ตลาดเห็นการขึ้นจุดร้อยละ 0.75 ในการประชุมเฟดเดือนพฤศจิกายน

ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ปรับขึ้น 0.75 เปอร์เซ็นต์อย่างมากในการประชุมนโยบายสามครั้งที่ผ่านมา พวกเขาไม่ได้พบกันในเดือนตุลาคมนี้ พวกเขาจะพบกันในวันที่ 1-2 พฤศจิกายน ประกาศการตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยในเวลา 2 น. EST ในวันพุธที่ 2 พฤศจิกายน พร้อมด้วยงานแถลงข่าว

ปัจจุบันตลาดเห็นโอกาส 7 ใน 10 ที่อัตราร้อยละ 0.75 เพิ่มขึ้นและ 3 ใน 10 โอกาสที่จะเพิ่มขึ้น 0.50 เปอร์เซ็นต์ตาม เครื่องมือ FedWatch ของ CME

กระชับยิ่งขึ้น

เฟดมีความชัดเจนในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมาว่าไม่พอใจกับอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ในปัจจุบัน นอกจากนี้ยังไม่ถือว่านโยบายการเงินในปัจจุบันมีข้อจำกัดเป็นพิเศษ

เฟดยังจับตาดูการว่างงานอย่างใกล้ชิด และจนถึงขณะนี้ตลาดงานในสหรัฐฯ กำลังค่อนข้างร้อน นั่นสำคัญเพราะทำให้เฟดมีอิสระมากขึ้นในการต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อโดยไม่ต้องกังวลกับผลกระทบต่อตลาดงานมากนัก

สุนทรพจน์ล่าสุด

เฟดยังคงรักษาน้ำเสียงการต่อสู้เงินเฟ้อที่ชัดเจนในการกล่าวสุนทรพจน์ล่าสุด

ประธานเฟดประจำแอตแลนตา Raphael Bostic กล่าวเมื่อวันที่ 5 ตุลาคมว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ “ยังคงอยู่ในภาวะเงินเฟ้ออย่างเด็ดขาด”

ในการประชุมนโยบายเฟดครั้งล่าสุดเมื่อวันที่ 22 กันยายน ประธานพาวเวลล์กล่าวดังนี้ “ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า เราจะมองหาหลักฐานที่น่าสนใจว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังลดลง สอดคล้องกับอัตราเงินเฟ้อที่กลับมาอยู่ที่ 2 เปอร์เซ็นต์ เราคาดว่าการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในช่วงเป้าหมายสำหรับอัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลางจะเหมาะสม”

Lael Brainard รองประธานเฟดกล่าวเมื่อวันที่ 7 กันยายน "เราอยู่ในนี้ตราบเท่าที่ต้องใช้เวลาเพื่อให้อัตราเงินเฟ้อลดลง จนถึงตอนนี้ เราได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายอย่างรวดเร็วจนถึงจุดสูงสุดของรอบที่แล้ว และอัตราดอกเบี้ยนโยบายจะต้องเพิ่มขึ้นอีก”

สิ่งที่สามารถเปลี่ยนแปลงได้

แน่นอนว่า Fed มักทำให้ชัดเจนว่านโยบายการเงินขึ้นอยู่กับข้อมูล มีข้อควรพิจารณาหลายประการที่สามารถเปลี่ยนตำแหน่งของเฟดได้

แนวโน้มเงินเฟ้อ

ประการแรกคือหลักฐานว่าอัตราเงินเฟ้อมีแนวโน้มลดลง เรามีกำหนดส่งรายงานเงินเฟ้ออีกหลายฉบับก่อนที่เฟดจะเข้าประชุม จนถึงตอนนี้ Fed พบว่าต้นทุนพลังงานที่ผันผวนเป็นส่วนใหญ่ช่วยลดตัวเลขเงินเฟ้อทั่วไป แต่ราคาพื้นฐานโดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับอาหารและที่อยู่อาศัยยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในอัตราที่เกี่ยวข้อง

น่าเสียดาย, การคาดการณ์ในช่วงต้นของการปล่อยเงินเฟ้อที่จะเกิดขึ้น ไม่ได้ให้กำลังใจ อย่างไรก็ตาม ยังคงมีความเป็นไปได้ที่เฟดจะเห็นสัญญาณบางอย่างของราคาที่กลั่นกรองในรายละเอียดของรายงานเหล่านี้ หรือการคาดการณ์ไม่ได้พิสูจน์ว่าถูกต้อง

ตลาดงาน

การว่างงานของสหรัฐฯ ต่ำเป็นประวัติการณ์ นั่นทำให้เฟดมีอิสระในการต่อสู้กับเงินเฟ้อโดยไม่ต้องกลัวว่าจะส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจสหรัฐในวงกว้าง

อย่างไรก็ตาม ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่า US ตำแหน่งงานว่างลดลง. นี่แสดงให้เห็นว่าตลาดแรงงานสหรัฐอาจเริ่มแย่ลง นี่อาจหมายความว่าเฟดต้องจัดการความเสี่ยงของทั้งสองฝ่ายในการควบคุมอัตราเงินเฟ้อ แต่ยังต้องรักษาการเติบโตทางเศรษฐกิจด้วย ถ้าตลาดงานอ่อนตัวลงแล้วล่ะก็ ภาวะถดถอยของสหรัฐ กลายเป็นความเสี่ยงมากขึ้น

ไม่น่าเป็นไปได้ที่ข่าวเศรษฐกิจจะเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วก่อนการตัดสินใจของเฟดในเดือนพฤศจิกายน

ดอลลาร์

ค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าได้ช่วยเฟดในปีนี้ ค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นทำให้อุปสงค์ส่งออกของสหรัฐฯ ลดลง และยังทำให้สินค้านำเข้าของสหรัฐฯ มีราคาถูกลงด้วย นั่นน่าจะส่งผลต่อการลดอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐ อย่างอื่นเท่าเทียมกันหมด หากค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลงหลังจากการแข็งค่าในปี 2022 นั่นอาจต้องใช้อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจากเฟด

ความปรารถนาที่จะรอและเห็น

ประเด็นหนึ่งที่มักปรากฏในสุนทรพจน์ของเฟดคือนโยบายการเงินทำงานโดยมีความล่าช้าที่คาดเดาไม่ได้ เฟดได้เคลื่อนไหวเชิงรุกอย่างมากในปี 2022 ในด้านอัตราดอกเบี้ยและมีแนวโน้มที่จะดำเนินต่อไปในการประชุมสองครั้งถัดไป

ดังนั้นจึงมีเสียงบางส่วนเริ่มเรียกร้องให้หยุดการเดินป่าเพื่อวิเคราะห์และรอผลกระทบจากการตัดสินใจครั้งล่าสุดให้ดียิ่งขึ้น มันเป็นวันแรกที่ สำหรับตอนนี้ความปรารถนาที่จะต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้ออย่างจริงจังกำลังได้รับชัยชนะ

อย่างไรก็ตาม ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้านี้ เป็นเรื่องที่ควรค่าแก่การดูเพื่อดูว่าผู้กำหนดนโยบายบางรายมีแนวโน้มที่จะรอมากขึ้นและเห็นทัศนคติในการประเมินผลกระทบทางเศรษฐกิจจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งใหญ่เมื่อเร็วๆ นี้หรือไม่ รายงานการประชุมที่จะเกิดขึ้นจากการประชุมเดือนกันยายนของเฟดในเดือนนี้อาจให้เบาะแสเบื้องต้นว่าการรอดูว่ามุมมองนั้นกำลังได้รับแรงฉุดลากหรือไม่

คาดหวังอะไร

ดังนั้นตลาดคาดหวังอย่างเต็มที่ว่าอัตราจะเพิ่มขึ้นอีกครั้งในวันที่ 2 พฤศจิกายน คำถามหลักคือเท่าใด โดยการย้ายจุดร้อยละ 0.75 ถือว่าเป็นไปได้มากที่สุด คำถามก็คือว่าเฟดเห็นอัตราที่เคลื่อนไหวในการประชุมเดือนธันวาคมและเข้าสู่ปี 2023 อย่างไร

ขณะนี้ตลาดสงสัยว่าเฟดจะเริ่มผ่อนคลายจากการขึ้นดอกเบี้ยในปี 2023 อย่างไรก็ตาม หากอัตราเงินเฟ้อยังคงร้อนแรงและเศรษฐกิจสหรัฐฯ ค่อนข้างแข็งแกร่ง ความคาดหวังนั้นอาจเปลี่ยนไป ในทางกลับกัน หากภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั้งหมดอยู่ในการ์ดและอัตราเงินเฟ้อเริ่มอยู่ในระดับปานกลาง การปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2023 ก็มีความเป็นไปได้เช่นกัน