ความคิดเห็น: ความสามารถในการลงทุนของ Warren Buffett จะคงอยู่ตลอดไปหลังจากที่นักวิจัยถอดรหัสการลงทุนของเขา

การมีอยู่ของอัลกอริทึมนี้มีความสำคัญด้วยเหตุผลอย่างน้อยสองประการ บางทีที่ชัดเจนที่สุดคือบัฟเฟตต์ซึ่งจะอายุ 92 ปีในเดือนสิงหาคมจะไม่เลือกหุ้นตลอดไป ผู้ติดตามแนวทางของเขาจำเป็นต้องรู้อย่างเร่งด่วนว่าต้องทำอย่างไรเมื่อเขาไม่ทำเช่นนั้นอีกต่อไป

อ่าน: Warren Buffett และ Berkshire Hathaway ทำได้ดีกว่าตลาดหุ้นอีกครั้ง

ในการประชุมประจำปีของ Berkshire เมื่อปีที่แล้ว บัฟเฟตต์ระบุว่าเขาได้เลือก Greg Abel ซึ่งปัจจุบันดำรงตำแหน่งรองประธานบริษัทเป็นผู้สืบทอดตำแหน่ง ในข้อความวิดีโอปี 2013 บัฟเฟตต์กล่าวว่าอาเบลเป็น “มนุษย์ชั้นหนึ่ง … มีคนฉลาดมากมายในโลกนี้ แต่บางคนก็ทำเรื่องโง่ๆ เขาเป็นคนฉลาดที่ไม่เคยทำอะไรโง่ ๆ เลย”

ในขอบเขตที่คุณมั่นใจว่าการเลือกหุ้นของบริษัทภายใต้การนำของ Abel จะดีพอๆ กับที่เคยเป็นภายใต้บัฟเฟตต์ การตอบสนองของคุณต่อการลาออกของบัฟเฟตต์ก็คือการอยู่ในเส้นทางนั้น

แต่มีอีกเหตุผลหนึ่งที่สำคัญที่ต้องรู้ว่าวิธีการเลือกหุ้นของบัฟเฟตต์สามารถทำซ้ำได้: Berkshire Hathaway มีขนาดใหญ่มากจนทั้งเขาและ Abel ไม่สามารถใส่ใจได้แม้กระทั่งการพิจารณาบริษัทขนาดเล็กที่มิฉะนั้นจะดึงดูดความสนใจของพวกเขา

นอกจากนี้โปรดดูที่: Berkshire และ Buffett มีห้าคำสำหรับผู้ขายที่ต้องการเงิน: 'Take it or leave it'

แม้ว่าศักยภาพของหุ้นที่มีฝาปิดขนาดเล็กเหล่านี้มักมีมากกว่าหุ้นที่มีฝาปิดที่ใหญ่ที่สุด แต่ขนาดของหุ้นเหล่านี้ช่วยป้องกันไม่ให้เกิดข้อผิดพลาดในการปัดเศษให้กับผลกำไรของ Berkshire Hathaway

เหตุผลที่สองนี้ชี้ให้เห็นว่าอาจเป็นไปได้ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้าที่ไม่เพียงแต่จะทำเช่นเดียวกับ Berkshire Hathaway เท่านั้น แต่ยังอาจทำได้ดีกว่าอีกด้วย ไม่ว่าบัฟเฟตต์จะเป็นซีอีโอของบริษัทนานแค่ไหนก็ตาม

นักวิจัยที่ "ทำลายรหัสของบัฟเฟตต์" ทั้งหมดที่มีวุฒิการศึกษาที่แข็งแกร่งเป็นผู้บริหารระดับสูงของ AQR Capital Management: Andrea Frazzini, David Kabiller และ Lasse Pedersen การศึกษาของพวกเขารายงานอัลกอริธึมนี้ปรากฏในวารสาร Financial Analysts Journal ในปี 2018 ในหัวข้อ “อัลฟ่าของบัฟเฟตต์” (คำขอความคิดเห็นเกี่ยวกับการศึกษานี้จาก Berkshire Hathaway ไม่ได้รับคำตอบในทันที)

ลักษณะเฉพาะของอัลกอริธึมที่นักวิจัยได้รับนั้นซับซ้อน และผู้อ่านที่สนใจควรปรึกษาการศึกษาเพื่อขอคำอธิบายทั้งหมด โดยทั่วไปแล้ว อัลกอริธึมมุ่งเน้นไปที่สิ่งที่อาจเรียกว่า "หุ้นราคาถูกและปลอดภัย" ซึ่งก็คือหุ้นที่มีอัตราส่วนราคาต่อมูลค่าตามบัญชีต่ำ มีความผันผวนต่ำกว่าค่าเฉลี่ย และมาจากบริษัทที่มีกำไรเติบโตที่ระดับเหนือ- อัตราเฉลี่ยและจ่ายส่วนสำคัญของรายได้เป็นเงินปันผล

แน่นอนว่าหลักฐานของพุดดิ้งอยู่ที่การกิน การศึกษาของนักวิจัยเริ่มเผยแพร่ในแวดวงวิชาการในปลายปี 2013 และฉันเขียนว่า คอลัมน์เกี่ยวกับมันในเดือนธันวาคม 2013. ฉันได้กล่าวถึงกองทุนรวม AQR โดยเฉพาะ เนื่องจากอาจเป็นกองทุนที่ติดตามอัลกอริธึมของนักวิจัยอย่างใกล้ชิดที่สุด นั่นคือ AQR Large Cap Defensive Style Fund
ออยิกซ์
+ 2.28%.
ตั้งแต่นั้นมา ก็มีผลงานที่ใกล้เคียงกับบัฟเฟตต์อย่างมาก โดยเพิ่มขึ้น 13.1% ต่อปี เทียบกับ 13.5% สำหรับ Berkshire Hathaway
บีอาร์เคบี
+ 0.51%.

เพื่อแสดงประเภทของหุ้นที่ตรงตามอัลกอริธึม ต่อไปนี้เป็นหุ้นจากดัชนี S&P 1500 ที่ตรงตามเกณฑ์เฉพาะของอัลกอริธึมจำนวนหนึ่ง: แต่ละหุ้นมีอัตราส่วนราคาต่อหนังสือที่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย เบต้าที่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย ความสามารถในการทำกำไรที่สูงกว่าค่าเฉลี่ย อัตราการเติบโตของความสามารถในการทำกำไรที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยในรอบ XNUMX ปี และอัตราการจ่ายเงินปันผลที่สูงกว่าค่าเฉลี่ย (ข้อมูลทั้งหมดได้รับความอนุเคราะห์จาก FactSet)

หุ้น 16 ตัวที่รอดชีวิตจากกระบวนการกว้านน้ำนี้ได้แสดงไว้ด้านล่างโดยเรียงตามตัวอักษร:

Mark Hulbert เป็นผู้สนับสนุน MarketWatch เป็นประจำ Hulbert Ratings ติดตามจดหมายข่าวการลงทุนที่จ่ายค่าธรรมเนียมคงที่เพื่อตรวจสอบ เขาสามารถติดต่อได้ที่ [ป้องกันอีเมล].