ความคิดเห็น: อย่าเพิ่งเชียร์ — ราคาทองคำที่สูงขึ้นมีแนวโน้มที่จะกลับตัว

วันนี้ดูเหมือนจะเป็นอีกโอกาสหนึ่ง

แม้ ทองคำแท่งลดลงในสัปดาห์นี้สู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2020 ตัวจับเวลาทองระยะสั้นดูค่อนข้างร่าเริงเกี่ยวกับโอกาสในระยะสั้นของทองคำแท่ง เนื่องจากรูปแบบปกติคือการที่ตัวจับเวลาทองจะกลายเป็นตลาดกระทิงมากขึ้นเรื่อยๆ ควบคู่ไปกับตลาด คุณจึงคาดว่าตัวจับเวลาทองโดยเฉลี่ยในตอนนี้จะเป็นขาลงมากกว่าเวลาอื่นๆ ตั้งแต่เดือนเมษายน 2020 แต่นั่นไม่ใช่กรณี อันที่จริง ตัวจับเวลาเฉลี่ยในปัจจุบันมีแนวโน้มที่ดีมากกว่าใน 24% ของวันซื้อขายตั้งแต่นั้นมา

นั่นไม่ใช่ลักษณะการยอมจำนน

พิจารณาระดับความเสี่ยงในตลาดทองคำที่แนะนำโดยเฉลี่ยในกลุ่มย่อยของตัวจับเวลาทองคำระยะสั้นที่ตรวจสอบโดยบริษัทของฉัน (ค่าเฉลี่ยนี้คือสิ่งที่แสดงโดยดัชนีความเชื่อมั่นของจดหมายข่าว Hulbert Gold หรือ HGNSI) เทียบกับวันทำการซื้อขายทั้งหมดตั้งแต่ปี 2000 เมื่อเทียบกับช่วงสองปีครึ่งที่ผ่านมา ค่าเฉลี่ยปัจจุบันอยู่ที่ 19^th เปอร์เซ็นต์ไทล์ของการกระจายทางประวัติศาสตร์

ในคอลัมน์ก่อนหน้านี้ที่กล่าวถึงการวิเคราะห์ที่ตรงกันข้ามของความเชื่อมั่นของตลาดทองคำ ฉันได้กำหนดภาวะตลาดกระทิงและตลาดหมีที่มากเกินไปให้เป็นเดซิเบลบนและล่างของการกระจายของ HGNSI ตามลำดับ เดซิเบลเหล่านี้ถูกแรเงาในแผนภูมิประกอบ ขอให้สังเกตว่าในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา HGNSI ได้จุ่มลงในเดซิเบลด้านล่างเพียงชั่วครู่เท่านั้น

การยอมจำนนที่แท้จริงจะถูกระบุโดย HGNSI ที่ลดลงในเดไซล์ด้านล่างนี้และอยู่ที่นั่นนานกว่าสองสามวัน ตัวอย่างเช่น ที่จุดต่ำสุดที่สำคัญบางจุดในปีที่ผ่านมา ดัชนีความเชื่อมั่นนี้ยังคงอยู่ในโซนที่มีภาวะตลาดหมีมากเกินไปอย่างต่อเนื่องเป็นเวลาหนึ่งเดือนหรือนานกว่านั้น ในทางตรงกันข้าม ในเดือนล่าสุด HGNSI อยู่ในจุดต่ำสุดเพียงสองวัน

บทบาทของเงินดอลลาร์

การกลับมาของสิ่งที่ตรงกันข้ามอาจเป็นเพราะค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าเป็นเหตุผลที่แท้จริงว่าทำไมทองคำถึงต้องดิ้นรน อารมณ์อาจไม่เกี่ยว

เพื่อทดสอบความเป็นไปได้นั้น ฉันได้วัดบทบาทอธิบายที่สัมพันธ์กับเงินดอลลาร์และ HGNSI ตามที่คาดไว้ การเปลี่ยนแปลงของมูลค่าการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของดอลลาร์สหรัฐมีบทบาทสำคัญในการอธิบายการเคลื่อนไหวระยะสั้นของทองคำ แต่แม้หลังจากควบคุมค่าเงินดอลลาร์แล้ว ความเชื่อมั่นในการจับเวลาทองคำยังคงมีบทบาทอธิบายอย่างชัดเจนในตัวมันเอง

ดังนั้นผู้ค้าจึงไม่สามารถตำหนิประสิทธิภาพที่น่าผิดหวังของทองคำได้เฉพาะกับเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าเท่านั้น ความกระตือรือร้นรั้นของพวกเขาก็เป็นปัจจัยเช่นกัน

แล้วตัวจับเวลาของตลาดในเวทีอื่นล่ะ?

ตลาดทองคำเป็นเพียงหนึ่งในเวทีที่บริษัทของฉันติดตามระดับความเสี่ยงโดยเฉลี่ยของผู้จับเวลาตลาด นอกจากดัชนีความเชื่อมั่นของจดหมายข่าว Hulbert Gold แล้ว บริษัทของฉันยังสร้างดัชนีที่เปรียบเทียบกันได้ซึ่งมุ่งเน้นไปที่ตลาดหุ้นสหรัฐในวงกว้าง (ดังแสดงโดย S&P 500
SPX,
+ 1.36%
หรือค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์
DJIA,
+ 1.26%
) ตลาดหุ้น Nasdaq (แสดงโดย Nasdaq Composite
COMP,
-0.44%
หรือดัชนี Nasdaq 100) และตลาดตราสารหนี้สหรัฐ

แผนภูมิด้านล่างสรุปมุมมองของตัวจับเวลา

Mark Hulbert เป็นผู้สนับสนุน MarketWatch เป็นประจำ Hulbert Ratings ติดตามจดหมายข่าวการลงทุนที่จ่ายค่าธรรมเนียมคงที่เพื่อตรวจสอบ เขาสามารถติดต่อได้ที่ [ป้องกันอีเมล].