ความคิดเห็น: คลื่นการขายครั้งใหญ่ในหุ้นทำให้เกิดโอกาสในการซื้อผู้จัดการบารอนที่มีทรัพย์สิน 20% ในกองทุนของเขาในเทสลากล่าว

“นี่เป็นโอกาสในการซื้อที่ค่อนข้างดี” David Baron จาก Baron Focused Growth Fund . กล่าว 
บีเอฟจีเอฟเอ็กซ์,
-0.76%.
“แม้ว่าจะมีการชะลอตัวในปีหน้า แต่หุ้นจำนวนมากกำลังตั้งราคาในรายรับที่ค่อนข้างเข้มงวด”

ไม่มีใครรู้แน่ชัดว่าอนาคตจะเป็นอย่างไร แต่บารอนก็ควรค่าแก่การฟัง โดยตัดสินจากบันทึกของเขา กองทุนของเขาเหนือกว่าหมวดการเติบโตแบบ mid-cap และดัชนีการเติบโตแบบ mid-cap ในสหรัฐของ Morningstar ที่ 14 เปอร์เซ็นต์ต่อปีในช่วงห้าปีที่ผ่านมา ตามรายงานของ Morningstar Direct นั่นเป็นผลงานที่ยอดเยี่ยมมาก

สิ่งที่จับได้คืออาจเป็นตลาดของนักเลือกหุ้น

“ไม่ใช่ทุกอย่างจะทำงานร่วมกันได้” บารอนกล่าว

ต่อไปนี้เป็นสามวิธีในการจัดการกับสิ่งนี้

1. คุณแก้ปัญหานี้ได้โดยทิ้งการขับรถไปให้คนอื่น เช่น บารอน กองทุนของเขาได้รับดาวห้าดวงจาก Morningstar ซึ่งเป็นระดับสูงสุดและคิดค่าใช้จ่าย 1.3%

2. คุณสามารถดูไอเดียเกี่ยวกับหุ้นในพอร์ตโฟลิโอของเขาได้ “การชะลอตัวไม่ได้เปลี่ยนวิทยานิพนธ์ของเราเกี่ยวกับหุ้นของเรา บริษัทของเรายังคงสร้างสรรค์นวัตกรรมและเติบโตอย่างต่อเนื่อง” บารอนกล่าว

3. ยังดีกว่า ใช้แนวทาง "มื้ออาหารตลอดชีวิต" และพิจารณาสิ่งที่คุณสามารถเรียนรู้จากเขาเกี่ยวกับการลงทุนได้

ฉันจัดการสองวิธีสุดท้ายในการแชทกับ Baron เมื่อเร็วๆ นี้เกี่ยวกับแนวทางการลงทุนของเขาและตำแหน่งที่ใหญ่ที่สุด — และเพิ่งซื้อล่าสุด —

ต่อไปนี้คือบทเรียนสำคัญ XNUMX บทที่อาจช่วยคุณปรับปรุงผลตอบแทน พร้อมตัวอย่างหุ้นสำหรับแต่ละรายการ

1. ดำรงตำแหน่งเข้มข้น

อันนี้ไม่ใช่สำหรับทุกคน การลงทุนจำนวนมากเป็นเรื่องเกี่ยวกับการจัดการความเสี่ยง และตำแหน่งใหญ่ๆ จะเพิ่มความเสี่ยงของคุณอย่างมาก เพราะหากมันไม่ดี คุณจะเสียเงินจำนวนมาก แต่ครั้งแล้วครั้งเล่า ฉันสังเกตว่านักลงทุนที่ทำกำไรได้ดีกว่ามักจะทำผ่านตำแหน่งขนาดใหญ่ (อ่าน คอลัมน์อื่นนี้ ฉันเขียน) พูดคุยกับที่ปรึกษาทางการเงินเพื่อดูว่าสิ่งนี้เหมาะกับคุณหรือไม่ แต่บารอนมีข้อสงสัยเล็กน้อยเกี่ยวกับกองทุนของเขาเอง ในโลกที่ผู้จัดการหลายคนจำกัดการเปิดเผยพอร์ตโฟลิโอของพวกเขาให้เป็นชื่อเดียวที่ 2% ถึง 3% ที่กองทุนของ Baron มากกว่า 56% ของพอร์ตโฟลิโออยู่ในแปดหุ้น แต่ละคนมีตำแหน่ง 4.5% หรือมากกว่า

ตำแหน่งที่มีความเข้มข้นมากที่สุดคือTesla
ทีเอสแอลเอ
-1.10%,
ที่ 20.4% กองทุน Baron Funds ครองตำแหน่งใหญ่ในเทสลาก่อนที่จะกลายเป็นพาราโบลา และจากนั้นก็ติดอยู่กับมันทั้งๆ ที่ ความสงสัยเกี่ยวกับกรดกำมะถัน ต่อ Elon Musk ซีอีโอของเทสลา

หลังจากการเคลื่อนไหวครั้งใหญ่ของหุ้นในปี 2020 กองทุนปรับลดลงเล็กน้อย แต่บารอนยังคงรักษาตำแหน่งที่ใหญ่ไว้ได้

“เราเห็นศักยภาพมาก เราไม่ต้องการขาย” บารอนกล่าว “ในบรรดาบริษัททั้งหมดที่ฉันครอบคลุมและนักวิเคราะห์ [เหล่านั้น] เสนองานให้ฉัน บริษัทที่ฉันรู้สึกมั่นใจมากที่สุดคือเทสลา”

บารอนคิดว่าหุ้นจะยังคงเพิ่มขึ้นสามเท่าในเวลาไม่ถึงทศวรรษ จะเอาอะไรไปที่นั่น?

เทสลาได้สร้างแบรนด์ที่แข็งแกร่งโดยไม่มีการตลาด และมีส่วนแบ่งตลาด 25% ในรถยนต์ไฟฟ้า ซึ่งยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของการยอมรับ มีเพียงประมาณ 4% ของรถยนต์ที่ใช้ไฟฟ้า

“ผู้คนคิดว่าเรากำลังจะชะลอตัวลง แต่ความต้องการรถยนต์ของพวกเขาไม่เคยดีไปกว่านี้มาก่อน” เขากล่าว

เทสลาส่งมอบรถยนต์ล้านคันในปีที่แล้ว บารอนคาดการณ์ว่าจะส่งมอบสองล้านในปีหน้า และจะแตะ 20 ล้านต่อปีภายในสิ้นทศวรรษ เทสลาสร้างอัตรากำไรขั้นต้นสูงในช่วง 20% บนเนื่องจากรถยนต์ที่ขายได้ประมาณ 50,000 ดอลลาร์มีราคาประมาณ 36,000 ดอลลาร์ Baron คิดว่าในที่สุดธุรกิจแบตเตอรี่ของ Tesla อาจใหญ่เท่ากับธุรกิจรถยนต์

ตำแหน่งที่เข้มข้นใหญ่สี่ตำแหน่งถัดไปคือ Space Exploration Technologies ของเอกชน (ซึ่งดำเนินการโดย Musk) ซึ่งเป็นผู้ประกันตน Arch Capital Group
เอซีจีแอล
-0.63%,
โรงแรมไฮแอท
H,
-0.47%
และบริษัทวิเคราะห์ตลาดอสังหาริมทรัพย์ CoStar Group
ซีเอสจีพี
-1.47%,
5% ถึง 6% ต่อครั้ง (การถือครองมีผล ณ สิ้นเดือนมิถุนายน)

2. ลงทุนในการเติบโต

บารอนให้ความสำคัญกับการประเมินมูลค่า แต่พอร์ตโฟลิโอมีอคติในการเติบโต

สิ่งนี้ทำให้เกิดการเปิดเผยอย่างมากต่อภาคเกมและที่พัก ซึ่งคิดเป็น 20% ของพอร์ตโฟลิโอ Baron ซึ่งเคยเป็นนักวิเคราะห์เกมที่ Jefferies Group คาดว่าจะเติบโตอย่างแข็งแกร่ง เนื่องจากผู้คนยังคงต้องการหลุดพ้นจากการกักตัวจากโรคระบาด

“ผู้คนตระหนักในการระบาดใหญ่ว่าชีวิตนั้นสั้น และพวกเขาต้องการออกไปทำสิ่งต่างๆ” เขากล่าว

บารอนเอียงโอกาสของเขาไปที่บริษัทเกมและที่พักที่ให้บริการผู้บริโภคที่มีรายได้สูงกว่า

บารอนคิดว่าแม้ในภาวะถดถอย บริษัทเหล่านี้ควรสร้างกระแสเงินสดให้สูงกว่าระดับปี 2019 ลูกค้าที่ร่ำรวยจะลดการใช้จ่ายในภาวะถดถอยน้อยลง บริษัทเหล่านี้มีประสิทธิภาพมากขึ้นโดยกำหนดเป้าหมายการตลาดของตนได้ดีขึ้นและตัดสิทธิพิเศษของลูกค้าบางส่วน โฮลดิ้งที่นี่ ได้แก่ Hyatt, Red Rock Resorts
รพ.
-1.58%,
MGM Resorts International
เอ็มจีเอ็ม,
-0.90%
และเวล รีสอร์ท
เอ็มทีเอ็น
+ 0.98%.

บารอนยังกล่าวถึงคริสปี้ครีม
โดนัท
+ 0.61%
เป็นชื่อที่มีศักยภาพในการเติบโตในขณะที่ยังคงเพิ่มการแสดงตนในตลาดซื้อขายซึ่ง Krispy Kreme เรียกว่า "จุดขาย" ซึ่งรวมถึงสิ่งต่างๆ เช่น การจัดแสดงที่โดดเด่นในร้านสะดวกซื้อและซูเปอร์มาร์เก็ต บารอนคิดว่าคริสปี้ครีมสามารถเติบโตรายได้ต่อปี 20% ซึ่งผลิตขึ้นสองเท่าในสต็อกในช่วงสามถึงสี่ปีถัดไป

3. ลงทุนควบคู่ไปกับผู้ก่อตั้ง

การวิจัยทางวิชาการยืนยันว่าบริษัทที่ดำเนินกิจการโดยผู้ก่อตั้งมีแนวโน้มที่จะทำได้ดีกว่า คิดถึง Amazon.com
แอมแซด
-1.57%
และแพลตฟอร์ม Meta หลักของ Facebook
เมต้า
-0.54%,
ซึ่งทำผลงานได้ดีกว่าตลาดอย่างมาก

ชื่อที่ไม่ค่อยมีใครรู้จักจากการถือครองของบารอนที่เหมาะสมกับใบเรียกเก็บเงินคือ Figs
มะเดื่อ
-6.99%.
บริษัทจำหน่ายสครับ แล็บโค้ต และเครื่องแต่งกายที่เกี่ยวข้องกับการดูแลสุขภาพ ซึ่งได้รับการออกแบบมาเพื่อความสบาย สไตล์ และความทนทาน สต็อกมะเดื่อลดลงอย่างรวดเร็วสู่ระดับต่ำกว่า $ 10 จากระดับสูงสุดที่ประมาณ $ 50 ไม่นานหลังจากการเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไปในเดือนพฤษภาคม 2021

บารอนเปรียบมะเดื่อกับอันเดอร์อาร์เมอร์
ยูเอเอ
-9.77%,
บริษัทเครื่องแต่งกายกีฬายอดนิยม “ผู้คนชื่นชอบผลิตภัณฑ์ของตน” เขากล่าว

เขาคิดว่ายอดขายสามารถเพิ่มเป็นสองเท่าเป็น 1 พันล้านดอลลาร์ในสามปี บริษัทดำเนินการโดย Heather Hasson และ Trina Spear ผู้ร่วมก่อตั้ง นี่คือตำแหน่งใหม่สำหรับบารอน ณ ไตรมาสที่สอง

บริษัทผู้ก่อตั้งอีกแห่งในพอร์ตโฟลิโอของ Baron คือ CoStar ซึ่งนำเสนอการวิจัยและข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับแนวโน้มและราคาของอสังหาริมทรัพย์เพื่อการพาณิชย์ บริษัทมีความได้เปรียบทางการแข่งขันเนื่องจากมีทีมวิจัยที่ใหญ่ที่สุดในสายงาน และอยู่ในธุรกิจมานานกว่า 20 ปี บริษัทกำลังขยายไปสู่การวิเคราะห์ตลาดอสังหาริมทรัพย์เพื่อที่อยู่อาศัย ซึ่งอาจช่วยให้ CoStar มีรายได้เพิ่มขึ้นสี่เท่าหรือมากกว่าในอีกห้าปีข้างหน้า Baron กล่าว ผู้ก่อตั้ง Andrew Florance เป็น CEO

4. มองหาโอกาสทางการตลาดขนาดใหญ่

เทสลาเป็นตัวอย่างที่ดี โดยมีส่วนแบ่ง 25% ของธุรกิจ EV ซึ่งคิดเป็น 4% ของตลาดรถยนต์โดยรวมเท่านั้น บริษัท Musk อีกแห่งก็เช่นกัน: Space Exploration Technologies

SpaceX มีสองธุรกิจ บริการอินเทอร์เน็ต Starlink ที่รองรับโดยกลุ่มดาวบริวาร และธุรกิจปล่อยจรวด Starlink มีศักยภาพสูง เพราะผู้คนทั่วโลก 3.5 พันล้านคนไม่มีอินเทอร์เน็ต

“นี่อาจเป็นธุรกิจที่สร้างรายได้ล้านล้านดอลลาร์โดยมีอัตรากำไรที่สูงมาก” บารอนกล่าว

Starlink เพิ่งเซ็นสัญญากับ Royal Caribbean
อาร์ซีแอล
-13.15%
และ T-Mobile US
ทีมัส
-0.35%
เป็นลูกค้า ธุรกิจจรวดมีศักยภาพในการเติบโตอย่างมาก เนื่องจาก SpaceX สามารถเปิดตัวได้ในราคาหนึ่งในสิบของ NASA

บารอนคิดว่า SpaceX อาจเป็นผู้เล่น 10 คนในอีก 10 ถึง XNUMX ปีข้างหน้า ปัญหาสำหรับนักลงทุนทั่วไปคือ SpaceX ยังคงเป็นของส่วนตัว และอาจต้องใช้เวลาหลายปีกว่าจะเผยแพร่สู่สาธารณะ เพราะไม่ต้องการเงินสด บารอนกล่าว เว้นแต่คุณจะเป็นนักลงทุนที่ได้รับการรับรอง การรับหุ้นที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เป็นเรื่องยาก สำหรับการเปิดเผยเรื่องนี้ การเป็นเจ้าของกองทุนของบารอนเป็นหนทางหนึ่งที่จะไป

5. มีบัลลาสต์บ้าง

ความเสี่ยงที่มีชื่อที่มีการเติบโตสูงคือหุ้นของพวกเขาอาจร่วงลงอย่างหนักหากการเติบโตสะดุดเล็กน้อย นักลงทุนโมเมนตัมในชื่อการเติบโตนั้นขายได้อย่างรวดเร็ว

เพื่อชดเชยความเสี่ยงของบริษัทที่มีการเติบโตสูงเช่น Tesla และ SpaceX บารอนชอบที่จะถือชื่อที่อาจปลอดภัยกว่าเช่น Arch Capital Group ในการประกันภัยและการประกันภัยต่อ หุ้นของ Arch Capital มีราคาสมเหตุสมผลอยู่ที่ 1.5 เท่าของมูลค่าตามบัญชีที่ 31.37 ดอลลาร์ เบี้ยประกันภัยสุทธิของภาคประกันภัยไตรมาสสองเติบโต 27.5% เมื่อเทียบเป็นรายปี บารอนคิดว่าหุ้นจะเพิ่มเป็นสองเท่าในสี่หรือห้าปี

Michael Brush เป็นคอลัมนิสต์ของ MarketWatch ในขณะที่ตีพิมพ์ เขาเป็นเจ้าของ TSLA, DNUT, AMZN, META และ RCL Brush ได้แนะนำ TSLA, RRR, MGM, DNUT, AMZN, META และ RCL ในจดหมายข่าวหุ้นของเขา แปรงหุ้น. ติดตามเขาบน Twitter @mbrushstocks