Federal Reserve มองไม่เห็นแนวโน้มเศรษฐกิจตกต่ำที่กำลังจะเกิดขึ้น เพราะมันยังคงส่องกระจกมองหลัง ซึ่งไม่เห็นอะไรเลยนอกจาก อัตราเงินเฟ้อสูง
อันตรายเกิดขึ้นเนื่องจากดัชนีราคาผู้บริโภคและดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล ซึ่งเป็นมาตรวัดเงินเฟ้อที่สำคัญที่สุดสองแบบ มีข้อบกพร่องร้ายแรงในวิธีการวัดค่าที่พักพิง
" หากคุณได้ราคาที่พักผิด มุมมองของคุณเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อก็จะผิดไปด้วย "
ผลจากข้อบกพร่องดังกล่าว ดัชนีราคาจะพลาดจุดเปลี่ยนที่สำคัญในความพยายามที่จะฟื้นฟูเสถียรภาพของราคา เฟดกำลังชนะการต่อสู้ครั้งใหญ่ในการต่อสู้กับเงินเฟ้อ แต่ผู้กำหนดนโยบายไม่เชื่อ นั่นหมายความว่าเฟดมีแนวโน้มที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสูงเกินไปและคงไว้สูงเกินไปนานเกินไปในขณะที่รอการยืนยันซึ่งจะสายเกินไป
จอย วิลเทอร์มัธ: Zillow เห็นการเติบโตของค่าเช่าร่วงลง แต่นั่นไม่ใช่สิ่งที่เฟดติดตาม
พาวเวลล์ไม่เข้าใจ
ประธานเฟดเจอโรมพาวเวลล์ถูกถามเกี่ยวกับเรื่องนี้ในการแถลงข่าวครั้งล่าสุดเมื่อสัปดาห์ที่แล้วหลังจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งและสัญญาว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกมากในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า
“ฉันคิดว่าอัตราเงินเฟ้อที่พักพิงจะยังคงอยู่ในระดับสูงเป็นระยะเวลาหนึ่ง” พาวเวลล์กล่าวว่า “เรากำลังมองหาว่ามันจะลดลง แต่ก็ไม่ชัดเจนว่าจะเกิดขึ้นเมื่อไร…คุณแค่ต้องคิดว่ามันจะยังคงสูงอยู่ชั่วขณะหนึ่ง”
พาวเวลล์ไม่ได้บอกใบ้ว่าเฟดมีความคืบหน้าอย่างมากในการควบคุมค่าใช้จ่ายที่พักพิง บางทีพาวเวลล์อาจแค่พยายามติดตามข่าวสารที่เขาพยายามจะสื่อ แต่แล้วอีกครั้ง บางทีพาวเวลล์และผู้กำหนดนโยบายคนอื่นๆ อาจไม่เข้าใจจริงๆ
อย่าพลาดราคาที่พักพิงกำลังลดลงอย่างรวดเร็ว แม้ว่าข้อเท็จจริงนั้นจะไม่ปรากฏให้เห็นในทันทีในสถิติอัตราเงินเฟ้ออย่างเป็นทางการเนื่องจากวิธีการสร้างดัชนีราคา ที่พักพิงเป็นส่วนใหญ่ของงบประมาณของครอบครัวโดยทั่วไป และคิดเป็น 15 ใน XNUMX ของ CPI (และ XNUMX% ของดัชนีราคา PCE) หากคุณได้ราคาที่พักผิด มุมมองของคุณเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อก็จะผิดไปด้วย
เร็กซ์นัททิง: ราคาบ้านจริงลดลงหลังจากเพิ่มขึ้นเป็นตัวเลขสองหลัก—แต่การบรรเทาทุกข์จะไม่ปรากฏในรายงานเงินเฟ้อในเร็วๆ นี้
ราคาบ้านลดลงในอัตรา 6.9% ต่อปีในเดือนกรกฎาคมหลังจาก การเพิ่มขึ้นครั้งประวัติศาสตร์ ในราคาบ้านมากกว่า 20% ต่อปีตาม ดัชนีการขายซ้ำ รายงานโดย Federal Finance Finance Agency เมื่อวันอังคาร ดัชนี Case-Shiller ซึ่งเป็นค่าเฉลี่ยสามเดือนลดลงที่อัตรา 2.9% ต่อปี
เฟดควรเชียร์ข่าวนี้ เพราะมันสร้างโดยการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยข้ามคืนอย่างจริงจัง
ก FF00
+ 0.01%,
ซึ่งทำให้อัตราการจำนองสูงขึ้น เฟดยังลดการถือครองหลักทรัพย์ที่มีการจำนองผ่านการเข้มงวดเชิงปริมาณซึ่งจะมีแนวโน้มที่จะผลักดันอัตราการจำนอง
เห็นได้ชัดว่าเฟดประสบความสำเร็จในการกำจัดปัจจัยเงินเฟ้อที่สำคัญ นั่นคือ ราคาบ้านที่พุ่งสูงขึ้น แน่นอนว่าในระยะยาว วิธีเดียวที่จะควบคุมอัตราเงินเฟ้อของที่พักพิงคือการสร้างที่อยู่อาศัยที่มีราคาไม่แพงมากขึ้น ซึ่งจะทำให้อุปทานสอดคล้องกับอุปสงค์
ตอนนี้เราทุกคนเป็นผู้เช่า
อย่างไรก็ตาม ไม่ใช่ราคาของบ้านที่กำหนดการวัดค่าใช้จ่ายที่พักพิงในดัชนีราคา หรือค่าใช้จ่ายที่ต้องจ่ายเองจริงสำหรับการจำนอง ภาษี การประกันภัย และการบำรุงรักษามีบทบาทใดๆ ในการประเมินค่าครองชีพของรัฐบาล
รัฐบาลใช้ราคาห้องเช่าและ ถือว่าเจ้าของบ้านจ่ายค่าใช้จ่ายที่คล้ายคลึงกัน แม้ว่าผู้ใหญ่ประมาณสองในสามจะไม่เช่า แต่อาศัยอยู่ในบ้านของตนเอง หนึ่งในสามได้ชำระหนี้จำนอง
สมมติฐานที่ว่าเจ้าของบ้านก็เหมือนผู้เช่าเป็นสิ่งที่ผิด สำหรับผู้เช่า ค่าใช้จ่ายที่พักพิงคิดเป็นประมาณ 34% ของค่าใช้จ่ายที่ต้องจ่ายเองในแต่ละปี ตามรายงานของสำนักงานสถิติแรงงาน สำรวจรายจ่ายของผู้บริโภค สำหรับเจ้าของบ้านที่มีการจำนอง 27% สำหรับเจ้าของบ้านที่ไม่มีการจำนอง 21% และจำไว้ว่าเจ้าของบ้านก็สะสมทุนเช่นกัน
สมมติฐานใดๆ ที่ค่าครองชีพของ 84 ล้านครอบครัวที่มีบ้านของตัวเอง ควรวัดจากสิ่งที่ 47 ล้านที่จ่ายค่าเช่าไม่ได้เป็นเพียงเรื่องตลก แต่เป็นข้อบกพร่องร้ายแรง ในช่วงเวลาที่อัตราเงินเฟ้อต่ำ อาจเป็นที่ยอมรับได้ แต่ในช่วงเวลาที่มีอัตราเงินเฟ้อสูง สมมติฐานนี้กำลังส่งข้อความที่ทำให้เข้าใจผิด
ราคาเช่าบ้านอพาร์ตเมนต์ไม่สามารถติดตามราคาซื้อได้อย่างสมบูรณ์ และมีแนวโน้มที่จะล่าช้ากว่า 12 ถึง 18 เดือน ซึ่งหมายความว่าราคาบ้านที่ลดลงในเดือนกรกฎาคม (และน่าจะมากกว่านั้น) จะไม่ปรากฏให้เห็นชัดเจนในราคาค่าเช่าจนถึงฤดูร้อนหน้า และจะไม่ปรากฏในข้อมูลอัตราเงินเฟ้อจนกว่าจะถึงเวลานั้น
สูงขึ้นอีกต่อไป
พื้นที่ นโยบายเฟด คือให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยไปเรื่อยๆ จนกว่าข้อมูลเงินเฟ้อจะบอกให้หยุด แต่นโยบายดังกล่าวเป็นการมองย้อนกลับโดยเนื้อแท้ หมายความว่าเฟดมีแนวโน้มที่จะปัดเศษสัญญาณของความคืบหน้าในการลดการคาดการณ์เงินเฟ้อหรือลดความต้องการที่มีประสิทธิภาพโดยการทำลายความมั่งคั่งและชะลอการเติบโตของรายได้
หมายความว่าการลงจอดอย่างหนักโดยไม่จำเป็นนั้นมีแนวโน้มที่จะสร้างความเจ็บปวดให้กับเศรษฐกิจอเมริกันและผู้คนที่จำเป็นมากขึ้น ไม่ต้องพูดถึงสิ่งที่ทำกับเเขาส่วนที่เหลือของโลก
Rex Nutting เป็นคอลัมนิสต์ของ MarketWatch ที่เขียนเกี่ยวกับเศรษฐกิจมานานกว่า 25 ปี
เพิ่มเติมจาก Rex Nutting
ชาวอเมริกันรู้สึกยากจนลงด้วยเหตุผลที่ดี: ความมั่งคั่งของครัวเรือนถูกทำลายโดยอัตราเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยที่พุ่งสูงขึ้น
ตัวเลขทางเศรษฐกิจเกือบทั้งหมดมีความสอดคล้องกัน: ภาวะถดถอยของสหรัฐฯ มีแนวโน้มในขณะนี้
ราคาบ้านพุ่งเร็วกว่าปกติ 100 เท่า
ที่มา: https://www.marketwatch.com/story/the-federal-reserve-thinks-inflation-is-higher-than-it-actually-is-because-its-following-flawed-information-11664301152?siteid= yhoof2&yptr=yahoo
ความคิดเห็น: Federal Reserve ขาดจุดเปลี่ยนสำคัญในการต่อสู้กับเงินเฟ้อเพราะเชื่อในข้อมูลที่มีข้อบกพร่อง
Federal Reserve มองไม่เห็นแนวโน้มเศรษฐกิจตกต่ำที่กำลังจะเกิดขึ้น เพราะมันยังคงส่องกระจกมองหลัง ซึ่งไม่เห็นอะไรเลยนอกจาก อัตราเงินเฟ้อสูง
อันตรายเกิดขึ้นเนื่องจากดัชนีราคาผู้บริโภคและดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล ซึ่งเป็นมาตรวัดเงินเฟ้อที่สำคัญที่สุดสองแบบ มีข้อบกพร่องร้ายแรงในวิธีการวัดค่าที่พักพิง
" หากคุณได้ราคาที่พักผิด มุมมองของคุณเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อก็จะผิดไปด้วย "
ผลจากข้อบกพร่องดังกล่าว ดัชนีราคาจะพลาดจุดเปลี่ยนที่สำคัญในความพยายามที่จะฟื้นฟูเสถียรภาพของราคา เฟดกำลังชนะการต่อสู้ครั้งใหญ่ในการต่อสู้กับเงินเฟ้อ แต่ผู้กำหนดนโยบายไม่เชื่อ นั่นหมายความว่าเฟดมีแนวโน้มที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสูงเกินไปและคงไว้สูงเกินไปนานเกินไปในขณะที่รอการยืนยันซึ่งจะสายเกินไป
จอย วิลเทอร์มัธ: Zillow เห็นการเติบโตของค่าเช่าร่วงลง แต่นั่นไม่ใช่สิ่งที่เฟดติดตาม
พาวเวลล์ไม่เข้าใจ
ประธานเฟดเจอโรมพาวเวลล์ถูกถามเกี่ยวกับเรื่องนี้ในการแถลงข่าวครั้งล่าสุดเมื่อสัปดาห์ที่แล้วหลังจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งและสัญญาว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกมากในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า
“ฉันคิดว่าอัตราเงินเฟ้อที่พักพิงจะยังคงอยู่ในระดับสูงเป็นระยะเวลาหนึ่ง” พาวเวลล์กล่าวว่า “เรากำลังมองหาว่ามันจะลดลง แต่ก็ไม่ชัดเจนว่าจะเกิดขึ้นเมื่อไร…คุณแค่ต้องคิดว่ามันจะยังคงสูงอยู่ชั่วขณะหนึ่ง”
พาวเวลล์ไม่ได้บอกใบ้ว่าเฟดมีความคืบหน้าอย่างมากในการควบคุมค่าใช้จ่ายที่พักพิง บางทีพาวเวลล์อาจแค่พยายามติดตามข่าวสารที่เขาพยายามจะสื่อ แต่แล้วอีกครั้ง บางทีพาวเวลล์และผู้กำหนดนโยบายคนอื่นๆ อาจไม่เข้าใจจริงๆ
อย่าพลาดราคาที่พักพิงกำลังลดลงอย่างรวดเร็ว แม้ว่าข้อเท็จจริงนั้นจะไม่ปรากฏให้เห็นในทันทีในสถิติอัตราเงินเฟ้ออย่างเป็นทางการเนื่องจากวิธีการสร้างดัชนีราคา ที่พักพิงเป็นส่วนใหญ่ของงบประมาณของครอบครัวโดยทั่วไป และคิดเป็น 15 ใน XNUMX ของ CPI (และ XNUMX% ของดัชนีราคา PCE) หากคุณได้ราคาที่พักผิด มุมมองของคุณเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อก็จะผิดไปด้วย
เร็กซ์นัททิง: ราคาบ้านจริงลดลงหลังจากเพิ่มขึ้นเป็นตัวเลขสองหลัก—แต่การบรรเทาทุกข์จะไม่ปรากฏในรายงานเงินเฟ้อในเร็วๆ นี้
ราคาบ้านลดลงในอัตรา 6.9% ต่อปีในเดือนกรกฎาคมหลังจาก การเพิ่มขึ้นครั้งประวัติศาสตร์ ในราคาบ้านมากกว่า 20% ต่อปีตาม ดัชนีการขายซ้ำ รายงานโดย Federal Finance Finance Agency เมื่อวันอังคาร ดัชนี Case-Shiller ซึ่งเป็นค่าเฉลี่ยสามเดือนลดลงที่อัตรา 2.9% ต่อปี
เฟดควรเชียร์ข่าวนี้ เพราะมันสร้างโดยการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยข้ามคืนอย่างจริงจัง
+ 0.01% ,
ก FF00
ซึ่งทำให้อัตราการจำนองสูงขึ้น เฟดยังลดการถือครองหลักทรัพย์ที่มีการจำนองผ่านการเข้มงวดเชิงปริมาณซึ่งจะมีแนวโน้มที่จะผลักดันอัตราการจำนอง
เห็นได้ชัดว่าเฟดประสบความสำเร็จในการกำจัดปัจจัยเงินเฟ้อที่สำคัญ นั่นคือ ราคาบ้านที่พุ่งสูงขึ้น แน่นอนว่าในระยะยาว วิธีเดียวที่จะควบคุมอัตราเงินเฟ้อของที่พักพิงคือการสร้างที่อยู่อาศัยที่มีราคาไม่แพงมากขึ้น ซึ่งจะทำให้อุปทานสอดคล้องกับอุปสงค์
ตอนนี้เราทุกคนเป็นผู้เช่า
อย่างไรก็ตาม ไม่ใช่ราคาของบ้านที่กำหนดการวัดค่าใช้จ่ายที่พักพิงในดัชนีราคา หรือค่าใช้จ่ายที่ต้องจ่ายเองจริงสำหรับการจำนอง ภาษี การประกันภัย และการบำรุงรักษามีบทบาทใดๆ ในการประเมินค่าครองชีพของรัฐบาล
รัฐบาลใช้ราคาห้องเช่าและ ถือว่าเจ้าของบ้านจ่ายค่าใช้จ่ายที่คล้ายคลึงกัน แม้ว่าผู้ใหญ่ประมาณสองในสามจะไม่เช่า แต่อาศัยอยู่ในบ้านของตนเอง หนึ่งในสามได้ชำระหนี้จำนอง
สมมติฐานที่ว่าเจ้าของบ้านก็เหมือนผู้เช่าเป็นสิ่งที่ผิด สำหรับผู้เช่า ค่าใช้จ่ายที่พักพิงคิดเป็นประมาณ 34% ของค่าใช้จ่ายที่ต้องจ่ายเองในแต่ละปี ตามรายงานของสำนักงานสถิติแรงงาน สำรวจรายจ่ายของผู้บริโภค สำหรับเจ้าของบ้านที่มีการจำนอง 27% สำหรับเจ้าของบ้านที่ไม่มีการจำนอง 21% และจำไว้ว่าเจ้าของบ้านก็สะสมทุนเช่นกัน
สมมติฐานใดๆ ที่ค่าครองชีพของ 84 ล้านครอบครัวที่มีบ้านของตัวเอง ควรวัดจากสิ่งที่ 47 ล้านที่จ่ายค่าเช่าไม่ได้เป็นเพียงเรื่องตลก แต่เป็นข้อบกพร่องร้ายแรง ในช่วงเวลาที่อัตราเงินเฟ้อต่ำ อาจเป็นที่ยอมรับได้ แต่ในช่วงเวลาที่มีอัตราเงินเฟ้อสูง สมมติฐานนี้กำลังส่งข้อความที่ทำให้เข้าใจผิด
ราคาเช่าบ้านอพาร์ตเมนต์ไม่สามารถติดตามราคาซื้อได้อย่างสมบูรณ์ และมีแนวโน้มที่จะล่าช้ากว่า 12 ถึง 18 เดือน ซึ่งหมายความว่าราคาบ้านที่ลดลงในเดือนกรกฎาคม (และน่าจะมากกว่านั้น) จะไม่ปรากฏให้เห็นชัดเจนในราคาค่าเช่าจนถึงฤดูร้อนหน้า และจะไม่ปรากฏในข้อมูลอัตราเงินเฟ้อจนกว่าจะถึงเวลานั้น
สูงขึ้นอีกต่อไป
พื้นที่ นโยบายเฟด คือให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยไปเรื่อยๆ จนกว่าข้อมูลเงินเฟ้อจะบอกให้หยุด แต่นโยบายดังกล่าวเป็นการมองย้อนกลับโดยเนื้อแท้ หมายความว่าเฟดมีแนวโน้มที่จะปัดเศษสัญญาณของความคืบหน้าในการลดการคาดการณ์เงินเฟ้อหรือลดความต้องการที่มีประสิทธิภาพโดยการทำลายความมั่งคั่งและชะลอการเติบโตของรายได้
หมายความว่าการลงจอดอย่างหนักโดยไม่จำเป็นนั้นมีแนวโน้มที่จะสร้างความเจ็บปวดให้กับเศรษฐกิจอเมริกันและผู้คนที่จำเป็นมากขึ้น ไม่ต้องพูดถึงสิ่งที่ทำกับเเขาส่วนที่เหลือของโลก
Rex Nutting เป็นคอลัมนิสต์ของ MarketWatch ที่เขียนเกี่ยวกับเศรษฐกิจมานานกว่า 25 ปี
เพิ่มเติมจาก Rex Nutting
ชาวอเมริกันรู้สึกยากจนลงด้วยเหตุผลที่ดี: ความมั่งคั่งของครัวเรือนถูกทำลายโดยอัตราเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยที่พุ่งสูงขึ้น
ตัวเลขทางเศรษฐกิจเกือบทั้งหมดมีความสอดคล้องกัน: ภาวะถดถอยของสหรัฐฯ มีแนวโน้มในขณะนี้
ราคาบ้านพุ่งเร็วกว่าปกติ 100 เท่า
ที่มา: https://www.marketwatch.com/story/the-federal-reserve-thinks-inflation-is-higher-than-it-actually-is-because-its-following-flawed-information-11664301152?siteid= yhoof2&yptr=yahoo