Morgan Stanley เตือนว่ารายได้ที่ 'ใกล้เข้ามา' ภาวะเศรษฐกิจถดถอยจะฉุดสต็อก แต่นี่คือเวลาที่ตลาดหมีจะจบลง

ท็อปไลน์

เมื่อฤดูกาลสร้างรายได้เริ่มต้นขึ้น หัวหน้าฝ่ายการลงทุนของ Morgan Stanley กำลังเตือนลูกค้าว่ารายงานที่เข้ามาอาจทำให้นักลงทุนผิดหวัง กดดันให้ดัชนีหุ้นสำคัญแตะระดับต่ำสุดในรอบ XNUMX ปี แม้ว่าท้ายที่สุดแล้วเศรษฐกิจจะหลีกเลี่ยงภาวะถดถอยก็ตาม แต่ในด้านบวก นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าจะเกิดภาวะหมี จุดจบของตลาดอาจมองเห็นได้และอาจมาถึงอย่างเร็วที่สุดในไตรมาสนี้

ข้อเท็จจริงที่สำคัญ

“เราไม่ได้กัดกับการชุมนุมครั้งล่าสุดนี้” Michael Wilson จาก Morgan Stanley กล่าวกับลูกค้าในหมายเหตุเมื่อหุ้นพุ่งขึ้นในวันจันทร์ โดย S&P 500 และ Nasdaq ที่เน้นเทคโนโลยีเพิ่มขึ้นเกือบ 5% และ 9% สำหรับปีหลังจากพังทลาย 19% และ 33% ตามลำดับในปี 2022

ด้วยการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่ชะลอตัวลงและต้นทุนที่สูงยังคงตัดทอนผลกำไร Wilson กล่าวว่าภาวะถดถอยของรายได้นั้น “ใกล้เข้ามาแล้ว” และผลกำไรในไตรมาสที่สี่ที่จะเปิดตัวในสัปดาห์หน้าจะทำให้นักลงทุนผิดหวัง อย่างน้อยที่สุดก็เป็นไปตามการคาดการณ์ของ Morgan Stanley นั่นคือ ต่ำกว่าประมาณการของนักวิเคราะห์โดยเฉลี่ยอย่างมาก

สองครั้งล่าสุดที่แบบจำลองของธนาคารคาดการณ์รายได้จนต่ำกว่าค่าเฉลี่ยที่คาดการณ์ไว้ (ในช่วงที่ดอตคอมล่มและภาวะถดถอยครั้งใหญ่) S&P ตกลง 34% และ 49% วิลสันเตือน โดยสังเกตว่าการชุมนุมในปีนี้ดูเสี่ยงเป็นพิเศษเนื่องจากนำโดย “หุ้นคุณภาพต่ำ shorted อย่างหนัก”; ตัวอย่างเช่น หุ้น meme AMC และ GameStop พุ่งขึ้น 45% และ 23% ตามลำดับ

ในท้ายที่สุด Morgan Stanley คาดการณ์ว่า S&P อาจร่วงลงได้มากถึง 25% สู่ระดับต่ำสุดในรอบสองปีที่ 3,000 จุด เนื่องจากฤดูการทำกำไรเพิ่มขึ้น แต่ Wilson ตั้งข้อสังเกตว่าเมื่อรายงานรายไตรมาสเปิดเผยขอบเขตของความทุกข์ยากของบริษัทต่างๆ ตลาดหมีจะมาถึงในที่สุด ใกล้จะสิ้นสุด—ในช่วงปลายไตรมาสนี้หรือช่วงต้นของไตรมาสที่สอง

แม้ว่า Morgan Stanley จะเป็นตลาดขาลงมากกว่าส่วนใหญ่ แต่ Morgan Stanley ไม่ได้เป็นเพียงผู้เดียวที่เตือนว่าตลาดที่พุ่งสูงขึ้นอาจเป็นเรื่องหลอกลวง: นักวิเคราะห์ของ Goldman Sachs เมื่อสัปดาห์ที่แล้วกล่าวว่า S&P จะพุ่งขึ้นถึง 22% ในฤดูใบไม้ผลินี้หากเศรษฐกิจตกอยู่ในภาวะถดถอย และแม้ว่า ไม่ พวกเขาคาดการณ์ว่าดัชนีจะลดลงอีก 10% ก่อนสิ้นปีโดยคร่าว ๆ ที่ระดับปัจจุบัน

ใบเสนอราคาที่สำคัญ

“เมื่อต้นทุนเติบโตเร็วกว่ายอดขาย อัตรากำไรจะลดลง นี่เป็นบรรทัดฐานระหว่างการชะลอตัวของรายได้ที่ไม่คาดคิด” วิลสันกล่าว โดยอธิบายว่ายอดขายมักจะลดลงอย่างรวดเร็วและไม่คาดคิด ในขณะที่ต้นทุนยังคงสูงอยู่ “นั่นคือสิ่งที่เกิดขึ้นในหลายอุตสาหกรรมอยู่แล้ว และสิ่งนี้จะไม่เกิดภาวะถดถอย”

พื้นหลังที่สำคัญ

ตลาดหุ้นทรุดตัวลงเมื่อปีที่แล้วเนื่องจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐเริ่มชะลอเศรษฐกิจโดยพยายามควบคุมอัตราเงินเฟ้อ ส่งผลดีต่อหุ้นที่เพิ่มขึ้นจำนวนมากซึ่งได้รับการสนับสนุนจากความพยายามกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลในช่วงที่เกิดโรคระบาด ท่ามกลางความอ่อนแอบริษัทยักษ์ใหญ่ เฉือน กว่า 100,000 ตำแหน่งในปีที่แล้ว โดยเป็นการปลดพนักงานเท่านั้น ทวีความรุนแรง ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา เมื่อ Alphabet และ Amazon รุ่นใหญ่ด้านเทคโนโลยีประกาศมาตรการลดต้นทุนของตนเอง ฤดูกาลผลประกอบการไตรมาสที่สี่เริ่มต้นขึ้นเมื่อต้นเดือนนี้โดยธนาคารขนาดใหญ่หลายแห่งรายงานผลประกอบการที่หลากหลาย ในบรรดาหุ้นที่ได้รับผลกระทบหนักที่สุด หุ้นของโกลด์แมน tanked มากกว่า 6% หลังจากผลประกอบการของบริษัทตกต่ำที่สุดในรอบทศวรรษ

สิ่งที่ต้องระวัง

ฤดูกาลรับรายได้เพิ่งจะเริ่มต้นขึ้นและจะดำเนินต่อไปในเดือนหน้า โดยบริษัทด้านเทคโนโลยีจำนวนหนึ่งซึ่งรวมถึง Tesla, Microsoft และ IBM คาดว่าจะรายงานในสัปดาห์นี้ ตามมาด้วย Apple, Amazon, Meta และ Alphabet ในสัปดาห์หน้า

อ่านเพิ่มเติม

หุ้น Spotify, Alphabet และ Meta Lead Tech พุ่งหลังจากประกาศเลิกจ้างจำนวนมาก (Forbes)

นี่คือสิ่งที่เปิดเผยรายได้ของธนาคารขนาดใหญ่เกี่ยวกับเศรษฐกิจ (Forbes)

เทสลาและหุ้นอื่น ๆ เหล่านี้สามารถต้านทานภาวะเศรษฐกิจถดถอยได้ (Forbes)