Mobileye ยื่นขอเสนอขายหุ้น IPO (อีกครั้ง!) - บริษัทอิสระอื่น ๆ จะมีปฏิกิริยาอย่างไร?

Mobileye เริ่มการปฏิวัติการมองเห็นด้วยคอมพิวเตอร์ในปี 1999 เมื่อ Amnon Shashua นักวิจัย AI ชั้นนำของมหาวิทยาลัยฮิบรู ก่อตั้งบริษัทเพื่อมุ่งเน้นไปที่การรับรู้ผ่านกล้องสำหรับ ADAS (Advanced Driver Assistance Systems) และยานยนต์ไร้คนขับ (AV) บริษัทได้ยื่นขอ IPO ในปี 2014 และถูกซื้อกิจการโดย IntelINTC
ในปี 2017 ด้วยเงิน 15 พันล้านดอลลาร์ วันนี้เป็นผู้นำในด้านคอมพิวเตอร์วิทัศน์และโดเมนยานยนต์อัตโนมัติ (AV) และเพิ่งประกาศความตั้งใจที่จะ ยื่นขอ IPO และกลายเป็นนิติบุคคลอิสระ.

Mobileye มีรายได้ 1.4 พันล้านดอลลาร์ต่อปี และขาดทุน 75 ล้านดอลลาร์ในปี 2021 สิ่งเหล่านี้มีไว้สำหรับความสามารถในการมองเห็นด้วยคอมพิวเตอร์บน ADAS ซึ่งใช้โดย OEM ยานยนต์ 50 รายในรถยนต์ 800 รุ่น ในอนาคต พวกเขาตั้งใจที่จะเป็นผู้นำในความเป็นอิสระของรถยนต์ L4 (ไม่จำเป็นต้องใช้ไดรเวอร์ในสภาพอากาศและบางพื้นที่) โดยใช้คอมพิวเตอร์วิทัศน์และความสามารถ LiDAR สำหรับภาพ 3 มิติ ซึ่งใช้แพลตฟอร์มซิลิคอนโฟโตนิกส์ของ Intel การประเมินมูลค่าของ Mobileye คาดว่าจะอยู่ระหว่าง 30-50 พันล้านดอลลาร์เมื่อในที่สุดพวกเขาก็เผยแพร่สู่สาธารณะ เป็นเรื่องง่ายที่จะคาดการณ์ว่าด้วยรายได้เหล่านี้ ความสำเร็จในการเจาะตลาดยานยนต์ และความสามารถของเซมิคอนดักเตอร์ของ Intel ทำให้ Mobileye จะครองแนวยานยนต์อัตโนมัติในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า

บริษัทเทคโนโลยีอื่นๆ ที่มีรายได้น้อยหรือไม่มีเลยจะแข่งขันกันในด้าน AV ในอนาคตอย่างไร? Cruise (แผนกหนึ่งของ General MotorsGM
), Aurora, Waymo ("การเดิมพันพิเศษ" ของ บริษัท แม่ Alphabet) และ Argo (ด้วยการลงทุนจาก Ford และ Volkswagen) ได้ประกาศเมื่อเร็ว ๆ นี้เกี่ยวกับความสามารถด้าน AV ของพวกเขา – โดยบังเอิญกับข่าวประชาสัมพันธ์ของ Mobileye หรือเพื่อตอบสนอง Zoox (ที่ Amazon เข้าซื้อกิจการในปี 2020 ในราคา $1B มีแนวโน้มว่าจะขายเพื่อเอาชีวิตรอด) เพิ่งประกาศความก้าวหน้าที่สำคัญในเอกราช L5 (สมบูรณ์อิสระทุกที่) สับสนเนื่องจากได้แสดงให้เห็นเฉพาะการดำเนินงานในซานฟรานซิสโก บริษัทเหล่านี้มีแผนที่จะขยายความพยายามของพวกเขา – แต่การแข่งขัน Mobileye มีแนวโน้มที่จะรุนแรง การนำ AV ไปใช้ล่าช้าอย่างมากเนื่องจากปัญหาด้านเทคโนโลยี กฎระเบียบ และการยอมรับของลูกค้า และการจัดหารถยนต์และบริการ L4 ที่ปลอดภัย ให้ผลกำไร และเป็นอิสระนั้นเป็นความพยายามที่มีราคาแพง โชคไม่ดีที่ตลาดหุ้นไม่ใช่เพื่อนอีกต่อไป หุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AV ได้รับผลกระทบจากมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดที่ลดลงถึง 90% ตั้งแต่ปี 2019

ครูซได้ดำเนินการเปิดตัวหุ่นยนต์ในซานฟรานซิสโกและ ตั้งใจที่จะเจาะออสตินและฟีนิกซ์ภายในสิ้นปี 2022 ประสบการณ์ในซานฟรานซิสโกนั้นท้าทายแต่กำลังก้าวหน้า ด้วยการสนับสนุนจาก General Motors และการลงทุนจาก MicrosoftMSFT
, ครูซต้องการเปิดตัวรถยนต์ไร้คนขับทั้งหมด 5000 คัน ยานพาหนะในซานฟรานซิสโกและตลาดอื่นๆ ในสหรัฐฯ จะมีรายได้ถึง 1 พันล้านดอลลาร์ต่อปีภายในปี 2025 ซึ่งสมเหตุสมผล โดยสามารถสร้างรายได้ 1 พันล้านดอลลาร์ต่อปีด้วยบริการเรียกรถ L4 (เพื่อแข่งขันกับรายได้ ADAS ปัจจุบันของ Mobileye) แปลเป็นรายได้ 2.8 ล้านดอลลาร์ /วัน. สมมติว่า 25 ดอลลาร์/เที่ยว หมายถึง เที่ยว 110K ต่อวัน เฉลี่ย 20 เที่ยว/วัน/คัน ต้องการรถยนต์ประมาณ 5 คัน เหล่านี้เป็นยานพาหนะไฟฟ้าที่สร้างขึ้นโดยเฉพาะ (Origin) ที่ออกแบบมาเพื่อการแชร์รถ ผลิตโดย General Motors และค่าใช้จ่ายประมาณ $50K ต่อคัน ซึ่งหมายถึงการลงทุน $250 ล้านในรถยนต์ ด้วยโครงสร้างพื้นฐานที่รองรับ สิ่งนี้สามารถแปลงเป็นการลงทุน $1B ได้อย่างง่ายดาย (ศูนย์บัญชาการ คลาวด์คอมพิวติ้ง วิศวกร เจ้าหน้าที่ฝ่ายสนับสนุน ฯลฯ) ความสัมพันธ์ของ General Motors นั้นน่าสนใจเช่นกัน เนื่องจากเทคโนโลยี Cruise AV สามารถขยายได้มากกว่าบริการ Origin robotaxi และปรับใช้กับรถยนต์สำหรับผู้บริโภคหลายล้านคัน

Aurora เป็นบริษัท AV ที่ก่อตั้งโดยราชวงศ์ของพื้นที่นวัตกรรม AV (เช่น GoogleGOOG
, เทสลาTSLA
และผู้นำอูเบอร์) ก่อนเปิดตัวสู่สาธารณะผ่านการควบรวมกิจการ SPAC (Special Acquisition Corporation) ในปี 2021 บริษัทมีเงินลงทุนจำนวนมากจาก Toyota, AmazonAMZN
, Uber และ Denso (ซัพพลายเออร์ระดับ Tier 1 ด้านยานยนต์รายใหญ่ในญี่ปุ่น) นอกเหนือจากรถยนต์แล้ว ออโรร่ายังมุ่งเน้นไปที่ความเป็นอิสระของรถบรรทุกทางไกลและทางหลวง แม้จะมีสายเลือด นักลงทุน และผลงานที่ผ่านมา Chris Urmson ซีอีโอของพวกเขา (ซึ่งเป็นกำลังหลักที่อยู่เบื้องหลังสิ่งที่ Waymo เป็นอยู่ในปัจจุบัน) เพิ่งประกาศว่าบริษัทเป็น พิจารณาการเข้าซื้อกิจการโดยบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ (Apple หรือ Microsoft) เป็นตัวเลือก ปัจจัยที่อ้างถึงในประกาศรวมถึงความล่าช้าในการยอมรับ L4 เอกราช รันเวย์ทางการเงินที่จำกัด (พวกเขามีเงินสดประมาณ 1.8 พันล้านดอลลาร์) และการลงโทษสภาวะตลาดหุ้น (การประเมินมูลค่าปัจจุบันของออโรร่าอยู่ที่ 2.5 พันล้านดอลลาร์เทียบกับ 13 พันล้านดอลลาร์หลังจากการควบรวมกิจการ SPAC ในปี 2021 ).

Waymo (หน่วยเดิมพันพิเศษตัวอักษร) เป็นผู้บุกเบิกพื้นที่อิสระด้วย a มูลค่า 175 พันล้านดอลลาร์ในปี 2018 ซึ่งลดลงอย่างมากเป็น 30 พันล้านดอลลาร์ในปี 2020 เมื่อการลงทุนใหม่ 2.5 พันล้านดอลลาร์จากนักลงทุนที่ไม่ใช่ตัวอักษรปรากฏขึ้น เป็นบริษัทแรกที่ให้บริการแท็กซี่ L4 แบบอิสระและสร้างรายได้ในเมืองแอริโซนาหลายแห่ง และได้ขยายไปยังพื้นที่อื่นๆ เช่น ซานฟรานซิสโก พวกเขา อ้างว่าคอมพิวเตอร์ของพวกเขาเป็นไดรเวอร์ที่ปลอดภัยกว่ามนุษย์ รายได้ของพวกเขาไม่ได้เปิดเผยต่อสาธารณะแต่อาจไม่เป็นผลสืบเนื่อง ตัวอักษรสนับสนุนการระดมทุนจากภายนอก สันนิษฐานว่าจะได้รับการตรวจสอบภายนอกของโอกาสทางธุรกิจของ Waymo และความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับไทม์ไลน์ที่ล่าช้าสำหรับบริการแชร์รถ L4 สากล ความสนใจของตัวอักษรใน Waymo อาจเกี่ยวข้องมากกว่าการเคลื่อนย้ายสินค้าและผู้คน การโฆษณาและการค้นหา การดึงดูดสายตาและสร้างรายได้จากโฆษณาจากผู้ชมที่เป็นเชลยใน AV น่าจะน่าสนใจกว่า ด้วยเหตุนี้ Waymo อาจมีรันเวย์มากกว่าบริษัท AV อื่นๆ ที่พึ่งพารายได้จากการขนส่งเพียงอย่างเดียว

Argo.ai ก่อตั้งโดยอดีตศิษย์เก่า Google และ Uber เมื่อเร็วๆ นี้พวกเขาได้ประกาศปรับใช้แท็กซี่ AV ในหลายสถานที่ (ไมอามี, ออสติน). เหล่านี้อยู่ในคอนเสิร์ตกับ LyftLyft
(ซึ่งหมายความว่าต้องแบ่งรายได้ส่วนหนึ่งซึ่งส่งผลต่อความสามารถในการทำกำไร) การปรับใช้ของ Argo ยังคงมีตัวขับเคลื่อนความปลอดภัยของมนุษย์ และอาจต้องใช้เวลาอีกสักระยะกว่าจะบรรลุการดำเนินการของ Robotaxi อย่างแท้จริง เช่น Waymo และ Cruise Argo ประกาศ tทายาทความตั้งใจที่จะ ออกสู่สาธารณะในปี 2021 ด้วยมูลค่า 7 พันล้านดอลลาร์ บริษัทได้ระดมทุน 3.5 พันล้านดอลลาร์จาก Ford, Volkswagen และ Lyft; การประเมินมูลค่า 2X นั้นค่อนข้างเบาเมื่อเทียบกับ Mobileye, Waymo และ Cruise แต่การมี OEM รายใหญ่เช่น Ford และ Volkswagen ในฐานะนักลงทุนรายใหญ่นั้นเป็นข้อได้เปรียบที่ชัดเจนในแง่ของการสนับสนุนการรวมยานพาหนะและเปิดใช้งานการขยายจากบริการแท็กซี่อิสระ L4 ไปยัง ADAS และรถยนต์สำหรับผู้บริโภคที่ติดตั้งอิสระ L4 (คล้ายกับความสัมพันธ์ Cruise-General Motors)

Zoox มุ่งเน้นไปที่ AV ride-sharing จนกระทั่ง Amazon เข้าซื้อกิจการในปี 2020 นับตั้งแต่ก่อตั้งบริษัทในปี 1 ระดมทุนได้ราว 2016 พันล้านดอลลาร์ ยังไม่ชัดเจนว่าโอกาสนี้น่าสนใจสำหรับ Amazon หรือไม่ – เทคโนโลยีนี้น่าจะใช้สำหรับรถบรรทุกและไมล์สุดท้ายได้ดีกว่า ความสามารถในการจัดส่ง Zoox ลงทุนในแท็กซี่เรียกรถที่สร้างขึ้นมาโดยเฉพาะด้วยนวัตกรรมที่สำคัญ เช่น รถยนต์จอดรถด้านข้างและการออกแบบห้องโดยสารที่ส่งเสริมสภาพแวดล้อมที่เหมือนอยู่บ้าน

แต่การออกแบบและผลิตรถยนต์และการให้บริการเรียกรถ L4 นั้นต้องใช้เงินลงทุนเป็นจำนวนมาก โดยพื้นฐานแล้วไม่มีรายได้และความสนใจในการลงทุนภาคเอกชนที่ลดลงอย่างมาก จึงไม่น่าแปลกใจที่ Zoox ขายตัวเองให้กับ Amazon ในราคาประมาณ 1 พันล้านบาท เท่ากับการลงทุนก่อนหน้าและใกล้จะเกิดเหตุการณ์ไฟไหม้ ไม่ชัดเจนว่าพวกเขาจะสร้างรายได้และทำกำไรได้อย่างไรในอนาคต แต่อเมซอนเป็นนักมายากล

Mobileye วางถุงมือแล้ว พวกเขาสร้างรายได้ที่สำคัญกับ ADAS ในขณะนี้และเกือบจะทำกำไรได้ พวกเขาจะก้าวหน้าในความเป็นอิสระของ L4 (สำหรับรถยนต์นั่งส่วนบุคคลและรถยนต์สำหรับผู้บริโภค) ด้วยประสบการณ์ด้านยานยนต์และ LiDAR ที่ใช้ซิลิคอนโฟโตนิกส์ของ Intel และความสามารถในการคำนวณ เรือสำราญน่าจะอยู่ในตำแหน่งที่ดีที่สุดในการแข่งขัน เนื่องจากได้รับการสนับสนุนจากเจเนอรัล มอเตอร์ส ซึ่งเป็นบริษัทแม่ และความคืบหน้าตลอดแนวหน้าบริการแท็กซี่ L4 Waymo สามารถจ่ายได้ด้วยการลงทุนเพิ่มเติมและใช้บริการแท็กซี่ L4 เป็นช่องทางในการสร้างรายได้โฆษณาที่ร่ำรวย Argo เช่นเดียวกับ Cruise สามารถพึ่งพา Ford และ Volkswagen เพื่อขยายการให้บริการนอกเหนือจากบริการแท็กซี่ L4 ไปจนถึงรถยนต์สำหรับผู้บริโภค ออโรราอาจต้องพิจารณาว่าจะได้มาซึ่งพวกเขาดูเหมือนจะรับทราบแล้ว Zoox อาจต้องหมุนตัวเพื่อรองรับธุรกิจหลักของ Amazon ในการเคลื่อนย้ายสินค้าจากคลังสินค้าและซัพพลายเออร์ไปที่ประตูของคุณ

ทำนายไว้เมื่อปีก่อน ว่าพื้นที่ LiDAR จะต้องรวมเข้าด้วยกัน โดยพิจารณาจากจำนวนผู้เล่น การลงทุน การผลักดันรายได้ และโอกาสในการสร้างรายได้ที่จำกัด ได้รับการพิสูจน์แล้วว่าถูกต้อง ปรากฏการณ์ที่คล้ายกันจะเกิดขึ้นในพื้นที่เอกราช รายได้ เงินสด ความสนใจของนักลงทุน และลูกค้าไม่เพียงพอต่อการแข่งขันเพื่อทำกำไรในพื้นที่แชร์รถ L4 การขยายเทคโนโลยีไปสู่รถบรรทุก, ADAS และรถยนต์ L4 สำหรับผู้บริโภคเป็นสิ่งสำคัญ ตัวอักษรมีความกังวลเกี่ยวกับสิ่งที่น่าเบื่อมากขึ้นเช่นความสามารถในการทำกำไรและกระแสเงินสดและกำลังทำให้ "การเดิมพันอื่น ๆ " แย่ลง ออโรรานั้นเหมือนจริงและระบุว่าพวกเขาต้องการซื้อมัน ผู้สนับสนุนของ Argo (ฟอร์ดและโฟล์คสวาเกน) มีความสำคัญอื่นๆ เช่น การใช้ประโยชน์จากพื้นที่ของรถยนต์ไฟฟ้าและสนับสนุนห่วงโซ่อุปทานเซมิคอนดักเตอร์ ไม่ชัดเจนว่าพวกเขามีความแข็งแกร่งในการลงทุนต่อไปหรือไม่ ด้วยเหตุนี้ ความตั้งใจของ Argo ที่จะเผยแพร่สู่สาธารณะจึงสมเหตุสมผล ปีที่แล้ว General Motors เน้นการรักษา Cruise ให้เป็นส่วนหนึ่งของบริษัท เมื่อพวกเขาเข้ามาแทนที่ Dan Amman ซีอีโอของ Cruiseอาจเป็นเพราะพวกเขาเข้าใจว่าการใช้เทคโนโลยี Cruise กับผลิตภัณฑ์อื่นๆ ของ General Motors เป็นทิศทางเชิงกลยุทธ์ที่ดีกว่า Waymo เพิ่งนำผู้บริหารด้านการเงินมืออาชีพมาร่วมงาน ที่ต้องกังวลเกี่ยวกับรายได้ ค่าใช้จ่าย และการลงทุน ซึ่งอาจเป็นตัวตั้งต้นของการเผยแพร่สู่สาธารณะ

แน่นอนว่าเราไม่สามารถแยกแยะการเข้าซื้อกิจการได้!