ความคิดเห็น: เฟดต้องเพิ่มอัตราดอกเบี้ยเต็มจำนวนในการประชุมทุกครั้งเพื่อลดอัตราเงินเฟ้อและหลีกเลี่ยงภาวะถดถอยของงาน

ตอนนี้อ่านสิ่งนี้: Jason Furman อดีตที่ปรึกษาของโอบามากล่าวว่า แม้แต่ภาวะถดถอยก็ไม่อาจรักษาภาวะเงินเฟ้อได้

พาวเวลล์ แดลลี่

เจอโรม พาวเวลล์ ประธานเฟด โต้กลับเมื่อตลาดแรงงานร้อนแรงเกินไป และ บอกเราว่าเงินทั้งหมดที่เขาพิมพ์นั้นไม่สำคัญ. ตอนนี้เขาเชื่อว่าเขาทำได้ ทำให้อัตราเงินเฟ้อลดลงโดยไม่ก่อให้เกิดการว่างงานมากเกินไป.  

" ภาวะเศรษฐกิจถดถอยมีแนวโน้มมากขึ้น แต่ยิ่งเรารอนานเท่าไหร่ ยาก็จะยิ่งแข็งแกร่งขึ้นเมื่อเราเผชิญกับมัน "

เงินมากเกินไปคือการไล่ตามสินค้าน้อยเกินไป ครัวเรือนและองค์กรไม่แสวงหากำไรมีเงินในบัญชีเช็คมากกว่า 3 ล้านล้านเหรียญก่อนเกิดการระบาดใหญ่ เพื่อซับสิ่งนั้นและสภาพคล่องส่วนเกินอื่น ๆ ในธุรกิจและงบดุลอื่น ๆ จะต้องดำเนินการ อาจจะสี่ปี ที่ก้าว เฟดคาด เพื่อขายตั๋วเงินคลังและหลักทรัพย์ค้ำประกัน

เราเผชิญกับอันตรายที่พาวเวลล์จะก้มหน้ากดดันทำเนียบขาวเพื่อช่วยเลือกประธานาธิบดีโจไบเดนอีกครั้ง ประธาน Arthur Burns ทำเพื่อประธานาธิบดี Richard Nixon และในที่สุดก็ปลดปล่อยอัตราเงินเฟ้อเป็นตัวเลขสองหลักในที่สุด 

ปัญหาโครงสร้าง

หากมองข้ามนโยบายเมื่อไม่นานนี้ ปัญหาเชิงโครงสร้างจะทำให้ทศวรรษหน้าทั้งในสหรัฐอเมริกาและยุโรปรุนแรงขึ้นมาก มากกว่าช่วงประวัติศาสตร์ที่มีแรงกดดันด้านเงินเฟ้อเพียงเล็กน้อยในช่วงก่อนเกิดโรคระบาด

ยุทธศาสตร์ของสหรัฐและนาโต้ในวงกว้างในการพยายามไม่สร้างศัตรูให้ประธานาธิบดีวลาดิมีร์ ปูติน ในการยกระดับสงครามนิวเคลียร์หรือเคมีในยูเครน รวมถึงการไม่ให้เครื่องบินขับไล่ไอพ่นแก่ Kyiv เพื่อจัดหาที่กำบังอากาศและอาวุธเพื่อโจมตีเป้าหมายทางทหารและโครงสร้างพื้นฐานในรัสเซีย—น่าจะหมายถึงทางตัน.

การส่งออกสินค้าเกษตรของรัสเซียและยูเครน
W00,
-2.62%,
 ปุ๋ย น้ำมัน
CL00,
+ 0.60%
และก๊าซ
เอ็นจี00,
+ 5.56%
และโลหะจะเสื่อมสภาพลงอย่างมากเป็นเวลาหลายปี สามารถพัฒนาแหล่งอุปทานอื่นๆ ได้ แต่แหล่งเหล่านี้จะใช้เวลาหลายปีและมีค่าใช้จ่ายสูงกว่า

เกษตรกรต้องเผชิญกับต้นทุนน้ำมันดีเซลและปุ๋ยที่สูงขึ้น อัตราเงินเฟ้อของอาหารจะยังคงมีอยู่ และการขาดแคลนวัสดุที่สำคัญอื่นๆ เช่น นิกเกิลที่จะช่วยในการเปลี่ยนไปใช้พลังงานสีเขียวจะยิ่งทวีความรุนแรงขึ้น

ปัญหาการขาดแคลนและความล่าช้า

การเร่งเปลี่ยนไปสู่พลังงานสีเขียวและยานยนต์ไฟฟ้าทำให้เกิดการขาดแคลนลิเธียมและโลหะอื่นๆ ที่จำเป็นต่อการสร้างแบตเตอรี่ มอเตอร์ และสายส่งไฟฟ้า

อาจต้องใช้เวลา ถึง 10 ปีในการอนุญาตและสร้างเหมืองใหม่. การขอสายไฟแรงสูงที่ได้รับการอนุมัติให้นำไฟฟ้าจากจุดที่ดวงอาทิตย์ส่องแสงหรือไฟฟ้าพลังน้ำมีมากจนทำให้ผู้คนต้องการไฟฟ้าได้ยากเช่นเดียวกัน

ก่อนที่รัสเซียจะบุกยูเครน ห่วงโซ่อุปทานทั่วโลก ไม่คาดว่าจะรักษาตัวในปีนี้. ต้องขอบคุณการผลิตที่ทันเวลาและการเก็งกำไรจากค่าจ้างในระดับสากล ระบบการผลิตที่ซับซ้อนซึ่งขยายไปถึงจีนและที่อื่นๆ ในเอเชียนั้นพิสูจน์ได้ว่าไม่ยืดหยุ่นและมีแนวโน้มที่จะขาดแคลน

ตามคาสเซิล อัตราการเข้าพักในสำนักงานยังคงอยู่ประมาณครึ่งหนึ่งของระดับก่อนระบาด. การปรับเปลี่ยนการใช้อาคารพาณิชย์—เช่น การลดขนาดพื้นที่สำนักงานและแปลงไปใช้ทางเลือกอื่น—และการสร้างพื้นที่ทำงานที่บ้านอย่างต่อเนื่องจะมีค่าใช้จ่ายสูง

ถึงยอดขายตกบ้าน ราคาเพิ่มขึ้น 20% ต่อปีเนื่องจากการแบ่งเขตที่เข้มงวดและรหัสอาคารทำให้การก่อสร้างใหม่มีราคาแพงเกินไปภายในระยะทางที่เหมาะสมจากใจกลางเมือง อัตราสินเชื่อที่อยู่อาศัยซูมเกิน 5% ในความคาดหมายของเฟดที่เข้มงวดขึ้น แต่ด้วยอัตราเงินเฟ้อในปัจจุบัน อัตราการจำนองจะต้องกระโดดเข้าไปใกล้ถึง 10% เพื่อให้สอดคล้องกับอุปสงค์และอุปทานอย่างสมเหตุสมผล

สงครามน้ำมัน

นโยบายโควิดเป็นศูนย์ของจีน ล่าช้าแต่ไม่ได้หลีกเลี่ยงการเติบโตที่ช้าลงและการปิดโรงงาน ในขณะที่ช่วงการระบาดใหญ่ของเรา เป็นการยากที่จะส่งสินค้าที่ผลิตในจีนไปยังอเมริกา ตอนนี้ด้วย COVID ที่ระบาดในเซี่ยงไฮ้ พืชในจีนไม่ได้ผลิตสินค้าเสมอไป

ไบเดนยังคงทำสงครามกับน้ำมันและก๊าซโดย เฉือนที่ดินของรัฐบาลกลางที่มีสิทธิ์เช่า 80%, ค่าลิขสิทธิ์แม่แรง 50%, และ กำหนดกฎระเบียบด้านสิ่งแวดล้อมที่เข้มงวดขึ้นสำหรับเครื่องเจาะ.

แม้แต่เหยี่ยวในหมู่เจ้าหน้าที่ของเฟดก็วางอัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลางที่เป็นกลางซึ่งจะไม่ทำให้เศรษฐกิจร้อนเกินไปหรือชะลอตัวลงที่ประมาณ ลด 2.5%. นั่นต่ำเกินไปและเพียงครึ่งเดียวของสิ่งที่ต้องทำ

เพื่อให้ได้อัตราเงินเฟ้อเป็น 2% เฟดควรขึ้นอัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลางในการประชุมแต่ละครั้ง - ประมาณทุก ๆ หกสัปดาห์ - จุดเปอร์เซ็นต์เต็ม จากการขายพันธบัตรกระทรวงการคลังและหลักทรัพย์ค้ำประกันก็ควรดันขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินคลัง 10 ปีเช่นเดียวกัน
TMUBMUSD10Y,
ลด 2.751%.

ภาวะเศรษฐกิจถดถอยมีแนวโน้มมากขึ้น แต่ยิ่งเรารอนานเท่าไหร่ ยาก็จะยิ่งแข็งแกร่งขึ้นเมื่อเราเผชิญกับมัน

Peter Morici เป็นนักเศรษฐศาสตร์และศาสตราจารย์ด้านธุรกิจกิตติมศักดิ์ที่ University of Maryland และเป็นคอลัมนิสต์ระดับประเทศ

เพิ่มเติมจาก Peter Morici

ไบเดนต้องการพรรครีพับลิกันในทีมนโยบายต่างประเทศของเขา

ความไม่พอใจของผู้มีสิทธิเลือกตั้งกับอัตราเงินเฟ้อจะกำหนดช่วงกลางภาค

เฟดจำเป็นต้องตั้งเป้าหมายขั้นต่ำสำหรับกระทรวงการคลังอายุ 10 ปี นอกเหนือไปจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเฟดอย่างจริงจัง