ตลาดประเมินอัตราเงินเฟ้อต่ำกว่าความเป็นจริงอีกครั้ง BlackRock และ Fidelity Warn

(บลูมเบิร์ก) — ผู้จัดการสินทรัพย์รายใหญ่ที่สุดของโลกบางราย เช่น BlackRock Inc., Fidelity Investments และ Carmignac กำลังเตือนว่าตลาดกำลังประเมินทั้งอัตราเงินเฟ้อและอัตราสูงสุดสูงสุดของสหรัฐต่ำเกินไป เช่นเดียวกับปีที่แล้ว

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg

เดิมพันมีมากหลังจากที่วอลล์สตรีทเกือบจะประเมินวิถีเงินเฟ้อต่ำเกินไปอย่างเป็นเอกฉันท์ หุ้นทั่วโลกหายไป 18 ล้านล้านดอลลาร์ ในขณะที่ตลาดการเงินสหรัฐฯ ประสบปัญหาในปีที่เลวร้ายที่สุดในประวัติศาสตร์ และจากการแลกเปลี่ยนเงินเฟ้อ ความคาดหวังก็เป็นอีกครั้งว่าอัตราเงินเฟ้อจะค่อนข้างเชื่องและลดลงสู่เป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางสหรัฐภายในหนึ่งปี ในขณะที่ตลาดเงินกำลังเดิมพันว่าธนาคารกลางจะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ย

Frederic Leroux ซึ่งเป็นสมาชิกของคณะกรรมการการลงทุนและหัวหน้าทีมข้ามสินทรัพย์อยู่ที่ 44 พันล้านยูโร (47 พันล้านดอลลาร์) Carmignac ผู้จัดการสินทรัพย์ชาวฝรั่งเศสกล่าวว่า เนื่องจากการขาดแคลนพนักงานมีแนวโน้มที่จะเติมเชื้อเพลิงสูงกว่า - อัตราเงินเฟ้อที่คาดหวัง

"อัตราเงินเฟ้ออยู่ที่นี่" Leroux กล่าวในการสัมภาษณ์ทางโทรศัพท์ “หลังจากเกิดวิกฤต ธนาคารกลางคิดว่าพวกเขาสามารถกำหนดระดับของอัตราดอกเบี้ยได้ ในช่วงสองปีที่ผ่านมาพวกเขาตระหนักว่าไม่เป็นเช่นนั้น อัตราเงินเฟ้อเกิดขึ้น”

เขาเสริมว่าหนึ่งในความผิดพลาดครั้งใหญ่ที่สุดในตลาดปัจจุบันคือการคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลงเหลือ 2.5% ในปีหน้า ก่อนที่จะเสริมว่าโลกกำลังเข้าสู่วงจรเศรษฐกิจมหภาคที่เทียบได้กับระหว่างปี 1966-1980 ช่วงเวลานั้นเป็นช่วงที่เกิดพลังงานสั่นสะเทือน อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐเป็นตัวเลขสองหลักสองครั้ง

“เราต้องอยู่ในสภาพแวดล้อมที่แตกต่างจากเมื่อก่อนมาก” Leroux กล่าว ทองคำ หุ้นญี่ปุ่น และบริษัทที่น่าเชื่อถือและมั่นคงจะกลับมาในมุมมองของเขา เนื่องจากอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงติดลบยังคงมีอยู่ และธนาคารกลางจะไม่เต็มใจที่จะสร้างความเจ็บปวดมากเกินไป

เรื่องราวดำเนินต่อไป

ในวันพฤหัสบดี เจ้าหน้าที่ของเฟดย้ำถึงท่าทีที่แข็งกร้าวของธนาคารกลางด้วยความคิดเห็นที่พยายามขจัดความหวังสำหรับการพลิกกลับในเส้นทางนโยบายที่ใกล้เข้ามา เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา Philip Lane หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของธนาคารกลางยุโรปได้สะท้อนถึงความรู้สึกดังกล่าว โดยกล่าวว่าแรงกดดันด้านราคาจะยังคงสูงขึ้นแม้ว่าต้นทุนพลังงานที่เพิ่มขึ้นจะผ่อนคลายลงก็ตาม

นักวิเคราะห์จากสถาบันการลงทุนของ BlackRock ยังมองว่าอัตราเงินเฟ้อสูงยังคงอยู่ โดยหวังเพียงเล็กน้อยว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยจะกระตุ้นให้เฟดลดอัตราดอกเบี้ย แต่พวกเขาคาดว่าเฟดจะปรับลดการปรับขึ้นที่เกินขนาดลงให้เล็กลงเนื่องจากความเจ็บปวดจากการชะลอตัวทางเศรษฐกิจจะชัดเจน แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของธนาคารก็ตาม

“ธนาคารกลางไม่น่าจะเข้ามาช่วยเหลือด้วยการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วในภาวะถดถอยที่พวกเขาออกแบบมาเพื่อลดอัตราเงินเฟ้อให้เป็นไปตามเป้าหมายนโยบาย หากมีสิ่งใดเกิดขึ้น อัตราดอกเบี้ยนโยบายอาจอยู่สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้” ทีมนักวิเคราะห์ซึ่งรวมถึง Jean Boivin หัวหน้าสถาบันเขียนเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว BlackRock เป็นหุ้นในตลาดที่พัฒนาแล้วที่มีน้ำหนักน้อย และชอบเครดิตระดับการลงทุนมากกว่าพันธบัตรรัฐบาลระยะยาว

BlackRock กล่าวว่าผู้ค้าที่เดิมพันกับอัตราเงินเฟ้อที่ร่วงลงนั้นผิด

Jurrien Timmer ผู้อำนวยการของ Fidelity Investments กล่าวกับ Bloomberg ว่าอัตราเงินเฟ้อยังคงเป็นความเสี่ยงที่สำคัญต่อตลาด เนื่องจากเฟดได้แสดงจุดยืนอย่างชัดเจนหลายครั้งว่าต้องการให้มาตรการดังกล่าวลดลงไปจนถึงเป้าหมายที่ 2% ไม่ใช่แค่การชะลอตัวใน การเติบโตของราคา

กองทุนทั้งหมดไม่เห็นด้วยแน่นอน Robeco ผู้จัดการสินทรัพย์ชาวดัตช์ซึ่งอยู่ภายใต้การบริหาร 246 พันล้านยูโร มองว่าปี 2023 จะเป็นจุดสูงสุดสำหรับอัตรา เงินดอลลาร์ และอัตราเงินเฟ้อ สาเหตุหลักมาจากความคาดหวังต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยและการที่ผู้กำหนดนโยบายไม่สามารถวางแผนการลงจอดที่นุ่มนวล ซึ่งคิดว่าจะจุดประกายการลดอัตราดอกเบี้ย

แต่ Leroux ของ Carmignac กล่าวว่าการที่ตลาดให้ความสำคัญกับจุดหมุนที่มีศักยภาพของเฟดคือ “การแสดงภาพ” เนื่องจากจะมีจุดที่นักลงทุนตระหนักว่าอัตราเงินเฟ้อนั้นเข้มงวดกว่าที่พวกเขาคิด

“ถึงจุดหนึ่ง ตลาดจะต้องเข้าใจว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยกำลังจะมา” เขากล่าว

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP