การบีบสั้นๆ ครั้งใหญ่หลังการชุมนุมของสต็อกแสดงสัญญาณการสิ้นสุด

(บลูมเบิร์ก) — กองกำลังขนาดใหญ่จุดศูนย์กลางของการชุมนุมในช่วงสองเดือนแสดงสัญญาณของความอ่อนล้า

เป็นพฤติกรรมของผู้ขายชอร์ต ซึ่งความพยายามอย่างมากในการผ่อนคลายการเดิมพันที่หยาบคาย ทำให้เกิดการซื้อซึ่งเพิ่มเชื้อเพลิงให้กับหุ้นล่วงหน้า 7 ล้านล้านดอลลาร์ หลักฐานกำลังเกิดขึ้นในขณะนี้ว่ากระบวนการนี้กำลังคลี่คลาย

กองทุนป้องกันความเสี่ยงที่ทำการเดิมพันทั้งตลาดกระทิงและตลาดหมีหยุดซื้อหุ้นเพื่อคืนทุนให้กับผู้ให้กู้ในสัปดาห์นี้ หลังจากก่อนหน้านี้ทำได้อย่างรวดเร็วที่สุดในรอบกว่าสองปี ข้อมูลจากหน่วยนายหน้าชั้นนำของ JPMorgan Chase & Co. แสดง

ในขณะเดียวกัน ลูกค้ากองทุนเฮดจ์ฟันด์ของ Goldman Sachs Group Inc. ได้เพิ่มสถานะ short ในวันพุธ โดยเดิมพันกับกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนที่เพิ่มขึ้นมากที่สุดในรอบกว่าสองเดือน

การเปลี่ยนแปลงนี้สมเหตุสมผลจากมุมมองทางเทคนิคบางประการ S&P 500 ในสัปดาห์นี้ไม่สามารถทะลุเส้นแนวโน้มระยะยาวที่สำคัญ นั่นคือค่าเฉลี่ย 200 วัน เหตุการณ์ขาลงที่อาจเกิดขึ้นมากมายกำลังจะเกิดขึ้น ตั้งแต่การล่าถอยประจำปีของธนาคารกลางในเมือง Jackson Hole รัฐไวโอมิง ไปจนถึงการเปิดเผยข้อมูลของรัฐบาลเกี่ยวกับราคาผู้บริโภคและการจ้างงาน

“กองทุนป้องกันความเสี่ยงอาจมองว่าการชุมนุมช่วงมิถุนายนถึงสิงหาคมนั้นไกลเกินไป เร็วเกินไป และตอนนี้ก็กำลังเผชิญกับข้อเสียอีกรอบ” ไมค์ เบลีย์ ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยของบริษัทจัดการความมั่งคั่ง FBB Capital Partners กล่าว “ในเชิงกลยุทธ์ ตลาดดูอ่อนแอในขณะนี้ เนื่องจากนักลงทุนให้ราคาเงินเฟ้อที่ดีและข่าวเฟด”

นับตั้งแต่ช่วงขาลงของตลาดในเดือนมิถุนายน เทรดเดอร์ที่ขับเคลื่อนด้วยคอมพิวเตอร์ เช่น ผู้ติดตามเทรนด์ที่เคลื่อนไหวส่วนใหญ่ในตลาดฟิวเจอร์สได้แย่งชิงหุ้นไปประมาณ 100 ล้านดอลลาร์ หน่วยการซื้อขายของ Morgan Stanley ประมาณการว่า เนื่องจากหลายคนได้ short ในช่วงครึ่งปีแรกและเป็น ถูกจับโดยการตอบสนองที่ตามมา

การแสดงข้อมูลของ Morgan Stanley ยังคงมีสถานะเป็นขาลงอยู่เป็นจำนวนมาก ในตลาดเงินสด ในขณะที่ครอบคลุม $50 ล้านตั้งแต่เดือนมิถุนายน จำนวนสุทธิของกางเกงขาสั้นที่เพิ่มเข้ามายังคงเพิ่มสูงขึ้น โดยอยู่ที่ 165 พันล้านดอลลาร์ในปีนี้ ดอกเบี้ยระยะสั้นในหุ้นตัวเดียวอยู่ในเปอร์เซ็นไทล์ที่ 84 ของช่วงหนึ่งปี

เรื่องราวดำเนินต่อไป

“ฐานสั้นในหุ้นสหรัฐยังไม่ได้รับการทำความสะอาด” มอร์แกน สแตนลีย์ เขียนในหมายเหตุ “ด้วยเลเวอเรจระยะสั้นยังคงสูง จึงมีศักยภาพมากขึ้นในการครอบคลุมชอร์ตกองทุนเฮดจ์ฟันด์”

อย่างไรก็ตาม สำหรับตอนนี้กองทุนป้องกันความเสี่ยงกำลังหยุดพัก หลังจากใช้เวลาหนึ่งเดือนที่ผ่านมาเพื่อผ่อนคลายการซื้อขายขาลงอย่างรวดเร็วในช่วงเริ่มต้นของตลาดกระทิงที่มีการระบาดใหญ่ ลูกค้ากองทุนป้องกันความเสี่ยงของ JPMorgan หยุดให้บริการในสัปดาห์นี้

ที่โกลด์แมน กองทุนเฮดจ์ฟันด์เพิ่มการขายชอร์ตในขณะที่เพิ่มการซื้อในวันพุธ ส่งผลให้กิจกรรมการซื้อขายขั้นต้นกระโดดสูงสุดนับตั้งแต่ตลาดต่ำสุดในช่วงกลางเดือนมิถุนายน แม้ว่ายอดขายกางเกงขาสั้นจะแซงหน้าการซื้อระยะยาวในอัตราส่วน 3 ต่อ 1 แต่ยอดขายสุทธิก็แตะระดับสูงสุดในรอบ XNUMX สัปดาห์

กางเกงขาสั้นคลี่คลายขยายตลาด upside ในช่วงกล่อมฤดูร้อน แต่คำเตือนทั้งหมดแสดงให้เห็นว่าความเสี่ยงด้านลบมีแนวโน้มที่จะ จำกัด และอาจกำหนดขั้นตอนสำหรับกำไรเพิ่มเติมหากสิ่งต่าง ๆ เริ่มดีขึ้นตามที่ Benjamin Dunn ประธานที่ปรึกษาทฤษฎีอัลฟ่า

“ไม่มีใครเชื่อถือการชุมนุม” ดันน์กล่าว “เราอาจอยู่ในช่วงอ่อนแอ แต่ในทำนองเดียวกัน ผู้คนจำนวนมากที่ต้องการขายได้ขายไปแล้ว” เขากล่าวเสริม “นั่นเป็นปัญหาในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมาในตลาดนี้ มันไม่มีอะไรเลยนอกจากการวางตำแหน่ง แทบไม่มีอะไรพื้นฐานเลย”

มีเรื่องราวเช่นนี้เพิ่มเติมใน bloomberg.com

© 2022 Bloomberg LP