Mike Wilson จาก Morgan Stanley เตือนว่าการชุมนุมของตลาดหุ้นในเดือนมกราคมอาจสิ้นสุดลงในสัปดาห์นี้

เดือนมกราคมเริ่มต้นขึ้นด้วยโน้ตตัวสูงสำหรับนักลงทุนในตลาดหุ้น โดยมีดัชนีตราสารทุนหลักสามตัวพร้อมที่จะบันทึกผลกำไรรายเดือนที่แข็งแกร่ง ณ วันศุกร์ S&P 500
SPX,
-1.30%
เพิ่มขึ้น 4.6% ในช่วง XNUMX สัปดาห์แรกของเดือนมกราคม ขณะที่ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์
DJIA,
-0.77%
ขั้นสูง 1.7% หุ้นเทคมีเดือนมกราคมที่ดีที่สุดในรอบหลายทศวรรษกับ Nasdaq Composite
COMP,
-1.96%
เพิ่มขึ้น 8.9% ในเดือน ณ วันจันทร์ ซึ่งเป็นผลงานที่ดีที่สุดในเดือนมกราคม นับตั้งแต่เพิ่มขึ้น 12.2% ในปี 2001 ตามข้อมูลตลาดดาวโจนส์

อย่างไรก็ตาม วิลสันและทีมของเขารู้สึกประหลาดใจกับความก้าวหน้าครั้งล่าสุด มันเป็น “กับดักตลาดหมีอีกแบบหนึ่ง” และ “ข่าวดีทั้งหมดถูกกำหนดราคาแล้ว” ซึ่งหมายความว่า “ความเป็นจริงน่าจะกลับมาในสิ้นเดือนนี้ และมติของเฟดที่จะควบคุมอัตราเงินเฟ้อ” พวกเขาเขียนในบันทึกเมื่อวันจันทร์ . 

โปรดดูที่: สิ่งที่นักลงทุนในตลาดหุ้นจำเป็นต้องรู้เกี่ยวกับ 'ตัวบ่งชี้มกราคม Trifecta'

“ผลกระทบในเดือนมกราคม” เป็นแนวโน้มตามฤดูกาลสำหรับหุ้นขนาดเล็กที่จะปรับตัวขึ้นในเดือนถัดจากการเก็บเกี่ยวผลขาดทุนทางภาษีในเดือนธันวาคมในหุ้นที่มีสภาพคล่องต่ำ ในทางทฤษฎี นักลงทุนสามารถใช้เงินเหล่านั้นเพื่อซื้อตำแหน่งใหม่ในเดือนมกราคม ซึ่งอาจนำไปสู่การเพิ่มขึ้นเป็นรายเดือน 

คำอธิบายที่เป็นไปได้อื่น ๆ ได้แก่ “การตกแต่งหน้าต่าง” ซึ่งเป็นแนวทางปฏิบัติที่ดำเนินการโดยนักลงทุนสถาบันเพื่อซื้อหุ้นที่มีผลการดำเนินงานสูงสุดภายในสิ้นปีเพื่อปรับปรุงรูปลักษณ์ของผลการดำเนินงานของกองทุนก่อนที่จะนำเสนอต่อผู้ถือหุ้น

อีกประการหนึ่งคือความเชื่อมั่นของนักลงทุน โดยนักลงทุนมีแนวโน้มที่จะมองโลกในแง่ดีมากขึ้นเกี่ยวกับอนาคตเมื่อปีใหม่เริ่มต้นขึ้น

นักยุทธศาสตร์ของ Morgan Stanley เตือนเมื่อต้นปีว่า ภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่น่าตกใจในปี 2023 อาจทำให้หุ้นร่วงลงอีก 22%และคาดว่าดัชนีหุ้นขนาดใหญ่จะจบปีที่ 3,900 S&P 500 ลดลง 52 จุด หรือ 1.3% ปิดที่ 4,018 ในวันจันทร์

โปรดดูที่: เป็นสัปดาห์สำคัญของตลาดหุ้น หากคุณไม่ประหม่า คุณก็ควรจะกังวล นักยุทธศาสตร์ระดับโลกคนนี้เตือน

ยิ่งไปกว่านั้น Wilson แย้งว่านักลงทุนดูเหมือนจะลืมกฎสำคัญที่ว่า “อย่าต่อสู้กับเฟด” เขากล่าวว่าการประชุม FOMC ที่กำลังจะมีขึ้นซึ่งจะสิ้นสุดในวันพุธจะเป็นเครื่องเตือนใจ

ธนาคารกลางได้รับการคาดหมายอย่างกว้างขวางว่าจะเพิ่มอัตราดอกเบี้ยเป้าหมายของรัฐบาลกลางโดย 25 จุดพื้นฐาน เป็นช่วง 4.5% ถึง 4.75% ขณะนี้ผู้ค้าวางความน่าจะเป็น 98% ของการขึ้นขนาดดังกล่าว เครื่องมือ FedWatch ของ CME.

อย่างไรก็ตาม จนถึงตอนนี้ เฟดยังไม่ได้ส่งสัญญาณถึงความตั้งใจที่จะเบรกและหันไปใช้ท่าทีที่ดุร้ายมากขึ้นอย่างแท้จริง เมื่อรวมกับความเป็นจริงของการถดถอยของรายได้ที่เลวร้ายที่สุดนับตั้งแต่ปี 2008 เรากำลัง "ถูกตีราคาผิดอีกครั้งในมุมมองของเรา" วิลสันกล่าว

โปรดดูที่: เฟดและตลาดหุ้นกำลังเผชิญหน้ากันในสัปดาห์นี้ สิ่งที่เป็นเดิมพัน

การคาดการณ์กรณีพื้นฐานของ Morgan Stanley ในปี 2023 สำหรับกำไรต่อหุ้น (EPS) ของ S&P 500 อยู่ที่ 195 ดอลลาร์ ในขณะที่การคาดการณ์กรณีหมีของพวกเขาอยู่ที่ 180 ดอลลาร์ EPS หมายถึงกำไรสุทธิหารด้วยจำนวนหุ้นที่จำหน่ายได้ และสามารถระบุได้ว่าบริษัททำเงินได้เท่าใดสำหรับหุ้นแต่ละหุ้น 

วิลสันและทีมงานของเขากล่าวว่าตอนนี้พวกเขาเอนเอียงไปที่กรณีหมีของพวกเขาที่ 180 ดอลลาร์มากขึ้นตามการลดลงของมาร์จิ้น “เราคิดว่าสิ่งสำคัญคือต้องทราบว่าโดยทั่วไปแล้วเมื่อการเติบโตของรายได้ในอนาคตติดลบ แท้จริงแล้วเฟดกำลังลดอัตราดอกเบี้ย ไม่ใช่ในกรณีนี้ (ซึ่งเป็น) อุปสรรคเพิ่มเติมสำหรับตราสารทุน”