ราคาในตลาดแกว่งกลับไปที่การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดในไตรมาสที่แล้ว

ดูเหมือนว่าเมื่อวานนี้เท่านั้นที่ตลาดแน่ใจว่าธนาคารกลางสหรัฐที่เข้มงวดขึ้นกำลังจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงครึ่งจุดในการประชุมภายในเวลาไม่ถึงสองสัปดาห์

เพราะความจริงแล้วเมื่อวาน ในวันพฤหัสบดี ผู้ค้าในตลาดฟิวเจอร์สเกือบจะแน่ใจว่าเฟดจะใช้นโยบายการเงินที่ดุดันมากขึ้น และเพิ่มเป็นสองเท่าในการขึ้นดอกเบี้ยในไตรมาสที่ได้รับการอนุมัติเมื่อเดือนที่แล้ว

แต่ การระเบิดของธนาคารแห่งหนึ่ง และรายงานงานสหกรณ์ในภายหลัง และตลาดก็เปลี่ยนใจ

ความน่าจะเป็นของการเพิ่มขึ้น 0.25 จุดเปอร์เซ็นต์เพิ่มขึ้นเหนือ 70% ณ จุดหนึ่งในการซื้อขายช่วงเช้า ตามที่กลุ่มซีเอ็มอีซึ่งบ่งชี้ว่าความตื่นตระหนกที่เกิดจากเฟดได้ผ่านพ้นไปแล้วชั่วขณะ

“โดยรวมแล้ว ข้อมูลไม่ได้โต้แย้งการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 50 [จุดพื้นฐาน] โดยเฟดในวันที่ 22 มีนาคม แม้จะมีการจ่ายเงินเดือนล่วงหน้าที่แข็งแกร่งก็ตาม” เคธี บอสต์ยานซิช หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Nationwide กล่าว

การจ้างงานนอกภาคเกษตรเพิ่มขึ้น 311,000 ราย ในเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งดีกว่าตัวเลขคาดการณ์ของวอลล์สตรีทที่ 225,000 ราย แต่ก็ยังลดลงจาก 504,000 รายในเดือนมกราคม

บางทีสิ่งที่สำคัญกว่านั้นก็คือ รายได้เฉลี่ยต่อชั่วโมงเพิ่มขึ้นเพียง 0.24% สำหรับเดือนนี้ ซึ่งเพิ่มขึ้น 4.6% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 4.8% นั่นเป็นตัวชี้วัดที่สำคัญสำหรับเฟดที่ต่อสู้กับเงินเฟ้อซึ่งไม่ต้องสงสัยเลยว่าจะต้องดูรายงานของกระทรวงแรงงานในวันศุกร์อย่างใกล้ชิดพอ ๆ กับที่จะเฝ้าดูราคาผู้บริโภคและผู้ผลิตในสัปดาห์หน้าในเดือนกุมภาพันธ์

“เฟดสามารถสบายใจกับการเพิ่มขึ้นของอุปทานแรงงานและการลดแรงกดดันด้านค่าจ้างที่สูงขึ้นเพื่อรักษาอัตราที่เพิ่มขึ้น 25 [จุดพื้นฐาน]” Bostjancic กล่าวเสริม จุดพื้นฐานคือ 0.01 จุดเปอร์เซ็นต์

นักเศรษฐศาสตร์จากทั้ง Bank of America และ Goldman Sachs เห็นพ้องต้องกัน โดยกล่าวในเช้าวันศุกร์ว่าพวกเขายืนอยู่หลังการคาดการณ์ของพวกเขาสำหรับการปรับขึ้นไตรมาสหนึ่งในการประชุมของ Federal Open Market Committee ในวันที่ 21-22 มีนาคม ธนาคารทั้งสองแห่งใช้วลี “close call” ในมุมมองของพวกเขา โดยสังเกตว่าข้อมูลในสัปดาห์ที่จะถึงนี้จะมีบทบาทสำคัญในการตัดสินใจขั้นสุดท้ายของเฟด

Michael Gapen หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Bank of America กล่าวในบันทึกของลูกค้าว่า “รายงานเดือนกุมภาพันธ์โดยรวมออกมาค่อนข้างแผ่วลง” “ในขณะที่บัญชีเงินเดือนอยู่เหนือความคาดหมายของเรา การเพิ่มขึ้นของอัตราการว่างงานและข้อมูลรายได้เฉลี่ยต่อชั่วโมงที่ค่อนข้างอ่อนแอชี้ให้เห็นถึงความสมดุลที่ดีขึ้นเล็กน้อยระหว่างอุปสงค์และอุปทานของแรงงาน”

สิ่งที่ทำให้การเปลี่ยนแปลงเป็น 25 เบสิพพอยต์นั้นน่าสังเกตคือเมื่อถึงจุดหนึ่งในวันพฤหัสบดี แนวโน้มสำหรับการย้ายเบสิพพอยต์ 50 นั้นสูงกว่า 70% โดยวัดจากมาตรวัดของ FedWatch ของ CME ในการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของกองทุนรัฐบาลกลาง ที่ตามมา คำกล่าวของนายเจอโรม เพาเวลล์ ประธานเฟดซึ่งบอกกับสภาคองเกรสในสัปดาห์นี้ว่าหากข้อมูลเงินเฟ้อไม่ผ่อนคลายลง ธนาคารกลางมีแนวโน้มที่จะผลักดันอัตราดอกเบี้ยให้เร็วขึ้นและสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้

อย่างไรก็ตาม การกำหนดราคานั้นเริ่มเข้ามาในช่วงที่ตลาดหุ้นตกต่ำอย่างหนักและกลัวว่า การล่มสลายของ Silicon Valley Bank อาจเป็นตัวบ่งชี้ถึงการติดเชื้อในภาคการเงิน การเปลี่ยนไปสู่ความน่าจะเป็นของจุดควอเตอร์เริ่มชัดเจนขึ้นในเช้าวันศุกร์ แม้ว่าการซื้อขายจะผันผวนและการเคลื่อนไหวครึ่งจุดก็ได้รับแรงผลักดันมากขึ้น

Liz Ann Sonders หัวหน้านักยุทธศาสตร์การลงทุนของ Charles Schwab กล่าวว่า “การลดลงของอัตราเดิมพันพื้นฐาน 50 จุดนั้นยากที่จะแยกออกจากการล่มสลายของ SVB” “นั่นต้องอยู่ในความคิดของเฟด: นี่คือสิ่งที่กำลังแตกหักใช่หรือไม่”