ความคิดเห็น : ตัวชี้วัดความเชื่อมั่น XNUMX ประการกำลังบอกเราว่าถึงเวลาซื้อหุ้น โดยเฉพาะกลุ่มนี้

แต่คุณจะรู้ได้อย่างไรว่าเมื่อ "ทุกคนร้องไห้"? คุณหันไปใช้มาตรวัดความรู้สึกซึ่งวัดความสิ้นหวังและน้ำตาในเชิงปริมาณ ต่อไปนี้คือบทสรุปของมาตรวัดความเชื่อมั่นห้าประการที่ชี้ไปที่ขั้วลบสุดขั้ว และแบบสรุปสำหรับการวัดที่ดี

ในจิตวิญญาณ "มื้ออาหารตลอดชีวิต" ฉันอธิบายให้กระจ่างเกี่ยวกับตัวบ่งชี้เหล่านี้และอธิบายวิธีง่ายๆ ในการตีความตัวบ่งชี้เหล่านี้ เพื่อให้คุณสามารถปรึกษากับพวกเขาได้ตลอดชีวิตการลงทุนของคุณ นี่ไม่ใช่ตลาดหมีสุดท้ายที่คุณจะมีชีวิตอยู่

1. Investors Intelligence อัตราส่วนกระทิง/หมี

หากคุณทำตามตัวบ่งชี้ความเชื่อมั่นเพียงตัวเดียว ให้สร้างเป็นตัวบ่งชี้นี้ มาตรวัดนี้อิงจากการสำรวจนักเขียนจดหมายข่าวการตลาดกว่าร้อยราย ในอดีต เมื่ออัตราส่วนของตลาดกระทิงต่อตลาดหมีน้อยกว่าหนึ่ง นั่นเป็นอารมณ์เชิงลบที่รุนแรง ซึ่งบอกเราว่าตลาดคือการซื้อ แผนภูมิด้านล่างจาก Yardeni Research แสดงมุมมองทางประวัติศาสตร์ การอ่านเมื่อวันที่ 4 ต.ค. อยู่ที่ 0.61 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดที่แสดงให้เห็นถึงความรู้สึกเชิงลบที่รุนแรง นี่เป็นสัญญาณรั้นในแง่ที่ตรงกันข้าม

2. การสำรวจความเชื่อมั่นของสมาคมนักลงทุนรายบุคคลแห่งอเมริกา (AAII)

มาตรวัดนี้อิงจากการสำรวจความคิดเห็น AAII รายสัปดาห์ของสมาชิกซึ่งเป็นนักลงทุนรายย่อย นักลงทุนรายย่อยอาจเป็นผู้ติดตามฝูงชนที่มีชื่อเสียง ดังนั้นพวกเขาจึงเสนอความรู้สึกที่มีประสิทธิภาพ

คุณสามารถดูได้จากข้อมูลสรุปด้านล่างนี้ ว่าข้อมูลมีการตีกลับค่อนข้างน้อย เมื่อสิ่งนี้เกิดขึ้นกับข้อมูล นักวิเคราะห์จะหันไปใช้ค่าเฉลี่ยกลิ้งที่ทำให้ความแปรปรวนราบรื่นขึ้นด้วยการรวมจุดข้อมูลหลายจุดต่อเนื่องกัน นักยุทธศาสตร์ที่ RBC Capital Markets แนะนำเคล็ดลับต่อไปนี้ด้วยข้อมูล AAII เมื่อเปอร์เซ็นต์กระทิงลบเปอร์เซ็นต์หมีตกลงต่ำกว่า -10 จุดเปอร์เซ็นต์โดยเฉลี่ยสี่สัปดาห์ ถือเป็นสัญญาณซื้อที่แข็งแกร่ง สเปรดเฉลี่ย 33.7 สัปดาห์ต่อเนื่องตอนนี้อยู่ที่ -10 ซึ่งเกินกว่าจุดตัดที่ -XNUMX

นอกจากนี้ พึงระลึกว่าการอ่านค่าขาลงสองครั้งล่าสุดในเดือนกันยายนมีค่าเกือบ 61% ก่อนอ่านเหล่านี้ ในช่วง 35 ปีที่ผ่านมา เปอร์เซ็นต์ของหมีเกิน 60% เพียงสี่ครั้ง ผลตอบแทนหุ้นหนึ่งปีหลังจากสี่เหตุการณ์เหล่านั้นคือ +22.4%, +31.5%, +7.4%, +56.9%, Jason Goepfert กล่าวที่ SentimenTrader

วิธีที่ง่ายกว่าในการใช้มาตรการนี้คือการพิจารณาอัตราส่วนของกระทิงต่อจำนวนกระทิงบวกหมี ตามแผนภูมิด้านล่าง จาก Yardeni ระบุว่าการอ่านค่า 35 หรือต่ำกว่านั้นหายากมาก ซึ่งบอกเราว่าพวกเขาซื้อได้สุดขั้ว การอ่านในช่วงต้นเดือนตุลาคมคือ 30.4

3. The Bank of America Bull & Bear Indicator

Bank of America ติดตามตัวบ่งชี้ตลาดกระทิงและหมีสำหรับลูกค้า มันวัดสิ่งต่าง ๆ เช่น ตำแหน่งกองทุนป้องกันความเสี่ยง ความกว้างของตลาดหุ้น กระแสเงินทุนเข้าสู่หุ้นและพันธบัตร และตำแหน่งของกองทุนระยะยาวเท่านั้น อันนี้กระทบสุดขั้วลบเมื่ออยู่ที่ศูนย์ มันอยู่ที่นั่นในต้นเดือนตุลาคม ความเชื่อมั่นของนักลงทุนแย่พอๆ กับในวิกฤตการเงินครั้งใหญ่และช่วงเริ่มต้นของการระบาดใหญ่ ซึ่งทั้งสองอย่างนี้ตามมาด้วยการได้กำไรจากตลาดหุ้นที่ดีมาก

4. ตำแหน่งผู้จัดการกองทุนเงินสด

Bank of America ดำเนินการสำรวจผู้จัดการกองทุนเป็นประจำเพื่อวัดความเชื่อมั่นของพวกเขา วิธีหนึ่งในการวัดอารมณ์ของพวกเขาคือการดูว่าพวกเขาถือเงินสดไว้เท่าไหร่ การย้ายไปใช้เงินสดเป็นท่าทีเตือนว่าผู้จัดการเงินคิดว่าหุ้นจะตก ในอดีต เมื่อสถานะเงินสดในแบบสำรวจนี้อยู่ที่ 5% หรือสูงกว่า ตลาดหุ้นคือการซื้อ สถานะเงินสดล่าสุดอยู่ที่ 6.1% ซึ่งเป็นสัญญาณซื้อที่แข็งแกร่ง

5. การประเมินค่าสุดขั้ว

การประเมินค่าเป็นการวัดความเชื่อมั่น เนื่องจากนักลงทุนขายหุ้นเมื่อหุ้นเป็นขาลง

อัตราส่วนราคาต่อกำไรของรัสเซล 2000
รัต
-0.30%,
ดัชนีหุ้นขนาดเล็กซึ่งเพิ่งลดลงมาที่ 11 ซึ่งดูเหมือนจะสุดขั้วเพราะนั่นเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 1990 และต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว 30% นับตั้งแต่ปี 1985 Bank of America กล่าว

หุ้นระดับกลางก็ดูถูกเช่นกัน แต่ไม่ถูกเท่าหุ้นขนาดเล็กเมื่อเทียบกับประวัติศาสตร์ และหุ้นขนาดใหญ่ยังคงแพงที่สุด P/E ข้างหน้าของ Russell 1000
รุ่ย
-0.30%,
ดัชนีหุ้นขนาดใหญ่ซึ่งเพิ่งลดลงมาที่ 15.5 ซึ่งใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยระยะยาว

แต่ให้สังเกตความแตกต่างระหว่างตัวพิมพ์เล็กและตัวพิมพ์ใหญ่ P/E ที่สัมพันธ์กันของดัชนี Russell 2000 (ตัวพิมพ์เล็ก) กับ Russell 1000 (ตัวพิมพ์ใหญ่) อยู่ที่ 0.71 ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 1.01 อยู่ในระดับต่ำสุดตั้งแต่ฟองสบู่เทคโนโลยี แผนภูมินี้แสดงมุมมองทางประวัติศาสตร์

การอ่านค่าเหล่านี้เป็นสัญญาณซื้อที่ดี เมื่อพิจารณาจากแนวโน้มในอดีต ส่วนลดการประเมินมูลค่าเหล่านี้บ่งบอกถึงผลตอบแทน 13% ต่อปีในทศวรรษหน้าสำหรับรัสเซล 2000 และ 10% สำหรับรัสเซล 1000 ข้อความที่นี่คือการจ่ายเงินเพื่อสนับสนุนหุ้นขนาดเล็กที่ถูกดูหมิ่นในขณะนี้เนื่องจากมีจำนวนมาก ถูกกว่าเมื่อเทียบกับประวัติของพวกเขา วิธีง่ายๆในการทำเช่นนี้คือการซื้อกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนขนาดเล็ก (ETF) เช่น iShares Russell 2000 Growth ETF
ไอโว
-0.46%.

มาตราการเล็กๆ น้อยๆ

Ed Yardeni จาก Yardeni Research บอกกับลูกค้าในการประชุมเมื่อวันจันทร์ว่า “หากเกิดภาวะถดถอย มันจะเป็นภาวะถดถอยที่คาดการณ์ไว้อย่างกว้างขวางที่สุดเท่าที่เคยมีมา ซึ่งหมายความว่าอาจจะไม่เกิดขึ้น”

เขากำลังพูดถึงข้อกังวลกว้างๆ เกี่ยวกับความเป็นไปได้ของภาวะถดถอยที่เกิดจากเฟด ซึ่งคุณอ่านทุกวันในสื่อทางการเงิน การบิดมืออย่างกว้างขวางนี้เป็น เกร็ดเล็กเกร็ดน้อย อ่านความรู้สึก การอ่านเกร็ดเล็กเกร็ดน้อยอิงจากการสังเกตอย่างไม่เป็นทางการ ไม่ใช่ข้อมูลที่ยาก แต่ก็ยังสามารถมีประสิทธิภาพได้ค่อนข้างดี

มองหาตัวชี้วัดเล็กๆ น้อยๆ ในชีวิตส่วนตัวของคุณ ตัวอย่างเช่น คุณอาจมีเพื่อนหรือสมาชิกในครอบครัวที่ขอแนวคิดเกี่ยวกับหุ้นที่จุดสูงสุดของตลาดอย่างสม่ำเสมอ หรือบอกคุณว่าพวกเขาขายทุกอย่างแล้วและไปเป็นเงินสดที่จุดต่ำสุดของตลาด ถ้าไม่ ให้มองหาบุคคลนี้ในชีวิตของคุณ แม้ว่าคุณจะบอกพวกเขาว่าพวกเขาเป็นตัววัดความรู้สึกที่ตรงกันข้ามที่ดี แต่ก็จะไม่ทำให้สัญญาณเสื่อมลงเพราะจิตวิทยาและนิสัยมักจะเดินสายในสมองของเรา

ในขณะที่เราอยู่ในหัวข้อนี้ คุณอาจเป็นตัววัดความรู้สึกที่ดีที่สุดของคุณเอง ติดตามความรู้สึกและพฤติกรรมของคุณเมื่อถึงจุดสุดโต่ง เพื่อให้คุณมองเห็นสัญญาณเหล่านั้นได้อีกครั้งในอนาคต

สำหรับความน่าจะเป็นของภาวะเศรษฐกิจถดถอย โปรดทราบว่าการจ้างงานยังคงแข็งแกร่ง การใช้จ่ายของผู้บริโภคยังคงแข็งแกร่ง (การเติบโต 10% เมื่อเทียบปีต่อปีในเดือนกันยายน ตามข้อสังเกตของลูกค้า Bank of America) Atlanta Fed GDPตอนนี้ การประมาณการทำให้การเติบโตในไตรมาสที่สามอยู่ที่ 3.9% และส่วนต่างของสินเชื่อไม่ได้ส่งผลกระทบต่อวิธีที่พวกเขามักจะเข้าสู่ภาวะถดถอย

ฉันจะผิดได้ยังไง

1. ตัวบ่งชี้ความเชื่อมั่นให้มุมมองระยะยาวที่ดีว่าควรซื้อหุ้นเมื่อใด แต่ไม่ได้ให้ความแม่นยำในการระบุ ในช่วงวิกฤตทางการเงินครั้งใหญ่ อัตราส่วน Investors Intelligence Bull Bear นั้นต่ำกว่าหนึ่ง (ซึ่งทำให้เกิดสัญญาณซื้อ) เป็นเวลานานกว่าหนึ่งปีก่อนที่ตลาดหุ้นจะกลับเข้าสู่แนวโน้มขาขึ้น นั่นเป็นข้อยกเว้นแม้ว่า โดยปกติการเดินทางต่ำกว่าหนึ่งครั้งจะใช้เวลาไม่กี่เดือนหรือน้อยกว่า

2. ตัวบ่งชี้ความเชื่อมั่นบางตัวไม่ได้อยู่ที่ขั้วลบ ดัชนีความผันผวนของการแลกเปลี่ยนตัวเลือกคณะกรรมการชิคาโก
VIX,
-0.18%
ฉันต้องสูงกว่า 35 เพื่อสะท้อนความรู้สึกเชิงลบที่ซื้อได้มากในความคิดของฉัน มันตีเพียง 33.6 ในวันอังคาร ใกล้แล้ว แต่นักยุทธศาสตร์บางคนรวมถึง Bob Doll ที่ Crossmark Global Investments ต้องการเห็นการเคลื่อนไหวขึ้นถึง 40 เพื่อส่งสัญญาณการยอมจำนน

3. นักยุทธศาสตร์ "ฝั่งขาย" ของวอลล์สตรีทที่วาณิชธนกิจยังไม่กลายเป็นลบมากนัก ตามการติดตามของ Bank of America เกี่ยวกับมาตรการนี้ ธนาคารกล่าวว่ามาตรวัดนี้ยังคงเป็นกลาง แต่ใกล้ซื้อมากกว่าขาย สำหรับฉันแม้ว่ามันอาจจะใกล้พอ ในอดีต เมื่อตัวบ่งชี้กลยุทธ์ด้านการขายอยู่ที่ระดับปัจจุบันหรือต่ำกว่า ผลตอบแทน 12 เดือนต่อมาเป็นบวก 96% ของเวลาเทียบกับค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 82% ของเวลา และผลตอบแทนเฉลี่ย 12 เดือนคือ 21% . 

ดูเหมือนว่าจะใกล้เคียงกับสัญญาณ "ซื้อ" สำหรับฉัน

Michael Brush เป็นคอลัมนิสต์ของ MarketWatch ในขณะที่ประกาศ เขาไม่มีตำแหน่งในหลักทรัพย์ใด ๆ ที่กล่าวถึงในคอลัมน์นี้ Brush เป็นบรรณาธิการของจดหมายข่าวหุ้นของเขา แปรงหุ้น. ติดตามเขาบน Twitter @mbrushstocks