ตลาดหุ้นสหรัฐซึ่งวัดโดยดัชนี S&P 500 ดูเหมือนว่าจะออกจาก “ยุคที่ดีที่สุด” สำหรับการเติบโตของกำไรต่อหุ้นในรอบหลายทศวรรษ เนื่องจากแหล่งที่มาของสภาพคล่องเหือดแห้ง จากการวิจัยของ Bank of America
กำไรต่อหุ้นของ S&P 500 นั้น “ถึงจุดสูงสุดเป็นวัฏจักรมากกว่าที่เคย จากต้นทุนทางการเงินที่ต่ำ การเติบโตที่กระตุ้นการซื้อคืน และการกระตุ้นสูงสุด” นักกลยุทธ์ด้านตราสารทุนและเชิงปริมาณที่นำโดย Savita Subramanian กล่าวในบันทึกย่อของ BofA Global Research เมื่อวันอังคาร “การเติบโตของกำไรต่อหุ้นทางโลกนั้นสูงเป็นหลายทศวรรษ”
BofA ซึ่งคาดการณ์ S&P 500
SPX,
จะเห็นกำไรต่อหุ้น $200 ในปี 2023 โดยกล่าวว่า “ตอนนี้ไม่ใช่เวลาที่จะซื้อดัชนีตลาด (ที่มีผู้คนหนาแน่น)” แต่นักยุทธศาสตร์กล่าวว่า “การเปลี่ยนแปลงของสภาพคล่องควรผลักดันโอกาสทั้งภายในและภายนอกดัชนี”
“เราอาจจะออกจากยุค S&P EPS ที่ดีที่สุด แต่เราน่าจะเข้าสู่ตลาดนักเลือกหุ้นที่ดีที่สุดในอาชีพของเรา” พวกเขากล่าว “เราแนะนำให้ลงทุนในตราสารทุนแต่เลือก”
นักยุทธศาสตร์ได้เปลี่ยนมุมมองของพวกเขาเกี่ยวกับภาคส่วนวัสดุเป็นน้ำหนักเกินจากน้ำหนักน้อย ในขณะที่ลดค่าสาธารณูปโภคลงเป็นน้ำหนักตลาดจากน้ำหนักเกิน นอกจากนี้ พวกเขายังได้ย้ายบริการด้านการสื่อสารให้มีน้ำหนักตามราคาตลาด จากน้ำหนักที่น้อยเกินไป เช่นเดียวกับบริษัทแม่ของ Facebook อย่าง Meta Platforms Inc
เมต้า
โปรแกรมซื้อหุ้นคืนช่วยลดความเสี่ยงด้านระยะเวลาของภาคธุรกิจ รายงานแสดงให้เห็น
S&P 500 ซึ่งเป็นมาตรวัดของหุ้นขนาดใหญ่ในสหรัฐอเมริกา เพิ่มขึ้นมากกว่า 4% จนถึงปีนี้ โดยอิงจากการซื้อขายช่วงบ่ายวันอังคาร ภาคบริการสื่อสารของดัชนีพุ่งขึ้นเกือบ 11% เมื่อเทียบเป็นรายปี ขณะที่หุ้นบริษัทด้านวัสดุเพิ่มขึ้นราว 3% และภาคสาธารณูปโภคร่วงลงเกือบ 5% ตามข้อมูล FactSet ในการตรวจสอบครั้งล่าสุด
“เราชอบภาคส่วนที่ขาดแคลนทุน” นักยุทธศาสตร์ของ BofA เขียน การเงิน ผู้สร้างบ้าน วัสดุ และเชื้อเพลิงฟอสซิลเป็นพื้นที่ของตลาดที่ “ขาดเงินทุน” มานานกว่าทศวรรษ ในขณะที่เทคโนโลยีเป็นหนึ่งในกลุ่มที่ “ได้เงินฟรี ขยายความเสี่ยงด้านระยะเวลาของ S&P 500”
“ภาคการเติบโตที่ขยายตัวยังคงจำเป็นต้องหาเหตุผลเข้าข้างตนเองเกี่ยวกับกำลังการผลิตหลังจากสร้างเกินกำลัง” พวกเขากล่าว “การลดฟองสบู่ของกระทรวงการคลังจะไม่ปรานีต่อหุ้นที่มีลักษณะคล้ายหุ้นกู้และหุ้นระยะยาว”
'เหือดแห้ง' สภาพคล่อง
“แหล่งสภาพคล่อง XNUMX แห่งได้เหือดแห้งไปแล้ว” นักยุทธศาสตร์ของ BofA กล่าว โดยชี้ไปที่จุดสิ้นสุดของมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ที่พบเห็นระหว่างการแพร่ระบาด เช่นเดียวกับการกระตุ้นทางการคลังและองค์กร เฟดเข้าซื้อพันธบัตร ซึ่งรวมถึงกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ภายใต้มาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ ขณะนี้ธนาคารกลางอยู่ในช่วงที่เรียกว่าการเข้มงวดเชิงปริมาณ ทำให้การถือครองตราสารหนี้หมดไปจากงบดุล
“ผู้ซื้อคลังรายใหญ่ที่สุดสองราย – จีนและเฟด – เสร็จสิ้นแล้ว” นักยุทธศาสตร์เขียน ขณะที่การกระตุ้นทางการคลัง “ไม่น่าเป็นไปได้” ในด้านการคลัง นักยุทธศาสตร์อ้างถึงความเป็นไปได้ของ “การปิดตาย” ในสภาคองเกรสพร้อมกับ “ทางเลือกนิวเคลียร์ของเหยี่ยวขาดดุล – การใช้เพดานหนี้เพื่อบังคับวินัยการใช้จ่าย” และตอนนี้บริษัทต่างๆ ก็ “รัดเข็มขัด” พวกเขากล่าว โดยเห็นการปลดพนักงานในบางพื้นที่
นักยุทธศาสตร์กล่าวว่าการคาดการณ์กำไรต่อหุ้นของพวกเขาสำหรับ S&P 500 ในปีนี้นั้นขึ้นอยู่กับ “การลดลงอย่างนุ่มนวลชดเชยด้วยการรักษาอัตรากำไรขั้นต้นที่ว่องไวขององค์กร วงจรการลงทุน และผู้บริโภคที่แข็งแกร่งขึ้น” ในวัฏจักรการปีนเขาที่ยาวนานขึ้นโดยเฟด เฟดได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อต่อสู้กับอัตราเงินเฟ้อที่สูงส่งผลให้ผลตอบแทนของกระทรวงการคลังเพิ่มขึ้นซึ่งในปีที่แล้วพุ่งสูงขึ้นโดยเฉพาะอย่างยิ่งหุ้นเติบโตและหุ้นเทคโนโลยี
ผลตอบแทนของตั๋วสัญญาใช้เงินอายุ 10 ปี
TMUBMUSD10Y,
เพิ่มขึ้นประมาณ 14 จุดพื้นฐานในบ่ายวันอังคารที่ประมาณ 3.96% แสดงข้อมูล FactSet ในการตรวจสอบครั้งล่าสุด อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลและราคาเคลื่อนไหวในทิศทางตรงกันข้าม
ในขณะเดียวกัน BofA มีเป้าหมายสิ้นปีที่ 4,000 สำหรับ S&P 500
ตลาดหุ้นสหรัฐซื้อขายลดลงอย่างรวดเร็วในบ่ายวันอังคาร โดยดัชนี S&P 500 เลื่อนลง 1.9% มาอยู่ที่ระดับ 4,003 ตามข้อมูล FactSet ในการตรวจสอบครั้งล่าสุด Nasdaq Composite ที่มีเทคโนโลยีสูง
COMP,
ลดลง 2.2% ในขณะที่ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์
DJIA,
ลดลง 1.9% ท่ามกลางการเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลัง
นอกจากนี้โปรดดูที่: ซื้อตอนตลาดหุ้นตก? ทำไม 'เงินสด' ที่ให้ผลตอบแทนมากกว่าที่มีมาตั้งแต่ปี 2007 ถึงเป็นราชาได้
Source: https://www.marketwatch.com/story/not-a-time-to-buy-s-p-500-exiting-best-era-in-decades-for-earnings-growth-amid-dried-up-liquidity-46f18b2f?siteid=yhoof2&yptr=yahoo