บ้านที่ผลิตขึ้นมา: พวกเขายืนหยัดที่จะได้รับประโยชน์ในขณะที่ตลาดที่อยู่อาศัยเผชิญกับภาวะถดถอยหรือไม่?

อุตสาหกรรมที่อยู่อาศัยเข้าสู่ภาวะถดถอยอย่างเป็นทางการ เพื่อความชัดเจน ตลาดบ้านเดี่ยวที่สร้างโดยบ้านเดี่ยวได้เข้าสู่ภาวะถดถอย อุตสาหกรรมเฉพาะกลุ่ม เช่น บ้านหลายครอบครัว ดูเหมือนจะอยู่ในสถานการณ์ที่แตกต่างกันมาก เช่นเดียวกับกลุ่มตลาดระดับล่างที่เรียกว่าบ้านโมดูลาร์หรือบ้านที่ผลิตขึ้น

X

สต็อกของผู้ผลิตบ้านที่ผลิตขึ้นได้ปรับตัวขึ้นตั้งแต่กลางเดือนมิถุนายนถึงกลางเดือนสิงหาคม พร้อมกับการธนาคารในอุตสาหกรรมอื่น ๆ ที่มีอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นจากธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) แผนภูมิสำหรับหุ้นรวมถึง Cavco อุตสาหกรรม (ซี.วี.ซี), แชมป์สกายไลน์ (SKY) and LCI อุตสาหกรรม (แอลซีไอ) รูปร่างฐานที่ถูกต้อง

จากนั้นสัญญาณที่ผิดพลาดจากเฟดได้ส่งสิ่งที่นักลงทุนพิจารณาว่าเป็นอุตสาหกรรมที่อ่อนไหวต่ออัตราให้ถอยกลับ จากการขายนั้น Cavco, Skyline, LCI และบริษัทอื่นๆ เห็นว่ารูปแบบกราฟของพวกเขาทรุดตัวลงต่ำกว่าระดับการสนับสนุนทางเทคนิคที่สำคัญ

แผนภูมิเหล่านี้สะท้อนถึงจุดข้อมูลอุตสาหกรรมจำนวนหนึ่ง ความเชื่อมั่นผู้สร้างลดน้อยลงในเดือนสิงหาคม ยอดขายบ้านใหม่และบ้านที่มีอยู่ลดลงในเดือนกรกฎาคมเทียบกับมิถุนายนและปีที่แล้ว ที่อยู่อาศัยแบบครอบครัวเดี่ยวเริ่มลดลง 10% ในเดือนสิงหาคมเทียบกับกรกฎาคม

ความต้องการหลายครอบครัวคงที่

ในขณะเดียวกันบ้านหลายครอบครัวก็เป็นเรื่องที่แตกต่างกัน จำนวนอาคารที่อยู่ระหว่างการก่อสร้างตั้งแต่ 25 ยูนิตขึ้นไปนั้นเพิ่มขึ้นเกือบ 37% จากระดับของปีที่แล้ว อ้างจากสมาคมผู้สร้างบ้านแห่งชาติ การจัดส่งบ้านที่ผลิตขึ้นใหม่ในช่วงไตรมาสที่สองพุ่งขึ้นมากกว่า 11,400% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว โดยมีการส่งมอบ XNUMX ยูนิต

ในเดือนกรกฎาคม Pew Research รายงานการขาดแคลนที่อยู่อาศัยทั่วประเทศจำนวน 3.8 ล้านหน่วย ความต้องการส่วนใหญ่นั้นอยู่ในกลุ่มผู้บริโภคที่มีรายได้ต่ำหรือระดับความยากจน แต่สต็อกที่อยู่อาศัยที่มีอยู่ได้รับแรงกดดันมากขึ้นจากนักลงทุนด้านอสังหาริมทรัพย์ ซึ่งคิดเป็น 24% ของบ้านเดี่ยวทั้งหมดที่ซื้อในปี 2021 ซึ่งทำให้อุปทานตึงตัวและมีราคาแพงสำหรับผู้เกษียณอายุที่มีรายได้คงที่ที่ต้องการลดขนาดและลดต้นทุนหรือก่อนอื่น ผู้ซื้อบ้านเวลาดิ้นรนเพื่อประหยัดเงินดาวน์

เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มสูงขึ้นทำให้เกิดแรงกดดันต่อผู้ซื้อบ้านที่เครียดอยู่แล้ว นักวิเคราะห์และนักลงทุนต่างจับตามองเพื่อดูว่าบ้านที่ผลิตขึ้นราคาต่ำกว่ามากจะได้รับความสนใจมากขึ้นหรือไม่

แนวโน้มทางเศรษฐกิจที่ทำให้หุ้นบ้านที่ผลิตออกมาเปล่งประกาย

อุตสาหกรรมนี้เริ่มสร้างบ้านเคลื่อนที่ซึ่งมีล้อซึ่งบรรจุอยู่ในชุมชนที่จอดรถพ่วง ซึ่งส่วนใหญ่ตั้งอยู่ในพื้นที่ที่มีรายได้ต่ำ ทั่วทั้งสหรัฐอเมริกา

แต่ที่จอดรถพ่วงมาไกลตั้งแต่แซมมี่ เคอร์ชอว์ ขึ้นถึง 10 อันดับแรกของชาร์ตบิลบอร์ด กับเพลงคันทรีของเขาในปี 1993 เรื่อง “Queen of My Double Wide Trailer” และบางทีตั้งแต่เรื่อง “Trailerhood” ของ Toby Keith ฉายในปี 2010 ที่จอดรถพ่วงไม่ได้ถูกมองว่าเป็นที่หลบภัยของผู้มีรายได้น้อยอีกต่อไป แน่นอนว่าที่จอดรถพ่วงบางแห่งยังคงมีอยู่ แต่มีมากขึ้นเรื่อย ๆ ที่มีการเปลี่ยนแปลงไปสู่บ้านโมดูลาร์แบบโมดูลาร์ที่หรูหรามากขึ้น

บทเรียนทศวรรษ 1970 ของ Fed Chair Powell ทำให้เกิดข้อสงสัยเกี่ยวกับ Quick Pivot

ความแตกต่างระหว่างบ้านที่ผลิตขึ้นและบ้านแบบแยกส่วนมีเพียงเล็กน้อย ความแตกต่างที่สำคัญคือ บ้านที่ผลิตขึ้นนั้นสร้างขึ้นตามรหัส HUD แห่งชาติ ในขณะที่บ้านแบบแยกส่วนนั้นสร้างขึ้นตามรหัสอาคารของรัฐและท้องถิ่นที่เกี่ยวข้อง แต่โดยพื้นฐานแล้วพวกเขาดูเหมือนกัน แม้ว่าบ้านแบบแยกส่วนจะสามารถเคลื่อนย้ายได้ง่ายกว่า

การวิจัยตลาดพันธมิตรคาดการณ์ว่าขนาดของอุตสาหกรรมบ้านที่ผลิตขึ้นจะเติบโตจาก 31 พันล้านดอลลาร์ในวันนี้เป็น 39 พันล้านดอลลาร์ในปี 2027 ในอัตรา 6.5% ต่อปี ผู้คนประมาณ 22 ล้านคนในสหรัฐอเมริกาอาศัยอยู่ในบ้านที่ผลิตขึ้นเองหรือแบบแยกส่วน

บัฟเฟตต์เฮฟวี่เวท: เคลย์ตันโฮมส์

ชิ้นใหญ่ของตลาดนั้นคือสนามหญ้าของ Clayton Homes ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของ Warren Buffett's แฮธาเวย์เบิร์กเชียร์ (BRKA) และบริษัทรับสร้างบ้านที่ผลิตรายใหญ่ที่สุดของอเมริกา มีรายงานว่าเคลย์ตันทำได้ดีตามความต้องการบ้านที่ผลิตขึ้น

แต่แนวโน้มทางเศรษฐกิจจำนวนหนึ่งแนะนำว่าผู้ผลิตบ้านที่ผลิตขึ้นพร้อมที่จะได้รับประโยชน์ในวงกว้าง แนวโน้มเหล่านั้นรวมถึง:

• แนวโน้มการลดขนาดอย่างต่อเนื่องเมื่อเบบี้บูมเมอร์เข้าสู่วัยเกษียณและต้องการลดต้นทุน
• การรีแบรนด์ชื่อจาก “ที่จอดรถพ่วง” และ “บ้านเคลื่อนที่” เป็นพื้นที่จอดรถที่อนุญาตให้มี “บ้านแบบแยกส่วน”
• คนทั้งเด็กและผู้ใหญ่ที่ถูกบีบให้ออกจากตลาดที่อยู่อาศัยด้วยมูลค่าทรัพย์สินที่สูงเสียดฟ้า
• คนรุ่นมิลเลนเนียลมองว่าบ้านสำเร็จรูปและแบบแยกส่วนเป็นคลื่นลูกใหม่ของตลาดที่อยู่อาศัย ซึ่งคุณสามารถนำบ้านติดตัวไปด้วยได้

การเติบโตของรายได้ที่คาดว่าจะปีนขึ้นไป

“รายได้สำหรับอุตสาหกรรมการขายส่งบ้านที่ผลิตขึ้นคาดว่าจะยั่งยืนในช่วงห้าปีถึง 2027 เนื่องจากกิจกรรมการก่อสร้างที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น” รายงาน IBIS ล่าสุดระบุ “อย่างไรก็ตาม การคาดการณ์การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ย ในขณะที่เศรษฐกิจฟื้นตัวจากการระบาดใหญ่ของ Covid-19 (โคโรนาไวรัส) อาจจำกัดการเติบโตของอุตสาหกรรม ความต้องการต่อเนื่องจากการก่อสร้างจะเป็นปัจจัยหนุนรายได้สำหรับการขายส่งผลิตภัณฑ์อุตสาหกรรม แม้ว่าราคาวัตถุดิบจะสูงขึ้นก็ตาม”

บ้านที่ผลิตโดยมือถือและยานพาหนะเพื่อการพักผ่อนหย่อนใจรวมกันเป็นกลุ่มอุตสาหกรรมเดียว ปัจจุบันกลุ่มอยู่ในอันดับที่ 134 จาก 197 กลุ่มอุตสาหกรรม ที่ IBD ติดตาม

 รับการแจ้งเตือนไปยังหุ้นใกล้ซื้อคะแนนด้วยลีดเดอร์บอร์ด IBD

RVs ประสบกับยอดขายที่พุ่งสูงเป็นประวัติการณ์เนื่องจากการปิดตัวลงของโรคระบาดทำให้ Vanlife และความคลั่งไคล้แกลมปิ้งในปี 2020 อุตสาหกรรม ธ อร์ (ธ) and Winnebago (ดับเบิลยูจีโอ) ทั้งคู่พุ่งสูงขึ้นในปี 2020 จากนั้นอุตสาหกรรม RV เข้าสู่ภาวะถดถอยเนื่องจากปัญหาห่วงโซ่อุปทานและความต้องการที่ไม่เพียงพอเมื่อการระบาดใหญ่สงบลง

กลุ่มบ้านที่ผลิตขึ้นมีความสอดคล้องกันมากขึ้น โดยติดตามวัฏจักรระยะยาวของตลาดที่อยู่อาศัย

Skyline Champion สร้างจากรายได้

“การเติบโตและระดับความสามารถในการทำกำไรที่ดีขึ้นของเรายังคงได้รับแรงหนุนจากความต้องการบ้านของเราและความสามารถของทีมงานในการเพิ่มระดับการผลิต” Mark Yost ซีอีโอของ Skyline กล่าวในการประกาศผลประกอบการประจำไตรมาสในวันที่ 2 สิงหาคม “ความพยายามอย่างต่อเนื่องในการส่งมอบบ้านที่ดีขึ้นให้เร็วขึ้น ผ่านการปรับปรุงข้อเสนอผลิตภัณฑ์และการลงทุนในด้านความจุ และผู้คนได้รับผลตอบแทน ในขณะที่เราลดงานในมือลงตามลำดับและปรับปรุงเวลาการส่งมอบให้กับลูกค้าของเรา”

Skyline Champion มีบ้านหลากหลายรูปแบบ โดยราคาเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 65,000 เหรียญ

Skyline บันทึกการเติบโตของกำไรสามหลักหกในสี่ตลอดไตรมาสเดือนมิถุนายน การเติบโตของรายได้ในช่วงเวลานั้นเฉลี่ย 54% Skyline ทำรายได้ 2.03 ดอลลาร์ต่อหุ้นจากยอดขาย 726 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสเดือนมิถุนายน เหนือกว่าที่ Wall Street ประมาณการทั้งรายได้และรายได้

RBC, Barclays และ Craig-Hallum ทั้งหมดขึ้นราคาเป้าหมายในหุ้นและคงอันดับที่สูงกว่า มีน้ำหนักเกิน และซื้อตามลำดับ ตามรายงานผลประกอบการ ค่าเฉลี่ยเป้าหมายอยู่ที่ 74 — สูงกว่าที่หุ้นซื้อขายในวันพฤหัสบดีประมาณ 35%

นักวิเคราะห์มองว่ากำไรต่อหุ้นเพิ่มขึ้น 104% ในไตรมาสที่สองของปีงบการเงินของบริษัท ซึ่งสิ้นสุดในเดือนกันยายนตาม FactSet เป้าหมายการเติบโตของรายได้คือ 32% นอกเหนือจากนั้น การคาดการณ์รายได้จะทรงตัวถึงต่ำกว่า ประมาณการรายได้สำหรับการลดลงเริ่มต้นในไตรมาสที่สี่ แต่ฝ่ายบริหารของบริษัทยังคงมองโลกในแง่ดี

Yost กล่าวว่า "เราคาดหวังว่าความตระหนักในการแก้ปัญหาที่อยู่อาศัยของเราจะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องเนื่องจากสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจที่เข้มงวดและความท้าทายภายในตลาดบ้านที่สร้างขึ้นแบบดั้งเดิม"

Cavco พยายามสร้างฐาน

Cavco ซึ่งมีฐานอยู่ในฟีนิกซ์จำหน่ายบ้านที่ผลิตขึ้นและแบบแยกส่วน RV รุ่นสวนสาธารณะ แม้กระทั่งห้องโดยสารและโครงสร้างเชิงพาณิชย์ บ้านสามห้องนอนมีราคาประมาณ 30,000 ถึง 150,000 ดอลลาร์

หลังจากพุ่งขึ้นช่วงสั้นๆ เมื่อวันที่ 5 ส.ค. ซึ่งเป็นวันที่เอาชนะรายรับรายไตรมาสและประมาณการยอดขายได้อย่างง่ายดาย แผนภูมิหุ้นของ Cavco ก็คลี่คลายอย่างรวดเร็ว

Cavco ได้บันทึกกำไรสามหลักในห้าจากหกไตรมาสที่ผ่านมา การเติบโตของรายได้เร่งขึ้นเป็นเวลาเจ็ดไตรมาส โดยเพิ่มขึ้น 78% ในไตรมาสแรกปีงบการเงินสิ้นสุดในเดือนมิถุนายน

นักวิเคราะห์ของ FactSet คาดว่า Cavco จะรายงานผลประกอบการที่ 5.88 ดอลลาร์ต่อหุ้น เพิ่มขึ้น 44.8% ในไตรมาสเดือนกันยายน จากยอดขายที่เพิ่มขึ้น 54% เป็น 555 ล้านดอลลาร์ ยิ่งไปกว่านั้น รายได้รายไตรมาสและการคาดการณ์การเติบโตของรายได้พุ่งขึ้นๆ ลงๆ — แต่กำไรประจำปียังคงดำเนินต่อไป

LCII ยกระดับความแข็งแกร่งในบ้านที่ผลิตและ RVs

LCI Industries แบ่งการขายระหว่างสองอุตสาหกรรม: บ้านที่ผลิตขึ้นและ RVs ชุด Elkhart อิง Ind. ทำส่วนประกอบ เฟอร์นิเจอร์ รถพ่วง และสินค้าอื่น ๆ สำหรับ RV พายเรือ ผลิต และอุตสาหกรรมบ้านแบบแยกส่วน แบรนด์ของ LCI ได้แก่ ชิ้นส่วนเรือ Taylor Made และเฟอร์นิเจอร์ Thomas Payne

ในขณะที่ยอดขาย RV และราคาพุ่งสูงขึ้นในปี 2020 LCI ได้เปลี่ยนโฟกัสไปที่ RV ในไตรมาสล่าสุด อุปทานสำหรับรถพ่วงและยอดขาย RV ล้อห้าพุ่งขึ้น 49% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว สำหรับปี 2021 Thor Industries คิดเป็น 23% ของยอดขาย LCI ทั้งหมด Forest River และ Clayton Homes ของ Berkshire Hathaway มียอดขายรวม 20%

ในขณะที่รับทราบความต้องการที่ลดลงจากผู้ผลิต RV เมื่อเร็ว ๆ นี้ Jason Lippert ซีอีโอกล่าวว่าเขามั่นใจว่า บริษัท จะเพิ่มส่วนแบ่งการตลาดทั้งในอุตสาหกรรม RV และในอุตสาหกรรมบ้านที่ผลิตขึ้น

Lippert กล่าวว่า "การเช่าแบบ Peer-to-Peer ที่แพร่หลายพร้อมกับค่าตั๋วเครื่องบินและที่พักในโรงแรมที่เพิ่มขึ้น ทำให้การตั้งแคมป์ พายเรือ และ RVing เป็นทางเลือกที่น่าสนใจสำหรับการพักผ่อนหย่อนใจ" “เราเชื่อว่าพอร์ตโฟลิโอที่หลากหลายของเราทำให้เราเติบโตในระยะยาว ในขณะที่เราทราบถึงปัญหาที่เกี่ยวข้องกับความนิยมอย่างต่อเนื่องของไลฟ์สไตล์กลางแจ้ง”

กำไร LCI พุ่งขึ้นในไตรมาสที่สามของปีที่แล้ว ตัวเลขกลับมาอย่างรวดเร็ว ขณะที่ยอดขายเติบโตอย่างต่อเนื่องในคลิปที่ดี

นักวิเคราะห์ของ FactSet คาดการณ์ว่าจะมีการปรับขึ้นในไตรมาสที่ 3 ในปีนี้ เนื่องจากขาดความต้องการจากผู้ผลิต RV และแนวโน้มตามฤดูกาล พวกเขาคาดหวังผลกำไรที่ $2.55 ต่อหุ้น เทียบกับ $6.06 ในไตรมาสที่ 2 แต่ยังคงเพิ่มขึ้นจาก $2.50 ต่อหุ้นในไตรมาสเดียวกันของปีที่แล้ว การดำเนินการของนักวิเคราะห์ล่าสุดเพียงอย่างเดียวเกี่ยวกับหุ้นคือการปรับลดอันดับเป็นเป็นกลางโดย DA Davidson ในต้นเดือนสิงหาคม

หุ้นที่ผลิตขึ้นเองไม่ใช่วิธีเดียวในการลงทุน

นอกจากผู้สร้างและซัพพลายเออร์ของบ้านที่ผลิตขึ้น/แบบแยกส่วนแล้ว นักลงทุนยังสามารถซื้อทรัสต์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ (REIT) ได้อีกด้วย REIT เหล่านี้มีชุมชนที่วางแผนไว้ล่วงหน้าซึ่งออกแบบมาเพื่อบ้านแบบแยกส่วน ได้แก่ คุณสมบัติด้านไลฟ์สไตล์ของผู้ถือหุ้น (ELS), ชุมชนซัน (หมี่) and คุณสมบัติ UMH (HMU).

ดูอย่างรวดเร็วที่ แผนภูมิ MarketSmith บอกเราว่า REIT เหล่านี้ไม่สามารถสร้างโอกาสในการซื้อได้ และกอง REIT ส่วนใหญ่ติดตามตลาดอสังหาริมทรัพย์เมื่อเข้าสู่ภาวะถดถอย

ติดตาม Michael Molinski บน Twitter @immolinski

คุณอาจชอบ:

ถึงเวลาขายหุ้น GLD ในภาวะถดถอย อัตราเงินเฟ้อจะผ่อนคลายหรือไม่

เข้าถึงรายการหุ้น IBD และการให้คะแนนได้อย่างเต็มที่

XOM ซื้อทันทีหลังจากมีรายได้ไตรมาสที่ 2 หรือไม่?

รับจดหมายข่าว IBD ฟรี: การเตรียมตลาด | รายงานทางเทคนิค | วิธีการลงทุน

การชุมนุมของตลาดลดลงเนื่องจากความกลัวการขึ้นอัตราดอกเบี้ยทวีความรุนแรงขึ้น