Landing มองเห็นโอกาสในหุ้นการเงิน อุตสาหกรรม พลังงาน และเทคโนโลยี ซึ่งเขากล่าวว่าตอนนี้ดูถูกกว่าปีที่แล้วมาก พันธบัตรของบริษัทดังกล่าวอาจทำงานได้ดีในปี 2023 เขากล่าว
“ผู้มองโลกในแง่ดีและผู้มองโลกในแง่ร้ายเห็นพ้องต้องกันว่าปี 2022 เป็นปีที่เลวร้ายสำหรับหุ้นและพันธบัตร แต่มันไม่ได้ดำเนินต่อไปตลอดไป” Yardeni กล่าวในการให้สัมภาษณ์ “ตลาดได้ตอบสนองต่อข้อเท็จจริงที่ว่าอัตราเงินเฟ้อกลายเป็นแบบถาวรมากขึ้น และเฟดก็มีความก้าวร้าวมากขึ้น”
ข้อมูลเศรษฐกิจที่เผยแพร่เมื่อวันศุกร์สนับสนุนกรณีที่มองในแง่ดี รายงานการจ้างงานที่แข็งแกร่งอีกฉบับของสหรัฐฯ แสดงให้เห็นว่าการจ้างงานเติบโตเกินความคาดหมาย เนื่องจากค่าจ้างที่เพิ่มขึ้นช้ากว่าที่คาดการณ์ไว้ อัตราเงินเฟ้อในเขตยูโรกลับมาเป็นเลขหลักเดียวเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนสิงหาคม เติมพลังให้กับความหวังที่ว่าราคาผู้บริโภคพุ่งสูงสุดเป็นประวัติการณ์ของกลุ่ม
ดัชนี S&P 500 ลดลงติดต่อกันเป็นปีที่หายากมาก โดยเกิดขึ้นเพียงสี่ครั้งนับตั้งแต่ปี 1928 แต่เมื่อเกิดขึ้น การลดลงในปีที่สองมักจะลึกกว่าครั้งแรกเสมอ โดยลดลงเฉลี่ย 24% เป้าหมายสิ้นปีเฉลี่ยสำหรับ S&P 500 ในหมู่นักยุทธศาสตร์ที่สำรวจโดย Bloomberg ในเดือนธันวาคมคือ 4,078 ซึ่งจะบ่งบอกถึงการเพิ่มขึ้น 6% สำหรับดัชนี แม้ว่านั่นจะสะท้อนถึงการตกต่ำครั้งใหญ่ที่เกิดขึ้นในช่วงปลายปี ในเดือนพฤศจิกายน การคาดการณ์โดยเฉลี่ยจะลดลง
การวิจัยจาก Bespoke Investment Group แนะนำว่าเป้าหมายสิ้นปีมักจะลดลงประมาณ 5 เปอร์เซ็นต์ไม่ว่าทิศทางใด Paul Hickey ผู้ร่วมก่อตั้ง Bespoke กล่าวว่า “โดยทั่วไปแล้วเราจะไม่กำหนดเป้าหมายเพียงเพราะเราคิดว่าพวกเขาควรได้รับเกลือสักเม็ด” “หากมีสิ่งหนึ่งที่ฉันได้เรียนรู้จากประสบการณ์ นั่นคือ เมื่อมีข้อตกลงกันอย่างกว้างขวางในสิ่งใดสิ่งหนึ่ง สิ่งต่างๆ มักจะไม่เป็นไปตามแผนที่วางไว้”
โอกาสที่เศรษฐกิจถดถอยกำลังลดลงในตลาดสินเชื่อ ซึ่งช่องว่างระหว่างค่า swap เริ่มต้นของบริษัทระดับสูงและคู่ค้าขยะได้ลดลงมากกว่า 100 คะแนนพื้นฐานตั้งแต่เดือนกันยายน รู้จักกันในชื่อ "การบีบอัด" ในสำนวนของตลาด มันชี้ให้เห็นถึงความกลัวที่น้อยลงว่าการชะลอตัวทางเศรษฐกิจที่รุนแรงจะทำให้สินเชื่อที่อ่อนแอที่สุดเสี่ยงต่อการผิดนัดชำระหนี้ ถึงกระนั้นก็ตาม มาตรการดังกล่าวยังคงสูงกว่าระดับก่อนเกิดโรคระบาด
การวัดความเชื่อมั่นของนักยุทธศาสตร์ของธนาคารแห่งอเมริกาดูเหมือนจะสนับสนุนมุมมองของ Kelly ที่ว่าฉันทามติของตลาดนั้นมองโลกในแง่ร้ายเกินไป มันร่วงลงมากจนตอนนี้ส่งสัญญาณว่าจะกลับมาประมาณ 16% ในอีก 12 เดือนข้างหน้า เขากล่าวว่าการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญที่สุดที่เกิดขึ้นตั้งแต่ปีที่แล้วคือ ราคาได้ลดลง ทำให้เกิดโอกาส “ทั่วทุกแห่ง” สมาชิกดัชนีใน S&P กำลังซื้อขายประมาณ 17 เท่าของกำไร 12 เดือนที่คาดการณ์ไว้ซึ่งสอดคล้องกับการอ่านค่าเฉลี่ยในศตวรรษนี้
“ฉันตัดสินใจอย่างหนึ่งเมื่อต้นปี 2023 คือการหลีกเลี่ยงความเศร้าโศกที่ไร้เหตุผล” Kelly เขียนไว้ในบันทึก “ปีใหม่ก็เหมือนกับเด็กใหม่ สมควรได้รับการต้อนรับด้วยการมองโลกในแง่ดี”
–ด้วยความช่วยเหลือจาก Jan-Patrick Barnert และ Vildana Hajric
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
ที่มา: https://finance.yahoo.com/news/optimism-makes-comeback-wall-street-150639766.html