ตลาดเฟื่องฟูหลังจากข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐฯ เตือนความคลางแคลงใจว่าเกินเลยไปแล้ว

(บลูมเบิร์ก) — ค่าเงินเฟ้อสหรัฐที่สูงกว่าที่คาดการณ์ในเดือนกรกฎาคมเป็นสัญญาณเชิงบวกที่หนุนสินทรัพย์เสี่ยง แต่นักลงทุนบางรายอาจนำหน้าตัวเองเล็กน้อย อ้างจากนักวิเคราะห์

การชุมนุมที่ส่ง S&P 500 ไปสู่ระดับสูงสุดในรอบ 100 เดือนและ Nasdaq 20 มากกว่า XNUMX% เหนือระดับต่ำสุดในเดือนมิถุนายนได้รับแรงหนุนจากการเดิมพันว่าธนาคารกลางสหรัฐอาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยน้อยลง ผู้สังเกตการณ์ตลาดเตือนว่าผู้กำหนดนโยบายต้องการดูหลักฐานเพิ่มเติมอีกหลายเดือนว่าราคาที่เพิ่มขึ้นจะชะลอตัวลงก่อนที่จะเปลี่ยนมุมมอง

ปฏิกิริยาของตลาดในเอเชียยังคงเป็นบวกในวันพฤหัสบดี โดยมีหุ้นสำคัญในภูมิภาคที่ปรับตัวขึ้น 0.7% สกุลเงินในตลาดเกิดใหม่ของเอเชียปรับตัวสูงขึ้น นำโดยวอนเกาหลีใต้และเงินบาทไทย

“ปฏิกิริยาของตลาดเป็นไปในเชิงบวกอย่างปฏิเสธไม่ได้ แต่เราคิดว่ามากเกินไป” John Velis นักยุทธศาสตร์ด้าน FX และมาโครที่ Bank of New York Mellon กล่าว “เรายังคิดว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเกือบ 4% ภายในสิ้นปีหรือต้นปี 2023 และอัตราเงินเฟ้อนั้นในขณะที่การชะลอตัวจะยังคงอยู่ในระดับสูงอย่างไม่สบายใจ”

ต่อไปนี้คือความคิดเห็นบางส่วนเกี่ยวกับอนาคตของตลาด:

ที่ราบสูงอัตรานโยบาย

“การปล่อย CPI ไม่ได้บ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงของเฟด มันช่วยลดความเสี่ยงที่จะมีการเคลื่อนไหวอย่างมาก เช่น การเพิ่มอัตราเป้าหมาย 100bps ในเดือนกันยายน หรือจะต้องมีการปรับขึ้นระหว่างการประชุม” Sarah Hewin และ Steve Englander จาก Standard Chartered Bank เขียนไว้ในบันทึกย่อ “เราคาดว่าภายในไตรมาสที่ 4 ปี 2022 หลักฐานของการชะลอตัวทางเศรษฐกิจจะเพียงพอที่จะนำไปสู่การหยุดชั่วคราว แต่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายในปี 2023 ที่มีราคาในขณะนี้จะกลายเป็นที่ราบสูงของอัตราดอกเบี้ยนโยบาย”

การกำหนดเป้าหมายจากความผันผวน

Chris Murphy นักยุทธศาสตร์ด้านอนุพันธ์ของ Susquehanna International Group กล่าวว่า "VIX ซื้อขายต่ำกว่า 20 เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนเมษายน และโครงสร้างระยะยาวของ VIX ได้พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน" "ระดับความผันผวนที่ต่ำกว่าสามารถเปิดประตูสำหรับการซื้อหุ้นเพิ่มเติมจากชุมชนที่กำหนดเป้าหมายโดยปริมาตร"

มองข้าม 60/40

“เราอยู่ที่อัตราเงินเฟ้อสูงสุดและความฟุ่มเฟือยสูงสุดจากเฟดจริงหรือ?” เขียน Saira Malik หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนของ Nuveen “ในขณะที่อัตราต่อรองในตลาดของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยพื้นฐาน 75 คะแนนติดต่อกันเป็นครั้งที่สามในการประชุมเดือนกันยายนของเฟดลดลงอย่างมากหลังจากที่มีการพิมพ์ CPI ในวันนี้ เราสงสัยว่าเฟดจะถูกขัดขวางจากการดำเนินการตามแนวทางที่เข้มงวดอยู่แล้วโดยอิงจากรายงาน CPI ฉบับเดียว”

เรื่องราวดำเนินต่อไป

หุ้นขนาดใหญ่ของสหรัฐที่มีอคติต่อบริษัทที่เติบโตคุณภาพสูงนั้นเป็นหนึ่งในหุ้นที่ Malik ชื่นชอบ เช่นเดียวกับชื่อและบริษัทพลังงานที่คัดเลือกมาเพื่อเพิ่มเงินปันผล นักลงทุนควรมองข้ามพอร์ตการลงทุนตราสารทุนแบบ 60/40 แบบเดิมๆ โดยใช้สินทรัพย์จริง เช่น พื้นที่เพาะปลูกเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อผ่านกระแสเงินสดที่คาดการณ์ได้และบันไดเลื่อน CPI ในตัว เธอกล่าว

ออสซี่ภายใต้ความกดดัน

Carol Kong นักยุทธศาสตร์จาก Commonwealth Bank of Australia Ltd. เขียนในหมายเหตุว่า ค่าเงินดอลลาร์ออสเตรเลียพุ่งขึ้นในชั่วข้ามคืน แต่ “มีแนวโน้มว่าจะยังคงเป็นตัวประกันต่อแนวโน้มในวงกว้างของ USD และการเปลี่ยนแปลงในแนวโน้มเศรษฐกิจโลก” “ด้วยอัตราดอกเบี้ยทั่วโลกที่เพิ่มสูงขึ้นและอัตราเงินเฟ้อที่สูง ผู้เข้าร่วมตลาดมีแนวโน้มที่จะปรับลดแนวโน้มการเติบโตทั่วโลกต่อไป ซึ่งส่งผลเสียต่อ AUD ที่เป็นวัฏจักร”

“ผมคิดว่าแรงกดดันที่ลดลงของ AUD จะดำเนินต่อไป เนื่องจากผมยังเห็นว่า Fed จะเข้มงวดกับอัตราดอกเบี้ยมากกว่าที่ RBA จะกลายเป็นจริง” Alex Joiner หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ IFM Investors Pty กล่าว “ ฉันคิดว่าความผันผวนจะยังคงดำเนินต่อไปในตลาดเนื่องจากพวกเขายังคงต่อสู้กับราคาเงินเฟ้อที่สูงขึ้นและแนวโน้มเศรษฐกิจที่แย่ลง'

Smooth Retreat ไม่น่าเป็นไปได้

สตีเฟน มิลเลอร์ ที่ปรึกษาด้านการลงทุนของ GSFM ซึ่งเป็นหน่วยงานหนึ่งของ CI Financial Corp ของแคนาดา กล่าวว่า ตลาดมีการกำหนดราคาล่วงหน้าเล็กน้อยสำหรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายในปีหน้า

“เราจำเป็นต้องแก้ไขว่าอัตราเงินเฟ้อที่เหนียวแน่นเป็นอย่างไร และมุมมองที่อ่อนโยนของตลาดในเรื่องนั้นและของเฟดจบลงด้วยความถูกต้องหรือไม่ การถอยไปสู่ ​​3% อย่างราบรื่นในช่วงสองปียังคงเป็นคำถามใหญ่” เขากล่าว

จำกัดความอิ่มเอิบ

“ในขณะที่นี่หมายถึงการบรรเทาความเสี่ยงสำหรับสินทรัพย์ในเอเชียที่มีความเสี่ยงในระดับมาร์จิ้น แต่เราคิดว่าอาจมีผู้พูดของเฟดที่คลั่งไคล้มากขึ้นที่ยังคงนำการกำหนดราคาในตลาดของวงจรการตึงตัวของเฟด” Charu Chanana นักยุทธศาสตร์จาก Saxo Capital กล่าว Markets Pte ในสิงคโปร์ “นั่นอาจจำกัดความอิ่มเอิบในเอเชีย”

แบร์แรลลี่พีค

Hebe Chen นักวิเคราะห์จาก IG Markets Ltd. Plus กล่าวว่า “ตลาดอาจหมดตัวเร่งปฏิกิริยาในเชิงบวกหลังจากช่วงเวลาสปอตไลท์ของวันนี้ ซึ่งบ่งชี้ว่าการฟื้นตัวของหมีในปัจจุบันก็กำลังเคลื่อนไปสู่จุดสูงสุดเช่นกัน” Hebe Chen นักวิเคราะห์จาก IG Markets Ltd. Plus กล่าว เมื่อความคาดหวังของนักลงทุนตกลงไปที่ 50- การปรับขึ้นจุดในเดือนหน้า "คู่มือการเล่นที่ตั้งไว้ล่วงหน้า (เช่น 75bps) จะกลายเป็นเรื่องเซอร์ไพรส์ที่ไม่คาดคิด"

ในขณะเดียวกัน เทรดเดอร์ในตลาดหุ้นออสเตรเลียอาจเลือก “ระมัดระวังตัวในปลายสัปดาห์นี้ เนื่องจากเราจะยินดีรับข้อมูลงานของเราในสัปดาห์หน้า ซึ่งคาดว่าจะพิสูจน์ได้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะคงอยู่นาน” เธอกล่าว

(อัพเดตความเคลื่อนไหวของตลาดล่าสุด เวอร์ชันก่อนหน้าของเรื่องนี้ได้รับการแก้ไขเพื่อแก้ไขตัวเลขในหัวข้อ GSFM's Miller)

มีเรื่องราวเช่นนี้เพิ่มเติมใน bloomberg.com

© 2022 Bloomberg LP