ไม่เร็วนัก Euro Major BP พิจารณาการเปลี่ยนแปลงของพลังงานอีกครั้ง

การพึ่งพาเกณฑ์ด้านสิ่งแวดล้อม สังคม และธรรมาภิบาล (ESG) มากจนเกินไปสามารถขัดขวางกลยุทธ์การลงทุนของบริษัทพลังงานได้หรือไม่? การประกาศของ BP เมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่ากำลังพิจารณาทบทวนแผนการเปลี่ยนมาใช้พลังงานสะอาดควรเป็นเรื่องที่เตือนใจ

ไม่มียักษ์ใหญ่แห่งอุตสาหกรรมน้ำมันรายใดที่มีกลยุทธ์การเปลี่ยนผ่านพลังงานเชิงรุกมากไปกว่า Euro major BP ซึ่งมีชื่อเสียงในการรีแบรนด์ตัวเองในปี 2001 จาก "British Petroleum" เป็น "Beyond Petroleum"

ในปี 2020 ซีอีโอ Bernard Looney ประกาศว่า BP จะลดการปล่อยก๊าซลงมากถึง 40% ภายในปี 2030 และเปลี่ยนจากการผลิตเชื้อเพลิงฟอสซิลแบบดั้งเดิมให้เร็วกว่าบริษัทอื่นๆ เพื่อมุ่งสู่การปล่อยก๊าซสุทธิเป็นศูนย์ บริษัทน้ำมันรายใหญ่ให้คำมั่นว่าจะเปลี่ยนการลงทุนไปสู่โครงการพลังงานหมุนเวียนและคาร์บอนต่ำ เพื่อตอบสนองนักลงทุนที่ใส่ใจสังคมซึ่งให้ความสำคัญกับการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศ

ตอนนี้ดูเหมือนว่า BP สัญญามากเกินไป หลังจากโพสต์ผลกำไรสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในไตรมาสที่แล้วเนื่องจากราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้น Looney ประกาศว่า BP กำลังปรับลดแผนการเปลี่ยนแปลงด้านพลังงานเพื่อรวมการผลิตน้ำมันและก๊าซธรรมชาติที่เพิ่มขึ้น

ในขณะที่นักลงทุนยังคงยอมรับแนวโน้ม ESG ความกังวลทางสังคมเกี่ยวกับการปล่อยก๊าซคาร์บอนไดออกไซด์ได้รับการตอบสนองโดยความต้องการที่ครอบงำของนักลงทุนสำหรับผลตอบแทนทางการเงินที่แข็งแกร่ง

เป็นเรื่องตลกที่กลิ่นของเงินจะทำอะไรบริษัทได้

ท้ายที่สุด ความเป็นจริงของตลาดมีอิทธิพลต่อกลยุทธ์การลงทุนของ BP มากกว่าสงครามวัฒนธรรม

การลงทุนเชื้อเพลิงฟอสซิลที่เพิ่มขึ้นของ BP จะสอดคล้องกับการลงทุนในพื้นที่คาร์บอนต่ำ และจังหวะที่ BP จะลดการผลิตน้ำมันและก๊าซจะช้าลง โดยคาดว่าผลผลิตจะลดลง 25% ในปี 2030 จากระดับปี 2019

CEO Looney บอกกับนักลงทุนว่าอัตรากำไรที่คาดหวังสำหรับโครงการพลังงานหมุนเวียนอยู่ที่ประมาณ 6% ถึง 8% เทียบกับสูงถึง 20% จากการลงทุนน้ำมันและก๊าซ

ความจริงก็คือการที่ BP เร่งรีบที่จะเปิดรับการลงทุนแบบ นั่นเป็นสาเหตุที่ราคาหุ้นของ BP พุ่งขึ้น 8% หลังจากการประกาศของ Looney

การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวสะท้อนให้เห็นถึงความเป็นจริงของตลาดใหม่ เนื่องจากประธานาธิบดีรัสเซีย วลาดิเมียร์ ปูติน โจมตียูเครนและตัดสินใจใช้แหล่งพลังงานในประเทศของเขาเป็นอาวุธต่อต้านยุโรป

หลังจากเป็นที่ชื่นชอบของบรรดานักการเมืองและองค์กรพัฒนาเอกชนด้านสิ่งแวดล้อมแล้ว BP และบริษัทพลังงานแบบดั้งเดิมอื่นๆ ก็ถูกรัฐบาลทั่วโลกตามติดพัน ขอให้พวกเขาเพิ่มการผลิตน้ำมันและก๊าซ

นั่นควรเป็นเพลงสำหรับนักลงทุนเนื่องจากการผลิตไฮโดรคาร์บอนเป็นสิ่งที่บริษัทเหล่านี้ทำได้ดีที่สุด และเมื่อเร็ว ๆ นี้ มันเป็นธุรกิจที่ให้ผลกำไรมหาศาลสำหรับบริษัทใหญ่และผู้ถือหุ้นของพวกเขา

อุตสาหกรรมน้ำมันทั่วโลกสร้างกระแสเงินสดอิสระประมาณ 1.4 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2022 หนี้สินที่อยู่ในระดับต่ำและราคาที่แข็งแกร่งหมายความว่ากระแสเงินสดจะยังคงแข็งแกร่งต่อเนื่องไปจนถึงปี 2023 ภาคส่วนนี้อยู่ในช่วงเริ่มต้นของวัฏจักรขาขึ้นหลายปีซึ่งรับประกันผลกำไรที่ไม่เคยมีมาก่อนเนื่องจาก ต่อการลงทุนที่ต่ำเรื้อรังในการผลิตในช่วงหลายปีที่ผ่านมา และแนวโน้มของอุปทานทั่วโลกที่ยังคงมีปัญหาจากความขัดแย้ง

อย่ากดดัน Looney มากเกินไปในการแสวงหาผลกำไรด้วยค่าใช้จ่ายของเป้าหมายด้านสภาพอากาศ BP ไม่สามารถเพิกเฉยต่อทิศทางของตลาดได้ ผู้ถือหุ้นคงจะมอบหัวให้ลูนีย์แล้วส่งเขาบรรจุหีบห่อ

แผนการเปลี่ยนผ่านที่โดดเด่นของ Euro major ทำให้หุ้นน้ำมันมีประสิทธิภาพต่ำกว่ามาตรฐานแล้ว ในขณะที่เอกซอนโมบิลของสหรัฐXOM
และเชฟรอนCVX
– บริษัทต่างๆ ให้ความสำคัญกับการดำเนินงานน้ำมันหลักและก๊าซมากกว่าบริษัทอื่นๆ ในยุโรป – มีส่วนแบ่งกำไรสูงถึง 50% ในปีที่ผ่านมา BP มีการเติบโตเพียงเล็กน้อยที่ 10%

BP ต้องการวิธีลดช่องว่างการประเมินมูลค่ากับคู่แข่ง วิธีแก้ไข ชะลอการเปลี่ยนแปลงคาร์บอนต่ำ

การที่บริษัทยักษ์ใหญ่ในยูโรทำการเคลื่อนไหวนี้ เนื่องจากความมุ่งมั่นอย่างต่อเนื่องของทวีปในการลดคาร์บอน น่าจะเป็นสัญญาณว่าความมั่นคงด้านพลังงานและผลกำไรจะมีความสำคัญกว่าเมื่อเป็นเรื่องของทองเหลือง ท้ายที่สุดแล้ว BP มอบสิ่งที่ผู้บริโภคต้องการ นั่นคือพลังงานที่มากมายและราคาจับต้องได้

ทันใดนั้น กลยุทธ์การเปลี่ยนผ่านที่ช้าลงอย่างมากของบริษัทยักษ์ใหญ่ในสหรัฐฯ และบริษัทน้ำมันแห่งชาติในตะวันออกกลางก็เข้าท่ากว่ามาก

บริษัทเหล่านั้นมุ่งเน้นไปที่การลดการปล่อยคาร์บอนในการดำเนินงานน้ำมันและก๊าซโดยการลงทุนในวัสดุและเทคโนโลยีคาร์บอนต่ำใหม่ๆ เช่น การดักจับคาร์บอนและไฮโดรเจน แทนที่จะจำกัดการผลิตไฮโดรคาร์บอน

ด้วยภัยคุกคามของวิกฤตพลังงานที่ปรากฏขึ้นทั่วยุโรป – และส่วนอื่นๆ ของโลก – เป็นเพียงเรื่องของเวลาก่อนที่สาขาวิชาเอกของยูโรอื่นๆ จะทำตามการนำของ BP