ความคิดเห็น: ฉันทุบโต๊ะบริษัทปฏิวัติมาโดยตลอด ตอนนี้ฉันพบว่าตัวเองกำลังซื้อหุ้นของ Intel

อุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์กำลังเผชิญกับปัญหาข้อจำกัดด้านอุปทานที่อาจเกิดขึ้นเป็นเวลานานหลายทศวรรษ ซึ่งบริษัทนี้สามารถแก้ไขได้ ทำให้เกิดธุรกิจด้านมูลค่าล้านล้านดอลลาร์ควบคู่ไปกับอาจมีอีกหนึ่งหรือสองอย่าง

และตัวเต็งคือการประเมิน: Intel ทำการซื้อขายที่อัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้าที่ 14.2 เทียบกับอัตราส่วน P/E ล่วงหน้าที่ 26.1 สำหรับคู่แข่ง Advanced Micro Devices Inc.
เอเอ็มดี
-1.05%
และ 46.7 สำหรับ Nvidia Corp.
เอ็นวีดีเอ,
-2.10%.
Intel ยังมีอัตราเงินปันผลตอบแทนใกล้เคียงกับ 3%

การเปรียบเทียบอีกสองรายการ — SPDR S&P 500 ETF
สอดแนม,
+ 0.28%
ซื้อขายสำหรับรายได้ล่วงหน้า 19.7 เท่าและ Invesco QQQ Trust
คิวคิวคิว,
-0.19%
(ซึ่งติดตาม Nasdaq-100 Index
เอ็นดีเอ็กซ์,
+ 0.15%
) ซื้อขายที่ P/E ล่วงหน้าที่ 26

นักลงทุนส่วนใหญ่คิดว่า Intel นั้นน่าเบื่อ ฉันตกลงจนเมื่อไม่นานนี้เอง INTC ได้รับเงินตายมาหลายปีแล้ว ฉันคิดว่าเมื่อ Intel ซื้อขายหุ้นกลุ่ม P/E ระดับวัยรุ่นต่ำ และจ่ายเงินปันผล 2% -3% ในช่วง 10 ปีที่ผ่านมา ขณะที่ผลประกอบการต่ำกว่าหุ้นเซมิคอนดักเตอร์อื่นๆ ทั้งหมดในโลก นักลงทุนที่เน้นคุณค่าทุกคนต่างก็ปั่นป่วน เข้าและออกจากสต็อกในบางจุด

เราสามารถพูดในสิ่งเดียวกันเกี่ยวกับนักวิเคราะห์ด้านการขาย ซึ่งส่วนใหญ่ในจุดหนึ่งหรืออีกจุดหนึ่งได้อัพเกรด INTC เพียงเพื่อจะผิดหวังเมื่อโดยพื้นฐานแล้วหุ้นไม่มีที่ไหนเลย อันที่จริง หุ้นของ Intel ยังคงต่ำกว่าจุดสูงสุดของฟองสบู่ดอทคอม เมื่อแตะระดับสูงสุดที่ 74.88 ดอลลาร์ในวันที่ 31 ส.ค. 2000

ปัญหาระยะยาวของ Intel

ธุรกิจเซมิคอนดักเตอร์ CPU เก่าที่น่าเบื่อของ Intel สูญเสียส่วนแบ่งการตลาดให้กับ AMD และชิปที่ออกแบบเองโดย Apple Inc.
AAPL
-0.17%
และ Google (ถือโดย Alphabet Inc.
GOOG
+ 0.75%

GOOGL
+ 0.78%
) และอื่น ๆ เป็นเวลาหลายปี บริษัท ได้กลายเป็น บริษัท ด้านวิศวกรรมการเงินที่คล้ายกับ IBM หรือ GE ที่คล้ายคลึงกันโดยมีธุรกิจเงินรายปีที่ลดลง CEO ที่น่าเบื่อและไม่มีการเสี่ยง

หมุนเรือใหญ่ไปรอบๆ

แต่แล้วพวกเขาก็ให้ผู้ชายคนนี้เป็นหัวหน้าบริษัท ตามที่ไซต์ของ Intel ระบุไว้:

Pat Gelsinger ซีอีโอ “เริ่มต้นอาชีพของเขาในปี 1979 ที่ Intel กลายเป็นประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายเทคโนโลยีคนแรกของบริษัท และยังดำรงตำแหน่งรองประธานอาวุโสและผู้จัดการทั่วไปของ Digital Enterprise Group เขาจัดการการสร้างสรรค์เทคโนโลยีอุตสาหกรรมที่สำคัญ เช่น USB และ Wi-Fi เขาเป็นสถาปนิกของโปรเซสเซอร์ 80486 ดั้งเดิม นำโปรแกรมไมโครโปรเซสเซอร์ 14 โปรแกรม และมีบทบาทสำคัญในตระกูลโปรเซสเซอร์ Intel Core และ Intel Xeon ส่งผลให้ Intel กลายเป็นซัพพลายเออร์ไมโครโปรเซสเซอร์ที่โดดเด่น”

ใช่ Gelsinger สร้างแพลตฟอร์มชิป x86 ที่เปลี่ยนโลก เขาเป็นคนเก่งและมีประวัติที่พิสูจน์ได้ ฉันชอบเดิมพันความฉลาด (ดู เดิมพันกับความฉลาดและการปฏิวัติเสมอ or การแจ้งเตือนการค้า: การเดิมพันความฉลาด (และ EV)).

ในระยะใกล้ สิ่งบ่งชี้ทั้งหมดคือชิปเซ็ตล่าสุดของ บริษัท Alder Lake นั้นมีประสิทธิภาพที่ดีกว่าแล็ปท็อปและชิปเดสก์ท็อปรุ่นล่าสุดของ AMD (ดู รีวิว Core i9-12900HK: แล็ปท็อป Intel 'Alder Lake' บดขยี้การแข่งขัน or Alder Lake Mobile 12900HK ของ Intel ได้รับการยกย่องอย่างสูงในการรีวิวครั้งแรก).

ชิปล่าสุดของ Intel ดูเหมือนว่าจะถูกกว่าและดีกว่าคู่แข่ง และนั่นคือสิ่งที่สามารถเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้น อัตราการเติบโต และทวีคูณ P/E ในที่สุด

นอกจากนี้ยังมีชิปเซ็ต Sapphire Rapids ซึ่งเป็นซีพียูเซิร์ฟเวอร์ศูนย์ข้อมูลแบรนด์ Xeon Scalable Processor รุ่นที่สี่ของ Intel ตามที่ Intel กล่าวว่า "จะนำเสนอความสามารถด้าน CPU ของดาต้าเซ็นเตอร์ที่ก้าวกระโดดครั้งใหญ่ที่สุดในรอบทศวรรษหรือมากกว่านั้น"

หุ้นของ INTC มีแนวโน้มจะเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าหากบริษัทต้องถือหุ้นที่มีความหมายในสองธุรกิจนี้ และน่าจะเพิ่มขึ้นอย่างน้อยเล็กน้อยจากระดับ 40 ดอลลาร์ที่สูงในปัจจุบันเหล่านี้

ความสมดุลของความเสี่ยง/ผลตอบแทนที่น่าดึงดูด

เหตุผลหนึ่งที่ฉันชอบความเสี่ยง/ผลตอบแทนของการค้าขายนี้มากคือ ข้อเสียดูเหมือนจะจำกัดอยู่ที่ประมาณ 20% หรือมากกว่านั้น ในขณะที่คุณมีโอกาสค่อนข้างดีที่หุ้นจะสามารถเพิ่มส่วนแบ่งการตลาดได้สองเท่า

แล้วคุณจะมีตัวเลือกการโทรเสมือนจริงเกี่ยวกับศักยภาพของเทคโนโลยียานยนต์ขับเคลื่อนอัตโนมัติ MobileEye ของ Intel ซึ่งแน่นอนว่าเข้าใกล้การแก้ปัญหามากขึ้นพร้อมกับ Tesla Inc.
ทีเอสแอลเอ
+ 0.65%,
Waymo และอาจเป็นอีกสองสามบริษัท

และที่สำคัญที่สุด มันคือตัวเลือกการโทรเสมือนในธุรกิจการผลิต การผลิตชิปสำหรับบริษัทอื่น ซึ่งทำให้ Intel น่าสนใจมาก

บริษัท ผลิตเซมิคอนดักเตอร์ไต้หวัน
ทีเอสเอ็ม
-1.41%,
ซัมซุง อิเล็คโทรนิคส์ บจก.
005930,
-0.72%
และ Intel จะพยายามสร้างโรงงานเซมิคอนดักเตอร์แห่งใหม่เพื่อตอบสนองความต้องการจำนวนมากสำหรับชิปในทุกสิ่งตั้งแต่รถยนต์ คอมพิวเตอร์และโทรศัพท์ ไปจนถึงเสื้อเชิ้ต อุปกรณ์สวมใส่ รองเท้า ลูกบิดประตู ไฟถนน และถนน อาจเป็นเกือบทุกอย่างยกเว้นยาสีฟัน

อุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์เพิ่งทำยอดขายได้กว่าครึ่งล้านล้านดอลลาร์ต่อปี และจะยังคงเป็นเรื่องราวการเติบโตทางโลกส่วนใหญ่ในทศวรรษหน้าหรือสองปีข้างหน้า Intel ได้ให้รัฐบาลสหรัฐฯ และรัฐบาลของรัฐเข้ามาช่วยจ่ายเงินให้กับสิ่งที่อาจจะจบลงด้วยการลงทุนในโรงงานใหม่ๆ เกือบ 100 พันล้านดอลลาร์ในอีกห้าปีข้างหน้า สิ่งที่ยอดเยี่ยมเหล่านี้สามารถสร้างมูลค่าล้านล้านดอลลาร์ได้หาก Intel ดึงสิ่งนี้ออกและความต้องการชิปเซมิคอนดักเตอร์ยังคงมีการเติบโต-y อย่างที่เคยเป็นมา

ในที่สุด Intel ก็มีตัวเร่งปฏิกิริยาที่เป็นไปได้ที่แท้จริงและน่าทึ่งพร้อมกับศักยภาพในการแย่งชิงส่วนแบ่งการตลาดเป็นครั้งแรกในรอบหลายปีแม้ว่าตลาดหุ้นจะเกลียดชังก็ตาม การตั้งค่าการลงทุนของ Intel ที่นี่ทำให้ฉันนึกถึงตอนที่ฉันกำลังทุบโต๊ะเพื่อซื้อ Tesla กลับมาที่ราคา 45 ดอลลาร์ต่อหุ้นในปี 2019 ที่แยกส่วนแล้ว เพราะเช่นเดียวกับ Intel ในตอนนี้ นักลงทุนและนักวิเคราะห์ต่างก็สงสัยใน Tesla แม้ว่าบริษัทจะกำหนดในที่สุด ตัวเองชนะด้วยผลิตภัณฑ์ใหม่และเพื่อแย่งชิงส่วนแบ่งการตลาดด้วยยานพาหนะและโรงงานใหม่ซึ่งรัฐบาลจ่ายให้บางส่วน

คำตอบจากเพื่อนๆ ของฉันตั้งแต่ฉันเริ่มซื้อ Intel เมื่อเร็ว ๆ นี้คล้ายกับเมื่อฉันเริ่มซื้อ/ทุบโต๊ะบน Tesla เมื่อปี 2019 หรือแม้แต่ตอนที่ฉันเริ่มซื้อ Apple ย้อนกลับไปในปี 2003: ตกใจ ฉุนเฉียว หรือสับสน

การลงทุนของ Intel มีความเสี่ยงเช่นเดียวกัน แต่ศักยภาพและความน่าจะเป็นของการกลับหัวกลับหางทำให้นี่เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เทสลาในปี 2019 ที่คุณเห็นฉันทุบโต๊ะด้วยแนวคิดใหม่ ไม่มีอะไรที่ง่ายออกไปที่นั่น และ Intel ก็มีงานมากมายรออยู่ข้างหน้าเพื่อให้เห็นถึงศักยภาพนี้ ดังนั้นฉันจะยังคงรักษาสมดุลแม้ว่าฉันจะทำให้ INTC อยู่ในสามอันดับแรกในบัญชีส่วนตัวของฉันและในกองทุนเฮดจ์ฟันด์

ฉันวางแผนที่จะซื้อมากขึ้นเมื่อมีจุดอ่อนในทั้งสองแห่ง

ระวังเหมือนทุกครั้ง

Cody Willard เป็นคอลัมนิสต์ของ MarketWatch และบรรณาธิการของ จดหมายข่าวปฏิวัติการลงทุน. วิลลาร์ดหรือบริษัทการลงทุนของเขาอาจเป็นเจ้าของหรือวางแผนที่จะเป็นเจ้าของหลักทรัพย์ที่กล่าวถึงในคอลัมน์นี้