เมื่อเร็ว ๆ นี้การเป็นคนงานเหมืองทองคำไม่ใช่เรื่องง่าย ในฐานะผู้ผลิตสินค้าโภคภัณฑ์ คุณมีค่าพอๆ กับสิ่งที่คุณขาย และราคาทองคำปรับตัวลดลงตั้งแต่พุ่งขึ้นถึง 2,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในช่วงต้นเดือนมีนาคม เนื่องจากการรุกรานยูเครนของรัสเซียทำให้ตลาดหวาดกลัว จากนั้น Federal Reserve เริ่มปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ส่งเงินดอลลาร์สหรัฐให้สูงขึ้น และทุกอย่างตกต่ำตั้งแต่นั้นมา โดยทองคำร่วงลง 19% เป็น 1,665 ดอลลาร์
ราคาทองคำร่วงลงอย่างหนักกับ Newmont (สัญลักษณ์: NEM) โดยสต็อกลดลงมากกว่า 50% จากระดับสูงสุดในเดือนเมษายนเป็น $42.40 ซึ่งเป็นราคาที่ต่ำที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2020 เมื่อราคาทองคำอยู่ที่ 1,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์
บริษัทยังได้รับผลกระทบจากแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่ส่งผลกระทบต่อทุกธุรกิจในปีนี้ ผลประกอบการรายไตรมาสที่แย่เกินคาดส่งผลให้หุ้นนิวมอนต์ลดลงอย่างมากตั้งแต่เดือนเมษายน ในไตรมาสที่สอง รายงานเมื่อเดือนกรกฎาคม ผู้บริหารอ้างถึงราคาแรงงาน น้ำมันดีเซล และพลังงานอื่นๆ ที่สูงขึ้น และวัตถุดิบที่ใช้สำหรับการขุดและแปรรูปทองคำ บริษัทได้เพิ่มต้นทุนแบบเบ็ดเสร็จทั้งหมดเป็น 1,150 ดอลลาร์ต่อออนซ์ จาก 1,050 ดอลลาร์ นั่นคือการเพิ่มขึ้นมากกว่าคู่แข่งของ Newmont หลายรายในขณะนั้น หุ้นร่วง 13% หลังรายงาน
ถึงกระนั้นก็อาจถึงเวลาที่จะซื้อหุ้นของ Newmont เงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้น 14% ในปี 2022 ไม่น่าจะเพิ่มขึ้นตลอดกาล และการเป็นเจ้าของทองคำจะช่วยป้องกันความเสี่ยงในกรณีที่เกิดการกลับตัวของค่าเฉลี่ย หรืออาจเกิดแรงสั่นสะเทือนทางการเมืองและเศรษฐกิจ Newmont ยังคงเพิ่มการผลิตโลหะล้ำค่าอย่างต่อเนื่อง และสต็อกของมันก็ดูถูก นอกจากนี้ยังมีอัตราเงินปันผลตอบแทน 5.2% ซึ่งหมายความว่านักลงทุนสามารถรับเงินเพื่อรอได้
Emily Chieng นักวิเคราะห์ของ Goldman Sachs กล่าวว่า “ผลงานที่ต่ำกว่าเกณฑ์ล่าสุดถือเป็นจุดเริ่มต้นที่น่าดึงดูดสำหรับผู้ผลิตทองคำที่มีความเสี่ยงต่ำซึ่งมีปริมาณการเติบโต”
แน่นอน ทุกอย่างเริ่มต้นที่ราคาทองคำ และในช่วงที่ผ่านมา โลหะได้รับแรงกดดันอย่างมาก อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นมักจะสร้างทองคำ ซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทนใด ๆ ที่น่าสนใจน้อยกว่า นอกจากนี้ยังกำหนดราคาเป็นดอลลาร์ด้วย ดังนั้นเมื่อค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้น ทองคำก็มีค่าน้อยกว่าดอลลาร์ แต่การกลับตัวของแนวโน้มทั้งสองนี้อาจส่งผลให้ราคาทองคำพุ่งสูงขึ้น
“ทองคำมีปัจจัยพื้นฐานระยะกลางที่ยอดเยี่ยม” Thomas Kertsos ผู้จัดการกองทุน First Eagle Gold กล่าว “เรามีบันทึกระดับหนี้ทั่วโลก ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ เศรษฐกิจ และการเงินในปริมาณที่เท่ากัน และตอนนี้วิกฤตพลังงานและวิกฤตอาหารที่อาจเกิดขึ้นบนขอบฟ้า”
นิวมอนต์อาจเป็นวิธีที่ปลอดภัยที่สุดในการเดิมพันการฟื้นคืนชีพของทองคำ มันเพิ่มขึ้นจำนวนมากในปี 2019 ผ่านการเข้าซื้อกิจการของ Goldcorp ได้เหมืองใหม่ ผู้คน และทรัพย์สินอื่นๆ มาตราส่วนชั้นนำของอุตสาหกรรมทำให้บริษัทมีคุณสมบัติสำหรับ
S&P 500,
และยังคงเป็นหุ้นทองคำเพียงหุ้นเดียวในดัชนี นั่นทำให้เป็นค่าเริ่มต้นสำหรับนักลงทุนทั่วไปและให้การเพิ่มขึ้นจากการเป็นเจ้าของกองทุนดัชนี ในขณะที่การจ่ายเงินปันผลจำนวนมากทำให้เป้าหมายของกองทุนรายได้ นอกจากนี้ยังดำเนินงานในภูมิภาคที่มีความเสี่ยงน้อยกว่าเหมืองทองคำอื่นๆ ด้วยเกือบ 70% ของสินทรัพย์ในอเมริกาเหนือและออสเตรเลีย
หอคอยสำรองเกือบ 100 ล้านออนซ์มีหอคอยเหนือคู่แข่งทั้งหมด ยกเว้นเพียงแห่งเดียว นิวมอนต์ผลิตทองคำได้ประมาณ 12.4 ล้านออนซ์ต่อปี และโลหะอื่นๆ ในปริมาณที่น้อยกว่า เช่น เงิน ทองแดง ตะกั่ว และสังกะสี ยอดขายอยู่ที่ 1.9 พันล้านดอลลาร์ในช่วงสี่ไตรมาสที่ผ่านมา โดยมีรายได้สุทธิ 1.8 พันล้านดอลลาร์และกระแสเงินสดอิสระ XNUMX พันล้านดอลลาร์
ซีซาร์ ไบรอัน ผู้จัดการกองทุน Gabelli Gold กล่าวว่า "สินทรัพย์อยู่ที่นั่น การจัดการก็ดี และเป็นบริษัททองคำที่ใหญ่ที่สุด ดังนั้นจึงเป็นสิ่งที่คนส่วนใหญ่มอง"
สมัครรับจดหมายข่าว
ตัวอย่างของ Barron
ดูตัวอย่างเรื่องเด่นจากนิตยสาร Barron's สุดสัปดาห์ เย็นวันศุกร์ ET
ทรัพย์สินเหล่านั้นกำลังขายอยู่ในขณะนี้ คริสโตเฟอร์ มันชินีนักวิเคราะห์ของ Gabelli ระบุว่าหุ้นซื้อขาย 0.95 เท่าของมูลค่าทรัพย์สินสุทธิ เทียบกับพรีเมี่ยมทั่วไปที่ 30% ถึง 50% สำหรับนักขุดทองโดยทั่วไป เขาเชื่อว่าหุ้นควรไปที่ 1.2 เท่าของ NAV หรือ 52 ดอลลาร์ Cleve Rueckert นักวิเคราะห์ของ UBS คำนวณราคาเป้าหมาย $50 โดยอิงจากมูลค่าองค์กรที่ทวีคูณ 7.5 เท่าเพื่อส่งต่อรายได้ก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย หรือ Ebitda ซึ่งใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยในอดีตของหุ้น ปัจจุบันซื้อขายที่ 5.8 ครั้ง Chieng ของ Goldman ใช้การประเมินมูลค่าทั้งสองแบบผสมกันและคำนวณมูลค่ายุติธรรมที่ 53 ดอลลาร์
เป้าหมายทั้งสามมี upside ประมาณ 20% ก่อนที่อัตราเงินปันผลตอบแทนของ Newmont จะมากกว่า 5%
การจ่ายเงินปันผลเป็นจุดสนใจของนักลงทุนในช่วงที่ผ่านมา แต่ Rueckert เชื่อว่าข้อกังวลนั้นไม่มีมูลความจริง สูตรการจ่ายเงินปันผลของบริษัทประกอบด้วยเงินปันผลพื้นฐาน 1 ดอลลาร์ต่อหุ้นต่อปี และการจ่ายผันแปรที่ผูกกับกระแสเงินสดอิสระ 40% ถึง 60% ที่ราคาทองคำที่สูงกว่า 1,200 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ซึ่งปัจจุบันเป็นการเพิ่ม 1.20 ดอลลาร์ต่อหุ้นต่อปี ตามการประมาณการของผู้บริหารที่ราคาทองคำ 1,800 ดอลลาร์ โดยบริษัทจะประเมินการจ่ายเงินใหม่ทุกครั้งที่ราคาขยับ 300 ดอลลาร์ในทิศทางใดทิศทางหนึ่ง
Rueckert จำลองกระแสเงินสดที่เพียงพอในปีต่อ ๆ ไปเพื่อให้บริษัทรักษาการจ่ายเงินในปัจจุบันในขณะที่ลงทุนในโครงการและเหมืองใหม่ เขาตั้งข้อสังเกตว่าการจ่ายเงิน 1.20 ดอลลาร์ในปัจจุบันนั้นใกล้เคียงกับ 40% ของกระแสเงินสดอิสระมากกว่า 60% ในขณะที่ความแข็งแกร่งของงบดุลของนิวมอนต์ทำให้มีความยืดหยุ่นเพิ่มเติม (หนี้สินสุทธิของ Ebitda อยู่ที่ 0.3 เท่า ณ สิ้นไตรมาสที่สอง) อัตราเงินปันผลตอบแทนที่สูงกว่า 5% น่าจะทำให้ราคาหุ้นปรับตัวลง
Rueckert กล่าวว่า "สิ่งที่คุณต้องการจริงๆ สำหรับหุ้นที่จะฟื้นตัวก็คือราคาทองคำจะทรงตัว"
ด้วย Newmont นักลงทุนจะได้รับตัวเลือกที่มั่นคงในราคาทองคำที่สูงขึ้นในบริษัทคุณภาพสูง โดยมีรายได้ที่สม่ำเสมอในระหว่างนี้
เขียนถึง Nicholas Jasinski ที่ [ป้องกันอีเมล]
