ใหม่ตลาดหุ้นต่ำสุดข้างหน้า? สิ่งที่นักลงทุนจำเป็นต้องรู้เนื่องจากอัตราสัญญาณของเฟดจะสูงขึ้นนานขึ้น

หุ้นสหรัฐเริ่มปรับตัวขึ้นเป็นครั้งแรกหลังจากธนาคารกลางสหรัฐเมื่อวันพุธ อนุมัติการไต่ระดับคะแนนพื้นฐาน 75 คะแนนติดต่อกันเป็นครั้งที่สี่โดยให้อัตรากองทุนเฟดอยู่ในช่วงระหว่าง 3.75% ถึง 4% โดยมีคำแถลงว่านักลงทุนตีความว่าเป็นสัญญาณว่าธนาคารกลางจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยน้อยลงในอนาคต อย่างไรก็ตาม Powell ที่กระฉับกระเฉงกว่าที่คาดไว้ได้เทน้ำเย็นลงในงานปาร์ตี้ครึ่งชั่วโมงส่งหุ้นที่ลดลงอย่างรวดเร็วและผลตอบแทนของกระทรวงการคลังและกองทุนฟิวเจอร์สที่สูงขึ้น

ดู: ตลาดจะเป็นอย่างไรต่อไปหลังจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยจัมโบ้ตรงครั้งที่ 4 ของเฟด

ในการแถลงข่าว นายพาวเวลล์ย้ำว่า "เร็วเกินไป" ที่จะคิดถึงการหยุดขึ้นอัตราดอกเบี้ยชั่วคราว และกล่าวว่าระดับสูงสุดของอัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลางน่าจะสูงกว่าที่ผู้กำหนดนโยบายคาดไว้ในเดือนกันยายน 

ขณะนี้ตลาดกำลังกำหนดราคาในโอกาสมากกว่า 66% ที่อัตราเพิ่มขึ้นเพียงครึ่งเปอร์เซ็นต์ในการประชุมวันที่ 14 ธันวาคมของเฟด เครื่องมือ CMW FedWatch. นั่นจะทำให้อัตรากองทุนเฟดอยู่ในช่วง 4.25% ถึง 4.5%

แต่คำถามที่ใหญ่กว่าคืออัตราจะสูงแค่ไหนในท้ายที่สุด ในการคาดการณ์เดือนกันยายน เจ้าหน้าที่เฟดมีค่ามัธยฐาน 4.6% ซึ่งจะระบุช่วง 4.5% ถึง 4.75% แต่ นักเศรษฐศาสตร์กำลังดินสอใน อัตราปลายทาง 5% ภายในกลางปี ​​2023

อ่าน: 5 สิ่งที่เราเรียนรู้จากการแถลงข่าว 'whipsaw' ของเจอโรม พาวเวลล์

เป็นครั้งแรกที่เฟดยังยอมรับด้วยว่าการบังคับใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นอาจส่งผลเสียต่อเศรษฐกิจในที่สุดด้วย "ความล่าช้า" 

โดยปกติจะใช้เวลาหกถึง 18 เดือนในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย นักยุทธศาสตร์กล่าว ธนาคารกลางประกาศการปรับขึ้นค่าจุดพื้นฐานไตรมาสแรกในเดือนมีนาคม ซึ่งหมายความว่าเศรษฐกิจน่าจะเริ่มรู้สึกถึงผลกระทบบางส่วนภายในสิ้นปีนี้ และจะไม่รู้สึกถึงผลกระทบสูงสุดจากตัวเลข 75 ครั้งที่สี่ในสัปดาห์นี้ คะแนนพื้นฐานเพิ่มขึ้นจนถึงเดือนสิงหาคม 2023 

“เฟดน่าจะชอบที่จะเห็นผลกระทบที่มากขึ้นจากการเข้มงวดจนถึงไตรมาสที่ 3 ของปีนี้ต่อสภาพการเงินและเศรษฐกิจที่แท้จริง แต่ฉันไม่คิดว่าพวกเขาจะเห็นผลกระทบมากพอ” Sonia Meskin หัวหน้ากล่าว ของมหภาคสหรัฐที่ BNY Mellon Investment Management “แต่พวกเขายังไม่ต้องการทำลายเศรษฐกิจโดยไม่ได้ตั้งใจ…ซึ่งเป็นสาเหตุที่ฉันคิดว่าพวกเขากำลังชะลอความเร็ว”

มาร์ค ฮัลเบิร์ต: นี่คือหลักฐานใหม่ที่ชัดเจนว่าการชุมนุมของตลาดหุ้นสหรัฐกำลังจะมาในเร็วๆ นี้

Mace McCain หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนของ Frost Investment Advisors กล่าวว่าเป้าหมายหลักกำลังรอจนกว่าผลกระทบสูงสุดของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะถูกแปลเข้าสู่ตลาดแรงงาน เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นทำให้ราคาบ้านสูงขึ้น ตามมาด้วยสินค้าคงคลังมากขึ้นและการก่อสร้างน้อยลง ตลาดแรงงานที่มีความยืดหยุ่นน้อย 

อย่างไรก็ตาม ข้อมูลของรัฐบาลแสดงให้เห็นในวันศุกร์ที่ US เศรษฐกิจได้รับงานใหม่ที่แข็งแกร่งอย่างน่าประหลาดใจ 261,000 ตำแหน่ง ในเดือนตุลาคม เกินประมาณการของ Dow Jones ที่เพิ่มเข้ามา 205,000 รายการ บางทีอาจเป็นกำลังใจมากขึ้นสำหรับเฟด อัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นเป็น 3.7% จาก 3.5%

หุ้นสหรัฐปิดสูงขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงการซื้อขายที่ผันผวนในวันศุกร์ ขณะที่นักลงทุนประเมินว่ารายงานการจ้างงานแบบผสมมีความหมายอย่างไรต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดในอนาคต แต่ดัชนีหลักมีการลดลงทุกสัปดาห์ โดยดัชนี S&P 500
SPX,
+ 1.36%
ลดลง 3.4% ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์
DJIA,
+ 1.26%
ลดลง 1.4% และ Nasdaq Composite
COMP,
+ 1.28%
ลดลง 5.7%

นักวิเคราะห์และผู้สังเกตการณ์เฟดบางคนแย้งว่าผู้กำหนดนโยบายน่าจะชอบมากกว่า หุ้นยังคงอ่อนแอ ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของความพยายามที่จะกระชับเงื่อนไขทางการเงินต่อไป นักลงทุนอาจสงสัยว่าเฟดจะทำลายความมั่งคั่งมหาศาลเพื่อทำลายอุปสงค์และเงินเฟ้อ

“มันยังคงเปิดกว้างสำหรับการอภิปรายเพราะด้วยเบาะรองขององค์ประกอบกระตุ้นและเบาะของค่าจ้างที่สูงขึ้นที่ผู้คนจำนวนมากสามารถรวบรวมได้ในช่วงสองสามปีที่ผ่านมาความต้องการทำลายจะไม่เกิดขึ้นง่ายอย่างที่ควรจะเป็น ในอดีต” เฟอร์นันเดซบอกกับ MarketWatch เมื่อวันพฤหัสบดี “เห็นได้ชัดว่าพวกเขา (Fed) ไม่ต้องการเห็นตลาดหุ้นล่มสลายโดยสิ้นเชิง แต่อย่างในงานแถลงข่าว [วันพุธ] นั่นไม่ใช่สิ่งที่พวกเขากำลังดูอยู่ ฉันคิดว่าพวกเขาโอเคกับการทำลายความมั่งคั่งเพียงเล็กน้อย” 

ที่เกี่ยวข้อง: นี่คือสาเหตุที่ธนาคารกลางสหรัฐปล่อยให้เงินเฟ้อพุ่งแตะระดับสูงสุดในรอบ 40 ปี และส่งผลกระทบต่อตลาดหุ้นในสัปดาห์นี้

Meskin จาก BNY Mellon Investment Management กังวลว่ามีโอกาสเพียงเล็กน้อยที่เศรษฐกิจจะบรรลุ "การลงจอดอย่างนุ่มนวล" ที่ประสบความสำเร็จ ซึ่งเป็นคำที่นักเศรษฐศาสตร์ใช้เพื่อแสดงถึงการชะลอตัวทางเศรษฐกิจที่หลีกเลี่ยงไม่ให้เข้าสู่ภาวะถดถอย 

“ยิ่งพวกเขา (Fed) เข้าใกล้อัตราที่เป็นกลางโดยประมาณของพวกเขามากเท่าใด พวกเขาก็ยิ่งพยายามสอบเทียบการเพิ่มขึ้นในภายหลังเพื่อประเมินผลกระทบของการเพิ่มขึ้นแต่ละครั้งเมื่อเราย้ายเข้าไปอยู่ในดินแดนที่ถูกจำกัด” Meskin กล่าวทางโทรศัพท์ อัตราที่เป็นกลางคือระดับที่อัตรากองทุนเฟดไม่ได้เพิ่มหรือชะลอกิจกรรมทางเศรษฐกิจ

“นี่คือเหตุผลที่พวกเขาบอกว่าพวกเขากำลังจะเริ่มเพิ่มอัตราเป็นจำนวนน้อยลงไม่ช้าก็เร็ว แต่พวกเขาก็ไม่ต้องการให้ตลาดตอบสนองในลักษณะที่จะผ่อนคลายเงื่อนไขทางการเงินเพราะการคลายตัวของเงื่อนไขทางการเงินจะทำให้เกิดภาวะเงินเฟ้อ” 

นายพาวเวลล์กล่าวเมื่อวันพุธว่ายังคงมีโอกาสที่เศรษฐกิจจะรอดพ้นจากภาวะถดถอยได้ แต่หน้าต่างนั้นเพื่อ การลงจอดที่นุ่มนวลได้แคบลงในปีนี้ เนื่องจากแรงกดดันด้านราคาได้ผ่อนคลายลงช้า

อย่างไรก็ตาม นักลงทุนและนักยุทธศาสตร์ใน Wall Street ถูกแบ่งออกว่าตลาดหุ้นมีราคาเต็มที่ในภาวะถดถอยหรือไม่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาจากผลประกอบการไตรมาส 85 ที่ค่อนข้างแข็งแกร่งจากมากกว่า 500% ของบริษัท S&P XNUMX ที่รายงานรวมถึงการคาดการณ์รายได้ที่คาดการณ์ล่วงหน้า

“ฉันยังคิดว่าถ้าเราดูที่ความคาดหวังของผลประกอบการและราคาในตลาด เราจะยังไม่กำหนดราคาในภาวะถดถอยที่มีนัยสำคัญในตอนนี้” Meskin กล่าว “นักลงทุนยังคงกำหนดความน่าจะเป็นที่สูงพอสมควรในการลงจอดที่นุ่มนวล” แต่ความเสี่ยงที่เกิดจาก “อัตราเงินเฟ้อที่สูงมาก และอัตราปลายทางโดยประมาณการของเฟดเองที่เคลื่อนไหวสูงขึ้นก็คือในท้ายที่สุดเราจะต้องมีการว่างงานที่สูงขึ้นมาก ดังนั้นจึงมีการประเมินมูลค่าที่ต่ำกว่ามาก .”” 

Sheraz Mian ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยของ Zacks Investment Research กล่าวว่ามาร์จิ้นยังคงดีกว่าที่นักลงทุนส่วนใหญ่คาดไว้ สำหรับ 429 ดัชนี S&P 500 สมาชิกที่ได้รายงานผลประกอบการแล้ว รายได้รวมเพิ่มขึ้น 2.2% จากช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว โดย 70.9% เหนือกว่า EPS ที่ประมาณการและ 67.8% ที่ตีค่าประมาณการรายได้ Mian เขียนใน บทความ เมื่อวันศุกร์ที่ 

แล้วจะมีการเลือกตั้งรัฐสภากลางภาคในวันที่ 8 พ.ย.

นักลงทุนกำลังถกเถียงกันว่าหุ้นจะสามารถขึ้นแท่นได้หรือไม่หลังจากการต่อสู้อย่างใกล้ชิดเพื่อควบคุมสภาคองเกรส เนื่องจากแบบอย่างในอดีตชี้ให้เห็นถึงแนวโน้มที่หุ้นจะพุ่งขึ้นหลังจากผู้มีสิทธิเลือกตั้งเข้าสู่การเลือกตั้ง

โปรดดูที่: สอบกลางภาคมีความหมายอย่างไรสำหรับ '6 เดือนที่ดีที่สุด' ของตลาดหุ้นเนื่องจากช่วงปฏิทินที่เอื้ออำนวยกำลังดำเนินไป

Anthony Saglimbene หัวหน้านักยุทธศาสตร์การตลาดของ Ameriprise Financial กล่าวว่าตลาดมักเห็นความผันผวนของหุ้นเพิ่มขึ้น 20 ถึง 25 วันก่อนการเลือกตั้ง จากนั้นลดลงในช่วง 10 ถึง 15 วันหลังจากทราบผล

“เราได้เห็นแล้วว่าปีนี้ เมื่อคุณมองจากช่วงกลางและปลายเดือนสิงหาคมถึงจุดที่เราอยู่ตอนนี้ ความผันผวนได้เพิ่มขึ้นและมันก็เริ่มที่จะลดต่ำลง” Saglimbene กล่าวเมื่อวันพฤหัสบดี

“ฉันคิดว่าสิ่งหนึ่งที่ทำให้ตลาดสามารถผลักดันการเลือกตั้งกลางภาคกลับคืนมาได้ก็คือโอกาสที่รัฐบาลที่แตกแยกจะเพิ่มขึ้น ในแง่ของปฏิกิริยาของตลาด เราคิดว่าตลาดอาจตอบสนองต่อสิ่งใดก็ตามที่อยู่นอกรัฐบาลที่แตกแยกมากขึ้นในเชิงรุกมากขึ้น” เขากล่าว