ความคิดเห็น: หุ้นของ Adobe ถูกกระทบจากการใช้เงิน 20 พันล้านดอลลาร์ใน Figma แต่ตอนนี้มันเป็นเจ้าของบริษัทหายาก

อ่าน: นักลงทุนที่กังวลใจกำลังเผชิญกับข้อตกลงด้านเทคโนโลยี ดูที่ Adobe ครับ

ในการทำธุรกรรมครึ่งเงินสดครึ่งหุ้นมูลค่า 20 พันล้านดอลลาร์ Figma กลายเป็นข้อตกลง SaaS บนคลาวด์หลายระดับสูงสุดที่เคยทำ รายรับประมาณ 400 ล้านดอลลาร์ในปี 2022 ทั้งหมดถือเป็นข้อตกลงนี้ที่ประมาณ 50 เท่าของรายรับในปีนี้ ซึ่งฉันเชื่อว่าเป็นซอฟต์แวร์ที่ใหญ่เป็นอันดับสองในฐานะข้อตกลงการบริการในประวัติศาสตร์ 

ในตลาดนี้ ที่ซึ่งการเติบโตไม่ใช่บุคคลธรรมดา ตลาดถือว่าข้อตกลงนี้เป็นสะพานที่ไกลเกินไป อย่างไรก็ตาม ในกรณีนี้ ตลาดอาจเข้าใจผิด

Figma เป็นหนึ่งในบริษัทที่เติบโตเร็วที่สุด 

หากคุณไม่คุ้นเคยกับ Figma มันคือบริษัทที่ได้รับการสนับสนุนด้านการลงทุน (ก่อนวันพฤหัสบดี) ที่ร้อนแรง (ก่อนวันพฤหัสบดี) ที่สร้างเครื่องมือการทำงานร่วมกันที่ใช้สำหรับประสบการณ์ดิจิทัล ในขณะที่ Figma ก่อตั้งขึ้นในปี 2011 ห้าปีแรกถูกใช้ไปกับความพยายามเพื่อให้ได้ผลิตภัณฑ์ บริษัทได้พิมพ์รายรับเป็นดอลลาร์แรกในปี 2017 และจะมีรายได้ประจำประจำปี (ARR) 400 ล้านดอลลาร์ในปี 2022 

สำหรับผู้ที่ไม่คุ้นเคยกับเศรษฐศาสตร์ SaaS การทำรายได้ประจำ 400 ล้านดอลลาร์ในเวลาเพียง 10 ปีเป็นเรื่องที่น่าทึ่ง อย่างไรก็ตาม การทำเช่นนี้เป็นเวลาห้าปีจากรายได้ดอลลาร์แรกนั้นน่าประทับใจยิ่งกว่า

สำหรับข้อมูลอ้างอิง บริษัท SaaS ในระบบคลาวด์โดยเฉลี่ยมีรายได้ 10 ล้านดอลลาร์หลังจากผ่านไปประมาณ 4.5 ปี กิมจิฮิลล์. ในการศึกษาเดียวกัน ซึ่งประเมินบริษัท SaaS มากกว่า 72 แห่งที่มีมูลค่าถึง 100 ล้านดอลลาร์ มีเพียง 100 แห่งที่ทำเช่นนั้นในเวลาน้อยกว่าห้าปีนับจากดอลลาร์แรก และนั่นคือ 10 ล้านดอลลาร์อย่างแม่นยำ ส่วนใหญ่ใช้เวลาห้าถึง 100 ปีในการเข้าถึง XNUMX ล้านดอลลาร์และชื่อที่รู้จักกันดีเช่น DocuSign
DOCU
-6.14%,
Coupa
ทำรัฐประหาร,
-4.28%,
RingCentral
อาร์เอ็นจี,
-5.34%
และ Five9
ฟิฟเอ็น
-4.22%
ใช้เวลา 10 ถึง 15 ปี 

นอกเหนือจากการเติบโตอย่างรวดเร็วแล้ว บริษัทยังดำเนินการในลักษณะที่อย่างน้อยควรได้รับการยกย่องจากนักลงทุนที่ฉลาดที่สุด อัตราการรักษาลูกค้าสุทธิ 150%, อัตรากำไรขั้นต้น 90%, การเติบโตแบบออร์แกนิกสูงและกระแสเงินสดจากการดำเนินงานในเชิงบวกทำให้เป็นสิ่งที่นักลงทุนต้องการในบริษัทมากขึ้นในปัจจุบัน Adobe เติบโตในเลขสองหลักแล้ว เล่นในตลาดที่น่าดึงดูด ประกอบกับ ARR และ ณ จุดนี้ ได้เห็นหลาย ๆ ทางลดลงจากระดับสูงสุด 

นอกจากนี้ ควรพิจารณาด้วยว่า Figma จะได้รับประโยชน์จากตำแหน่งทางการตลาดที่แข็งแกร่งของ Adobe กลุ่มผลิตภัณฑ์ที่เป็นที่รู้จัก และช่องทางที่กำหนดไว้อย่างไร และกลยุทธ์การเข้าสู่ตลาดเพื่อเร่งการเติบโตในด้านนี้ด้วยตลาดที่สามารถระบุที่อยู่ได้รวมประมาณ 16.5 พันล้านดอลลาร์ 

บริษัทหายากก็ยังหายาก 

บางทีมันอาจฟังดูเหมือนฉันกำลังพุ่งทะลักเกี่ยวกับข้อตกลงนี้ ฉันต้องการที่จะชัดเจนว่าฉันไม่ อย่างน้อยก็ยังไม่ได้

อย่างไรก็ตาม ความคลั่งไคล้ของตลาดอาจทำให้สับสนได้ในบางครั้ง และมีเรื่องราวที่ขับเคลื่อนด้วยข้อมูลซึ่งแสดงให้เห็นถึงการตัดสินใจของ Adobe ในการซื้อ Figma ในราคาที่สูงเกินไป น่าเสียดายที่เราไม่สามารถรู้ได้อย่างแน่นอนว่าเป็นเวลาห้าหรือ 10 ปี นักลงทุนอาจไม่ชอบสิ่งนั้น แต่อายุที่ยืนยาวของ Adobe ขึ้นอยู่กับการดำเนินงานโดยคำนึงถึงระยะยาว 

แม้เศรษฐกิจจะแข็งแกร่งหรือไม่ก็ตาม บริษัทหายากก็ยังหายาก และ Figma กำลังสำรวจสภาวะตลาดและเติบโตในตลาดขนาดใหญ่ โดยดึงดูดให้ Adobe เข้ามาในราคาที่ไม่เคยปรากฏมาก่อน บางทีอาจสูงกว่าที่ควรจะมีหรือจ่ายได้ 

อย่างไรก็ตาม จากการเติบโตของรายได้อย่างรวดเร็ว การรักษาเงินดอลลาร์สุทธิที่แข็งแกร่ง อัตราการเติบโต 100% ในปี 2022 อัตรากำไรขั้นต้นที่มหาศาล และการผนึกกำลังที่เห็นได้ชัดในพอร์ตโฟลิโอ Adobe อาจเป็น Adobe ที่หัวเราะเยาะเรื่องนี้เป็นครั้งสุดท้าย 

Daniel Newman เป็นนักวิเคราะห์หลักของ การวิจัย Futurumซึ่งจัดหาหรือให้การวิจัย วิเคราะห์ ให้คำปรึกษาหรือให้คำปรึกษาแก่ Adobe, Five9 และบริษัทเทคโนโลยีอื่น ๆ อีกหลายสิบแห่ง ทั้งเขาและบริษัทของเขาไม่ได้ถือหุ้นในบริษัทที่อ้างถึง ติดตามเขาบน Twitter อ.