Netflix, Disney มีปีที่ยากลำบาก และปี 2023 ก็ดูไม่ค่อยดีนัก

หุ้นสื่อสั่นคลอนในปีนี้ โดยบริษัทต่าง ๆ สูญเสียมูลค่าตลาดหลายพันล้านดอลลาร์ เนื่องจากการเติบโตของสมาชิกสตรีมมิ่งลดลงและตลาดโฆษณาแย่ลง 

ความเจ็บปวดมีแนวโน้มที่จะดำเนินต่อไปในช่วงครึ่งแรกของปี 2023 ตามรายงานของผู้บริหารสื่อและนักวิเคราะห์อุตสาหกรรม 

ดิสนีย์ และ วอร์เนอร์ บราเธอร์ส การค้นพบสองบริษัทที่อยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่าน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพูดถึงการสตรีม ต่างก็แตะระดับต่ำสุดในรอบ 52 สัปดาห์ในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา จนถึงปีนี้ หุ้นของ Warner ลดลงมากกว่า 60% และ Disney ลดลงมากกว่า 45% 

อุตสาหกรรมสื่อมาถึงจุดเปลี่ยนเนื่องจากการแข่งขันระหว่างบริการสตรีมมิ่งอยู่ในระดับสูงเป็นประวัติการณ์ และผู้บริโภคเริ่มพิถีพิถันมากขึ้นเกี่ยวกับจำนวนการสมัครสมาชิก ยิ่งไปกว่านั้น บริษัทต่างๆ กำลังแข่งขันกับรายได้จากโฆษณาที่ลดลงและการตัดสายที่มากขึ้น บางคนคาดหวังการรวมบัญชี ที่จะเกิดขึ้นในอนาคตอันใกล้นี้

Mark Boidman หัวหน้าฝ่ายสื่อและวาณิชธนกิจเพื่อความบันเทิงของ Solomon Partners กล่าวว่า "ทั่วทั้งภาคส่วนนี้มีความโกลาหล “ทุกคนพูดมาหลายปีแล้วว่าเทคโนโลยีกำลังจะเปลี่ยนโลกของสื่อ และมันก็เป็นเช่นนั้น แต่เรากำลังอยู่ในจุดที่เป็นวิกฤตอย่างแท้จริง” เขาทำนาย รวมสตรีมมิ่ง จะมีความสำคัญมากขึ้นในปี 2023

เป็นปีที่ยากลำบากสำหรับตลาด Nasdaq Composite กำลังมุ่งหน้าสู่การลดลงที่เลวร้ายที่สุดนับตั้งแต่ปี 2008 และอยู่ในตำแหน่งที่ต่ำกว่า S&P 500 เป็นปีที่สองติดต่อกัน หุ้นของอุตสาหกรรมอื่น ๆ รวมถึงเทคโนโลยีถูกปิดกั้น 

หุ้นเทคโนโลยีรายใหญ่มี หายไปอย่างน้อยครึ่งหนึ่งของมูลค่าของพวกเขา. สตรีมมิ่งยักษ์ ของ Netflix หุ้นลดลงมากกว่า 50% โดยมีมูลค่าตามราคาตลาดลดลงครึ่งหนึ่งเหลือประมาณ 123 พันล้านดอลลาร์

เมื่อ Netflix รายงาน มันสูญเสียสมาชิกในไตรมาสแรก — เป็นครั้งแรกในรอบกว่า 10 ปี — ข่าวดังกล่าวส่งกระแสความสั่นสะเทือนไปทั่วภาคส่วนนี้ ยักษ์สตรีมมิ่งกล่าวโทษการแข่งขันที่เพิ่มสูงขึ้น นอกจากนี้ยังเริ่มสำรวจตัวเลือกที่มีโฆษณาสนับสนุนและถูกกว่าสำหรับลูกค้า ซึ่งเป็นสิ่งที่บริษัทพูดมานานแล้วว่าจะไม่ทำ 

ตั้งแต่นั้นมา หุ้นบริษัทสื่ออื่นๆ 

ในขณะเดียวกัน ดิสนีย์ก็เผชิญกับความท้าทายตั้งแต่ช่วงแรกๆ ของการแพร่ระบาด เมื่อโรงภาพยนตร์และสวนสนุกปิดให้บริการเป็นเวลาหลายเดือน ผลประกอบการทางการเงินของดิสนีย์ได้รับการพิจารณาในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา รายงานผลประกอบการที่น่าผิดหวังในเดือนพฤศจิกายนคณะกรรมการของบริษัทได้ขับไล่ Bob Chapek และนำ Bob Iger อดีตเจ้านายเก่าที่รู้จักกันมานานกลับมา 

แม้ว่าดิสนีย์ นักลงทุนดีใจทันที กว่าผลตอบแทนของ Iger ไม่นานหุ้นก็สะดุด ซึ่งล่าสุดเนื่องจากส่วนหนึ่งมาจากก ต่ำกว่าที่คาดไว้ เปิดตัวบ็อกซ์ออฟฟิศสุดสัปดาห์สำหรับ “Avatar: The Way of Water”

หุ้นของ Warner ได้รับผลกระทบในปีนี้เนื่องจากการจัดการสำหรับ บริษัท ที่ควบรวมกิจการใหม่ - การควบรวมกิจการระหว่าง Warner Bros. และ Discovery ปิดตัวลงในฤดูใบไม้ผลินี้ - ได้รับ ลดค่าใช้จ่ายเตือนถึงตลาดโฆษณาที่ยากลำบาก และมุ่งเน้นไปที่การทำธุรกิจสตรีมมิ่ง ทำกำไรได้ในอนาคต.

นับตั้งแต่การขาดทุนของ Netflix เมื่อต้นปีที่ผ่านมา Wall Street ได้ตั้งคำถามถึงความเป็นไปได้ของรูปแบบธุรกิจสตรีมมิ่ง 

“ผมคิดว่าทุกคนพยายามเลียนแบบ Netflix ด้วยความหวังว่าจะเห็นการประเมินมูลค่าที่ใกล้เคียงกัน และ ณ จุดนี้ จิ๊กก็ขึ้นแล้ว” จอห์น โฮดูลิก นักวิเคราะห์จาก UBS กล่าว “Netflix ไม่ได้ประเมินมูลค่าเป็นรายรับอีกต่อไป นักลงทุนต่างตั้งคำถามว่าการส่งตรงถึงผู้บริโภคสร้างผลกำไรได้อย่างไร” 

ความเชื่อมั่นยังส่งผลต่อ Warner ซึ่งวางแผนที่จะรวม HBO Max และ Discovery ในปีหน้ารวมถึง พาราเมาท์ โกลบอล และ Comcast ของ NBCสากล นักลงทุนมีแว่นขยายในการนับจำนวนสมาชิกและการใช้จ่ายด้านเนื้อหา ซึ่งมีมูลค่าหลายหมื่นล้านดอลลาร์สำหรับบริษัทเหล่านี้  

“ตอนนี้มีการมุ่งเน้นใหม่เกี่ยวกับค่าใช้จ่ายเหล่านี้” Hodulik กล่าว “ผมคิดว่า Warner Bros. Discovery เป็นผู้นำในเรื่องนี้ แต่เราจะได้เห็นบริษัทอื่นๆ ลดทอนความทะเยอทะยานของพวกเขาในพื้นที่การสตรีมเมื่อเวลาผ่านไป”

นอกจากนี้ ตลาดโฆษณายังแย่ลงอีกด้วย ในช่วงเวลาที่เศรษฐกิจไม่แน่นอน บริษัทต่างๆ มักจะดึงเม็ดเงินโฆษณากลับ ซึ่งมักถูกมองว่าเป็นการตัดสินใจ 

สำคัญยิ่ง พลาดไตรมาสที่สาม ประมาณการหลังจากรายได้จากโฆษณาลดลง โดยหุ้นของบริษัทแตะระดับต่ำในวันต่อมา หุ้นลดลงมากกว่า 45% ในปีนี้ หุ้นของ Paramount ได้รับแรงหนุนหลังจาก Berkshire Hathaway ของ Warren Buffett เพิ่มเงินเดิมพัน ในบริษัท ทำให้เกิดการเก็งกำไรว่าอาจเป็นเป้าหมายการเข้าซื้อกิจการ

เมื่อต้นเดือนนี้ที่การประชุมอุตสาหกรรม CEO Bob Bakish ความคาดหวังที่ลดลง สำหรับยอดขายโฆษณาของบริษัทในไตรมาสที่สี่ เจฟฟ์ เชลล์ ซีอีโอของ NBCUniversal กล่าวในการประชุมเดียวกันว่าการโฆษณาแย่ลงอย่างต่อเนื่องในช่วงหกถึงเก้าเดือนที่ผ่านมา แม้ว่าเขาจะสังเกตว่ารายได้จากโฆษณาจะเพิ่มขึ้นในไตรมาสที่สี่

“หุ้นเหล่านี้ร่วงลงมาก และนักลงทุนต่างก็ถามตัวเองว่าเหตุใดฉันจึงควรซื้อก่อนมีข่าวร้าย ไม่ใช่แค่ไตรมาสหน้า แต่ในอีกไม่กี่ไตรมาสข้างหน้า” Hodulik กล่าว “สิ่งต่าง ๆ อาจแย่ลงก่อนที่จะดีขึ้น” 

อย่างไรก็ตามมีจุดสว่างที่ด้านหน้าโฆษณา 

ขณะนี้สตรีมเมอร์อย่าง Netflix และ Disney เสนอทางเลือกที่รองรับโฆษณาและราคาถูกสำหรับลูกค้า ซึ่งคาดว่าจะเป็นผลดีต่อธุรกิจของพวกเขา “เรายังคาดว่าการสตรีมโฆษณาจะมีความสำคัญมากขึ้นในปีต่อๆ ไป” Boidman จาก Solomon Partners กล่าว 

รายได้จากการโฆษณาทางการเมืองก็เพิ่มขึ้นเช่นกันในไตรมาสที่สามและสี่เนื่องจากการเลือกตั้งกลางเทอมที่ร้อนระอุ โดยเจ้าของสถานีออกอากาศเช่น Nexstar กลุ่มออกอากาศ และ เทกน่า เก็บเกี่ยวผลประโยชน์ หุ้นเหล่านี้ โดยเฉพาะ Nexstar ปรับตัวขึ้นทุกปี แม้ว่าอุตสาหกรรมโดยรวมจะอ่อนแอก็ตาม เนื่องจากรายได้ของพวกเขา พึ่งพาอย่างมาก ผู้จัดจำหน่ายค่าธรรมเนียมสูงจ่ายเพื่อออกอากาศเครือข่ายท้องถิ่นของตน

ตัดสายไฟแม้ว่า ไม่ใช่เทรนด์ใหม่ สำหรับอุตสาหกรรมนี้ “เร่งไปสู่จุดเลวร้ายที่สุดตลอดกาล” ในไตรมาสที่สาม ตามข้อมูลจาก MoffettNathanson นอกเหนือจากการโฆษณา Paramount อ้างว่าเป็นอุปสรรคต่อผลประกอบการรายไตรมาสล่าสุด

สำหรับบริษัทสื่อ เช่น Comcast และ Charter Communications, การเติบโตของสมาชิกล่าช้า บนหน้าบรอดแบนด์ แทนที่จะเป็นธุรกิจเพย์ทีวี ให้น้ำหนักกับหุ้นของพวกเขาอย่างมีนัยสำคัญ 

Charter ซึ่งให้บริการโทรทัศน์ระบบบอกรับเป็นสมาชิก บรอดแบนด์ และบริการมือถือเพียงอย่างเดียว และไม่มีส่วนเกี่ยวข้องกับสงครามสตรีมมิ่งอย่างเพียร์คอมคาสต์ ได้เห็นหุ้นของบริษัทประสบปัญหาเป็นพิเศษเมื่อเร็ว ๆ นี้ หุ้นของ Charter ลดลงเกือบ 50% เมื่อเทียบเป็นรายปี และได้รับผลกระทบเมื่อต้นเดือนนี้ เมื่อบริษัทบอกกับนักลงทุนว่าจะเพิ่มการใช้จ่ายในเครือข่ายบรอดแบนด์ในอีกหลายปีข้างหน้า หุ้นของ Comcast ลดลงมากกว่า 30% จนถึงปีนี้

“เรารู้ว่ามีการตัดสายไฟ แต่แน่นอนว่ามันเร่งตัวขึ้นอย่างรวดเร็วตั้งแต่เริ่มเกิดโรคระบาด” โฮดูลิกกล่าว “ดูเหมือนว่าจะแย่ลงเมื่อเราเข้าสู่ไตรมาสแรก” 

การเปิดเผย: Comcast เป็น บริษัท แม่ของ NBCUniversal และ CNBC