ความเห็น: ความเห็น: เพดานหนี้เป็นเรื่องตลก ไม่ใช่วิกฤติ

มีข้อตกลงสองฝ่ายที่มั่นคงว่าสิ่งนี้หมายความว่าอย่างไร วิกฤตการณ์ สำหรับกลุ่มหัวรุนแรงจากพรรครีพับลิกัน วิกฤตที่กำลังจะเกิดขึ้นคือโอกาสที่พวกเขาจะสร้างอเมริกาขึ้นมาใหม่ สำหรับพรรคเดโมแครต (และพรรครีพับลิกันกระแสหลักที่ยังมีชีวิตรอดไม่กี่คน) การคุกคามของหายนะทำให้การลงคะแนนเสียงที่อันตรายทางการเมืองต้องเพิ่มเพดาน สำหรับสื่อมวลชน—ซ้าย, ขวาและ ศูนย์—มันคือละครโง่ๆ

AP: สหรัฐใช้หนี้สูงสุดในเร็วๆ นี้ เตรียมเปิดศึกการเมือง

วิกฤตคืออะไร? Paul Van de Water จากศูนย์งบประมาณและลำดับความสำคัญของนโยบาย จัดให้แบบนี้:

“หากรัฐบาลไม่สามารถกู้ยืมเงินได้ ก็จำเป็นต้องกำหนดมาตรการลดการใช้จ่ายจำนวนมากลงอย่างรวดเร็ว ซึ่งจะส่งผลร้ายแรงต่อเศรษฐกิจโดยรวม ครัวเรือน ธุรกิจ และองค์กรไม่แสวงหากำไรบางแห่งไม่สามารถชำระค่าใช้จ่ายได้ในขณะที่รอการชำระเงินที่รัฐบาลค้างชำระตามกฎหมาย การตัดเงินช่วยเหลือจะทำให้งบประมาณของรัฐและรัฐบาลท้องถิ่นตึงเครียด การใช้จ่ายที่ลดลงอย่างมากเช่นนี้จะทำให้ประเทศเข้าสู่ภาวะถดถอยและกระตุ้นให้เกิดการว่างงานขึ้น… นอกจากนี้ การที่รัฐบาลไม่สามารถชำระค่าใช้จ่ายทั้งหมดได้จะทำให้ตลาดการเงินทั่วโลกสั่นคลอน มันจะทำให้เกิดข้อกังขาอย่างมากเกี่ยวกับความน่าเชื่อถือทางเครดิตของประเทศ, ทำลายความเชื่อมั่นของผู้ให้กู้, ตั้งคำถามเกี่ยวกับตำแหน่งของเงินดอลลาร์ในฐานะสกุลเงินสำรอง, และเพิ่มต้นทุนการกู้ยืมของรัฐบาลกลาง”

Van de Water ไม่ฝักใฝ่ฝ่ายใด เขาต้องการให้สภาคองเกรสยกเลิกเพดานหนี้ทั้งหมด หากไม่เป็นเช่นนั้น เขาขอให้มีคะแนนเสียงที่ชัดเจนเพื่อเพิ่มคะแนนเสียง ฉันเห็นด้วยกับเขา แต่จะไม่เกิดขึ้น ที่กล่าวว่าข้อโต้แย้งของเขาจำเป็นต้องถูกท้าทายในข้อดีของพวกเขา ถึงเวลาที่จะเลิกโฆษณาและดูข้อเท็จจริง

ดูที่ข้อเท็จจริง

ประการแรก ความล้มเหลวในการเพิ่มเพดานหนี้ไม่ได้ลบล้างข้อผูกพันทางกฎหมายในการใช้จ่าย ทรูมีการเขียนเพดานหนี้เป็นกฎหมาย แต่เช่นประกันสังคม Medicare Medicaid การจ่ายดอกเบี้ยและรูปแบบการใช้จ่ายที่ได้รับคำสั่งหรือเหมาะสมอื่น ๆ กระทรวงการคลังสหรัฐต้องทำตามกฎหมาย เพดานหนี้หรือไม่ ไม่สามารถผิดนัดชำระหนี้ได้ตามกฎหมาย

ประการที่สอง กระทรวงการคลังไม่มีอำนาจตามกฎหมายที่จะตัดเงินประกันสังคมหรือดอกเบี้ยหรือสิ่งอื่นใดออกจากบัญชี และ – เท่าที่ฉันทราบ – ไม่สามารถหยุดการชำระเงินเหล่านั้นได้หากต้องการ กระทรวงการคลังจ่ายเงินหลายล้านทุกวัน ครั้งล่าสุดที่ฉันตรวจสอบ (ระหว่างดำรงตำแหน่งประธานาธิบดีของบารัค โอบามา) ซอฟต์แวร์ที่จำเป็นในการหยุดพวกเขาไม่เคยได้รับอนุญาตและไม่มีอยู่จริง เท่าที่ฉันรู้มันยังไม่มีอยู่ ทำไมมัน? ประกันสังคมไม่เคยขาดจ่ายแม้แต่ครั้งเดียว

ประการที่สาม หากกระทรวงการคลังชะลอการจ่ายบิลบางรายการ ธุรกิจ รัฐบาล และครัวเรือนส่วนใหญ่จะดำเนินการต่อไป – ทราบดีอยู่เต็มอกว่าการตัดออกจะมีอายุสั้น หากจำเป็น ส่วนใหญ่สามารถยืมระยะสั้นได้ นั่นคือสิ่งที่ธนาคารและบัตรเครดิตมีไว้ ชีวิตจะไม่สิ้นสุด และโดยส่วนใหญ่แล้ว ชีวิตจะดำเนินไปอย่างช้าๆ

ประการที่สี่ กระทรวงการคลังไม่จำเป็นต้องออกตราสารหนี้เพื่อใช้จ่าย เช่นเดียวกับรัฐบาลอื่นๆ ใช้จ่ายโดยการเขียนเช็ค ไม่ได้ระดมเงินก่อนโดยการออกพันธบัตร แต่จะออกพันธบัตรเพื่อให้นักลงทุนเอกชนมีสินทรัพย์ที่มีดอกเบี้ยที่ปลอดภัยเพื่อแลกกับเงินสดที่เพิ่งสร้างโดยการเขียนเช็ค หากตัดสินใจที่จะหยุดออกพันธบัตร (เพราะเพดานหนี้) นั่นเป็นปัญหาสำหรับนักลงทุนเอกชน ไม่ใช่สำหรับรัฐบาล แม้ว่าเจ้าหน้าที่ระดับสูงของรัฐบาล อาจพูด.

ไม่มีวิกฤตการเงินโลก

และจะไม่เกิดวิกฤตการเงินโลกแม้ว่ากระทรวงการคลังจะหยุดจ่ายดอกเบี้ยให้กับหนี้ของรัฐบาลกลางก็ตาม หนี้จะยังคงมีอยู่ ดอกเบี้ยจะยังคงเกิดขึ้น ใครก็ตามที่ต้องการแลกเปลี่ยนหนี้เป็นเงินสดสามารถทำได้ในตลาดเปิด เมื่อไม่มีการออกหนี้ใหม่ ราคาของหนี้เก่า ("ผิดนัด" หรือไม่) อาจ ลุกขึ้นนำอัตราดอกเบี้ย
TMUBMUSD10Y,
ลด 3.505%
ลง (เช่น ที่เกิดขึ้น ในช่วงวิกฤตเพดานหนี้ปี 2011 แม้ว่าก ปรับลดรุ่นจาก Standard & Poor's). ทำไม เพราะทุกคนคงทราบกันดีอยู่แล้วว่าจะต้องชำระให้เสร็จเร็วๆ นี้ ใช่ ตลาดหุ้น
SPX,
+ 0.40%
อาจจะดำน้ำอีก แล้วไง มันทำมาหลายเดือนแล้ว

ในที่สุดนี่คือเคล็ดลับมายากลที่แท้จริง เจเน็ต แอล. เยลเลน รัฐมนตรีคลัง มีอำนาจอย่างเต็มที่ เพื่อออกเหรียญทองคำขาวในสกุลเงินใดก็ได้ที่เธอตัดสินใจ กฎหมายที่ให้อำนาจนี้คือ ตรา ในปี 1997 โดยรัฐสภาของพรรครีพับลิกัน เยลเลนสามารถสั่งให้โรงกษาปณ์ของสหรัฐฯ ออกเหรียญมูลค่า XNUMX ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งกระทรวงการคลังสามารถซื้อคืนหนี้คงคลังจำนวน XNUMX ล้านล้านดอลลาร์ที่ธนาคารกลางสหรัฐถืออยู่ เนื่องจากเหรียญไม่ใช่หนี้ หนี้จะต่ำกว่าเพดาน ด้วยปลายปากกาของผู้ทำบัญชี. จะไม่มีผลกระทบทางเศรษฐกิจ โลกภายนอก Federal Reserve และ Treasury จะไม่ได้รับผลกระทบ ใบหน้าของใครควรปรากฏบนเหรียญ? นึกถึงแมคคาร์ธี

กล่าวโดยย่อ เพดานหนี้ค้างชำระไม่ใช่วิกฤต แต่เป็นเรื่องตลก เรื่องตลกนี้เกิดขึ้นซ้ำแล้วซ้ำเล่านับตั้งแต่กฎหมายประกาศใช้ในปี 1917 ขณะที่สหรัฐฯ กำลังเข้าสู่สงครามโลกครั้งที่ XNUMX และหนี้สาธารณะพุ่งพรวด แต่เรื่องตลกสามารถนำไปสู่โศกนาฏกรรมได้ หากประชาธิปัตย์ติดกับดักของตัวเอง กลัวการขายของเร่, พวกเขาอาจพับไปให้พวกที่ทำลายล้าง ' เรียกร้องให้ออกกฎหมายลดการใช้จ่าย แลกกับการเพิ่มเพดานหนี้ สิ่งนี้เคยเกิดขึ้นมาก่อน ในฐานะนักข่าว Ryan Grim เตือนเรา:

“ครั้งล่าสุดที่พรรครีพับลิกันชนะความขัดแย้งที่มีเพดานหนี้สูง ไบเดนเป็นรองประธานาธิบดี และฝ่ายบริหารของโอบามาเห็นด้วยกับสิ่งที่เรียกว่าผู้แยกทาง พวกเขายังตกลงที่จะสร้างคณะกรรมการ Biden ซึ่งพยายามที่จะต่อรองราคาครั้งใหญ่กับตัวแทนในขณะนั้น เอริค คันทอร์. การต่อรองราคาที่ยิ่งใหญ่เป็นความฝันของไข้วอชิงตันมานานหลายปี และจะรวมถึงการเพิ่มภาษีและการลดค่าประกันสังคม Medicare และการใช้จ่ายทางสังคมอื่น ๆ และแนวคิดก็คือว่าจะไม่เป็นที่นิยมอย่างมาก แต่ถ้าฝ่ายต่างๆ ทำมันร่วมกัน ผู้มีสิทธิเลือกตั้งไม่มีใครเอามันออกไป”

เรากำลังเตรียมพร้อมที่จะหลีกเลี่ยงวิกฤตปลอมด้วยการสร้างวิกฤตจริง—สำหรับผู้เกษียณอายุ เพื่อผู้ป่วยสำหรับการบังคับใช้กฎหมาย เพื่อเศรษฐกิจ และ (แน่นอน) สำหรับหน่วยงานกำกับดูแลที่เกลียดชังทั้งหมดที่ยังไม่ถูกทำลาย อันตรายนั้นมีจริง เพดานหนี้? มันเป็นเพียงอุบายและกับดัก

James K. Galbraith ประธานฝ่ายความสัมพันธ์ระหว่างรัฐบาล/ธุรกิจที่ Lyndon B. Johnson School of Public Affairs แห่งมหาวิทยาลัยเทกซัส เมืองออสติน เป็นอดีตกรรมการบริหารของคณะกรรมการเศรษฐกิจร่วมของรัฐสภา

ความเห็นนี้เผยแพร่โดยได้รับอนุญาตจาก สมาคมโครงการ - เพดานหนี้คือปลาเฮอริ่งแดง

เพิ่มเติมเกี่ยวกับการเงินของรัฐบาลกลาง

'ฉันจะแบนการยับยั้งพวกเขา': Biden ให้คำมั่นที่จะปฏิเสธการเรียกเก็บภาษีของพรรครีพับลิกัน

การขาดดุลงบประมาณของสหรัฐเพิ่มขึ้นสามเท่าเป็น 85 พันล้านดอลลาร์ในเดือนธันวาคม

นักวิเคราะห์กล่าวว่างานโฆษกของ Fight over House เสนอ 'ลางสังหรณ์ว่าการต่อสู้เพื่อเพดานหนี้ของสหรัฐจะเป็นอย่างไร' นักวิเคราะห์กล่าว