กฎการดำเนินการที่ดีที่สุดที่กำลังจะมีขึ้นของ MAS: ทำไมจึงมีความสำคัญ

การให้การดำเนินการที่ดีที่สุดเป็นภาระหน้าที่ของผู้ให้บริการซื้อขายกับลูกค้าของตน อย่างไรก็ตาม การดำเนินการนี้ไม่มีผลผูกพันทางกฎหมายในเขตอำนาจศาลส่วนใหญ่ และสิงคโปร์กำลังจะเปลี่ยนแปลงสิ่งนั้น

Monetary Authority of Singapore (MAS) ได้ออกประกาศก่อนหน้านี้ว่าจะกำหนดให้ตัวกลางของตลาดทุนทั้งหมดดำเนินการกับลูกค้าได้ดีที่สุดตั้งแต่วันที่ 3 มีนาคม พ.ศ. 2022 ปัจจุบันยังไม่มีข้อกำหนดการดำเนินการที่ดีที่สุดอย่างเป็นทางการสำหรับบริษัทในเอเชีย รัฐเมือง.

Sophie Gerber ผู้อำนวยการ Sophie Grace และ TRAction Fintech กล่าวว่า "ผู้ถือใบอนุญาตบริการตลาดทุน ธนาคาร ธนาคารพาณิชย์ และบริษัทการเงินที่ดำเนินกิจกรรมภายใต้การควบคุม (Capital Market Intermediaries) อยู่ภายใต้ข้อกำหนดในการดำเนินการที่ดีที่สุด"

“พวกเขาต้องใช้นโยบายและขั้นตอนในการดำเนินการตามคำสั่งซื้อของลูกค้าด้วยเงื่อนไขที่ดีที่สุด”

แนวความคิดด้านกฎระเบียบใหม่

แต่ Best Execution คืออะไรกันแน่? มันออกคำสั่งให้บริษัทที่ให้บริการทางการเงินจัดหาเงื่อนไขการดำเนินการตามคำสั่งซื้อที่ดีที่สุดสำหรับลูกค้าของตน อย่างไรก็ตาม เป็นแนวคิดที่ค่อนข้างใหม่ในระบอบการปกครอง เป้าหมายหลักคือการนำความโปร่งใสในการดำเนินการและการเปิดเผยข้อมูลในการทำธุรกรรมในระดับที่สูงขึ้น

กฎที่จะเกิดขึ้นนั้นสอดคล้องกับข้อกำหนดด้านกฎระเบียบของยุโรปภายใต้
 
 MiFID II 
MiFID II

MiFID II ย่อมาจาก Markets in Financial Instruments Directive และเป็นการทำซ้ำครั้งที่สองของคำสั่งแบบครอบคลุม ด้วยเหตุนี้จึงเรียกว่า MiFID II คำสั่ง Markets in Financial Instruments Directive (MiFID) ดั้งเดิมเริ่มมีผลบังคับใช้ในเดือนพฤศจิกายน 2007 โดยมีจุดประสงค์เพื่อเป็นรากฐานของแผนปฏิบัติการบริการทางการเงินของสหภาพยุโรป ซึ่งเป็นโครงการที่ครอบคลุมเพื่อสร้างตลาดยุโรปเดียวในด้านบริการทางการเงิน MiFID มีวัตถุประสงค์เพื่อสร้างสนามแข่งขันที่เท่าเทียมกันสำหรับบริษัทต่างๆ เพื่อแข่งขันในความต้องการทางการเงินของสหภาพยุโรป และเพื่อให้มั่นใจว่าการคุ้มครองผู้บริโภคในระดับที่สม่ำเสมอทั่วทั้งสหภาพยุโรป กฎ MiFID II มีผลบังคับใช้กับภาคการเงินของยุโรปในวันที่ 3 มกราคม 2018 ซึ่งคาดว่าจะมีผลกระทบอย่างกว้างขวางต่ออุตสาหกรรม อธิบาย MiFID II MiFID II เกี่ยวข้องกับกรอบงานของสถานที่ซื้อขาย/โครงสร้างที่มีการซื้อขายเครื่องมือทางการเงิน MiFID เกี่ยวข้องกับการควบคุมการดำเนินงานของสถานที่ซื้อขายเต็มรูปแบบและกระบวนการ ระบบ และมาตรการกำกับดูแลที่ผู้เข้าร่วมตลาดนำไปใช้ การอัปเดต MiFID เวอร์ชันใหม่ล่าสุดกำหนดให้ธุรกรรมและข้อมูลการซื้อขายมีความโปร่งใสมากกว่าที่เคยเป็นมา MiFID II กำหนดให้มีการโพสต์ราคาทั้งหมดก่อนและหลังการซื้อขายเสร็จสิ้น ไม่ว่าประเภทของแพลตฟอร์มการซื้อขายที่เกิดการทำธุรกรรมจะเกิดขึ้นก็ตาม ให้นักลงทุนเข้าถึงขอบเขตของข้อมูลและข้อมูลใหม่ทั้งหมด และช่วยให้พวกเขาตัดสินใจอย่างมีการศึกษามากขึ้นเกี่ยวกับพอร์ตการลงทุนของลูกค้า จุดประสงค์หลักของข้อกำหนดใหม่ประการหนึ่งคือการอนุญาตให้บริษัทค้าปลีกและลูกค้าของตนค้นหาข้อเสนอที่ดีที่สุดโดยเปรียบเทียบราคาและปัจจัยอื่นๆ จากข้อมูลที่มีใหม่ MiFID II ดูเหมือนจะเพิ่มการคุ้มครองผู้ลงทุนรายย่อยอย่างมาก และจำกัดประเภทของเครื่องมือทางการเงินที่นักลงทุนรายย่อยสามารถทำธุรกรรมให้เสร็จสิ้นได้โดยไม่จำเป็นต้องปรึกษาผู้ค้าหรือผู้เชี่ยวชาญที่คล้ายคลึงกันตามกฎหมาย

MiFID II ย่อมาจาก Markets in Financial Instruments Directive และเป็นการทำซ้ำครั้งที่สองของคำสั่งแบบครอบคลุม ด้วยเหตุนี้จึงเรียกว่า MiFID II คำสั่ง Markets in Financial Instruments Directive (MiFID) ดั้งเดิมเริ่มมีผลบังคับใช้ในเดือนพฤศจิกายน 2007 โดยมีจุดประสงค์เพื่อเป็นรากฐานของแผนปฏิบัติการบริการทางการเงินของสหภาพยุโรป ซึ่งเป็นโครงการที่ครอบคลุมเพื่อสร้างตลาดยุโรปเดียวในด้านบริการทางการเงิน MiFID มีวัตถุประสงค์เพื่อสร้างสนามแข่งขันที่เท่าเทียมกันสำหรับบริษัทต่างๆ เพื่อแข่งขันในความต้องการทางการเงินของสหภาพยุโรป และเพื่อให้มั่นใจว่าการคุ้มครองผู้บริโภคในระดับที่สม่ำเสมอทั่วทั้งสหภาพยุโรป กฎ MiFID II มีผลบังคับใช้กับภาคการเงินของยุโรปในวันที่ 3 มกราคม 2018 ซึ่งคาดว่าจะมีผลกระทบอย่างกว้างขวางต่ออุตสาหกรรม อธิบาย MiFID II MiFID II เกี่ยวข้องกับกรอบงานของสถานที่ซื้อขาย/โครงสร้างที่มีการซื้อขายเครื่องมือทางการเงิน MiFID เกี่ยวข้องกับการควบคุมการดำเนินงานของสถานที่ซื้อขายเต็มรูปแบบและกระบวนการ ระบบ และมาตรการกำกับดูแลที่ผู้เข้าร่วมตลาดนำไปใช้ การอัปเดต MiFID เวอร์ชันใหม่ล่าสุดกำหนดให้ธุรกรรมและข้อมูลการซื้อขายมีความโปร่งใสมากกว่าที่เคยเป็นมา MiFID II กำหนดให้มีการโพสต์ราคาทั้งหมดก่อนและหลังการซื้อขายเสร็จสิ้น ไม่ว่าประเภทของแพลตฟอร์มการซื้อขายที่เกิดการทำธุรกรรมจะเกิดขึ้นก็ตาม ให้นักลงทุนเข้าถึงขอบเขตของข้อมูลและข้อมูลใหม่ทั้งหมด และช่วยให้พวกเขาตัดสินใจอย่างมีการศึกษามากขึ้นเกี่ยวกับพอร์ตการลงทุนของลูกค้า จุดประสงค์หลักของข้อกำหนดใหม่ประการหนึ่งคือการอนุญาตให้บริษัทค้าปลีกและลูกค้าของตนค้นหาข้อเสนอที่ดีที่สุดโดยเปรียบเทียบราคาและปัจจัยอื่นๆ จากข้อมูลที่มีใหม่ MiFID II ดูเหมือนจะเพิ่มการคุ้มครองผู้ลงทุนรายย่อยอย่างมาก และจำกัดประเภทของเครื่องมือทางการเงินที่นักลงทุนรายย่อยสามารถทำธุรกรรมให้เสร็จสิ้นได้โดยไม่จำเป็นต้องปรึกษาผู้ค้าหรือผู้เชี่ยวชาญที่คล้ายคลึงกันตามกฎหมาย
อ่านข้อกำหนดนี้ การดำเนินการที่ดีที่สุดซึ่งมีผลบังคับใช้เมื่อต้นปี 2018 จากนั้นบริษัทในยุโรปจะมีกรอบเวลา 18 เดือนในการพัฒนานโยบายและขั้นตอนเพื่อเสนอการดำเนินการที่ดีที่สุดให้กับลูกค้า

MAS ยังเปิดโอกาสให้ตลาดทุนในสิงคโปร์เตรียมนโยบายและขั้นตอนปฏิบัติในขณะที่ประกาศการตัดสินใจครั้งแรกในเดือนกันยายน 2020 “ประกาศดังกล่าวทำให้ความคาดหวังของ MAS เกี่ยวกับ Capital Market Intermediaries (CMI) เป็นไปตามนโยบายการดำเนินการที่ดีที่สุดและ ขั้นตอน” เกอร์เบอร์กล่าว

แต่ไม่ใช่ว่าทุกหน่วยงานกำกับดูแลจะเห็นด้วยกับประโยชน์ของการมีกฎการดำเนินการที่ดีที่สุด ก่อนหน้านี้ สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และการลงทุนของออสเตรเลีย (ASIC) ได้ตัดสินใจที่จะนำกฎการดำเนินการที่ดีที่สุดดังกล่าวมาใช้ แต่ไม่รวมกฎเหล่านี้ในคำสั่งแทรกแซงผลิตภัณฑ์ขั้นสุดท้าย

เมื่อมาถึงกฎเฉพาะของ MAS อีกครั้ง ผู้ควบคุมจะไม่ตีกฎใหม่กับผู้เข้าร่วมตลาดทั้งหมด หากลูกค้าของ Capital Market Intermediaries (CMI) เป็นนักลงทุนสถาบัน หรือหากนักลงทุนที่ไม่ใช่ผู้ค้าปลีกไม่ได้พึ่งพา CMI เพื่อให้ได้ Best Execution บริษัทจะได้รับการยกเว้นจากกฎเกณฑ์ที่จะเกิดขึ้น

หัวหน้างานของสิงคโปร์ยืนยันเพิ่มเติมว่า CMI สามารถกำหนดปัจจัยที่บริษัทใช้เพื่อให้บรรลุ Best Execution เช่น ลักษณะของ
 
 การปฏิบัติ 
การกระทำ

การดำเนินการเป็นกระบวนการระหว่างที่ลูกค้าส่งคำสั่งซื้อไปยังนายหน้า ซึ่งส่งผลให้มีสถานะเปิดในสินทรัพย์ที่กำหนด การดำเนินการตามคำสั่งจะเกิดขึ้นเมื่อมีการกรอกเท่านั้น โดยปกติจะมีความล่าช้าระหว่างการวางคำสั่งซื้อและการดำเนินการซึ่งเรียกว่าเวลาแฝง ในพื้นที่ FX สำหรับร้านค้าปลีก โบรกเกอร์ที่เชื่อถือได้มักจะพยายามส่งมอบการดำเนินการที่ดีที่สุดให้กับลูกค้าเพื่อรักษาความสัมพันธ์ทางธุรกิจที่มั่นคงกับพวกเขา นี่เป็นจุดเน้นทางการตลาดทั่วไปของโบรกเกอร์ ซึ่งการดำเนินการแตกต่างกันไปตามแต่ละบริษัท เมื่อราคาดำเนินการไม่ตรงกับราคาที่ส่ง ลูกค้าจะถูกเรียกเก็บเงินหรือให้เครดิตส่วนต่างที่เกิดจาก Slippage เชิงลบหรือเป็นบวก Slippage เป็นปัญหาที่ถกเถียงกันมากในหมู่ผู้ค้าปลีก ซึ่งอาจนำไปสู่ปัญหาได้ ผู้ค้าหลายรายมองว่าระดับความคลาดเคลื่อนของโบรกเกอร์เป็นปัจจัยสำคัญสำหรับธุรกิจของตน การดำเนินการตามข้อผูกพันทางกฎหมายที่ดีที่สุด กฎหมายกำหนดให้นายหน้าต้องดำเนินการให้ดีที่สุดแก่ลูกค้าของตน หน่วยงานกำกับดูแลบางแห่งกำหนดให้โบรกเกอร์ส่งสถิติการดำเนินการเพื่อประเมินคุณภาพของบริการของตน โบรกเกอร์รายอื่น ๆ มักจะโพสต์สถิติการดำเนินการเพื่อเพิ่มความมั่นใจให้กับลูกค้าของพวกเขาในความมุ่งมั่นในการดำเนินการที่ดีที่สุดของบริษัท การดำเนินการที่ดีที่สุดเป็นจุดเน้นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาจากทั้งผู้เล่นรายย่อยและสถาบันในอุตสาหกรรม FX การเจรจาต่อรองและดำเนินการธุรกรรมเพื่อส่งเสริมตลาด FX ที่แข็งแกร่ง ยุติธรรม เปิดกว้าง สภาพคล่อง และโปร่งใสอย่างเหมาะสม ได้รับการระบุว่าเป็นหนึ่งในหกหลักการหลักที่ระบุไว้ในหลักจรรยาบรรณของ FX Global ซึ่งมีผลบังคับใช้ในปี 2018

การดำเนินการเป็นกระบวนการระหว่างที่ลูกค้าส่งคำสั่งซื้อไปยังนายหน้า ซึ่งส่งผลให้มีสถานะเปิดในสินทรัพย์ที่กำหนด การดำเนินการตามคำสั่งจะเกิดขึ้นเมื่อมีการกรอกเท่านั้น โดยปกติจะมีความล่าช้าระหว่างการวางคำสั่งซื้อและการดำเนินการซึ่งเรียกว่าเวลาแฝง ในพื้นที่ FX สำหรับร้านค้าปลีก โบรกเกอร์ที่เชื่อถือได้มักจะพยายามส่งมอบการดำเนินการที่ดีที่สุดให้กับลูกค้าเพื่อรักษาความสัมพันธ์ทางธุรกิจที่มั่นคงกับพวกเขา นี่เป็นจุดเน้นทางการตลาดทั่วไปของโบรกเกอร์ ซึ่งการดำเนินการแตกต่างกันไปตามแต่ละบริษัท เมื่อราคาดำเนินการไม่ตรงกับราคาที่ส่ง ลูกค้าจะถูกเรียกเก็บเงินหรือให้เครดิตส่วนต่างที่เกิดจาก Slippage เชิงลบหรือเป็นบวก Slippage เป็นปัญหาที่ถกเถียงกันมากในหมู่ผู้ค้าปลีก ซึ่งอาจนำไปสู่ปัญหาได้ ผู้ค้าหลายรายมองว่าระดับความคลาดเคลื่อนของโบรกเกอร์เป็นปัจจัยสำคัญสำหรับธุรกิจของตน การดำเนินการตามข้อผูกพันทางกฎหมายที่ดีที่สุด กฎหมายกำหนดให้นายหน้าต้องดำเนินการให้ดีที่สุดแก่ลูกค้าของตน หน่วยงานกำกับดูแลบางแห่งกำหนดให้โบรกเกอร์ส่งสถิติการดำเนินการเพื่อประเมินคุณภาพของบริการของตน โบรกเกอร์รายอื่น ๆ มักจะโพสต์สถิติการดำเนินการเพื่อเพิ่มความมั่นใจให้กับลูกค้าของพวกเขาในความมุ่งมั่นในการดำเนินการที่ดีที่สุดของบริษัท การดำเนินการที่ดีที่สุดเป็นจุดเน้นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาจากทั้งผู้เล่นรายย่อยและสถาบันในอุตสาหกรรม FX การเจรจาต่อรองและดำเนินการธุรกรรมเพื่อส่งเสริมตลาด FX ที่แข็งแกร่ง ยุติธรรม เปิดกว้าง สภาพคล่อง และโปร่งใสอย่างเหมาะสม ได้รับการระบุว่าเป็นหนึ่งในหกหลักการหลักที่ระบุไว้ในหลักจรรยาบรรณของ FX Global ซึ่งมีผลบังคับใช้ในปี 2018
อ่านข้อกำหนดนี้, การชำระบัญชี และคำสั่งซื้อของลูกค้า นอกจากนี้ ยังคาดว่า CMI จะพิจารณาปัจจัยดังกล่าวตามสัดส่วนกับขนาด ลักษณะ และความซับซ้อนของธุรกิจ

บริษัทควรเตรียมตัวอย่างไร?

“ด้วยกำหนดเวลาที่อยู่ห่างออกไปไม่ถึง 1 เดือน โบรกเกอร์ควรมีตำแหน่งที่ดีและพร้อมที่จะปฏิบัติตามภาระผูกพันในการดำเนินการที่ดีที่สุด อย่างไรก็ตาม บริษัทที่ยังไม่ได้ใช้กฎใหม่อาจเสี่ยงต่อการไม่ปฏิบัติตามข้อกำหนดในระยะสั้น หากพวกเขาไม่พร้อมที่จะเริ่มใช้งานในวันที่ 3 มีนาคม พ.ศ. 2022” เกอร์เบอร์กล่าวเสริม

“จากมุมมองระยะยาว กฎใหม่อาจนำไปสู่คำถามเพิ่มเติมจากลูกค้าเกี่ยวกับวิธีการดำเนินการซื้อขายของพวกเขา ถึงแม้ว่าจะเป็นการตอบโต้นั้น Best Execution ควรช่วยให้โบรกเกอร์พูดกับลูกค้าได้ชัดเจนยิ่งขึ้น (เมื่อถูกถาม) ปัจจัยใดบ้างที่นำไปสู่การค้า และหากทำอย่างถูกต้อง ให้ลดการประหารชีวิตที่โต้แย้ง การมีกระบวนการในการระบุเครื่องมือเฉพาะและฟีดราคาที่ไม่ตรงตามพารามิเตอร์การดำเนินการของบริษัทของคุณ ควรหมายความว่าคุณระบุ (และอาจแก้ไข) ได้ก่อนที่จะทำให้เกิดข้อกังวลหรือข้อร้องเรียนของลูกค้า”

การให้การดำเนินการที่ดีที่สุดเป็นภาระหน้าที่ของผู้ให้บริการซื้อขายกับลูกค้าของตน อย่างไรก็ตาม การดำเนินการนี้ไม่มีผลผูกพันทางกฎหมายในเขตอำนาจศาลส่วนใหญ่ และสิงคโปร์กำลังจะเปลี่ยนแปลงสิ่งนั้น

Monetary Authority of Singapore (MAS) ได้ออกประกาศก่อนหน้านี้ว่าจะกำหนดให้ตัวกลางของตลาดทุนทั้งหมดดำเนินการกับลูกค้าได้ดีที่สุดตั้งแต่วันที่ 3 มีนาคม พ.ศ. 2022 ปัจจุบันยังไม่มีข้อกำหนดการดำเนินการที่ดีที่สุดอย่างเป็นทางการสำหรับบริษัทในเอเชีย รัฐเมือง.

Sophie Gerber ผู้อำนวยการ Sophie Grace และ TRAction Fintech กล่าวว่า "ผู้ถือใบอนุญาตบริการตลาดทุน ธนาคาร ธนาคารพาณิชย์ และบริษัทการเงินที่ดำเนินกิจกรรมภายใต้การควบคุม (Capital Market Intermediaries) อยู่ภายใต้ข้อกำหนดในการดำเนินการที่ดีที่สุด"

“พวกเขาต้องใช้นโยบายและขั้นตอนในการดำเนินการตามคำสั่งซื้อของลูกค้าด้วยเงื่อนไขที่ดีที่สุด”

แนวความคิดด้านกฎระเบียบใหม่

แต่ Best Execution คืออะไรกันแน่? มันออกคำสั่งให้บริษัทที่ให้บริการทางการเงินจัดหาเงื่อนไขการดำเนินการตามคำสั่งซื้อที่ดีที่สุดสำหรับลูกค้าของตน อย่างไรก็ตาม เป็นแนวคิดที่ค่อนข้างใหม่ในระบอบการปกครอง เป้าหมายหลักคือการนำความโปร่งใสในการดำเนินการและการเปิดเผยข้อมูลในการทำธุรกรรมในระดับที่สูงขึ้น

กฎที่จะเกิดขึ้นนั้นสอดคล้องกับข้อกำหนดด้านกฎระเบียบของยุโรปภายใต้
 
 MiFID II 
MiFID II

MiFID II ย่อมาจาก Markets in Financial Instruments Directive และเป็นการทำซ้ำครั้งที่สองของคำสั่งแบบครอบคลุม ด้วยเหตุนี้จึงเรียกว่า MiFID II คำสั่ง Markets in Financial Instruments Directive (MiFID) ดั้งเดิมเริ่มมีผลบังคับใช้ในเดือนพฤศจิกายน 2007 โดยมีจุดประสงค์เพื่อเป็นรากฐานของแผนปฏิบัติการบริการทางการเงินของสหภาพยุโรป ซึ่งเป็นโครงการที่ครอบคลุมเพื่อสร้างตลาดยุโรปเดียวในด้านบริการทางการเงิน MiFID มีวัตถุประสงค์เพื่อสร้างสนามแข่งขันที่เท่าเทียมกันสำหรับบริษัทต่างๆ เพื่อแข่งขันในความต้องการทางการเงินของสหภาพยุโรป และเพื่อให้มั่นใจว่าการคุ้มครองผู้บริโภคในระดับที่สม่ำเสมอทั่วทั้งสหภาพยุโรป กฎ MiFID II มีผลบังคับใช้กับภาคการเงินของยุโรปในวันที่ 3 มกราคม 2018 ซึ่งคาดว่าจะมีผลกระทบอย่างกว้างขวางต่ออุตสาหกรรม อธิบาย MiFID II MiFID II เกี่ยวข้องกับกรอบงานของสถานที่ซื้อขาย/โครงสร้างที่มีการซื้อขายเครื่องมือทางการเงิน MiFID เกี่ยวข้องกับการควบคุมการดำเนินงานของสถานที่ซื้อขายเต็มรูปแบบและกระบวนการ ระบบ และมาตรการกำกับดูแลที่ผู้เข้าร่วมตลาดนำไปใช้ การอัปเดต MiFID เวอร์ชันใหม่ล่าสุดกำหนดให้ธุรกรรมและข้อมูลการซื้อขายมีความโปร่งใสมากกว่าที่เคยเป็นมา MiFID II กำหนดให้มีการโพสต์ราคาทั้งหมดก่อนและหลังการซื้อขายเสร็จสิ้น ไม่ว่าประเภทของแพลตฟอร์มการซื้อขายที่เกิดการทำธุรกรรมจะเกิดขึ้นก็ตาม ให้นักลงทุนเข้าถึงขอบเขตของข้อมูลและข้อมูลใหม่ทั้งหมด และช่วยให้พวกเขาตัดสินใจอย่างมีการศึกษามากขึ้นเกี่ยวกับพอร์ตการลงทุนของลูกค้า จุดประสงค์หลักของข้อกำหนดใหม่ประการหนึ่งคือการอนุญาตให้บริษัทค้าปลีกและลูกค้าของตนค้นหาข้อเสนอที่ดีที่สุดโดยเปรียบเทียบราคาและปัจจัยอื่นๆ จากข้อมูลที่มีใหม่ MiFID II ดูเหมือนจะเพิ่มการคุ้มครองผู้ลงทุนรายย่อยอย่างมาก และจำกัดประเภทของเครื่องมือทางการเงินที่นักลงทุนรายย่อยสามารถทำธุรกรรมให้เสร็จสิ้นได้โดยไม่จำเป็นต้องปรึกษาผู้ค้าหรือผู้เชี่ยวชาญที่คล้ายคลึงกันตามกฎหมาย

MiFID II ย่อมาจาก Markets in Financial Instruments Directive และเป็นการทำซ้ำครั้งที่สองของคำสั่งแบบครอบคลุม ด้วยเหตุนี้จึงเรียกว่า MiFID II คำสั่ง Markets in Financial Instruments Directive (MiFID) ดั้งเดิมเริ่มมีผลบังคับใช้ในเดือนพฤศจิกายน 2007 โดยมีจุดประสงค์เพื่อเป็นรากฐานของแผนปฏิบัติการบริการทางการเงินของสหภาพยุโรป ซึ่งเป็นโครงการที่ครอบคลุมเพื่อสร้างตลาดยุโรปเดียวในด้านบริการทางการเงิน MiFID มีวัตถุประสงค์เพื่อสร้างสนามแข่งขันที่เท่าเทียมกันสำหรับบริษัทต่างๆ เพื่อแข่งขันในความต้องการทางการเงินของสหภาพยุโรป และเพื่อให้มั่นใจว่าการคุ้มครองผู้บริโภคในระดับที่สม่ำเสมอทั่วทั้งสหภาพยุโรป กฎ MiFID II มีผลบังคับใช้กับภาคการเงินของยุโรปในวันที่ 3 มกราคม 2018 ซึ่งคาดว่าจะมีผลกระทบอย่างกว้างขวางต่ออุตสาหกรรม อธิบาย MiFID II MiFID II เกี่ยวข้องกับกรอบงานของสถานที่ซื้อขาย/โครงสร้างที่มีการซื้อขายเครื่องมือทางการเงิน MiFID เกี่ยวข้องกับการควบคุมการดำเนินงานของสถานที่ซื้อขายเต็มรูปแบบและกระบวนการ ระบบ และมาตรการกำกับดูแลที่ผู้เข้าร่วมตลาดนำไปใช้ การอัปเดต MiFID เวอร์ชันใหม่ล่าสุดกำหนดให้ธุรกรรมและข้อมูลการซื้อขายมีความโปร่งใสมากกว่าที่เคยเป็นมา MiFID II กำหนดให้มีการโพสต์ราคาทั้งหมดก่อนและหลังการซื้อขายเสร็จสิ้น ไม่ว่าประเภทของแพลตฟอร์มการซื้อขายที่เกิดการทำธุรกรรมจะเกิดขึ้นก็ตาม ให้นักลงทุนเข้าถึงขอบเขตของข้อมูลและข้อมูลใหม่ทั้งหมด และช่วยให้พวกเขาตัดสินใจอย่างมีการศึกษามากขึ้นเกี่ยวกับพอร์ตการลงทุนของลูกค้า จุดประสงค์หลักของข้อกำหนดใหม่ประการหนึ่งคือการอนุญาตให้บริษัทค้าปลีกและลูกค้าของตนค้นหาข้อเสนอที่ดีที่สุดโดยเปรียบเทียบราคาและปัจจัยอื่นๆ จากข้อมูลที่มีใหม่ MiFID II ดูเหมือนจะเพิ่มการคุ้มครองผู้ลงทุนรายย่อยอย่างมาก และจำกัดประเภทของเครื่องมือทางการเงินที่นักลงทุนรายย่อยสามารถทำธุรกรรมให้เสร็จสิ้นได้โดยไม่จำเป็นต้องปรึกษาผู้ค้าหรือผู้เชี่ยวชาญที่คล้ายคลึงกันตามกฎหมาย
อ่านข้อกำหนดนี้ การดำเนินการที่ดีที่สุดซึ่งมีผลบังคับใช้เมื่อต้นปี 2018 จากนั้นบริษัทในยุโรปจะมีกรอบเวลา 18 เดือนในการพัฒนานโยบายและขั้นตอนเพื่อเสนอการดำเนินการที่ดีที่สุดให้กับลูกค้า

MAS ยังเปิดโอกาสให้ตลาดทุนในสิงคโปร์เตรียมนโยบายและขั้นตอนปฏิบัติในขณะที่ประกาศการตัดสินใจครั้งแรกในเดือนกันยายน 2020 “ประกาศดังกล่าวทำให้ความคาดหวังของ MAS เกี่ยวกับ Capital Market Intermediaries (CMI) เป็นไปตามนโยบายการดำเนินการที่ดีที่สุดและ ขั้นตอน” เกอร์เบอร์กล่าว

แต่ไม่ใช่ว่าทุกหน่วยงานกำกับดูแลจะเห็นด้วยกับประโยชน์ของการมีกฎการดำเนินการที่ดีที่สุด ก่อนหน้านี้ สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และการลงทุนของออสเตรเลีย (ASIC) ได้ตัดสินใจที่จะนำกฎการดำเนินการที่ดีที่สุดดังกล่าวมาใช้ แต่ไม่รวมกฎเหล่านี้ในคำสั่งแทรกแซงผลิตภัณฑ์ขั้นสุดท้าย

เมื่อมาถึงกฎเฉพาะของ MAS อีกครั้ง ผู้ควบคุมจะไม่ตีกฎใหม่กับผู้เข้าร่วมตลาดทั้งหมด หากลูกค้าของ Capital Market Intermediaries (CMI) เป็นนักลงทุนสถาบัน หรือหากนักลงทุนที่ไม่ใช่ผู้ค้าปลีกไม่ได้พึ่งพา CMI เพื่อให้ได้ Best Execution บริษัทจะได้รับการยกเว้นจากกฎเกณฑ์ที่จะเกิดขึ้น

หัวหน้างานของสิงคโปร์ยืนยันเพิ่มเติมว่า CMI สามารถกำหนดปัจจัยที่บริษัทใช้เพื่อให้บรรลุ Best Execution เช่น ลักษณะของ
 
 การปฏิบัติ 
การกระทำ

การดำเนินการเป็นกระบวนการระหว่างที่ลูกค้าส่งคำสั่งซื้อไปยังนายหน้า ซึ่งส่งผลให้มีสถานะเปิดในสินทรัพย์ที่กำหนด การดำเนินการตามคำสั่งจะเกิดขึ้นเมื่อมีการกรอกเท่านั้น โดยปกติจะมีความล่าช้าระหว่างการวางคำสั่งซื้อและการดำเนินการซึ่งเรียกว่าเวลาแฝง ในพื้นที่ FX สำหรับร้านค้าปลีก โบรกเกอร์ที่เชื่อถือได้มักจะพยายามส่งมอบการดำเนินการที่ดีที่สุดให้กับลูกค้าเพื่อรักษาความสัมพันธ์ทางธุรกิจที่มั่นคงกับพวกเขา นี่เป็นจุดเน้นทางการตลาดทั่วไปของโบรกเกอร์ ซึ่งการดำเนินการแตกต่างกันไปตามแต่ละบริษัท เมื่อราคาดำเนินการไม่ตรงกับราคาที่ส่ง ลูกค้าจะถูกเรียกเก็บเงินหรือให้เครดิตส่วนต่างที่เกิดจาก Slippage เชิงลบหรือเป็นบวก Slippage เป็นปัญหาที่ถกเถียงกันมากในหมู่ผู้ค้าปลีก ซึ่งอาจนำไปสู่ปัญหาได้ ผู้ค้าหลายรายมองว่าระดับความคลาดเคลื่อนของโบรกเกอร์เป็นปัจจัยสำคัญสำหรับธุรกิจของตน การดำเนินการตามข้อผูกพันทางกฎหมายที่ดีที่สุด กฎหมายกำหนดให้นายหน้าต้องดำเนินการให้ดีที่สุดแก่ลูกค้าของตน หน่วยงานกำกับดูแลบางแห่งกำหนดให้โบรกเกอร์ส่งสถิติการดำเนินการเพื่อประเมินคุณภาพของบริการของตน โบรกเกอร์รายอื่น ๆ มักจะโพสต์สถิติการดำเนินการเพื่อเพิ่มความมั่นใจให้กับลูกค้าของพวกเขาในความมุ่งมั่นในการดำเนินการที่ดีที่สุดของบริษัท การดำเนินการที่ดีที่สุดเป็นจุดเน้นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาจากทั้งผู้เล่นรายย่อยและสถาบันในอุตสาหกรรม FX การเจรจาต่อรองและดำเนินการธุรกรรมเพื่อส่งเสริมตลาด FX ที่แข็งแกร่ง ยุติธรรม เปิดกว้าง สภาพคล่อง และโปร่งใสอย่างเหมาะสม ได้รับการระบุว่าเป็นหนึ่งในหกหลักการหลักที่ระบุไว้ในหลักจรรยาบรรณของ FX Global ซึ่งมีผลบังคับใช้ในปี 2018

การดำเนินการเป็นกระบวนการระหว่างที่ลูกค้าส่งคำสั่งซื้อไปยังนายหน้า ซึ่งส่งผลให้มีสถานะเปิดในสินทรัพย์ที่กำหนด การดำเนินการตามคำสั่งจะเกิดขึ้นเมื่อมีการกรอกเท่านั้น โดยปกติจะมีความล่าช้าระหว่างการวางคำสั่งซื้อและการดำเนินการซึ่งเรียกว่าเวลาแฝง ในพื้นที่ FX สำหรับร้านค้าปลีก โบรกเกอร์ที่เชื่อถือได้มักจะพยายามส่งมอบการดำเนินการที่ดีที่สุดให้กับลูกค้าเพื่อรักษาความสัมพันธ์ทางธุรกิจที่มั่นคงกับพวกเขา นี่เป็นจุดเน้นทางการตลาดทั่วไปของโบรกเกอร์ ซึ่งการดำเนินการแตกต่างกันไปตามแต่ละบริษัท เมื่อราคาดำเนินการไม่ตรงกับราคาที่ส่ง ลูกค้าจะถูกเรียกเก็บเงินหรือให้เครดิตส่วนต่างที่เกิดจาก Slippage เชิงลบหรือเป็นบวก Slippage เป็นปัญหาที่ถกเถียงกันมากในหมู่ผู้ค้าปลีก ซึ่งอาจนำไปสู่ปัญหาได้ ผู้ค้าหลายรายมองว่าระดับความคลาดเคลื่อนของโบรกเกอร์เป็นปัจจัยสำคัญสำหรับธุรกิจของตน การดำเนินการตามข้อผูกพันทางกฎหมายที่ดีที่สุด กฎหมายกำหนดให้นายหน้าต้องดำเนินการให้ดีที่สุดแก่ลูกค้าของตน หน่วยงานกำกับดูแลบางแห่งกำหนดให้โบรกเกอร์ส่งสถิติการดำเนินการเพื่อประเมินคุณภาพของบริการของตน โบรกเกอร์รายอื่น ๆ มักจะโพสต์สถิติการดำเนินการเพื่อเพิ่มความมั่นใจให้กับลูกค้าของพวกเขาในความมุ่งมั่นในการดำเนินการที่ดีที่สุดของบริษัท การดำเนินการที่ดีที่สุดเป็นจุดเน้นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาจากทั้งผู้เล่นรายย่อยและสถาบันในอุตสาหกรรม FX การเจรจาต่อรองและดำเนินการธุรกรรมเพื่อส่งเสริมตลาด FX ที่แข็งแกร่ง ยุติธรรม เปิดกว้าง สภาพคล่อง และโปร่งใสอย่างเหมาะสม ได้รับการระบุว่าเป็นหนึ่งในหกหลักการหลักที่ระบุไว้ในหลักจรรยาบรรณของ FX Global ซึ่งมีผลบังคับใช้ในปี 2018
อ่านข้อกำหนดนี้, การชำระบัญชี และคำสั่งซื้อของลูกค้า นอกจากนี้ ยังคาดว่า CMI จะพิจารณาปัจจัยดังกล่าวตามสัดส่วนกับขนาด ลักษณะ และความซับซ้อนของธุรกิจ

บริษัทควรเตรียมตัวอย่างไร?

“ด้วยกำหนดเวลาที่อยู่ห่างออกไปไม่ถึง 1 เดือน โบรกเกอร์ควรมีตำแหน่งที่ดีและพร้อมที่จะปฏิบัติตามภาระผูกพันในการดำเนินการที่ดีที่สุด อย่างไรก็ตาม บริษัทที่ยังไม่ได้ใช้กฎใหม่อาจเสี่ยงต่อการไม่ปฏิบัติตามข้อกำหนดในระยะสั้น หากพวกเขาไม่พร้อมที่จะเริ่มใช้งานในวันที่ 3 มีนาคม พ.ศ. 2022” เกอร์เบอร์กล่าวเสริม

“จากมุมมองระยะยาว กฎใหม่อาจนำไปสู่คำถามเพิ่มเติมจากลูกค้าเกี่ยวกับวิธีการดำเนินการซื้อขายของพวกเขา ถึงแม้ว่าจะเป็นการตอบโต้นั้น Best Execution ควรช่วยให้โบรกเกอร์พูดกับลูกค้าได้ชัดเจนยิ่งขึ้น (เมื่อถูกถาม) ปัจจัยใดบ้างที่นำไปสู่การค้า และหากทำอย่างถูกต้อง ให้ลดการประหารชีวิตที่โต้แย้ง การมีกระบวนการในการระบุเครื่องมือเฉพาะและฟีดราคาที่ไม่ตรงตามพารามิเตอร์การดำเนินการของบริษัทของคุณ ควรหมายความว่าคุณระบุ (และอาจแก้ไข) ได้ก่อนที่จะทำให้เกิดข้อกังวลหรือข้อร้องเรียนของลูกค้า”

ที่มา: https://www.financemagnates.com/forex/regulation/mass-upcoming-execution-rules-why-it-matters/