Netflix และคู่แข่งเข้าสู่ฉากที่สองของการสตรีมสงครามเทพนิยาย

วงการสื่อและความบันเทิงภาคภูมิใจในความเชี่ยวชาญในการเล่าเรื่องแบบคลาสสิก XNUMX อย่าง ได้แก่ การจัดฉาก ความขัดแย้ง และการแก้ปัญหา

การประกาศสงครามวิดีโอแบบสตรีมมิงครั้งแรกทำได้อย่างปลอดภัย บริษัทสื่อและเทคโนโลยีรายใหญ่ทุกแห่งที่ต้องการมีส่วนร่วมในเกมสตรีมมิงได้ตั้งธงไว้แล้ว Disney+, Apple TV+, Paramount+, Peacock และบริการสตรีมมิ่งใหม่อื่นๆ กำลังแพร่กระจายไปทั่วโลก

Chris Marangi นักลงทุนด้านสื่อและผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอของ Gamco Investors กล่าวว่า “จุดที่หนึ่งคือขั้นตอนการคว้าที่ดิน” “ตอนนี้เราอยู่ตรงกลาง”

เมื่อเดือนที่แล้ว ความขัดแย้งกลางของสงครามสตรีมมิ่งได้เข้ามาเกี่ยวข้อง อุตสาหกรรมถูกผลักเข้าสู่ความวุ่นวายภายหลัง Netflix เปิดเผยยอดสมาชิกลดลงรายไตรมาสเป็นครั้งแรกในรอบกว่าทศวรรษ และเตือนการสูญเสียสมาชิกจะดำเนินต่อไปในระยะใกล้

ข่าวดังกล่าวทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับอนาคตของการสตรีมและตั้งข้อสงสัยว่าจำนวนแพลตฟอร์มที่เพิ่มขึ้นจะสามารถทำกำไรได้หรือไม่ ความเสี่ยงคือการประเมินมูลค่าของบริษัทสื่อและความบันเทิงที่ใหญ่ที่สุดในโลก — ดิสนีย์, Comcast, Netflix และ วอร์เนอร์ บราเธอร์ส การค้นพบ — และใช้เงินหลายหมื่นล้านดอลลาร์ในแต่ละปีสำหรับเนื้อหาสตรีมมิงแบบใหม่

ล่าสุดในเดือนตุลาคม Netflix ซึ่งซีรีส์ฮิตเรื่อง “Stranger Things” กลับมาในวันศุกร์มี มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดมากกว่า $300 พันล้าน, หน้า ดิสนีย์มีมูลค่า 290 พันล้านดอลลาร์ แต่หุ้นของบริษัทลดลงมากกว่า 67% จากต้นปี ทำให้มูลค่าของบริษัทลดลงเหลือประมาณ 86 พันล้านดอลลาร์ 

บริษัทสื่อเดิมที่ตาม Netflix และหันไปสตรีมวิดีโอก็ประสบปัญหาเช่นกัน

หุ้นของดิสนีย์เป็นหนึ่งในหุ้นที่มีผลงานแย่ที่สุดในอุตสาหกรรม Dow Jones ในปีนี้ โดยลดลงประมาณ 30% แม้ว่าซีรีส์อย่าง “The Book of Boba Fett” และ “Moon Knight” จะช่วยให้ Disney+ มีผู้ติดตามเพิ่มขึ้น 20 ล้านคนในช่วงสองไตรมาสที่ผ่านมา “Obi-Wan Kenobi” ที่ทุกคนตั้งตารอคอยจะเข้าฉายในวันศุกร์นี้

บริการ HBO และ HBO Max ของ Warner Bros. Discovery ได้เพิ่มสมาชิก 12.8 ล้านรายในปีที่ผ่านมา ทำให้มีสมาชิกทั้งหมด 76.8 ล้านรายทั่วโลก แต่หุ้นลดลงมากกว่า 20% เนื่องจากหุ้นของบริษัทเริ่มซื้อขายในเดือนเมษายนหลังจากการควบรวมกิจการของ WarnerMedia และ Discovery

ไม่มีใครรู้ว่าการกระทำสุดท้ายของการสตรีมจะเปิดเผยเส้นทางสู่การทำกำไรหรือผู้เล่นรายใดที่อาจโดดเด่น ไม่นานมานี้ สูตรสำหรับความสำเร็จในการสตรีมนั้นตรงไปตรงมา: เพิ่มสมาชิก ดูราคาหุ้นไต่ขึ้น แต่การล่มสลายที่น่าตกใจของ Netflix ได้บังคับให้ผู้บริหารต้องคิดใหม่การเคลื่อนไหวครั้งต่อไปของพวกเขา 

Michael Nathanson นักวิเคราะห์สื่อของ MoffettNathanson กล่าวว่า "การระบาดใหญ่ทำให้เกิดความเฟื่องฟู โดยสมาชิกใหม่เหล่านี้ติดอยู่ที่บ้านอย่างมีประสิทธิภาพ และตอนนี้ก็พังทลาย “ตอนนี้บริษัทเหล่านี้ทั้งหมดจำเป็นต้องตัดสินใจ คุณไล่ตาม Netflix ไปทั่วโลกหรือหยุดการต่อสู้”

เส้นทางที่ง่ายที่สุดสำหรับบริษัทต่างๆ อาจเป็นการรอดูว่าการเดิมพันเงินก้อนโตของพวกเขาในเนื้อหาการสตรีมแบบเอกสิทธิ์เฉพาะบุคคลจะชำระคืนด้วยความกระตือรือร้นของนักลงทุนที่ฟื้นคืนชีพขึ้นมาใหม่หรือไม่

ดิสนีย์กล่าวว่าเมื่อปลายปีที่แล้วจะใช้เงิน 33 พันล้านดอลลาร์เพื่อซื้อเนื้อหาในปี 2022 ในขณะที่ Comcast ซีอีโอไบรอัน โรเบิร์ตส์ ให้คำมั่นที่ 3 พันล้านเหรียญ สำหรับ Peacock ของ NBCUniversal ในปีนี้ และ 5 พันล้านดอลลาร์สำหรับบริการสตรีมมิ่งในปี 2023

ความพยายามยังไม่สามารถทำกำไรได้ และการขาดทุนก็ทวีขึ้นเรื่อยๆ ดิสนีย์รายงานผลขาดทุนจากการดำเนินงาน 887 ล้านดอลลาร์ที่เกี่ยวข้องกับบริการสตรีมมิ่งในไตรมาสที่แล้ว ซึ่งเพิ่มขึ้นจากขาดทุน 290 ล้านดอลลาร์ในปีที่แล้ว Comcast ได้ประมาณการ นกยูงจะสูญเสีย 2.5 พันล้านดอลลาร์ในปีนี้หลังจากขาดทุน 1.7 พันล้านดอลลาร์ในปี 2021

ผู้บริหารสื่อรู้ว่าการสตรีมจะเริ่มทำเงินต้องใช้เวลา Disney ประเมินว่า Disney+ ซึ่งเป็นบริการสตรีมมิ่งอันเป็นเอกลักษณ์ของบริษัท จะทำกำไรได้ในปี 2024 HBO Max ของ Warner Bros. Discovery, Paramount+ ของ Paramount Global และ การคาดการณ์นกยูงของ Comcast tเขาไทม์ไลน์การทำกำไรเดียวกัน.

สิ่งที่เปลี่ยนไปคือการไล่ตาม Netflix ไม่ได้ดูเหมือนเป็นกลยุทธ์ที่ชนะอีกต่อไปเพราะนักลงทุนรู้สึกไม่พอใจกับแนวคิดนี้ ในขณะที่ Netflix กล่าวในไตรมาสที่แล้วการเติบโตจะเร่งตัวขึ้นอีกครั้งในช่วงครึ่งหลังของปี การลดลงอย่างรวดเร็วของหุ้นแนะนำว่านักลงทุนไม่มองว่าตลาดรวมของสมาชิกสตรีมมิงที่สามารถระบุได้คือ 700 ล้านถึง 1 พันล้านครัวเรือนอีกต่อไป เนื่องจาก ซีเอฟโอ สเปนเซอร์ นอยมันน์ ได้กล่าวไว้ว่าแต่ค่อนข้างใกล้เคียงกับยอดรวมทั่วโลกของ Netflix ที่ 222 ล้าน

นั่นทำให้เกิดคำถามสำคัญสำหรับผู้บริหารระดับสูงของสื่อรุ่นเก่า: เหมาะสมหรือไม่ที่จะทุ่มเงินไปกับสตรีมมิง หรือจะอดกลั้นเพื่อลดต้นทุนอย่างฉลาดกว่า

David Zaslav CEO ของ Warner Bros. Discovery กล่าวว่า "เราจะใช้จ่ายมากขึ้นในเนื้อหา แต่คุณจะไม่เห็นเราเข้ามาและพูดว่า 'ตกลง เราจะใช้เงินเพิ่มอีก 5 พันล้านดอลลาร์' ระหว่างการโทรศัพท์หานักลงทุนในเดือนกุมภาพันธ์ หลังจากที่ Netflix เริ่มฉาย แต่ก่อนที่มันจะพุ่งเข้าใส่ “เรากำลังจะถูกวัด เราจะฉลาด และเราจะระวัง”

น่าแปลกที่ปรัชญาของ Zaslav อาจสะท้อนถึงอดีตหัวหน้า HBO Richard Plepler ซึ่งกลยุทธ์การสตรีมถูกปฏิเสธโดย John Stankey อดีต CEO ของ WarnerMedia โดยทั่วไปแล้ว Plepler แย้งว่า "มากกว่าไม่ดีกว่า ดีกว่าดีกว่า" โดยเลือกที่จะเน้นที่ศักดิ์ศรีมากกว่าปริมาณ

ในขณะที่ซาสลาฟมี สรุปกลยุทธ์การสตรีมเบื้องต้น การนำ HBO Max มารวมกับ Discovery+ และอาจเพิ่มข่าว CNN และ Turner sports เข้าไปด้วย ตอนนี้เขากำลังเผชิญกับตลาดที่ไม่สนับสนุนการเติบโตของสตรีมมิงในทุกกรณี นั่นอาจทำให้ความพยายามของเขาช้าลงหรือไม่ก็ได้ในการผลักดันเนื้อหาที่ดีที่สุดทั้งหมดของเขาไปยังผลิตภัณฑ์สตรีมมิงเรือธงตัวใหม่ของเขา

นั่นเป็นทางเลือกของดิสนีย์มานานแล้ว มัน ตั้งใจจัดรายการกีฬาสดของ ESPN นอกการสตรีม เพื่อรองรับการมีอยู่ของกลุ่มทีวีแบบบอกรับเป็นสมาชิกแบบเดิม ซึ่งเป็นผู้ทำเงินที่ได้รับการพิสูจน์แล้วสำหรับดิสนีย์

การระงับเนื้อหาจากบริการสตรีมมิ่งอาจมีข้อเสีย การชะลอความเสื่อมของเคเบิลทีวีอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้อาจไม่ใช่ความสำเร็จที่ผู้ถือหุ้นหลายรายจะเฉลิมฉลอง นักลงทุนมักจะแห่กันไปที่การเติบโตไม่ลดลงอย่างรวดเร็วน้อยลง

ทีวีแบบดั้งเดิมยังขาดความยืดหยุ่นในการสตรีมซึ่งผู้ดูจำนวนมากต้องการ การรับชมแบบดิจิทัลช่วยให้สามารถรับชมผ่านอุปกรณ์เคลื่อนที่ได้หลายอุปกรณ์เมื่อใดก็ได้ การกำหนดราคาตามสั่งทำให้ผู้บริโภคมีทางเลือกมากขึ้น เมื่อเทียบกับการใช้จ่ายเกือบ 100 ดอลลาร์ต่อเดือนกับเครือข่ายเคเบิลซึ่งส่วนใหญ่ไม่ได้รับชม

การรวมบัญชีเป็นอีกโอกาสหนึ่ง เนื่องจากจำนวนผู้เล่นที่แย่งชิงผู้ชมเพิ่มมากขึ้น อย่างที่เป็นอยู่ Amazon Prime Video, Apple TV+, Disney+, HBO Max/Discovery+, Netflix, Paramount+ และ Peacock ล้วนมีความทะเยอทะยานระดับโลกในฐานะบริการสตรีมมิ่งที่สร้างผลกำไร

ผู้บริหารด้านสื่อเห็นพ้องต้องกันว่าบริการเหล่านี้บางส่วนจะต้องผสมผสานกัน โดยถามเล่น ๆ ว่าจะมีกี่บริการที่จะอยู่รอด

Marangi แห่ง Gamco กล่าวว่าการเข้าซื้อกิจการครั้งใหญ่อาจเปลี่ยนวิธีที่นักลงทุนมองศักยภาพของอุตสาหกรรม “หวังว่าการกระทำสุดท้ายคือการเติบโตอีกครั้ง” เขากล่าว “เหตุผลที่จะลงทุนต่อไปคือคุณไม่รู้ว่าองก์ที่สามจะเริ่มเมื่อไหร่”

หน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐอเมริกาอาจทำข้อตกลงใด ๆ ในหมู่สตรีมที่ใหญ่ที่สุดเป็นเรื่องยาก Amazon ซื้อ MGM ซึ่งเป็นสตูดิโอเบื้องหลังแฟรนไชส์เจมส์ บอนด์ด้วยเงิน 8.5 พันล้านดอลลาร์ แต่ยังไม่ชัดเจนว่าจะซื้ออะไรที่มีขนาดใหญ่กว่านี้อีกไหม

ข้อ จำกัด ของรัฐบาลเกี่ยวกับความเป็นเจ้าของสถานีออกอากาศเกือบจะทำให้เกิดข้อตกลงที่รวม NBC และ CBS เข้าด้วยกัน ที่ มีแนวโน้มที่จะกำจัดการควบรวมกิจการโดยตรง ระหว่างบริษัทแม่ NBCUniversal และ Paramount Global โดยไม่ขายหนึ่งในสองเครือข่ายการออกอากาศและบริษัทในเครือที่เป็นเจ้าของในการทำธุรกรรมที่ยุ่งเหยิงยิ่งกว่า

แต่ถ้าการสตรีมยังคงเป็นรูปแบบการรับชมที่โดดเด่น เป็นไปได้ว่าหน่วยงานกำกับดูแลจะอ่อนตัวลงต่อแนวคิดที่ว่าการเป็นเจ้าของเครือข่ายการออกอากาศนั้นผิดไปจากเดิม การบริหารงานของประธานาธิบดีใหม่อาจเปิดกว้างสำหรับข้อตกลงที่หน่วยงานกำกับดูแลในปัจจุบันอาจพยายามปฏิเสธ

วอร์เรนบัฟเฟตต์ แฮธาเวย์เบิร์กเชียร์ กล่าวในเดือนนี้ ซื้อหุ้น 69 ล้านหุ้นของ พาราเมาท์ โกลบอล — สัญญาณที่บัฟเฟตต์และเพื่อนร่วมงานของเขาเชื่อว่าโอกาสทางธุรกิจของบริษัทจะดีขึ้น หรือบริษัทจะถูกซื้อกิจการพร้อมกับค่าเบี้ยประกันภัยการควบรวมกิจการเพื่อเพิ่มจำนวนหุ้น

“การโฆษณาเป็นธุรกิจที่มีความผันผวนโดยเนื้อแท้” Patrick Steel อดีต CEO ของ Politico บริษัทสื่อดิจิทัลด้านการเมืองกล่าว “การชะลอตัวซึ่งเริ่มต้นในฤดูใบไม้ร่วงได้เร่งขึ้นในช่วงสองสามเดือนที่ผ่านมา ตอนนี้เรากำลังอยู่ในช่วงขาลง”

Bill Smead หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนของ Smead Capital Management เสนอราคาที่ถูกกว่าและรองรับโฆษณาได้ เว้นแต่ Netflix และ Disney จะให้เหตุผลกับผู้บริโภคในการลงทะเบียนกับการแสดงที่ดีอย่างต่อเนื่อง

การเปลี่ยนแปลงในฉากที่สองของสงครามสตรีมมิ่งอาจทำให้นักลงทุนให้รางวัลกับเนื้อหาที่ดีที่สุดมากกว่ารูปแบบการกระจายที่ทรงพลังที่สุด รี้ด เฮสติ้งส์ ผู้ร่วมก่อตั้งและซีอีโอร่วมของ Netflix บอกว่านิวยอร์กไทม์ส บริษัทของเขา “ยังคงมีการแสดงที่ได้รับความนิยมมากที่สุดในอเมริกาและทั่วโลก” แต่ยังคงต้องจับตาดูว่า Netflix สามารถแข่งขันกับเอ็นจิ้นเนื้อหาและทรัพย์สินทางปัญญาของสื่อรุ่นเก่าได้หรือไม่ เมื่อตลาดไม่ได้ให้รางวัลกับงบประมาณที่ล้นหลาม

“Netflix ทำลายคูเมืองของเพย์ทีวีแบบดั้งเดิม ซึ่งเป็นธุรกิจที่ทำกำไรได้ดีมาก และนักลงทุนก็ติดตาม” สมีดกล่าว “แต่ Netflix อาจประเมินต่ำไปว่าการสร้างเนื้อหาที่ยอดเยี่ยมอย่างสม่ำเสมอนั้นยากเพียงใด โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อตลาดทุนหยุดสนับสนุนคุณและเฟดหยุดแจกเงินฟรี”

ปัญหาหลักของการคงอยู่ต่อไปคือไม่ใช่โอกาสใหม่ที่น่าตื่นเต้นสำหรับนักลงทุนที่เบื่อหน่ายกับสงครามสตรีมมิ่ง

Andrew Walker ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอของ Rangeley Capital ซึ่งเป็นเจ้าของกองทุน Warner Bros. Discovery กล่าวว่า "วันที่จะได้รับเทคโนโลยีมากมายจากบริษัทเหล่านี้อาจหมดลงแล้ว “แต่บางทีคุณไม่จำเป็นต้องมีเทคโนโลยีหลายตัวเพื่อทำราคาเหล่านี้ให้ดี? นั่นคือสิ่งที่เราทุกคนพยายามหาคำตอบในตอนนี้”

การเสนอโครงเรื่องใหม่เป็นวิธีหนึ่งในการเปลี่ยนการเล่าเรื่องการลงทุนที่ล้าสมัย Rich Greenfield นักวิเคราะห์สื่อสนับสนุน Disney เข้าซื้อกิจการ Roblox บริษัทเกมที่อิงจากโลกอินเทอร์แอคทีฟแบบผู้เล่นหลายคนแบบดิจิทัล เพื่อแสดงให้นักลงทุนเห็นว่าพวกเขากำลังสร้างความบันเทิงจากประสบการณ์

“ฉันแค่คิดถึง Bob Iger” Greenfield กล่าวถึงอดีต CEO ของดิสนีย์ที่ลาออกจากบริษัทเมื่อเดือนธันวาคม “เมื่อเขาเข้ามา เขาทำเครื่องหมายด้วยการซื้อ Pixar ธุรกรรมที่เปลี่ยนแปลงไปนั้นกำลังทำสิ่งที่ยิ่งใหญ่และกล้าหาญตั้งแต่เนิ่นๆ”

เมื่อพิจารณาจากการดึงหุ้น Roblox กลับคืนมา Greenfield ตั้งข้อสังเกต Bob Chapek CEO ของ Disney มีโอกาสที่จะสร้างข้อตกลงที่เปลี่ยนแปลงได้ซึ่งสามารถเปลี่ยนแปลงวิธีที่นักลงทุนมองบริษัทของเขา มูลค่าองค์กรของ Roblox อยู่ที่ประมาณ 18 พันล้านดอลลาร์ ลดลงจากประมาณ 60 พันล้านดอลลาร์เมื่อต้นปี

แต่บริษัทสื่อในอดีตเคยเลี่ยงการเล่นเกมและการเข้าซื้อกิจการอื่นๆ ที่นอกกรอบ ภายใต้ Iger ดิสนีย์ ปิดแผนกพัฒนาเกมในปี 2016. การเข้าซื้อกิจการสามารถช่วยบริษัทต่างๆ ในการกระจายความเสี่ยงและช่วยให้พวกเขาปักธงในอุตสาหกรรมอื่น แต่ยังสามารถนำไปสู่การจัดการที่ผิดพลาด การปะทะกันของวัฒนธรรม และการตัดสินใจที่ไม่ดี (ดู: AOL-Time Warner, AT&T-DirecTV, AT&T-Time Warner). Comcast เพิ่งปฏิเสธข้อตกลงที่จะรวม NBCUniversal กับ บริษัท วิดีโอเกม EA ตามประสาคนรู้เรื่อง. พัคเคย ก่อนเพื่อรายงานการอภิปราย

เอริค แจ็คสัน ผู้ก่อตั้งและประธานของ EMJ Capital ซึ่งเน้นด้านสื่อและเทคโนโลยีการลงทุนกล่าวว่าบริษัทสื่อขนาดใหญ่กลับไม่มีผลิตภัณฑ์ที่น่าสนใจอีกต่อไป

Apple และ Amazon ได้พัฒนาบริการสตรีมมิงเพื่อรองรับข้อเสนอบริการในธุรกิจหลักของพวกเขา แจ็คสันกล่าวว่า Apple TV+ เป็นเหตุผลเพิ่มเติมสำหรับผู้บริโภคที่จะซื้อโทรศัพท์และแท็บเล็ตของ Apple แต่บริการแบบสแตนด์อโลนก็ไม่ใช่บริการพิเศษเฉพาะบุคคล Amazon Prime Video มีประโยชน์ในการสมัครสมาชิก Prime ให้น่าสนใจยิ่งขึ้น แม้ว่าเหตุผลหลักในการสมัคร Prime ยังคงเป็นการจัดส่งฟรีสำหรับธุรกิจอีคอมเมิร์ซขนาดใหญ่ของ Amazon

ไม่มีเหตุผลที่ชัดเจนที่ธุรกิจจะมีมูลค่าแตกต่างกันในทันใด Jackson กล่าว เขากล่าว

“สื่อ/การสตรีมตอนนี้กลายเป็นผักชีฝรั่งในมื้ออาหาร ไม่ใช่อาหาร” เขากล่าว

การเปิดเผยข้อมูล: CNBC เป็นส่วนหนึ่งของ NBCUniversal ซึ่ง Comcast เป็นเจ้าของ

WATCH: 'Snap เป็นตัวบ่งชี้จุดเริ่มต้นของจุดอ่อนในการโฆษณาทางอินเทอร์เน็ตในไตรมาสที่ 1'