ตลาดรอ Powell's Put – Trustnodes

มกราคมที่โหดร้ายจนถึงตอนนี้ตามด้วยเดือนพฤศจิกายนและธันวาคมที่โหดร้ายไม่แพ้กัน เพียงหยิบมือเดียวให้ดัชนี Dow Jones หรือ S&P 500 เป็นสีเขียว ส่วนใหญ่จะเป็นสีแดง

Bitcoin เป็นสิ่งที่จำเป็น ลดลงเหลือ $41,000 โดยสูญเสีย 20% ในสัปดาห์นี้ เนื่องจากการขายอย่างไม่หยุดยั้งทำให้ไม่มีการผ่อนปรน

วันหยุดสุดสัปดาห์จะให้เวลาคิด แต่คำถามใหญ่คือเราเสี่ยงที่จะตื่นตระหนกหรือไม่?

การล่มสลายของทรัพย์สินยังคงพัฒนาต่อไปในจีน ดูเหมือนไม่ถูกรบกวน หน่วยงานที่ไร้ความรับผิดชอบและไม่ได้รับการเลือกตั้งยังคงคอยรังแกตลาดต่อไป โดยที่ Tencent เห็นว่าการลดลงหลังจากขายหุ้นบางส่วนเพื่อจัดการกับข้อกังวลที่อาจเกิดขึ้นจากการผูกขาด

ในขณะที่ราคาน้ำมันและก๊าซพุ่งสูงขึ้น เผด็จการคาซัคสถานได้ให้กองทัพของเขายิงเพื่อสังหารคำสั่งด้วยการสังหารหมู่ที่อาจเกิดขึ้นได้ในประเทศที่ไฟดับทางอินเทอร์เน็ต

ก๊าซและน้ำมัน เช่นเดียวกับราคาที่เพิ่มขึ้นโดยทั่วไป ที่ทำให้เศรษฐกิจอยู่ในระดับแนวหน้าสำหรับผู้มีสิทธิเลือกตั้งในสหราชอาณาจักร

ครัวเรือนคาดว่าจะแย่ลง 1,000 ปอนด์เนื่องจากค่าพลังงานที่เพิ่มขึ้นกับ Rishi Sunak นายกรัฐมนตรีกำลังมองหาสิ่งที่เขาสามารถทำได้

การลดหย่อนภาษีอย่างที่คุณคิด แม้ว่าหนี้จะเพิ่มขึ้นก็ตาม หนี้ที่มีขนาดใหญ่เกินไปในทุกกรณีและส่วนใหญ่เป็น 'หนี้' ของ Bank of England

อย่างน้อยพวกเขากำลังพูดถึงเรื่องนี้ในสหราชอาณาจักร ในสหรัฐอเมริกา การจัดอันดับแบบสำรวจความคิดเห็นของ Joe Biden ลดลง ผู้มีสิทธิเลือกตั้งอาจคิดว่าเขาทำงานด้านเศรษฐกิจได้แย่มาก

ไม่มีใครต้องการภาษีที่สูงขึ้นเมื่อการใช้จ่ายของรัฐบาลคิดเป็น 50% ของ GDP และไม่ว่าเขาจะพูดว่าคนรวยเท่านั้นที่จ่ายมากขึ้นเท่าไร ทุกคนก็รู้ว่าคนชั้นกลางและคนจนคือคนชั้นกลางและคนจนที่จะจ่ายจริงในที่สุด

การปรับภาษีใหม่นั้นเป็นส่วนหนึ่งที่ทำให้หุ้นสั่นคลอนเล็กน้อยเนื่องจากมหาเศรษฐีพันล้านอย่าง Elon Musk หรือ Sergey Brin ขายหุ้นบำนาญจำนวนมาก

ตลอดช่วงเวลานี้ ไบเดนไม่ได้พูดอะไรเลย เขาเงียบในคาซัคสถาน เขาเงียบเกี่ยวกับเศรษฐกิจ เขาเงียบกับราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่พุ่งสูงขึ้น และจริงๆ แล้วสำหรับพวกขี้ยาที่ไม่เกี่ยวกับการเมือง เขาแค่เงียบเฉยๆ ราวกับว่าไม่มีแม้แต่ประธานาธิบดี

Janet Yellen ที่อายุเท่าๆ กันก็น่าจะหายตัวไปในจักรวาลอื่น เพราะตอนนี้เธอก้าวเข้าสู่ปีที่สองแล้ว เราก็ไม่เคยได้ยินอะไรจากเธอเลยเช่นกัน

ไม่ใช่ว่าเธอเป็นผู้ควบคุมล้านล้านและมีงานที่ทรงพลังที่สุดในโลก มันเหมือนกับว่าเธอไม่มีตัวตนอยู่เลย

นั่นหมายความว่า เจอโรม พาวเวลล์ ประธานเฟด ปัจจุบันเป็นประธานาธิบดีและรัฐมนตรีคลัง และเสอบังทั้งหมด และโชคดีที่เขาพูดและฟังด้วย

รายงานการประชุมที่เผยแพร่เมื่อเร็วๆ นี้ในช่วงกลางเดือนธันวาคม เสนอแนะแนวทางที่รวดเร็วและรุนแรงในการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยและการถอนการซื้อพันธบัตร

ดังนั้นเขาอาจถือว่าการกระทำของหุ้นล่าสุดเป็นอารมณ์ฉุนเฉียวเกี่ยวกับนาทีเหล่านั้น เด็กร้องไห้อยากได้ขนมจากพ่อเพิ่ม

ทว่ามันเป็นสถานการณ์ที่ยุ่งยากเพราะอัตราเงินเฟ้อจำนวนมากอาจเนื่องมาจากกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้นอย่างมากในปีที่แล้ว ซึ่งไม่น่าจะเกิดขึ้นซ้ำอีกในปีนี้

หากเป็นเช่นนั้น คนส่วนใหญ่อาจต้องการและอัตราเงินเฟ้อมากถึง 6% หากมีการเติบโตของ GDP 20% นั่นหมายความว่าเราทุกคนรวยขึ้น 14% ในแง่จริง

อย่างไรก็ตาม เราโชคดีที่จะได้ 5% ในปีนี้ ซึ่งในกรณีนี้ไม่มีเหตุผลมากนักที่จะคิดว่าอัตราเงินเฟ้อจะอยู่ที่ 6% โดยที่การชะลอตัวในจีนอาจถึงขั้นถดถอยเนื่องจากการล็อกดาวน์เพิ่มเติมบางอย่าง

หากเราเติบโตน้อยแต่มีอัตราเงินเฟ้อสูง ก็ถือว่ารวดเร็วและโกรธจัด การเติบโตอย่างมหาศาลด้วยอัตราเงินเฟ้อบางอย่างกลับเป็นสิ่งที่เราควรทำซ้ำหากทำได้

เราทำไม่ได้เพราะการเติบโตมหาศาลนั้นเกิดขึ้นหลังจากการหดตัวครั้งใหญ่ และดำเนินการแก้ไขก่อนที่เราจะได้รับมุมมองที่ชัดเจนในปีนี้ เสี่ยงต่อการทำผิดพลาดอย่างสำคัญ เนื่องจากอาจทำให้เกิดภาวะถดถอยโดยไม่จำเป็น

ยิ่งกว่านั้น แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อนี้ เงินดอลลาร์ก็ยังแข็งค่าขึ้น ดังนั้นการนำเข้าจึงมีราคาถูกลงจริง ๆ โดยเป็นไปได้ที่อัตราเงินเฟ้อจำนวนมากนี้เกิดจากการที่ค่าเงินหยวนแข็งค่าขึ้นมากกว่า 10% ในปีที่แล้ว

CNY ถูกตั้งค่าให้อ่อนค่าลงในขณะนี้ ซึ่งหมายความว่าสินค้าจีนเหล่านั้นจะเริ่มมีราคาถูกลง ดังนั้นอัตราเงินเฟ้อจะลดลง

ดังนั้นจึงไม่มีความจำเป็นเร่งด่วนในการดำเนินการใดๆ เนื่องจากเงินดอลลาร์มีที่ว่างมากมาย ดังนั้นวิธีการที่รวดเร็วและโกรธจัดจะไม่ได้รับการเตือน

ช้าและคงที่ช้ามากเพื่อให้เราได้ภาพที่ชัดเจนขึ้นในปีนี้ก่อน หากมีการขึ้นอัตราดังกล่าว ในความเห็นของเราไม่ควรมีก่อนเดือนพฤศจิกายน เนื่องจากเราต้องการความชัดเจนมากกว่านี้ก่อน

แม้ว่าธนาคารแห่งอังกฤษจะกระโดดปืน แต่เงินปอนด์ของพวกเขากำลังตกลง ค่าเงินดอลลาร์กำลังเพิ่มขึ้น นั่นทำให้มันเป็นสถานการณ์ที่แตกต่างกันมากเพราะค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งเกินไปนั้นไม่ดีเกินไปเนื่องจากการส่งออกไม่สามารถแข่งขันได้

ดังนั้นลำดับความสำคัญจึงต้องเป็นเศรษฐกิจ และหากเรายังคงเติบโตอย่างแข็งแกร่ง อัตราเงินเฟ้อก็ไม่สำคัญตราบใดที่เราเติบโตในแง่จริงเร็วกว่าที่เรามีมานานหลายทศวรรษ

หากทั้งสองไปในทิศทางที่ขัดแย้งกัน ก็อาจมีเหตุผลที่ต้องกังวล แต่จนถึงตอนนี้ มีหลายสิ่งเกิดขึ้นอย่างแม่นยำอย่างที่คุณคิด

นั่นหมายความว่า หากเรายังคงเติบโตอย่างแข็งแกร่ง อัตราดอกเบี้ยก็จะสูงขึ้น แต่ไม่ใช่ก่อนที่เราจะมีความคิดที่ดีทีเดียวว่าเรากำลังเติบโตอย่างแข็งแกร่งในแง่ของความเป็นจริง

โดยสรุป ในมุมมองของเรา พาวเวลล์ต้องยึดติดกับแผนเดิมของเขาเพื่อให้อัตราเงินเฟ้อพุ่งสูงกว่าปกติ เพื่อเขย่าเศรษฐกิจออกจากอัตราเงินเฟ้อที่ต่ำและการเติบโตต่ำไปสู่วิถีที่เราเติบโตได้ดี และแน่นอนว่าจะมี อัตราเงินเฟ้อบางส่วน

เราต้องการเวลาอย่างน้อยอีกสามในสี่เพื่อจะได้ทราบว่าแผนนั้นใช้ได้ผลหรือไม่ และถึงตอนนั้น เขาควรอดทนต่อแรงกดดันบางอย่าง เพราะนี่ไม่ใช่อารมณ์ฉุนเฉียว แต่ตลาดกลับคิดว่าเขาคิด ควรช้าลงเพื่อให้เขาพาตลาดไปกับเขาโดยที่ตลาดไม่สนใจว่าในที่สุดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยเมื่อใด